MLP巩固第1部分：即将离去的人

在与投资者的对话中，不断发展(或缩小)的MLP世界仍然是一个共同的讨论话题，尽管广泛预期的交易在很大程度上落后于这个空间。根据宣布的交易，两个MLP将在19年下半年被收购，而另外两个MLP由于其父公司的战略计划而面临一些不确定性。随着许多MLP已经取消了他们的激励分配权(IDR)或已经完成了精简交易，我们看到未来整合交易的机会设置要窄得多。正在发展(或缩小)的MLP5月份又有两个MLP被收购的消息-一个在预期中的精简交易中，另一个在相对令人惊讶的收购中-重新启动了整合对话。此外，最近围绕一些MLP父母的战略计划的不确定性也使其他MLP的未来产生了疑问。整合一直是焦点，但5月也见证了自2017年10月以来的第一次MLP IPO，尽管MLP的条纹略有不同。考虑到这种动态的背景，重新讨论MLP整合和由此产生的中流环境的主题是时候了。今天的文章讨论了潜在的MLP整合候选，并解决了一个关于MLP转换的常见误解。下周，我们将重点关注中游世界的演变及其对投资者的影响。有关其他背景信息，请参阅我们关于该主题的12月说明和我们从2018年夏季开始的“再见，再见(MLP)”系列。根据宣布的交易，两个MLP将在2019年下半年获得。MPLX(纽约证券交易所代码：MPLX)预计将于7月30日完成对Andeavor物流公司(纽约证券交易所市场代码：ANDX)的收购。自马拉松石油公司(纽约证券交易所代码：MPC)于2018年10月收购ANDX的母公司以来，这笔交易就一直在预料之中。相对出人意料的是，IFM投资者收购了Buckeye Partners(纽约证券交易所股票代码：BPL)，预计在符合惯例成交条件的情况下，这笔交易将于19年第四季度完成(请阅读更多内容)。在BPL宣布后，一个常见的问题是谁可能是下一个被私有化的目标。虽然投机的可能性很大，但一些名字可能更容易受到交易公告的影响。两个MLP面临着一些不确定性，因为他们的父母的战略计划。来宝能源(NYSE：NBL)于4月提交了一份8-Kin报告，宣布对其对Noble Midstream Partners(NYSE：NBLX)的投资进行战略评估。文件中提到，NBL可能会考虑出售其在NBLX中的全部或部分权益，合并，资本重组，资产下拉，简化，或不时的其他交易。8-K还指出，根本不可能发生任何交易。与此类似，一位即将成为新家长的西方中流公司(NYSE：WES)也给未来蒙上了阴影。西方石油公司(NYSE：Oxy)对WES的母公司Anadarko Petroleum(NYSE：APC)的收购预计将于2H19年完成，据报道，Oxy正在为APC对WES的兴趣的一半寻找买家，该买家也将尝试购买WES的约45%的公共利益。当然，媒体的报道应该保持一定程度的谨慎。话虽如此，Oxy的管理层表示，他们将考虑基础设施资产的货币化，这与他们去年解决各种中游资产的记录一致。在没有宣布交易的情况下，围绕NBLX和WES未来的评论将包括一定程度的猜测，我们将把这一点留给其他人。当然，最近也有母公司将其股份货币化，而中游公司继续交易的例子。今年早些时候，黑石基础设施合作伙伴(Blackstone Infrastructure Partnersboughtout)推出了塔尔格拉斯能源(纽约证券交易所代码：TGE)的普通合作伙伴。2018年，Devon Energy(纽约证券交易所代码：DVN)向全球基础设施合作伙伴出售了对EnLink Midstream(NYSE：ENLC)和EnLink Midstream Partners(前股票代码ENLK)的兴趣。对于NBLX和WES，潜在的交易Nsaction可以采取多种形式，也可能什么都不会实现。考虑到过去的评论，其他MLP可能是合并的最终候选者，尽管交易似乎不会迫在眉睫。在我们12月的文章中，我们将Cheniere Energy Partners(NYSEMKT：CQP)和TC Pipeline(NYSE：TCP)列为潜在的整合候选公司。根据下面的评论，交易似乎不会在不久的将来出现在这两个名字中的任何一个。