不DRIPing高收益证券对您的ROI来说是昂贵的

在大多数情况下，我不会将发行版重新投资到发行它们的安全性中。这是当销售时的文书工作是一场噩梦时留下的遗产。

去年8月和最近，在将您的ROI与该安全性的报告ROI进行比较时，关于DRIP是否真的很重要的问题进行了很好的讨论。

在本文中，我获取了一个流行的PFD CEF的数据，并比较了使用和不使用DRIPing的ROI。对于HY资产来说，这会有很大的不同！

你的经纪人可能会问你，当你建立一个账户时，你首先要做的决定之一就是你想用你收到的股息做什么。大多数股票(不知道基金)也允许你登记他们的自动再投资计划，称为滴注。滴注是指“股利再投资计划”，一种将你的股息/分配再投资于发行证券的方法。大多数帐户允许您在帐户或个人安全级别决定是否要滴注。大多数情况下，投资者不收取任何费用，从而免费增加他们的头寸。有些证券允许你以低于市场价格的价格滴注，这是DRIP重新投资该证券的另一个好处。通过DRIPing，您还可以进行美元成本平均，这是一种流行的投资策略。

因为我不滴水，所以最初的SeekingAlpha文章让我思考：不DRIPing对我的回报有多大影响？使用PortfolioAnalyizer的快速运行表明，需要DRIPing才能获得您在PortfolioAnalyizer中看到的CAGR或在其他地方显示为Total Return的CAGR。由于不知道PortfolioAnalyizer如何进行计算，我选择使用Flaherty&Crumrine首选和收入CEF(FFC)进行自己的分析。FFC是一个CEF，拥有可转换债券、公司债券和优先股的组合。在撰写本文时，它的收益率为6.7%。从他们的网站上，我发现了2011年8月的分布数据。

我假设在2011年8月31日以16.56美元的价格首次购买价值10，000美元的FFC。对于分发没有DRIP的情况，我对分发应用了2%的年化回报率，考虑到2011年以来的利率水平，这似乎是合理的，如果慷慨的话。该网站提供了投资者可能产生的滴价，并将新股添加到初始持有量中以进行滴注计算。为了验证我的逻辑是否正确，我还通过PortfolioAnalyizer在同一时间段运行了FFC，以查看他们在打开滴水的情况下产生的CAGR(10.76%)。我使用Excel的XIRR公式的简化版本来计算每个场景的CAGR。

来源：作者的计算

部分较好的XIRR回报是由于FFC价格从16.56美元上涨到20.14美元。为了查看仅点滴的XIRR，我运行了一个测试，假设没有价格上涨。这将最终点滴价值降至19，381美元，XIRR为8.62%，仍然好于没有DRIPing的7.81%。我为non-drip运行了另一个XIRR，看看您的发行版需要赚多少钱才能匹配drip XIRR。你将不得不找到一个非常不切实际的13%的投资回报率！为了了解这个想法如何适用于收益率较低的资产，我将FFC分布减少了2/3。让其他一切保持不变，现在两个XIRR分别为5.34%和3.08%(滴注/不滴注)。然后我运行较低的派息与无价格改善的假设。在这里，无滴水XIRR优于滴水XIRR，3.08%VS 2.80%在该测试中。这是由于一些再投资的价格高于我假设的最终价格。记住这一点很重要：再投资于糟糕的证券只会让它成为更糟糕的投资！

我的测试明确地表明，对股息进行再投资对提高整体回报很重要。收益率越高，再投资对于赚取报告的CAGR/ROI报告值就越重要。这是因为“事实”，你很可能以比HY资产支付的收益率低得多的收益率进行再投资。这也解释了为什么产量越高，不DRIPing造成的ROI损失越大。正如人们所预期的，当你拥有资产时，价格变动会极大地影响你的最终ROI。如果你正在进行再投资，那么在你出售之前的大幅价格下跌将对你的ROI产生更大的影响。无论你做什么，你的收益是相同的(分配/价格)。因此，我从这个分析中得到的投资组合策略是，假设你需要一些分发来生活或支付你的RMD，滴下你的高收益资产，并从你的其他投资中获得股息。所有这些都说，有些投资者需要他们的现金股息来弥补开支。他们应该重新审视自己的需求，并尝试至少注入一些高收益的证券。虽然我使用了FFC，所以我有实际的数据可以用在我的分析中，但这并不意味着现在支持FFC。我希望看到它再次低于资产净值，然后我可能会购买一些股票。

我/我们在提到的任何股票中没有头寸，也没有计划在接下来的72小时内建立任何头寸。

这篇文章是我自己写的，它表达了我自己的观点。我没有得到它的赔偿(除了寻求阿尔法)。我与本文中提到股票的任何公司都没有业务关系。