黄金的夏季跳跃是一个错误的举动

黄金价格在整个夏天都在攀升，这一举动很可能是错误的。

生产者价格指数与工资比在8月份创下历史新低，这本应警告金价的波动是不合理的。

在我们看到生产者价格指数与工资比率触底之前，黄金的回调是有秩序的。

我短期看跌黄金，但长期非常看涨。我关注的黄金价格的关键因素之一是商品的生产者价格指数(PPI)与工资比，我将在下面分享这一指数。

商品和其他事物一样，也有繁荣和萧条。工业家，资本家和他们的工程团队总是在寻找降低成本的方法来生产X数量的商品，无论是一吨钢铁还是一蒲式耳玉米。因此，大宗商品价格应该有长期走低的趋势。

除了商品价格对货币通胀的影响外，商品价格还受到供求关系的影响。货币的价值也在商品的成本中起作用。

在一天结束时，投资者和消费者应该关心的是，他们1小时的工资可以买到多少商品。

这里是所有商品的生产者价格指数图表：

我喜欢看的是购买指数需要多少工作小时。我使用非监督生产工人的平均每小时收入。这个比率图可以追溯到1964年。

这个图表告诉我们，根据生产工人的平均每小时收入，购买指数需要多少工作小时。

根据此图表，购买指数所需的小时数从未如此之低。在过去的8月份，它只花了8.45个小时。

有几种商品因为价格很低而脱颖而出。例如小麦和天然气。

让我们从这个小麦的长期图表开始。2019年8月26日，在这张图表的最新价格中，一蒲式耳小麦的价格是4.60美元。

1974年，1980年和1996年小麦的价格比现在高！这些都是名义价格，未经通胀调整。

来源：宏观趋势

现在我们来看天然气。

这个天然气价格和20世纪90年代一样。

当我们的工资购买力上升时，我们倾向于对美元和我们目前的状况更加乐观。我们将不再害怕失去购买力，并希望转向黄金来保存我们的财富。

相反，这是当大宗商品价格比我们的工资上涨得更快的时候，我们开始对我们的美元感到悲观，并希望转向黄金来保护自己。

当我们将黄金的历史价格与商品生产者价格指数与工资比的这个比率进行比较时，没有什么比这更能说明这一观点了。

蓝线是商品工资比的PPI(左标尺)，红线是黄金价格(右标尺)。

当我们看到我们的工资跟不上食品、能源和建筑材料等大宗商品的价格时，投资者和消费者往往会对工资的未来价值感到恐慌，并希望转向黄金来保护他们未来的购买力。

在蓝线上升的时候，这表明购买同样数量的商品需要更多的工作时间，黄金的价格也会上涨。

相反，当我们看到我们的工资正在为我们购买越来越多的商品，而不是前一年可以购买的商品时，黄金价格往往更有可能下跌。

我找到了一个断开。最近工资上涨非常强劲，同时，大宗商品价格一直在走低。这是自去年6月以来的趋势。

黄金从2018年8月开始上涨，所以现在已经超过一年了。与此同时，自2018年6月以来，大宗商品的生产者价格指数(PPI)与工资比一直在下降，8月份刚刚触及创纪录低点。

这里是一个使用黄金ETF(GLD)的最新图表：

我认为夏季从120上涨到145+是不必要的，短期内回调是有必要的。

同时，从角度来看，黄金相对于工资的价格也不是那么便宜，看起来自2014年以来交易仍处于区间范围内。

在2019年8月，以生产工人的平均小时收入计算，购买一盎司黄金需要63.46小时的工作时间。这与2001年4月的18小时相比较。

长期来看，商品生产者价格指数与工资比不太可能继续创下历史新低。美元走弱和(或)来自其他工作的对大宗商品的需求上升，很容易就会推高大宗商品价格，再次使这一比率在工人购买指数所需的小时数上呈上升趋势。

当这种情况发生时，是时候开始考虑再次看涨黄金了。

我/我们在提到的任何股票中没有头寸，也没有计划在接下来的72小时内建立任何头寸。

这篇文章是我自己写的，它表达了我自己的观点。我没有得到它的赔偿(除了寻求阿尔法)。我与本文中提到股票的任何公司都没有业务关系。