昭衍新葯：11月5日召開業績説明會，投資者參與

證券之星消息，2026年11月6日昭衍新葯（603127）發佈公告稱公司於2026年11月5日召開業績説明會。

具體內容如下：
問：公司前三季度營業收入11.88億元、同比增長21%，歸母淨利潤9.30億元、同比增長1,052%，淨利潤的絕對額接近收入的八成。想請教這個利潤結構中，主營實驗室服務的貢獻和生物資產公允價值變動各佔多大比重？哪一塊是公司更看重的經營主線？
答：公司歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤主要源於實驗室服務及其他業務利潤，以及生物資產市價波動的共同影響。
1）本年初至報告期末實驗室服務及其他業務貢獻淨利潤為人民幣1,461.56萬元，同比增加113.15%，當期扭虧為盈。
2）本年初至報告期末生物資產公允價值變動帶來淨收益為人民幣86,633.58萬元。

問：公司目前實驗猴存量多少？
答：公司暫不對外披露非人靈長類實驗動物整體存欄的具體數量。目前公司自有非人靈長類實驗動物繁育種群的種齡結構健康，能夠持續為公司業務提供穩定的供應保障。

問：管理層怎麼看三季報披露后，淨利潤增長超10倍但當日股價下跌13.8%的反差？是不是市場已經在給猴價利潤打折呢？
答：二級市場股價受到宏觀環境、醫藥板塊情緒、資金交易結構、市場預期等多重因素共同影響，短期漲跌並不完全等同於公司基本面的變化。三季度實驗室服務板塊已實現扭虧、盈利大幅改善，同時公司在手訂單保持高增，這是我們持續夯實的核心基本盤。公司將持續深耕主業經營，穩步提升實驗室服務的收入規模與盈利質量，以紮實的經營成果饋各位投資人的支持與信任。

問：Q3收入4.84億，與2024年的4.86億比幾乎持平，請公司怎麼看待在手訂單翻倍但是收入增長不多的情況？
答：公司的收入確認會計政策，收入確認節奏和訂單增長之間存在階段性錯配，即公司相關項目需待全部實驗完成、交付報告之后才能夠全額確認收入，因此報表端的營收、利潤相較於新簽訂單，存在約1至1.5年的滯后效應（具體滯后時間也與項目排期緊密相關），呈現「訂單先行、利潤后置」的特點。當前在手訂單規模顯著增長，是未來收入增長的儲備。

問：資產公允價值變動收益從二季度的約4.9億降到三季度的約1.3億的原因是什麼？
答：截至三季度末，非人靈長類實驗動物評估單價延續二季度的水平，因此公允價值未出現大幅增加。我們已與會計師、評估師充分溝通，由於三季度非人靈長類動物市場成交較少，缺少活躍市場交易基礎，出於審慎原則，為避免高估資產價值，本次評估未調整單價。年底將開展年度評估，屆時評估周期更充分，外部市場環境也將更為穩定。

問：請公司和九州通的戰略合作重點是覆蓋哪些方向的？
答：本次戰略合作，將充分發揮公司覆蓋藥物發現、非臨牀評價、臨牀研究、註冊申報及I賦能等一體化研發服務優勢，以及九州通在全品類、全渠道、全場景醫藥供應鏈與市場商業化銷售領域的資源優勢。雙方將圍繞創新葯、高端仿製藥、改良型新葯的研發與商業化，以及早期項目投資、I醫療、生物醫藥產業生態園區建設等方向開展深度合作，打通「研發—臨牀—註冊—商業化」全鏈條閉環，實現藥物研發能力與渠道資源的高效協同、優勢互補。

問：請公司目前實驗猴存欄量有多少，價格走向如何？
答：非人靈長類實驗動物價格變動主要源於供需結構變化從需求端來看，2026年國內創新葯融資、BD授權交易持續暖，帶來整體行業對於非人靈長類實驗動物的需求大幅增長；從供給端來看，非人靈長類實驗動物繁育率相對穩定，行業供給彈性較低，無法跟隨需求快速擴產，因此國內非人靈長類實驗動物的供需呈現緊張狀態，價格也隨之提升。然而，隨着非人靈長類實驗動物進口政策放開，疊加其他不確定因素，未來價格走勢仍需持續觀察。

問：公司業績會伴隨猴價周期性波動，未來生物資產價格出現波動或反轉，公司利潤是否將面臨壓力，又將怎麼緩解呢？
答：昭衍新葯的核心業務和長期業績基礎始終建立在紮實的技術能力與持續的創新能力以及高質量的實驗室服務能力之上，而非依賴生物資產價格的短期波動。公司成立30年來，深耕藥物非臨牀安全性評價領域，持續構建覆蓋全流程、高標準的非臨牀研究平臺，並形成了穩固的行業領先地位。
非人靈長類實驗動物作為支撐非臨牀研究的重要資源之一，是公司掌握的一項戰略性資產。公司根據會計準則要求，對生物資產採用公允價值計量，這一財務處理方式客觀上會將市場價格變動反映在利潤表中，從而在特定時期造成利潤波動，但這並不改變公司主營業務的本質和可持續性。
為更好地匹配業務節奏、降低非經營性因素對財務表現的擾動，公司將會積極優化生物資產的管理策略。未來將通過科學規劃採購節奏、合理安排使用周期等方式，動態平衡庫存結構，力爭平滑公允價值變動對利潤的階段性影響。我們的目標是讓財務表現更真實地反映技術服務能力與運營效率，而非資產價格的市場情緒。
總而言之，昭衍新葯的長期價值仍根植於其技術壁壘、服務質量和客户信任。公司將持續聚焦主業，強化核心競爭力，並通過精細化資產管理，保障業務穩健、可持續發展。

問：剔除猴價紅利，實驗室服務主業前三季度僅實現淨利潤0.15億元，剛剛扭虧，請公司全年主業能否實現盈虧平衡以上？
答：隨着漲價后的新簽訂單逐步確認，公司主營業務盈利水平將逐步得到修復，直至恢復至正常盈利水平。

問：最近看到增加了腦機接口和AI製藥的標籤，未來在這些新領域有什麼規劃？
答：在I相關佈局上，我們分為兩個層面推進一方面，將I工具落地賦能現有主營業務，比如病理I閲片、項目智能排期等場景，持續提升效率；另一方面，圍繞I製藥產業鏈機會，依託公司已有的技術平臺能力，積極探索和佈局配套的評價驗證相關業務，服務產業鏈上下游客户需求。
在腦機接口方面，公司已完成相關醫療器械產品的部分非臨牀實驗研究，但對該領域的研究尚處於初期階段，未來發展存在不確定性。敬請廣大投資者注意相關投資風險、理性決策。

問：猴價目前預估未來是維持高位還是面臨回落？
答：非人靈長類實驗動物價格變動主要源於供需結構變化從需求端來看，2026年國內創新葯融資、BD授權交易持續暖，帶來整體行業對於非人靈長類實驗動物的需求大幅增長；從供給端來看，非人靈長類實驗動物繁育率相對穩定，行業供給彈性較低，無法跟隨需求快速擴產，因此國內非人靈長類實驗動物的供需呈現緊張狀態，價格也隨之提升。然而，隨着非人靈長類實驗動物進口政策放開，疊加其他不確定因素，未來價格走勢仍需持續觀察。

問：請公司，這些訂單的平均單價，毛利率如何，都是什麼類型的呢，比如是前端研發還是后端？
答：公司訂單的單價、毛利率存在分化，會受項目類型、技術難度、試驗周期以及是否涉及實驗動物等多重因素影響。從訂單結構來看，大分子相關項目佔比更多。

問：類器官目前處於初步落地階段，前三季度是否產生實質性收入，業務距離成為第二增長曲線還要多久？
答：公司佈局類器官、器官芯片時間較早，目前已在肝類器官、皮膚類器官等方向開展研發，並且積極和外部合作伙伴推進技術合作。
當前類器官、器官芯片已在部分動物造模困難、人與動物種屬差異較大的場景下小範圍用於臨牀前評價，應用場景較為侷限，並作為傳統動物實驗的補充手段。現階段該類技術更多用於新葯早期篩選環節。全球監管機構均在探索該技術在臨牀前安評業務的落地路徑，但監管標準、技術成熟度尚在摸索階段，行業暫無明確落地時間表，距離大規模應用於臨牀前安全性評價還有較長周期。

問：前三季度在手訂單大幅增長，請公司這些訂單的交付時間周期如何，45億在手訂單預計四季度能確認多少收入？
答：公司大部分訂單常規執行周期為8-12個月；在當前需要一定排期的情況下，實際交付周期需要在原有執行周期基礎上疊加排期時間。在手訂單將按照各個項目的執行進度、交付節點逐步確認收入。關於四季度收入確認的具體數值，公司不做拆分指引，我們預計2026年全年營業收入有望實現雙位數同比增長。

問：貴司前三季度新簽訂單明顯增長，但實驗室服務業務盈利貢獻仍相對有限。未來在小核酸、抗體等創新葯評價領域，公司會更側重升現有平臺效率，還是加強與專業技術團隊的合作，拓展高附加值服務？
答：前三季度公司實驗室服務板塊的盈利改善已經顯現，其中，單三季度實驗室服務及其他業務貢獻淨利潤5,900余萬元，同比實現扭虧，增幅接近200%。面向小核酸、抗體等創新葯評價這類高潛力賽道，我們一方面持續打磨、提升現有技術平臺的運營與交付效率，夯實自身能力底座；另一方面也會不斷加強專業技術團隊合作，強化能力矩陣、持續拓展高附加值的特色服務，進一步放大實驗室服務板塊的盈利空間

昭衍新葯（603127）主營業務：藥物非臨牀服務:非臨牀評價服務、藥物發現服務;藥物臨牀服務;實驗模型研究。

昭衍新葯2026年三季報顯示，前三季度公司主營收入11.88億元，同比上升20.6%；歸母淨利潤9.3億元，同比上升1051.94%；扣非淨利潤8.81億元，同比上升2933.09%；其中2026年第三季度，公司單季度主營收入4.84億元，同比上升53.01%；單季度歸母淨利潤1.82億元，同比上升821.27%；單季度扣非淨利潤1.82億元，同比上升2938.46%；負債率19.23%，投資收益946.41萬元，財務費用-3984.99萬元，毛利率27.45%。

該股最近90天內共有10家機構給出評級，買入評級10家；過去90天內機構目標均價為66.39。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出1.98億，融資余額減少；融券淨流入19.42萬，融券余額增加。

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