專訪納斯達克：負利率是消極信號

新浪財經訊 美國東部時間1月11日，新浪財經對話納斯達克市場情報部高級經理麥克-索科爾（Michael J． Sokoll）。麥克認為：「一旦美國施行了負利率，經濟將會失調。」

在採訪中，麥克表示，一旦美國施行了負利率，經濟將會失調。因為這是一個消極信號，它預示着經濟處於低增長的狀態；目前股市處於高估值的範圍內，如果利好消息沒有得到實現，股市纔會出現修正的動作。

以下是對話實錄：

新浪財經：標普500指數的科技板塊去年一年股價較上一年同期增長了41%，儘管該板塊的收益較上一年同期下降了約5.3%。為什麼在收益下降的同時股票卻上漲？

Mike ：科技板塊一直都在主導市場表現的地位。簡單的來説，市場是一種折扣機制。它並不是反應目前的收益情況，而是預測未來市場的走向。較低的利率使得股票的估值更高了。而且就目前看來，美聯儲似乎已經不會再降息了，而這樣的環境有利於成長型股票的增長，投資者也已經開始轉向成長型股票，而科技股剛好就在成長股的範圍內，因此這個板塊表現纔會這麼好。

新浪財經：去年許多券商降低了客户在線股票交易以及ETF交易的佣金和費用。這對投資者意味着什麼？

Mike ：對於散户投資者而言，只需要上網，支付大約4.95美元，就可以進行投資，有效省時。然而在我剛從業時的佣金需要幾百美金，所以對散户投資者來説，現在的「零佣金」會增加投資者的投資意願。對機構投資者而言，我們看到例如嘉信理財（Charles Schwab）對TD Ameritrade的收購，這些形勢的改變都可能會加強機構投資者實力。

新浪財經：美國一直在辯論是否需要執行零利率。當在美國利率為負時，會對經濟造成什麼樣的影響？

Mike ：首先，我並不確定美國是否會在短時間內實施負利率。但是如果一旦美國施行了負利率，經濟將會失調。因為這是一個消極信號，它預示着經濟處於低增長的狀態。因此，這樣的信號會影響投資者的情緒，從而產生惡性循環：悲觀的情緒拖累經濟增長，疲軟的經濟讓情緒更加地消極。

不僅如此，一般的投資者不希望把錢放在銀行，而是希望選擇固定資產和黃金等避險工具。如果是資金實力更雄厚的投資者，反而希望投入高風險的資產，因為零利率使得原來正利率下的貼現現金流和期權計算失靈了。比如養老金，當貼現率呈現負值時，從理論上來説，退休金就不是到期給付，反而是當下就必須支付投資者的退休金，而這是不正常的。（新浪財經北美站特約記者 陳文婕 發自紐約）