沙特阿美最高估值僅1.7萬億美元？來看下各方解讀

在上周日，沙特阿美終於公佈了招股書，這場持續來三年的IPO鬧劇終於迎來了一個正式的開始。然而，在這份「姍姍來迟」的招股書中，沙特阿美公司的初步估值最高僅為1.7萬億美元．．．．．．

在經歷了漫長的等待后，沙特阿美終於在上周日公佈了招股書，不少交易者不禁感慨這場持續了三年的IPO鬧劇終於迎來了一個正式的開始。

在這份「姍姍來迟」的招股書中，最受萬衆矚目的無疑是沙特阿美的估值。機構估算，按照公佈的IPO指導價，沙特阿美公司的初步估值為1.6萬億至1.7萬億美元，低於沙特王儲穆罕默德最初設定的2萬億美元的目標。今天我們就來看看各方是如何解讀這個1.7萬億的估值。

解讀一：

盡

管不能實現2萬億美元的估值目標，但沙特阿美IPO仍是史上最強IPO。

儘管沙特阿美可能會覺得1.7萬億美元的估值實在是低估了沙特阿美，但是在市場眼里，無論從任何一個角度看，沙特阿美IPO仍將成為史上最強的IPO。

一方面，1.7萬億美元的估值遠比目前全球市值最高的

公司的1.18萬億美元高得多。

另一方面，據沙特阿美，此次IPO的發行價將定在每股30至32沙特里亞爾（約合8至8.52美元）之間，並在IPO中出售1.5%的股份，即30億股。按照價格區間的中點計算，沙特阿美將從此次發行中籌集近250億美元，逼近2014年

集團通過IPO融資獲得的250億美元的歷史紀錄。

解讀二：沙特阿美仍然有可能因為

沒有達到

估值預期而放棄IPO定價。

如上述，沙特阿美肯定會對不及2萬億的估值目標感到遺憾，畢竟作為世界上成本最低的原油生產商之一，沙特阿美有着良好的盈利記錄。今年前9個月，沙特阿美總盈利高達680億美元，遠超最賺錢的上市公司蘋果公司2018年整年的淨利潤。此外，更重要的是沙特阿美的IPO背后還承載着沙特的「2030願景」。

衆所周知，沙特正指望着通過沙特阿美IPO所得資金，幫助其為該國的娛樂業和其它行業的發展提供資金，以擺脫對石油的依賴，從而實現國內經濟多樣化。按照沙特王儲的原定計劃，通過出售該公司最多5%的股份，沙特阿美將籌集至少1000億美元的資金，並通過IPO實現2萬億美元的目標估值。

因此，有分析指出，1.65萬億美元的估值將標誌着資產的縮水。因此，如果沙特阿美仍無法達到預期估值，該公司將可能決定放棄IPO定價。

解讀三：較低的發行價是沙特阿美爲了贏取更多投資者支持的手段之一。

但是也有人指出，沙特阿美將發行價設定在低於王儲最初聲明的水平也是有依據的。分析表示，估值越高，股息收益率越低。通過將目標估值設定在2萬億美元以下，潛在投資者將獲得更高的股息收益率。降低估值預期一舉動意味着沙特阿美承認了該公司面臨的地緣政治和運營管理風險，一個合理的估值有助於吸引到更多的投資者。

的確，對沙特阿美的IPO計劃而言，今年並不是一個完美的時機。

一方面，

由於油價下跌，沙特阿美的盈利數據同比下降了18%。

衆所周知，沙特阿美的運營管理模式一直都為市場所詬病，而今年油價的下跌更是加重了該公司的管理壓力。數據顯示，除了低油價，受採購和其他成本的影響，沙特阿美第三季度利潤較上年同期下降約30%，至212億美元，降幅高於同期原油價格17%以上的降幅。

另一方面，

9月份對沙特阿美石油設施遇襲事件曾使該公司的石油產量一度減半。

雖然沙特阿美已經成功復產，但這次襲擊事件無疑向市場揭露了恐怖襲擊對該公司未來收益的威脅。

因此，爲了吸引更多的投資者，沙特阿美必須下調其預期估值目標，以補償投資者在投資后或將面臨的風險。據一些與承銷銀行見過面的國際投資者，如果沙特阿美的估值下降至1萬億~1.5萬億美元，他們將更有可能投資沙特阿美。

最新消息：沙特阿美取消了IPO路演倫敦段的活動。

最新的市場消息顯示，沙特阿美取消了IPO路演倫敦段的活動。分析表示，沙特阿美將縮減國際路演規模，並把重心移回國內。

據外媒，沙特阿美的管理層本周將開始在國內進行營銷，此次IPO將嚴重依賴國內散户投資者以及沙特基金、區域投資者和其他主權基金的需求。

來源：金十數據