Marcus & Millichap 2026年第三季度財報電話會議記錄

Marcus & Millichap（紐約證券交易所代碼：MMI）在周五發佈了第三季度的財務業績報告。公司第三季度財報電話會議的記錄如下。

本錄音由Benzinga APIs提供。如需實時查看我們的全部數據，請訪問https://www.benzinga.com/apis/進行諮詢。

您可以訪問https://viavid.webcasts.com/starthere.jsp?ei=1756567&tp_key=fe79c96c3b查看網絡直播。

Marcus & Millichap在2026年第三季度的總收入增長了7.5%，達到2.08億美元；而截至本季度的全年總收入則增長了14%，達到了5.83億美元。

經紀業務收入增長了7%，其中中型和大型交易業務貢獻了顯著的增長；而私人客户收入則增長了4%。

調整后的息税折舊攤銷前利潤同比增長了20%，達到2300萬美元，這表明儘管市場環境充滿挑戰，但公司的盈利能力有所提升。

公司正在重點開展戰略性的增長計劃，包括擴展其私人客户平臺、IPA平臺、金融部門、拍賣和租賃能力，以及投資人工智能技術工具和技術升級。

管理層指出，利率波動是影響交易量和效率的主要挑戰之一，但預計由於大量貸款即將到期，交易活動將會增加。

Marcus & Millichap保持着良好的資產負債表，擁有3.73億美元的現金且無債務負擔，同時公司在股息、股票回購和戰略投資之間進行了合理的資本分配。

主持人

歡迎參加Marcus & Millichap 2026年第三季度的財報電話會議。請注意，本次通話正在被錄製。現在，我將會議交予我們的主持人Jack Cornett負責。

Jack Cornett（投資者關係部）

感謝主持人，早上好，歡迎參加Marcus & Millichap 2026年第三季度的財報電話會議。今天與我們在場的還有總裁兼首席執行官Hessam Nadji以及首席財務官Steve DeGennaro。在將會議交給管理層之前，請記住，我們準備好的講話和對問題的回答中可能包含前瞻性陳述。諸如「可能」、「將會」、「預期」、「相信」、「估計」、「預期」等詞語，都是爲了表明這些陳述具有前瞻性。

實際結果可能會與這些前瞻性陳述所暗示的結果有很大差異，這可能是由於多種因素造成的，包括但不限於一般經濟狀況和商業房地產市場狀況、公司保持和吸引交易專業人員的能力、公司在競爭壓力下保持其業務理念和合作夥伴關係文化的能力、公司整合新代理商並維持其增長的能力，以及其他公司在2026年2月26日向證券交易委員會提交的年度報告中討論的因素。

儘管公司認為此類前瞻性陳述中的預期是基於合理的假設，但公司無法保證這些預期一定會實現。公司沒有義務更新任何前瞻性陳述，無論是因為新的信息、未來的事件還是其他原因。此外，本次電話會議中呈現的某些財務數據並非按照通用會計準則進行計算的。公司今天上午發佈的收益公告可以在公司網站上查看，該公告詳細說明了各項財務數據的調整情況，並解釋了為什麼公司認為這些非通用會計準則對投資者來説很有用。本次電話會議將通過網絡直播進行，直播鏈接可以在公司網站的投資者關係板塊找到，網址為www.marcusmillichap.com。您可以在會議期間參考這些幻燈片資料。

「那麼，現在我將會議交給首席執行官Hessam Nadji來主持。」

「Hessam Nadji（首席執行官）」

「謝謝Jack。我代表Marcus & Millichap團隊向大家問好。大家早上好，歡迎參加我們2026年第三季度的收益電話會議。我很高興地報告，儘管利率急劇上升，MMI仍然取得了不錯的業績。利率的上升再次擴大了買賣價差，從而對我們的庫存和交易管道的價值產生了壓力。第三季度總收入增加了7.5%，達到2.08億美元，全年總收入達到了5.83億美元，比去年同期增長了14%。經紀業務收入增長了7%，其中中小規模交易業務分別增長了17%和20%。」

「私人客户業務收入增長了4%，這反映出在較低價格水平下，更高的利率所帶來的影響更為顯著。需要指出的是，從6月底到9月底，10年期國債收益率上升了80個基點，這導致了一定程度的重新定價。與2025年第三季度相比，我們的私人客户業務也面臨着特別大的挑戰，因為當時我們的收入增長了17%。儘管最近利率波動較大，但融資的可獲得性和貸款機構的競爭意願仍然很樂觀，不過在承保和借款人資格評估方面則更加謹慎。我還想強調一下公司的盈利能力有所提升。第三季度的調整后EBITDA增加了20%，達到了2300萬美元，而2025年前九個月則出現了40萬美元的虧損。我們的團隊繼續專注於提高盈利能力，同時繼續投資於關鍵的基礎設施、工具和人才。」

「這包括持續的技術投資、與優秀人才相關的前期成本，以及在本季度利用外部資源來評估潛在的戰略收購機會。正如我在之前的電話會議中所提到的，MMI的短期盈利能力主要依賴於對頂尖人才的保留和收購投資。在過去五年里，市場條件阻礙了許多我們投資的銷售和融資專業人士的收入增長。因此，我們的策略是在控制成本的同時，保持必要的投資，最大化每個生產者的收入增長，並推進關鍵的戰略計劃。」

在實現更穩健且持續的收入增長方面，最大的挑戰就是利率的波動性問題。這一因素嚴重影響了我們的銷售團隊的工作效率。在過去四年中，10年期國債收益率至少發生了50個基點的波動，這種情況出現了16次。每次顯著的利率變動都會對資產估值、買賣價差、市場時間表、貸款機構審批過程以及交易是否能夠成功進行產生影響。要讓交易順利進行，需要更多的時間，這使得即使是最有經驗的人才也難以開發出新的業務機會。

這對我們整個團隊來説都非常令人沮喪。這種長期的市場波動也使得新人才難以達到可接受的生產水平。正如我在之前的會議中所提到的，這正是導致我們新代理人更替率上升的根本原因，從而使得季度內新代理人的數量變化更加不穩定。此外，我們也在嘗試通過其他渠道來招募人才，包括我們非常成功的實習和培訓項目。

這些舉措已經幫助我們培養出了更高質量的新人才，但他們還需要時間才能轉化為可量化的新業務增長。儘管存在這些短期挑戰，但我還是想指出幾個非常令人鼓舞的趨勢。隨着市場逐漸適應利率持續高企的情況，房地產市場的定價已經發生了顯著變化。由於利率恢復至正常水平的可能性渺茫，賣家們越來越願意以合理的價格出售房產，而買家則更願意支付更高的價格以獲得更好的回報。

不過，不同類型的房產、市場和資產質量的調整程度各不相同。正因如此，Marcus & Millichap的銷售和融資專家憑藉其本地專業知識、深厚的人際關係以及實時市場信息，能夠發揮重要作用。由於過去幾年租金增長緩慢，再加上2027年和2028年將有1.2萬億美元的貸款到期，因此交易活動將會增加。

貸款機構更有能力處理那些表現不佳的資產，以及那些在當前利率水平下無法再融資的到期債務，除非他們能注入大量新的資金。在未來兩年里，多户住宅和零售貸款的到期量將佔總交易量的近50%，這為我們提供了理想的機會，可以為我們主要業務領域的業主和貸款機構提供解決方案。展望未來，我們長期的業務擴展策略，即最大化收入增長和實現運營槓桿效應，主要集中在六個關鍵領域。鑑於我們目前正在為2027年進行的業務規劃，這些計劃非常及時。我們的首要任務是進一步擴展我們在各個地區和各類房產類型中的私人客户平臺。雖然我們在這一領域佔據主導地位，但正如我之前告訴過你們的，微型企業和中等規模商業地產市場的龐大且分散的特點，為我們提供了巨大的成長空間。

在招聘、培訓、人員部署以及員工發展方面採取更有效的措施，將對抓住這一機遇起到關鍵作用。在本地市場領導者和部門收入主管的指導下，我們完全有能力利用這些人才來實現進一步的發展。第二個擴張策略是進一步拓展我們的IPA平臺，該平臺旨在為重要客户和機構投資者提供諮詢和經紀服務。在多户住宅、零售、辦公和工業領域建立IPA團隊，可以補充我們的私人客户業務，並證明這是一個具有可擴展增長潛力的領域。第三，我們正在繼續推進財務部門的擴展工作，包括開發和招募優秀的貸款承銷人員，以及提升我們的IPA資本市場平臺的能力。 我們的融資專家與銷售團隊之間的合作已經證明是非常有效的，這再次表明了我們具有擴大規模的機會。我們正在通過招聘經驗豐富的人員來擴展我們的融資部門，並瞄準小型抵押貸款銀行進行收購。同時，我們也在探索其他方式來增強我們的融資能力。第四，我們正在擴展我們的拍賣部門，該部門是三年前由我們自主推出的。自那時以來，我們的拍賣專家成功地將這項服務整合到了我們的核心經紀服務中。我們的拍賣、投資銷售和財務團隊之間的合作已經證明是有效的，而且具有可擴展性。最近幾個月，我們在一些戰略區域增加了拍賣專家，以便與銷售團隊進行更多的內部合作，並創造新的業務機會。 對於第五個策略，我們正在關鍵市場擴大租賃業務的能力。將租賃業務與投資銷售業務相結合，可以在私人客户和中端市場市場中帶來顯著的優勢，因為MMI可以為業主和投資者提供重要的平臺級優勢。我們已經與零售行業建立了合作關係。租賃是我們的優先事項。鑑於我們現有的市場份額以及租賃專家與零售投資銷售團隊之間的合作潛力，我們預計可以通過收購和自建的方式來擴大租賃業務，從而獲得一些小型企業，並在選定的市場招募經驗豐富的團隊。 在第三季度，兩名經驗豐富的租賃部門高管加入了高級管理層，以幫助制定這項計劃的策略、系統和支持基礎設施。由於需要一定的規劃和時間來提供一流的支持服務，我們預計這項計劃在2027年不會帶來顯著的收入貢獻。然而，我們相信這一長期策略將對MMI的增長計劃產生極大的積極影響。最后但同樣重要的是，在未來12到18個月內，我們計劃升級多個企業系統，並實施一系列基於人工智能的工具。我們的策略結合了多種專有工具、對現有專有技術的改進，以及利用商業系統，所有這些都被整合到了MMI的生態系統中。MMI擁有良好的位置，可以利用其領先的品牌和市場份額進入新的收入渠道，併爲核心客户提供更多的服務。 我們努力保持強大的資產負債表和平衡的資本分配策略。自2022年推出該計劃以來，我們通過股息返還了1.32億美元，並通過股票回購返還了1.2億美元給股東。公司的增長計劃需要時間才能帶來有意義的、可持續的收入增長，並且在接下來的18到24個月內成本會有所上升。不過，我們相信每項計劃都與我們的核心業務緊密契合，將有助於提高效率、創造交叉銷售機會、增加重複業務，並在未來幾年內提高運營效率。

接下來，我將把電話交給Steve，讓他詳細解釋我們的財務業績情況。

Steve DeGennaro（首席財務官）

謝謝Hessam。第三季度的總收入為2.08億美元，比去年的第三季度增加了7.5%。截至當前年度，總收入達到了5.83億美元，比去年增長了14%。從各個業務板塊來看，房地產經紀業務的收入達到了1.74億美元，同比增長了7%，佔總收入比例的84%。我們完成了1,584筆經紀交易，與去年持平，總交易額達到了94億美元，同比增長了13%。

雖然交易數量有所增加，但平均佣金率卻下降了9個基點，這反映出我們的業務更傾向於處理規模較大的交易。在九個月的時間里，經紀業務的收入達到了4.79億美元，比去年同期增長了12%。在經紀業務中，私人客户業務同比增長了4%，達到1.06億美元；而中端市場業務則增長了17%，達到3100萬美元；此外，涉及金額超過2000萬美元的大額交易業務也增長了20%，達到3100萬美元。

第三季度的融資業務收入為2700萬美元，比上一季度的2600萬美元增加了3%。而整個年度的融資收入則達到了8400萬美元，比去年同期增長了19%。其他業務收入為700萬美元，而去年第三季度為500萬美元。在整個年度內，其他業務收入總計為1900萬美元，而去年為1300萬美元。

接下來談談費用方面。本季度的總運營費用為2.09億美元，而去年同期為1.96億美元。服務成本達到了1.33億美元，佔收入的64%，比去年同期增加了160個基點。這一增長主要得益於當前年度的收入增加，以及來自大型交易的收入比例上升，這些交易通常由那些收取更高佣金的機構來承擔。

本季度的銷售、一般和管理費用達到了7350萬美元，佔收入的35.3%。而去年同期的這一數字為7250萬美元，佔收入的37.4%。在九個月的時間里，銷售、一般和管理費用總計為2.16億美元，略高於去年。這一增長反映了我們在企業技術開發方面的投資，以及與新業務相關的戰略人員招聘。不過，其他領域的支出有所減少。

讓我進一步介紹這些重要舉措。企業技術開發包括建立新的人力資源管理系統，同時實施新的ERP系統，以及對各種業務分析、報告和安全應用程序進行升級。正如Hessam所提到的，新的業務舉措包括在租賃、零售和拍賣領域招聘高級人才。隨着我們繼續擴展這些領域，我們預計在未來18到24個月內，這些戰略性投資的支出將佔收入的1%到2%。

這些投資將推動企業的長期發展，並有助於提升營業利潤率以及隨着收入增長而帶來的經營槓桿效應。本季度的淨收入為100萬美元，相當於每股0.03美元；而去年同期為24萬美元，相當於每股0.01美元。調整后的EBITDA為820萬美元，而去年為690萬美元。在九個月的時間里，每股收益為0.05美元，而去年同期為每股虧損0.39美元。截至本年的調整后EBITDA為2330萬美元，而去年同期為虧損400萬美元。本季度的實際税率約為61%，而去年第三季度的税率約為84%。 需要提醒的是，我們的税率可能會因季度而異。從資產負債表來看，本季度我們的現金、現金等價物和可交易證券總額達到了3.73億美元。這比第二季度末增加了2800萬美元，但比去年第三季度末僅增加了900萬美元。儘管我們在過去四個季度中支付了2000萬美元的股息，並回購了價值4200萬美元的股票，但整體數量仍然有所減少。年度和逐季度的增長反映了我們持續的現金生成能力，而且一如既往，我們沒有任何債務。 10月初，我們支付了每股0.25美元的半年期股息。我們仍然致力於實施平衡的長期資本分配策略，包括投資於技術、招聘和留住頂尖人才，以及將資金返還給股東。現在來談談第四季度的情況吧。由於通常的年終季節性因素、利率波動以及不確定性，我們預計第四季度的收入會逐季增長。不過，與去年相比，這些挑戰仍然存在，因此我們對未來的預期保持謹慎。此外，去年的第四季度因為獎金折舊政策首次得到永久化而受益，但今年這種效果預計不會那麼顯著。 預計第四季度的服務成本佔收入的比例會延續第三季度的趨勢，且會高於第三季度。從金額上看，銷售及營銷費用預計會與第三季度相當，這反映出我們在技術改進方面的持續投入，以及爲了戰略發展而引入的新人才。本季度的所得税率預計會在45%到50%之間。現在，我們可以開始問答環節了。 主持人：謝謝。我們現在將進行問答環節。如果您有疑問，請按電話鍵盤上的星號鍵。當聽到確認音時，表示您的電話已加入問題隊列。如果您想退出問題隊列，可以按第二個星號鍵。對於使用揚聲器設備的參與者來説，可能需要拿起手機后再按星號鍵。請稍等片刻。在我們收集問題之前，我們的第一個問題是來自Wells Fargo公司的分析師Blaine Heck的問題。 Blaine Heck（分析師）：很好，謝謝。早上好，Hessam。您提到債務到期時間已經無法推迟，這可能是推動銷售的一個潛在因素，但同時也會導致買賣價差擴大，從而給業務帶來壓力。請您介紹一下您所看到的情況，説明一下貸款機構是否越來越不願意提供貸款，還是説這些情況只是停留在討論階段，還沒有轉化為實際的成交案例呢？ Hessam Nadji（首席執行官）：……

早上好，Blaine。很高興回答您的提問。關於這個問題，有兩個方面的答案。首先，我們從多個市場與貸款機構進行的直接對話中瞭解到，由於與貸款機構的交流方式發生了變化，預計會有更多的交易完成。這些貸款機構需要處理那些即將到期或表現不佳的房產，因此他們會更加積極地處理相關事宜。這與一年前的情況大不相同，當時人們幾乎不討論立即採取行動的問題。在過去幾年里，人們更關注的是貸款調整、爭取更多時間，以及期待利率的下降。

這種轉變意味着，在2027年和2028年，會有更多的交易完成。這些交易需要得到合理的定價才能成功成交。此外，我們的團隊發現，無論是貸款機構還是那些面臨困境的現有業主，都變得更加現實了。另一個因素是利率的變化——最近一次利率的突然上升確實給貸款審批帶來了挑戰，因為利率可能會再次下降。這實際上使得許多房產陷入了無法再融資的境地。這對市場來説是一個警鍾，促使人們更加積極地與我們聯繫，以獲取那些預計在2027年上半年上市的交易信息。

這些因素共同導致了我們預期會有更多的交易活動。另一個短期挑戰是，由於利率的上升，尤其是當利率上升出乎意料時，那些已經談判完畢、即將簽訂合同或已經收到定金的房產會受到嚴重影響。這時，貸款機構或業主可能會因為債務成本的原因而改變貸款條款，或者改變利率參數。

這種情況總是會對市場產生負面影響，尤其是在私人客户市場中，因為較低的價格點更容易受到債務成本的影響。不過，從長遠來看，由於債務到期以及貸款機構和業主對錶現不佳的房產的態度發生變化，預計2027年會有更多的交易完成。

Blaine Heck（分析師）

非常感謝您的回答。那麼，關於交易問題，更大的限制因素是不是因為新上市的房產數量減少，或者已經簽約的交易的轉化率降低呢？另外，最近的利率變動是否導致買家和賣家放棄了這些交易呢？

Hessam Nadji（首席執行官）

是的，我們面臨的最大挑戰其實在於當前市場上現有房產的銷售問題。在23、24年，甚至到25年時，新房產的上市情況會有所改善。不過，我們仍有許多客户，我們已經與他們進行了多年的溝通，試圖説服他們出售房產。但他們目前還沒有準備好採取行動，因為他們希望看到利率下降，從而讓房產價值回升。

隨着這種希望的破滅，越來越多的客户開始將房產推向市場。另一個積極的情況是，初始掛牌價格現在更加合理了。但是，當利率出現波動時，比如第三季度那樣，利率在幾周內上升了70到80個基點，即使是更合理的價格也會受到質疑。因此，進入2027年時，市場上的房產數量幾乎是創紀錄的。

我們相信，價格在10%到15%範圍內的房產是可以銷售的。但問題在於，由於利率的波動，買賣價差會不斷變化。所以，你問題的第二部分是關於交易延迟還是那些原本有機會成交的交易被放棄了。我們看到很少有交易被放棄。有很多動力促使人們出售房產，也有大量資金願意進行交易。這主要取決於買賣價差，以及如何在買家、賣家和貸款方之間找到平衡，從而重新達成協議。好消息是，最近幾周利率已經有所下降。

我們希望這一變化能在第一季度帶來積極的影響。不過，我們現在仍在從之前高利率帶來的影響中恢復過來，因為利率上升或下降之間總是有幾個月的時間差，這會影響房產的定價以及我們的待售房產數量。不過，從整體來看，市場已經準備好進行交易，而且有很多資金願意投資於商業地產。

不過，我們發現買方對風險溢價的需求增加了，因為房地產通常要求的風險溢價要高於10年期國債收益率。不過，這種溢價現在已經不再那麼重要了，因為投資者不再要求這麼高的溢價了。這個溢價現在又回到了市場中，不過它仍然高於長期平均水平，從歷史數據來看，通常約為200個基點。不過，市場仍需適應這樣一個事實：在通貨膨脹和較高利率的環境中，風險溢價已成為一種必要條件。

Blaine Heck（分析師）

嗯，這很有道理。最后一個問題：你們本季度沒有回購股票，對嗎？能談談這是否反映了在當前環境下，人們更傾向於保持流動性，還是因為對外部投資有更清晰的認識，從而選擇再次回購股票？

Steve DeGennaro（財務總監）

是的，Blaine，我是Steve。我的回答是：近年來，我們的資本分配策略一直側重於內部投資，尤其是分紅和股票回購。不過，在過去幾個季度里，這種投資策略有所放緩，因為我們開始考慮將資本投入到其他領域，比如技術領域的投資，以便我們能夠擴大規模。不過，Hessam也提到，目前市場上有很多併購機會，特別是在經紀和融資領域，還有其他一些我們正在研究的領域。

所以，這是我們一直在考慮的一個問題——如何最有效地分配我們的資本。目前，我們仍然在保留一部分資金，以備將來可能出現的機會。

布萊恩·赫克（分析師）

謝謝各位。

操作員

謝謝布萊恩。我們的下一個問題是來自Citizens JMP的米奇·格倫德提出的。請繼續提問吧。

米奇·格倫德（分析師）

謝謝各位。我想更深入地探討一下史蒂夫關於戰略收購的評論。他説，現在的情況似乎更有建設性一些。我很好奇，這種增長是否有助於提升我們的核心能力？或者像您提到的那樣，是通過租賃方式來實現呢？我們是如何處理這一過程的？

史蒂夫·德詹納羅（財務總監）

是的，這個問題很好。您確實提到了我們在準備好的聲明中的相關內容。在租賃方面，正如赫薩姆所提到的，我們已經聘請了幾位高級管理人員來推進這項業務的發展，對此我們非常興奮。不過，我們對收入增長的預期有所降低。需要一段時間來逐步發展這項業務，但它與我們投資銷售業務非常契合。

所以，這里有很多機會，但在融資方面，現在還無法確定具體細節，但可以肯定的是，在這種環境下，還有更多的機會出現。

米奇·格倫德（分析師）

十年期的利率從5.3%降到了4.85%。我們收到了一些業內人士的消息，表明利率正在上升，但現在又回到了下降的趨勢。那麼，赫薩姆，您是如何應對這種情況的？您是否增加了宣傳力度，還是有其他方法可以與歷史趨勢進行比較？我很想知道您是如何在這種波動中推廣業務的。

赫薩姆·納吉（首席執行官）

早上好，米奇。波動性確實是影響生產者生產力的最大障礙。正如我所説，十年期的利率在過去四年里已經發生了16次變化，每次變化都要求重新評估庫存和合同中的交易。我們花的時間明顯更長來推廣每套產品，也花了更多時間來處理各種應急情況、盡職調查以及完成交易的過程。

這樣一來，即使對於我們最高級別的從業者來説，也沒有太多時間來開發新的業務。因此，這種波動性對我們業務的挑戰比單純的利率上升要更大。如果利率上升並穩定下來，那麼行業就能重新調整，我們也能進入一個新的周期。但這種持續性的衰退與我在90年代初經歷的任何一個周期都不同，當時每個周期都持續了四到五年。

這其實更像是一次宏觀分析，針對商業地產市場的狀況進行了深入剖析——由於過度建設和高槓杆行為，市場出現了嚴重問題。這些驅動因素雖然不同，但都使得市場周期的結束變得非常困難。去年是由於關税的影響，而今年則是由於伊朗戰爭和通貨膨脹的加劇。此外，還有各種因素導致市場波動持續存在。自2022年秋季以來，我們一直與客户保持密切溝通，每年都需要多次重新評估房產價值，徵求專業意見，並建議他們是否適合將房產推向市場，以及房產的成交價格可能會是多少。這種情況的頻繁發生，與以往的情況不同，因為我們並沒有促成任何交易。

因此，我們仍然相信與客户建立長期的關係非常重要。我們相信，在需要的時候，我們應該不斷為客户提供指導，無論是從投資組合層面還是從資產層面來看。我們正在投入大量資源來保持與客户的聯繫，無論是機構投資者還是私人客户。即使是那些擁有500萬到1000萬美元資產的小投資者，他們也需要像大型機構投資者一樣得到指導，以決定如何處理自己的資產。

所以我們非常重視這一點，並投入所有資源來確保我們的銷售團隊能夠隨時為客户提供幫助，即使沒有完成交易。我們相信，未來某個時候，這些機會會降臨到我們身上。事實上，現在市場上出現的許多資產，或者我敢説，在2027年會出現的許多資產，幾乎都與我們與客户的多年合作有關。這就是我們的優勢所在。

這是一種長期的投資關係。同時，我們也採取了多種措施來增加銷售團隊與業主的接觸機會。正如我一直所説的，這個市場非常分散，有成千上萬的業主可能不知道該如何處理自己的資產，他們在過去的兩三年里一直在應對這種不確定性，而我們本應與他們保持聯繫。因此，我們在維護現有客户關係的同時，也在積極拓展新的關係。

這就是我們研究的用武之地。我們會關注行業動態，開展品牌推廣活動，在當地層面進行市場營銷活動，為銷售人員提供聯繫信息等等。

米奇·格倫德（分析師）

謝謝。

操作員

謝謝米奇。問答環節已經結束。現在請赫薩姆·納吉發表最后的評論。

赫薩姆·納吉（首席執行官）

謝謝操作員。感謝大家參加這次會議。期待在未來能再次見到大家，並在下一次季度會議上再次與你們交流。本次會議就此結束。

操作員

今天的電話會議到此結束。大家可以切斷線路了。感謝大家的參與。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。