在中期選舉之后，人工智能相關股票出現了大幅下跌，但有一位分析師認為這種恐慌情緒被誇大了。

伯恩斯坦表示，美國中期選舉對人工智能數據中心相關股票的衝擊被誇大了，儘管德克薩斯州、喬治亞州和俄亥俄州的監管風險正在增加，但市場波動幅度有限。 民主黨在美國中期選舉中的勝利導致本周人工智能基礎設施和數據中心相關股票出現波動，人們開始擔心更嚴格的監管、更高的電力成本以及潛在的建設項目延誤等問題。 不過，伯恩斯坦認為市場的反應被過度放大了，因為選舉結果不太可能實質性地影響該國不斷擴展的數據中心基礎設施建設。 在11月6日的一份報告中，由麥迪遜·雷扎伊領導的分析師們估計，全國範圍內可信的數據中心容量減少了2%到4%。 根據伯恩斯坦的評估，面臨限制性政策的數據中心規模從選舉前的249吉瓦增加到選舉后的306吉瓦。其中，可信的容量從78吉瓦增加到105吉瓦，增加了27吉瓦的潛在風險。 伯恩斯坦認為，其中約10吉瓦的容量已經開工建設，而另外約17吉瓦的容量則可能受到更嚴格監管的影響。 如果所有暴露在這些風險中的容量都無法建成，伯恩斯坦估計全國範圍內的可信數據中心容量將減少約9%。不過，分析師認為這種結果不太可能發生，預計全國範圍內的影響會保持在2%到4%之間。 繼當選州長吉娜·希諾霍薩擊敗現任州長格雷格·阿博特之后，德克薩斯州的不確定性有所增加。希諾霍薩提議暫停新的數據中心審批，直到新的保護措施出台。不過，伯恩斯坦指出，在阿博特執政期間，德克薩斯州的許可審批就已經出現了延迟現象。而在之前的監管審計之前和之后，該州的建設項目開工率約為28%。 雷扎伊預計，一旦民主黨在該州公共服務委員會中獲得3比2的多數席位，喬治亞州可能會帶來更大的長期風險，因為這可能會影響未來的電力價格和公用事業投資。 伯恩斯坦指出，喬治亞州已經批准了約10吉瓦的數據中心建設許可，同時OpenAI也獲得了3.2吉瓦的電力合同。不過，喬治亞州電力公司的下一次建設申請以及2028年的電價案仍然懸而未決。 在俄亥俄州，當地反對聲音導致多個社區實施了禁令和限制措施。伯恩斯坦估計，這些禁令直接影響了俄亥俄州約1.1吉瓦的可信數據中心容量。另外1.1吉瓦與亞馬遜計劃建設的特倫頓項目有關，但在11月10日的聽證會之前，該項目的進展仍不確定。 伯恩斯坦表示，選舉導致傳統的基礎設施運營商與那些依賴未來數據中心發展的公司之間的差距進一步擴大。 在周一開盤至周三收盤期間，伯恩斯坦跟蹤到的個股表現如下： 在個別股票中，亞馬遜公司（NASDAQ:AMZN）上漲8%，微軟公司（NASDAQ:MSFT）上漲7%，Meta平臺公司（NASDAQ:META）上漲3%。 Digital Realty Trust公司和Equinix公司則分別上漲了約4%。 相反，Fermi公司（NASDAQ:FRMI）下跌了28%，Hut 8公司（NASDAQ:HUT）下跌了15%，Soluna Holdings公司（NASDAQ:SLNH）下跌了14%，Galaxy Digital公司和CoreWeave公司（NASDAQ:CRWV）分別下跌了10%，IREN有限公司（NASDAQ:IREN）下跌了8%，而Bebius Group N.V.公司和Cipher Digital公司則下跌了6%。伯恩斯坦認為，投資者更傾向於選擇那些擁有穩定運營資產且電力供應有保障的公司，而不是那些估值嚴重依賴於未來建設審批結果的開發商。伯恩斯坦指出，Fermi America（96%）、Galaxy Digital（91%）和Cipher Digital（88%）等公司的已宣佈的產能中，有相當大比例位於限制性或敵對性強的地區。不過，也有例外情況，比如Riot Platforms, Inc.（納斯達克股票代碼：RIOT）上漲了23%，MARA Holdings, Inc.（納斯達克股票代碼：MARA）上漲了3%，TeraWulf Inc.（納斯達克股票代碼：WULF）上漲了2%。這些公司儘管面臨較大風險，但表現依然良好。伯恩斯坦預計，那些擁有穩定產能的公司將會受益，因為隨着監管限制的加劇，電力連接變得越來越稀缺且價值連城。儘管存在政治不確定性，伯恩斯坦相信經濟激勵措施會阻止政策制定者實施全面的建設禁令。伯恩斯坦估計，正在建設的數據中心項目所帶來的價值約佔各州GDP的8%，這充分體現了政策制定者為保護投資和就業而付出的努力。伯恩斯坦引用了歷史案例，表明只有大約30%的限制性承諾能夠得以實現。與其採取全面禁止的措施，伯恩斯坦預計政府可能會要求開發商承擔電力基礎設施的成本，接受較低的税收優惠，並更多地為當地社區做出貢獻。對於已經建立的基礎設施運營商、網絡和設備供應商，伯恩斯坦持樂觀態度，其中包括Equinix、Digital Realty、Quanta Services, Inc.（紐約證券交易所股票代碼：PWR）、Eaton Corporation, PLC（紐約證券交易所股票代碼：ETN）、Vertiv Holdings, LLC（紐約證券交易所股票代碼：VRT）、GE Vernova Inc.（紐約證券交易所股票代碼：GEV）、Arista Networks, Inc.（紐約證券交易所股票代碼：ANET）以及Ciena Corporation（紐約證券交易所股票代碼：CIEN）。在科技類公司中，伯恩斯坦推薦Microsoft、Oracle Corporation（紐約證券交易所股票代碼：ORCL）、SAP SE ADS（紐約證券交易所股票代碼：SAP）和Amazon。此外，他還重點推薦了TeraWulf、Riot Platforms和IREN Limited等AI基礎設施開發商。圖片來自Shutterstock。推薦閲讀：70億美元損失：DRAM ETF投資者因內存芯片熱潮的破裂而遭受損失。