皮普洛維奇看到優先收益

每個優先股投資者都有推動其投資購買的需求。收入專家觀察到，這些需求主要圍繞一定水平的收入來維持理想的生活方式

內德·皮普洛維奇

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股息投資者

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這樣的目標需要獲得一定的月收入水平，具有最大的安全性，並且幾乎總是會讓我回到某個類別的優先股。

當安全性高甚至極端是首要願望時，請考慮最安全的優先股。這些是封閉式基金（CEF）發行的優先股。

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沒有其他發行的優先股被評級機構評級更高--即使是公用事業公司發行的優先股也沒有被評為CEF優先股安全。

真正高安全性的優先股大多由Gabelli家族的封閉式基金發行。此外，安聯還有兩隻優質的封閉式基金優先股。

這些發行人總共有24只優先發行。所有這些發行都是「永久」優先股，這意味着它們沒有固定的到期日，並且股息是累積的。

CEF將優先股發行的收益用作「槓桿」。事實上，基金利用槓桿來投資股票和債券，以追求與槓桿成本相比更高的回報。這種槓桿可以以債務發行或優先股的形式出現。

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這些債務或優先股發行被稱為「高級證券」，其還款優先級高於CEF已發行的普通股。在破產情況下，優先證券的持有人對基金的資產擁有優先權。

作為投資者，我們很幸運，封閉式基金對這種槓桿的使用受到法律監管。就優先股而言，基金必須保持至少200%的資產覆蓋率。這意味着每發行1美元的優先股，基金必須擁有2美元的資產。

上述CEF均由股票和債券組成，主要為一級資產。1級資產可以通過直接觀察進行估值，這意味着它們通常在證券交易所交易。由於基金主要持有一級資產，因此我們可以放心，基金資產的估值很容易且正確。

就封閉式基金而言，我們不一定關心發行CEF的業績歷史，而是希望看到「資產覆蓋率」處於較高水平。我們希望晚上能夠睡個好覺。

雖然目前所有優先股的價格都相當高，但我認為有一些CEF優先股目前對於保守投資者來説相對便宜。

的

AllianzGI可轉換收益基金5.62%

（NCV-A）累計優先股目前交易在24.61美元區域，當前收益率為5.71%。該問題被惠譽評為AAA級。上次報告時，該債券的資產覆蓋率高達353%。

AllianzGI可轉換收益基金II 5.50%票息優先

（NCZ-A）在24.04美元區域交易，當前收益率為5.73%。惠譽評級為AAA，這是一個非常安全的問題。上次報告顯示，本次CEF發行的資產覆蓋率為368%。有關該問題的更多信息可在此處閲讀。

Gabelli的大多數CEF優先股目前的交易收益率在5.2%至5.3%之間，這表明安聯證券發行的價格相對較低，為購買AAA評級優先股的安全性提供了良好的機會。

我們需要指出的是，所有這些問題都包含相當大的利率風險。因此，如果利率上升，債券價格可能會下跌。從長期來看，即使股價發生波動，高水平的安全性也應該對非常保守的投資者有利。

上述內容不應被解釋為購買這些證券的具體建議。每個個人投資者在做出投資決定之前都需要確定自己的財務目標和風險承受能力。

（披露：Ned Piplovic擁有上面提到的AllianzGI問題，以及一些Gabelli CEF偏好。

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