美股入門07：美股打新

主編Oliver 審覈Austin 價值君出品

一、什麼是打新？

「打新」指的是投資者參與認購一家公司的首次公開招股（IPO），有機會以最終確定的發行價在上市當天買入股票。新股上市存有比較大的波動性，尤其是一些新經濟公司，對投資者而言會非常有吸引力，所以許多投資者瘋狂打「新」。打新其實在A股、港股上十分常見，美國作為全球金融歷史最悠久，制度最成熟的市場，打新其實已經十分普遍了。

二、美股打新的原理

在美國，企業的IPO一般由承銷商（投行）運作，常見的承銷商比如高盛，瑞銀，摩根斯坦利等。新股IPO沒有公開發售環節，由承銷商或具有分銷資格並獲配新股分配額度的券商，自行決定如何分配給參與認購的投資者，並沒有統一的分配規則。同時，美國監管機構並不要求券商公開分配規則及所有分配結果。

過去幾年，中資互聯網券商通過與上市公司溝通，從承銷商（投行）手里獲得新股分配額度，提供給其客户申購。而且，爲了更加友好地對待每一位投資者，一般中資券商的新股分配規則採用普惠制+認購數量優先原則：

1） 普惠製爲第一原則，儘可能多的讓參與打新的投資者能夠獲得中籤機會。

2） 再則採用認購數量優先，以綜合加權的方式向認購數量多的投資者分配更多的股數。

舉個例子：當新股分配時，首先保證每位參與打新的用户獲得30股保底（每隻新股不一樣），在此基礎上根據用户認購數量綜合加權，分配剩余股票。

美股當中有非常多優秀的中概股，它們上市的時候都有着巨大的增長潛力，對投資者來説可能意味着巨大的回報，比如當年的阿里、京東、蔚來、拼多多等等。如果想盡早參與其中，那麼打新或許是一個不錯的選擇。

三、美股打新的注意事項

1、認購無需持倉市值，但要凍結資金，這一點和港股打新一樣，美股打新無需持倉市值，但認購新股時需要凍結認購資金。申購股數越多，中籤概率越大，需要凍結的資金也越多。

2、美股IPO分配過程不確定因素較多，每隻美股新股的分配機制都有可能發生變化。當參與認購人數較多、相對可分配額度較少時，部分用户會出現中籤為0的情況，投資者的中籤率不一定是100%。

舉個例子：2018年7月26日拼多多（代碼PDD）IPO，由於新股分配時，認購人數過多，最終打新中籤的人數比例是26%。 在極少數情況下，不排除會出現所有認購者均不中籤的情況。

3、美股新股在上市前一天才能確定發行價，承銷團通常在上市當日確認最終獲配額度並開始分配，因此認購者在上市當日纔會知道中籤結果。

4、美股新股分配流程是先由承銷商分配至清算券商，當清算券商獲得新股配額，將第一時間公佈中籤結果並按照規則分配給認購者。清算券商通常在公司上市當日、美東時間上午9：00-10：00（即夏令時北京時間晚上21：00-22：00）之間獲得新股配額，一旦收到就立即開始處理分配。分配時間取決於承銷商，並不能保證在上市公司正式掛牌交易前就完成新股分配，有可能出現晚於正式掛牌交易幾小時的情況。

5、新股上市交易時間不固定，需要現場競價，這個時間長短看新股的熱銷程度，有的可能半個小時就可以交易了，有的兩個小時還沒有交易，參與美股打新的小夥伴自己要注意了，別錯過了開盤交易時間。

四、打新的步驟

第一步：開户

優先選擇美股打新手續費為 0 的券商，下文以華盛證券開户為例。

第二步：入金

賬户開通后,需要有足夠資金才能申購新股。

第三步：新股申購即可完成打新

第四步：等待上市當日券商分配

App內美股打新申購頁面：

美股打新這件事雖然很美好，但是再美好的事情都會有不足，最可怕的就是破發，本來以為自己以發行價認購了，等着數錢，沒想到一些公司發行價就是歷史高價.....許多投資者哭暈在廁所，因此美股打新也是有破發風險的，並不是100%賺錢，投資者也要自己判斷風險承受能力。

最后強調一句，風險防範不能忘，理性投資記心中。

本門課程僅為知識普及，不構成任何投資建議。

學習更多港美股知識，請鎖定價值課堂。

我們下期再見！