港股入門05：高股息選股策略

港股入門05：高股息選股策略

主編Moka 審覈Austin 價值君出品

對於股民來説買股票賺的錢有兩種，一種叫資本利得，通俗來講也就是説5塊買進，10塊賣出，這5塊的差價就是資本利得。另一種叫做股息收入，你買入的公司經營賺取了利潤，而願意今年每股發給你0.5塊的現金，這0.5就是股息,同時股息率為5%。

股息率=股息/股票價格

股息率體現了公司管理層對於公司的信心以及對股東的慷慨程度，同時大部分穩定分紅派息的公司經營狀況良好，利潤多才好分紅嘛，也證明了這家公司在市場當中的競爭力，這樣的公司相對容易得到股民和投資機構的青睞。

而高息股的股票風險相對較低，賺錢機會相對較多，股價和股息均有機會，再結合港股本身以股代息發放股利的機制，對於初入港股的新手來説，是非常友好的。下面就給同學們科普一下，港股中關於高息股的一些重要知識。

  一、以股代息的概念  

港股上市公司的派息，股東可以有多種選擇，比如股東可以選擇收取現金派息（以股代息）；也可以選擇收取股票作為派息；甚至可以部分選擇收取現金，部分選擇股票。「以股代息」的股票是由上市公司向股東增發，通常相比於選擇現金有一定折扣，所以很多長線投資者願意選擇以股代息。

以 $香港交易所 hk00388$ 的派息為例，它從2011年起一直給與股東多種選擇。也是因為港交所現金流穩定，資本開支小，每年都會拿出利潤的90%分給股東。比如2019年中期財報，港交所每股派發3.72港幣，相比2018年的3.64港幣有所提升。同時港交所可以給股東選擇折價3%來認購股份，即打折購買股份。

  二、除淨日和派息日  

港股上市公司派息，一般有兩個時間比較需要注意，分別是除權日（香港也叫除淨日）和派息日。除權日，指股民要在這天前買入股票方可享受分紅派息。派息日，則指上市公司在該日把股息派發到投資者的證券賬户。

不同於A股除權日和派息日非常接近，港股除權到派息經常會間隔一個月時間。比如港交所2019年中期派發股息，除權日為2019年8月27日，派息日則為2019年9月26日，中間隔了一個月。

值得一提的是，港股對於派息分紅是需要徵稅的，而費率首先取決於上市公司的註冊地（在公司年報上可以查到），其次取決於你通過什麼渠道購買。在香港上市公司註冊地址主要有三類，分別是位於離岸的開曼羣島與百慕大羣島、中國內地以及中國香港。

如果通過港股通渠道購買股票，分紅至少要繳納10%的紅利税，若通過港股通購買的股票，註冊地位於中國內地，則要繳納20%紅利税。

如果通過港股券商（比如華盛證券）購買股票，分紅則不收，若通過港股券商購買的股票，註冊地位中國內地的收取10%，具體可以參考下圖：

另外，港股上市公司還有一小部分註冊地在日本、歐洲、新加坡之類的海外國家，關於這些公司的分紅徵稅問題就需要到開户券商去諮詢了。

  三、高股息策略的起源  

接着給同學們講解高股息策略，曾經有投資機構設計過一個策略：由於大部分港股公司半年分一次紅，所以選擇近12個月股息率最高的100個股票持有半年，然后再按照最新的12月股息排名前100，來剔除或加入個股。這個策略從2001年6月開始，一直堅持到2018年2月，猜猜發生了什麼？

這個在港股市場實施的高股息策略總收益達到了27.28倍，即連續17年年複合增長率達21.45%！其中將每次收到的現金股息又投資進去，總共獲取的股息收益有10.65倍（年複合增長率14.9%）。不僅如此，這個策略還賺得了16.63倍（年複合增長率17.9%）的資本利得收益，也就是説投資高股息，不只吃一份分紅，其中股價上漲帶來的收益甚至比分紅還高。

由於這個策略有點像「傻瓜式」投資，可以簡單重複做，賺的就是時間的複利，因此可以給新手作為一個入門級別的參考策略。

同時我們還需要注意到，這個策略還有一個好處，那就是能跨越熊市的周期。在2001年至2018年，港股經歷了超過4次的熊市大跌，像科網股泡沫、08年金融風暴以及15年的大範圍下跌等等。

  四、港股中的高股息股票 

港股市場股息率歷史均值在3.36左右，對比全球主要國家市場處於較高的水平。較高的股息率水平説明在港股市場較為容易找到高股息的標的。

要説股息率要多高才算高呢？一般而言將股息率定為4%以上較為合適，這樣比無風險利率（即美國十年期國債收益率的約2.8%）以及銀行存款的收益更高，畢竟買股票需要承擔更大風險嘛，下圖是港股連續三年高股息率股票一覽。

注：不含純B股公司，表格為純數據參考，不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。

  回顧  

1、港股的「以股代息」有多種選擇，既可以選擇要股票，也可以要現金，還可以全都要；

2、港股有自己的除淨日和派息日，派息分紅也需繳納紅利税；

3、通過股息率選擇高股息的股票，是一個曾被驗證過可執行的投資策略，該策略跟港股本身股息率普遍較高是分不開的；

價值君提一嘴，股息率選股的策略好處是簡單，但派息可持續性也很重要，股民能獲得可觀收益的關鍵是長期連續的複利增長（股息再投資），所以應該將一次性及特別股息排除再挑選連續穩定派息的公司，既可選出高股息以外還可維持派息的穩定性。

其次除了股息率以外，也要關注派息率，企業把30%或以上的利潤用作派息為佳，説明現金流充裕，願意與小股東分享成果。投資的時候別人好的策略可以作為參考，切記盲目照搬，畢竟每個人的心理預期是不一樣的。

最后強調一句，風險防範不能忘，理性投資記心中。

本門課程僅為知識普及，不構成任何投資建議。

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我們下期再見！