專訪納斯達克：通貨膨脹暫時還不是一個主要的問題

新浪財經訊 美國東部時間1月11日，新浪財經對話納斯達克市場情報部高級經理麥克-索科爾（Michael J.Sokoll）。麥克認為：「一旦美國經濟陷入衰退，就不得不增加更多的債務，美國的債務狀況將陷入一個惡性循環；然而市場預期還較為樂觀，股市在最近屢創新高；目前，通貨膨脹暫時還不是一個主要的問題。」

在採訪中，麥克表示，市場預期全球的各大經濟體是可以克服這種疲軟趨勢的，這是最近股市屢創新高的原因；除了看消費者的借貸額，還需要注意消費者是否可以及時償還債務，纔可以知道消費支出是否健康；政府應該在情況好的時候償還債務，以便在出現經濟衰退時可以使用刺激性的財政政策，但是現在通貨膨脹在目前不會是個主要的問題。

以下是對話實錄：

新浪財經：瑞銀（UBS）警告説，全球經濟復甦將需要更長的時間，並且步伐要比預期慢得多。您認為全球經濟的復甦需要多久呢？有哪些因素會使得這個過程變得更長？

Mike ：我很難預測具體需要多長時間。我認為這可能需要幾個季度，甚至可能比市場預期的時間更長。諸如貿易情況之類的因素會影響這個過程的長短，對市場情緒也有一定影響。因此，如果貿易情況沒有得到改善，或者情況惡化，那將再次打擊市場信心，造成壓力並拖慢經濟復甦的進程。英國脱歐也是另一個重要的因素。因此，例如貿易情況和脱歐是我們需要繼續觀察的。這些因素如果朝着不樂觀的方向走，那麼整個復甦過程就會拉長。

新浪財經：IHS Markit對全球經濟前景的預測跌至2009年以來的最低水平，而這卻與最近的股市表現形成了鮮明對比。你對這種反差有什麼看法？

Mike ：我認為我們要牢記一件事：市場是一種折價機制，並且市場可以預見大約六個月后的前景。因此，市場預期全球的各大經濟體是可以克服這種疲軟趨勢，在美國和全球其他國家都可以看到一定程度的經濟復甦。一部分原因是由於貿易狀況改善；再加上目前美國處於低利率的環境，通常情況下，這對刺激經濟和股市是有利的。而且，看情況，美國會繼續維持這種低利率的環境。不僅美國，全世界其他的央行也將貫徹這個「低利率」政策。我認為這是股市最近屢創新高的原因。

新浪財經：根據紐約美聯儲的一份報告，隨着更多家庭通過借貸來購買房屋或為現有抵押貸款進行再融資等，美國居民已經連續第21個季度增加了借款額。這種現象是否是正常的？這是否會讓人質疑現在的消費者支出的強勁表現是否是可持續的呢？

Mike ：之前已經有非常多的關於消費者債務的警訊。但是目前，股票和房地產價格都很高，這催生了借貸能力、增強了財富效應。如果房價上漲或股市表現良好，那麼投資者就願意借款更多。然而拖欠率纔是我們需要重點關注的。如果消費者無法及時償還債務，這就非常值得我們關注了。但是就目前而言，就業狀況良好、股票市場較蓬勃，而且我們正處於假日購物季中，我認為消費者借貸問題在短期內會有好轉的跡象。但是，我們還是需要多多觀察市場和經濟的變化及走向。

新浪財經：美聯儲主席鮑威爾警告説，美聯儲的貨幣政策影響力目前十分有限，並呼籲，希望政府可以積極地運用財政政策來刺激經濟。但是目前的赤字和債務水平很高。現在政府真的有能力來拉動經濟嗎？

Mike ：政府的財政政策是可以發揮作用的，比如穩定債務水平和政府支出，並且刺激經濟。然而政府應該在經濟情況較好的時候償還債務，以便在出現衰退時可以使用刺激性的財政政策。但是美國已經有50年沒有這樣做了，反而不斷地擴增債務。美國未來就會面臨一個困境：就是如果一旦美國經濟陷入衰退，就不得不增加更多的債務，來刺激經濟，因而美國的債務狀況將陷入個惡性循環。

新浪財經：目前的通貨膨脹是否是一個主要問題呢？

Mike ：是的。消費者價格指數上升4%的原因是因為，能源成本高於預期。美聯儲一直在試圖製造通貨膨脹，但是通膨率都維持在大約1.8%左右的水平。美聯儲正在努力將通膨率推高到2%。美聯儲也表示，他們寧願看到通膨率在短時間內能超過2%，寧願讓經濟過熱，使其平均值達到2%，也不願意通膨率低於2%。因為通膨率低於這個數值已經很久了。因此，我認為現在通貨膨脹在目前不會是個主要的問題。（新浪財經北美站特約記者 陳文婕 發自紐約）