港股入門04：影響港股的關鍵因素

港股入門04：影響港股的關鍵因素

主編Moka 審覈Austin 價值君出品

瞭解完港股的基本交易規則以及如何尋找公開信息之后，這節課價值君來分享一下影響港股的基本要素，以便於同學們在后續的交易中，能分析出個所以然。

  一、港股的兩個「大爹」 

之前給同學們講解過，港股的主要交易結構當中，機構投資者佔了大多數，而這些機構投資者里面，海外和內地各佔半壁江山，因此港股的波動經常會受到來自中國股市和美國股市的影響。尤其目前很多中概股會同時在香港和美國兩地上市，比如 $阿里巴巴-SW hk09988$  $蔚來-SW hk09866$ ，這些公司很多都是港股的核心權重股，因此港股受它們的影響非常大。一般而言權重股漲，大盤就會漲，權重股跌，大盤就會跌。受中國股市影響就不用我多說了，香港本身與中國內地的關聯度就很高，港股的權重股除了中概以外，還有之前説過的國企股。

  二、指數市盈率 

我們都知道，香港有個指數叫做恆生指數，類似於美國的道瓊斯指數，中國內地的上證指數，一個指數的整體走勢決定着一個地方證券市場的未來，而市盈率不管是衡量股票還是指數，都是一個非常好的指標。

市盈率=P/E=股票價格/每股收益

簡單來説，這個指標可以理解為你的投資多久才能回本，比如市盈率=10，可理解為投資10年能回本。任何公司、任何行業，任何國家，都有自己發展的軌跡，反映到證券市場就是歷史市盈率的高低，一般情況，市盈率低的時候買入，高的時候賣出就能實現證券套利。在恆生指數上，也有自己的歷史市盈率走勢，如下圖：

截止2022年3月31日 恆生指數市盈率(PE)：13.06， 其中歷史最大值：43.56，歷史最小值：5.57， 第一四分位數：11.37，第二四分位數（中位數）：13.81，第三四分位數：16.46， 當前市盈率在歷史數據上的分位數：43.027%， 當前市盈率在最近10年數據上的分位數：75.207%。

該圖為恆生指數市盈率走勢圖，紅色曲線代表恆生指數，藍色背景代表平均市盈率，走勢攘括了1994年至2017年市盈率走勢以及1991年至2017年恆生指數走勢。 從圖表走勢可以觀察到，當恆生指數市盈率的低於10倍時，恆生指數大部分處於被市場低估的時間。由此可見，平均市盈率在長期的投資中具有一定指導意義。

  三、成交量/成交額  

再厲害的股市，沒人交易也是沒有意義的，一個股市的成交額很大概率反映着資金的流向以及投資者的市場情緒，比如買的人多就容易漲，賣的的人多就容易跌，成交量很多股價不漲那可能就是賣方力量大等等，我們可以透過成交量/成交額的排名，來觀察近期市場焦點，並分析未來走勢的變化，如大漲、大爹、轉勢等，在華盛APP當中【行情】-【市場】-【港股】-【所有港股】-【成交量/成交額】。

一般來説，成交額/成交量大的公司，流動性比較好，相反， 成交額/成交量小的公司容易出妖股，風險比較高，后面也會給大家講到港股有很多仙股、老千股等等，同學們在投資的時候一定要擦亮自己的眼睛。

這里再科普一點，很多人分不清「南水」「北水」，「北水」指南下資金（水在廣東譯為財），即內地投資者（大部分是香港以北）通過港股通進入港股，相當於從中國內地流入香港的資金，剛剛價值君説過，港股受中國股市影響很大，而中國內的資金是否大量流入香港則成為影響港股的一個重要因素。同理，「南水」就是通過港股通流出香港，去往內地的資金。

  四、國際金融形勢 

我們都知道，香港是亞洲核心港口，地方不大，資源本身是匱乏的，因此需要依賴大量的外部資源，而作為亞洲金融中心，就註定香港對國際金融形勢特別敏感。那麼複雜的國際形勢，到底要關注什麼纔有用呢？總不能什麼事都八卦一下吧，還記得我們前面説到的，港股受中國股市和美國股市的影響嘛？那麼影響中國股市和美國股市的主要經濟政策走勢就會對港股產生影響，因為這些經濟政策會同時作用於股票、匯率、債券、商品以及房地產市場。

作為新手上路，我們抓住核心的信息即可，瞭解變化當中的不變即可，比如：

美聯儲（美國央行）加息開啟——債券收益率增加——美元迴流美國——港股外資資金流出——港股下跌

如果這時候恰逢中國內地經濟轉型或者調整，相當於港股要面臨兩個大爹的輸血不足，就會承受較大的壓力，比如疫情后的今天。但同學們這時候也不需要過度恐慌，畢竟股神巴菲特曾説：別人恐懼時我貪婪。聯繫匯率決定香港要提高利率，外逃資金就會重新迴流香港，港股就會逐漸復甦，現在説不定就是個掘金的時候，之前就提到，港股目前就處在歷史市盈率的低位當中。

  回顧  

1、投資港股市場需要留意美國和中國市場的變化；

2、港股指數有自己的市盈率，當市盈率低的時候容易出現買入機會，市盈率高的時候容易出現賣出的機會；

3、成交量/成交額作為股票市場的重要指標，它反映着市場當中主力資金的流向，看懂了流向就自然看懂了行情；

4、港股市場的走勢除了上述影響因素外，還受股票、債券、商品、匯率以及物業等因素影響；

投資任何的證券市場，都需要了解影響它們的關鍵因素，因為每個地方都有自己成長的道路，也就有影響其成長變化的獨特原因。投資者不僅要學會賺信息差，還得學會賺歷史的紅利，巴菲特能成為股神的歷史原因也是建立在美國股市長牛的基礎上，而上述這麼多關鍵因素，其實都是歷史給我們的考題，找到歷史的答案，我們自然就能賺到投資的利潤。

最后強調一句，風險防範不能忘，理性投資記心中。

本門課程僅為知識普及，不構成任何投資建議。

學習更多港美股知識，請鎖定價值課堂。

我們下期再見！