不購買高收益證券對您的投資回報率來説代價高昂

在大多數情況下，我不會將發行版重新投資到發行它們的證券中。這是銷售時的文書工作是一場噩夢時留下的遺產。

去年八月和最近，關於在將您的投資回報率與該證券的報告投資回報率進行比較時，DRIPING是否真的很重要，進行了一場精彩的討論。

在本文中，我獲取了一個流行的PFA CEF的數據，並比較了有和沒有DRIPing的ROI。對於HY資產來説，這有很大的不同！

在設立帳户時，您的經紀人可能會問您的首要決定之一是您想如何處理您收到的股息。大多數股票（不瞭解基金）還允許您加入他們的自動再投資計劃，稱為DRIP。DRIP指的是「股息再投資計劃」，一種將股息/分配再投資回發行證券的方法。大多數帳户允許您在帳户或個人安全級別決定是否要DRIP。大多數時候，投資者不會向DRIP收取任何費用，從而免費增加他們的頭寸。某些證券允許您以低於市場價格的折扣進行DRIP，這是DRIP重新投資該證券的另一個優點。通過DRIPing，您還在進行美元成本平均法，這是一種流行的投資策略。

由於我不滴水，最初的SeekingAlpha文章讓我思考：不滴水對我的回報有多大影響？使用PortfolioAnalyizer進行快速運行，它假設DRIP，但有一個不DRIP的選項，顯示需要DRIP來獲得您在PortfolioAnalyizer中看到的CAGR或在其他地方顯示為總回報。由於不知道PortfolioAnalyizer是如何進行計算的，我選擇使用Flaherty & Crumrine Preferred and Income CEF（FFC）進行自己的分析。FFC是一個CEF，擁有可轉換債券，公司債券和優先股的混合。截至本文撰寫時，收益率為6.7%。從他們的網站上，我發現了2011年8月的分發數據。

我假設於2011年8月31日以16.56美元的價格購買了價值10，000美元的FFC。對於分配未被DRIPed的情況，我對分配應用了2%的年化回報率，考慮到自2011年以來的利率水平，這似乎是合理的，即使慷慨。該網站提供了投資者將產生的DRIP價格，並將新股票添加到初始持股中，以進行DRIP計算。爲了驗證我的邏輯是否合理，我還在同一時間段內通過PortfolioAnalyizer運行了FFC，以查看打開DRIP時他們產生的複合年增長率（10.76%）。我使用簡化版本的Excel XIRR公式來計算每個場景的複合年增長率。

資料來源：作者計算

XIRR回報率較好的部分原因是FFC價格從16.56美元上漲至20.14美元。爲了查看僅限DRIP的XIRR，我在假設價格不上漲的情況下進行了測試。這使最終的DRIP價值降至19，381美元，XIRR為8.62%，仍然好於沒有DRIping的7.81%。我針對非DRIP運行了另一個XIRR，以瞭解您需要通過發行版賺取多少錢才能與DRIP XIRR相匹配。您必須找到一項投資回報率非常不切實際的13%的投資！爲了瞭解這個想法如何應用於低收益資產，我將FFC分佈削減了2/3。在其他情況下，兩個XIRR現在分別為5.34%和3.08%（DRIP/無DRIP）。然后我在沒有價格改善的假設下運行了較低的支出。在該測試中，無DRIP XIRR優於DRIP XIRR，分別為3.08%和2.80%。這是由於一些再投資的價格高於我假設的最終價格。請記住這一點很重要：重新投資於不良證券只會使其成為更糟糕的投資！

我的測試明確表明，再投資股息對於更好的整體回報很重要。收益率越高，再投資對於獲得報告的複合年增長率/投資回報率報告值就越重要。這是因為「事實」，即您很可能以遠低於所擁有的HY資產支付的收益率進行再投資。這也解釋了為什麼收益率越高，不DRIPing的投資回報率損失就越大。正如人們所料，您擁有資產時的價格變動會極大地影響您的最終投資回報率。如果您正在進行再投資，出售前價格大幅下跌將對您的投資回報率產生更大的影響。無論您做哪種，您的收益率都是相同的（分佈/價格）。因此，我從這次分析中得到的投資組合策略是，假設您需要一些分配來維持或支付您的RMD，DRIP您的高收益資產並從您的其他投資中獲得股息。所有這些都表明，有些投資者需要現金股息來支付費用。他們應該重新審視自己的需求，並嘗試減持至少部分收益率較高的證券。雖然我使用FFC，所以我有實際的數據在我的分析中使用，這並不意味着FFC在這個時候的認可。我希望看到它再次以低於NAV的價格出現，然后我可能會買一些股票。

我/我們沒有持有上述任何股票的頭寸，也沒有計劃在未來72小時內啟動任何頭寸。

這篇文章是我自己寫的，它表達了我自己的觀點。我沒有因此獲得補償（Seeking Alpha除外）。我與本文中提及其股票的任何公司都沒有業務關係。