干散貨市場低迷，而FFA交易卻猛增44％，怎麼回事？

由於宏觀經濟因素和巴西礦難增加了業界的不確定性並創造了交易機會，貨運和商品期貨綜合體從2019年開始至今保持了強勁的增長。作為世界最大出口國，巴西因為淡水河谷Feijao鐵礦的尾礦壩坍塌大幅減少了產量，之后出口重心轉移到了澳大利亞。巴西出口的減少對依賴於巴西-中國長途航線的海岬型船市場產生直接影響。同時，由於中美貿易關係持續的波動，中國經濟重點開始由生產轉向消費。

貨運

2019年前兩個月干散貨運費大幅下降。雖然這對收益的影響來説是負面的，卻對FFA市場有着積極作用——吸引了新的選手進場。與2018年同期相比，2019年至今的FFA總量增加了44％，但期權量下降了5％

海岬型船現貨市場創下年內低點4,236美元和高點16,106美元，巴拿馬型現貨市場創下年內低點4,435美元和高點11,144美元。極大靈便型船現貨租金創下年內低點4,837美元，高點11,141美元。

鐵礦石

由於巴西礦難，鐵礦石突破了早前的價格區間；同時因為出口需求明顯轉向澳大利亞，巴西的出口實際受到限制。受此影響，預計中國2019年進口15億噸鐵礦石，將佔澳大利亞產量的60％和全球海運貿易量的70％。預計2019年鐵礦石價格區間為約70-100美元/噸。2019年年初至今實物鐵礦的現貨價格為81.86美元，上漲7％。

燃油

隨着2020年國際海事組織（IMO）限硫令即將到來，全球船用燃油含硫量將降至0.5％，合規成本的上升將切實體現在船用燃料油市場上。

市場固有的波動性，加上限硫令的不確定性，吸引了不少FFA市場的投資者。因為燃料成本佔據海岬型船航次運費的70%。

FIS在1月份撮合的首筆0.5%的低硫燃油期貨交易，與高硫油的價差為200美元，此后市場已收窄至190-195美元左右。

來源: Freight Investor Services