2026年前三季度美股科技公司資本支出TOP5：亞馬遜1722億美元居首，甲骨文636億美元列第五

TradingKey - 2026年前三季度，美國大型科技公司持續加大AI基礎設施投資，數據中心、服務器及相關設備成為資本開支的重要投向。

從已披露數據看，亞馬遜（AMZN）現金資本開支達1722億美元，Alphabet（GOOGL）為1320億美元，微軟（MSFT）約1060億美元，Meta（META）和甲骨文（ORCL）分別約為831億美元和636億美元。

五家公司均在擴大基礎設施投入，但投資方向和統計口徑有所不同。隨着AI數據中心建設提速，資本開支能否轉化為業務增長和現金流，成為市場關注的焦點。

2026年美股科技公司資本支出Top5

統計口徑説明：亞馬遜、Alphabet和Meta按2026年前三季度數據統計；微軟按2026自然年前三季度數據加總；甲骨文按截至2026年8月31日的最近三個財季統計。各公司統計期間不同，相關金額僅供規模比較，不構成嚴格排名。

亞馬遜：全年資本開支預計達到2200億美元

亞馬遜2026年前三季度現金資本開支達1722億美元，主要用於技術基礎設施建設，其中大部分支持AWS業務增長，其余用於履約網絡擴建。

AWS第三季度收入約460億美元，同比增長39%。亞馬遜預計全年現金資本開支約2200億美元，2027年還將進一步增加。

過去12個月，公司自由現金流為負423.57億美元，主要受物業及設備採購增加影響。后續需關注AWS增長及新增基礎設施的現金回報。

Alphabet：雲業務增長加快，折舊成本值得關注

Alphabet 2026年前三季度資本開支達到1320億美元，第三季度單季為514億美元。公司持續擴大數據中心、服務器和網絡基礎設施投入，以支持AI模型訓練、推理服務及雲業務增長。

第三季度，Google Cloud收入達到307億美元，同比增長103%。企業AI基礎設施、AI解決方案和核心雲服務均為增長提供支持，TPU系統銷售也帶來貢獻。

Alphabet預計2026年全年資本開支將達到1950億至2050億美元，並預計2027年繼續增加。隨着基礎設施規模擴大，折舊和數據中心運營成本也將上升。

Google Cloud的收入增長能否覆蓋新增成本，將影響后續利潤率表現。

微軟：GPU和服務器投入繼續增加

微軟2026自然年前三個報告季度現金購置物業及設備支出約1060億美元，主要用於數據中心及CPU、GPU等設備，以支持Azure和AI服務發展。

微軟2027財年第一季度資本開支為452億美元，其中現金購置物業及設備支出為394億美元。公司表示，該季度約四分之三的資本開支用於短周期資產，主要包括CPU和GPU，內存及存儲成本上升也推高了相關投入。

同期，Azure收入同比增長48%。隨着AI基礎設施投資繼續擴大，市場將關注Azure增長速度、服務器利用率，以及新增資產折舊對利潤率的影響。

Meta：AI投入能否繼續改善廣告業務

Meta 2026年前三季度現金購置物業及設備支出約831億美元，計入融資租賃本金償還后約為858億美元。公司預計全年資本開支為1350億至1450億美元，包含融資租賃本金償還。

Meta持續投資數據中心、服務器和AI基礎設施，相關技術已用於改善廣告推薦和投放效率。AI對廣告業務的貢獻，將影響公司未來投入回報。

不過，基礎設施擴張也會增加折舊和運營成本。投資者需要關注廣告收入增長能否持續，以及AI投入對利潤率和自由現金流的影響。

甲骨文：Oracle Cloud Infrastructure擴張帶來資金和現金流壓力

甲骨文截至2026年8月31日的最近三個報告季度資本開支約636億美元。2027財年第一季度資本開支達285億美元，同比增長235%，主要用於數據中心和雲基礎設施建設。

同期，甲骨文雲基礎設施收入約74億美元，同比增長121%；雲業務總收入約116億美元。但高額投入也帶來現金流壓力：第一季度經營現金流為231億美元，自由現金流為負54億美元。

后續需關注Oracle Cloud Infrastructure增長、融資成本及現金流改善情況。

AI資本開支持續增加，投資回報成市場焦點

大型科技公司持續增加AI基礎設施投入，帶動AI芯片、存儲、服務器、網絡設備及數據中心配套設施需求增長。但隨着投資規模擴大，折舊、運營和融資成本也可能隨之上升。

對於亞馬遜、Alphabet、微軟、Meta和甲骨文而言，市場關注的重點已不只是資本開支規模，還包括雲業務和AI收入增長能否轉化為足夠的利潤和現金流，支撐后續投資。

因此，投資者需要關注雲業務收入增速、AI產品商業化進展、利潤率及自由現金流變化。新增算力能否轉化為實際收入和利潤，將成為衡量本輪AI基礎設施投資回報的關鍵。