4 T美元MBS市場改造將於6月3日開始

作為弗雷迪·麥克（

OTC四分衞：FMCC

）和房利美（

OTC四分衞：FNMA

）準備推出一種新的組合證券，結束兩家政府贊助企業發行的債券之間的區別，

爭論正在醖釀

關於統一目前由兩家公司分配的4.4萬億美元機構MBS的舉措是否會增加流動性並有助於降低抵押貸款成本。

該計劃是否成功取決於MBS交易員接受統一證券作為標準的程度。

新規則允許市場參與者在待宣佈市場上結算交易時提供由房利美、房地美或兩者支持的貸款，該市場是MBS領域流動性最強的部分，日成交量僅次於國債。

由於FNMA的市場份額更大且資格標準不同，房利美擔保的抵押貸款債券的交易量遠高於房地美擔保的抵押貸款債券。由於這種差異，房地美向抵押貸款發起人支付了補貼，以擴大市場份額。

摩根士丹利MBS研究團隊負責人傑伊·巴科（Jay Bacow）表示：「在某種程度上，6月3日有點類似於Y2K，你不知道一切是否會成功。」

儘管聯邦住房金融局認為，這一變化將使房地美的更多利潤流入美國財政部，因為房地美不需要向貸方提供補貼，但批評者表示，這一變化可能會無意中提高購房者的借貸成本，而不是降低他們。

如果房利美和房地美之間的預付款速度存在分歧，可能會出現另一個問題。爲了防止這種情況發生，聯邦住房和金融管理局將發佈季度預付款監控報告，並設立了房利美和房地美資金池必須屬於的有條件預付款利率範圍才能被視為一致。

專注於MBS和結構性信貸的Semper Capital交易主管兼副首席信息官Neil Aggarwal表示：「在我們看來，除非流動性造成失衡，否則真的不應該產生任何巨大影響。」

ETF：

莫爾

,

REM

,

Mort

,

DMO

,

TSI

,

PGZ

,

JLS

,

CMBS

,

FMY

,

JMT

,

LMBS

,

MBSD