布魯克菲爾德基礎設施公司2026年第三季度財報電話會議記錄

Brookfield Infrastructure（紐約證券交易所代碼：BIP）在周五發佈了第三季度的財務業績報告。公司第三季度財報電話會議的錄音內容如下： 本錄音由Benzinga APIs提供。如需實時獲取我們的全部數據信息，請訪問https://www.benzinga.com/apis/進行查詢。 您可以訪問https://edge.media-server.com/mmc/p/8y2gx2a6/觀看電話會議錄像。 Brookfield Infrastructure報告的FFO為7.17億美元，即每單位0.91美元。這標誌着連續第三個季度實現每單位FFO增長10%的目標。 公司正在積極投入資金，截至2026年，已投資18億美元用於新的投資項目和有機增長項目，目標是在年底前將投資金額增至20億美元以上。 Brookfield Infrastructure已通過資產出售獲得了近15億美元的收益，並計劃在年底前再獲得10億美元以上的收入，以支持其資本循環計劃。 公司擁有強大的資產負債表，擁有32億美元的流動性，為增長計劃和新的投資提供了充足的資金保障。 公司與Naver建立了戰略合作伙伴關係，共同開發亞太地區的AI基礎設施。預計Brookfield Infrastructure將投入1億美元用於此項目。 Brookfield Infrastructure的企業結構優化計劃將於11月19日完成，此舉旨在提高交易流動性並擴大投資者基礎。 管理層對今年以良好的財務表現結束這一年，並實現每單位FFO增長10%的目標充滿信心。 **主持人：** 如果您有疑問，請按電話鍵盤上的星號鍵11。若要撤回您的提問，請再次按星號鍵11。請注意，今天的會議已被錄製。現在，我將把會議交給今天的演講者——財務總監Tyler David Krant。請繼續吧。 **Tyler David Krant（財務總監）：** 感謝Shannon的介紹，大家早上好。歡迎參加Brookfield Infrastructure Partners 2026年第三季度財報電話會議。我叫David Krant，是Brookfield Infrastructure的財務總監。今天，我們的首席執行官Sam Pollock和首席運營官Ben Vaughn也將出席本次會議。此外，我們的投資團隊負責人Dave Joynt以及專注於AI基礎設施投資的董事總經理Leif Williams也將在會上發言。 首先，我將介紹我們的財務和運營情況，然后討論我們的資產出售計劃以及公司的財務狀況。接下來，我將把會議交給Sam，讓他介紹我們的資本部署情況，並給出業務展望。在此提醒您，我們今天所發表的言論可能包含前瞻性陳述。這些陳述受到已知和未知風險的影響，未來的結果可能會有很大差異。 如需瞭解更多關於風險因素的信息，建議您查閲我們最新的年度報告，該報告可在我們的網站上查看。首先，讓我們介紹一下我們的財務和運營情況。我們很高興地報告，我們實現了7.17億美元的FFO，即每單位0.91美元。這標誌着連續第三個季度實現每單位FFO增長10%的目標。這一增長主要得益於我們在目標範圍內的強勁有機增長，同時還有通貨膨脹導致的價格上漲、資產利用率的提高，以及從我們的待辦項目中啟動了約14億美元的投資項目。

我們的業績成果還得益於過去12個月內完成的新投資所帶來的好處。這些新投資持續帶來了高於同期資產出售所損失的收益。現在，我將更詳細地介紹各個業務領域的業績情況。首先來看公用事業部門，我們獲得了2億美元的FFO，比上一年增長了5%。這一增長主要得益於通貨膨脹的補償效應，以及大約6億美元的資本投入對費率體系的影響。此外，最近的一些收購也提升了我們的業績，比如我們在韓國的工業氣體業務以及新西蘭的能源基礎設施平臺。

不過，這些積極因素被過去12個月內完成的資產出售所導致的收益損失所抵消。在運輸領域，我們的FFO達到了3.15億美元，比上一年增長了10%。這一增長主要得益於港口業務的量效提升、收費道路上的通行費增加，以及北美鐵路車輛租賃平臺的收購帶來的好處。不過，業績還是受到了去年完成的一些資產出售所導致的收益損失的影響，包括澳大利亞集裝箱碼頭的出售，以及英國港口業務的部分出售。

在中游業務方面，我們的FFO達到了1.78億美元，比上一年增長了14%。這一增長反映了整個投資組合的強勁有機增長，尤其是在加拿大的多元化中游業務中，由於資產利用率的提高以及大宗商品價格的上揚，業務表現非常出色。此外，我們在2025年第三季度收購的美國精煉產品管道業務也為我們帶來了全季度的貢獻。最后，數據部門的FFO達到了1.72億美元，比上一年增長了25%。這一增長主要得益於該部門的強勁有機增長，包括與英特爾的合作，在季度內完成了對亞利桑那州半導體制造廠的股權投資后，該部門取得了良好的發展勢頭。此外，我們在2025年第三季度收購的美國散裝纖維網絡也為我們帶來了全季度的貢獻。

接下來，讓我介紹一下我們的資產出售情況。截至今天，我們已經獲得了近15億美元的收益。同時，我們還在處理幾筆高級銷售交易，這些交易有望在年底前為合夥企業帶來超過10億美元的額外收益。與此同時，我們繼續推進其他貨幣化機會，為2027年的資本回收計劃奠定了良好基礎。就資產負債表而言，我們的融資策略依然很明確：保持保守的槓桿率，在有機會時延長債務期限，確保我們的業務能夠在市場周期中保持穩定運轉。目前，除了巴西之外，我們超過90%的債務都是固定利率的，而且債務的到期時間分佈得很均勻。這為我們提供了有效的利率風險保護，使我們能夠專注於運營和發展我們的業務。

在公司層面，我們擁有約32億美元的流動性。加上我們能夠進入各種資本市場的能力，以及短期內不需要進行再融資的情況，我們處於非常有利的位置。我們有足夠的資金來支持現有的增長計劃，同時也有能力在出現有吸引力的投資機會時進行新的投資。以上就是我今天發言的內容。現在，我把會議交給Sam。

伯納德·詹姆斯·塞繆爾·波洛克（首席執行官）

謝謝您，David。大家早上好。在David剛纔提到的進展基礎上，我們今年也積極投入了資金。我們已經向新的投資項目和有機增長項目投入了約18億美元的資金，並且預計在2026年還將投入超過20億美元。我們今天業務中最引人注目的特點就是，我們的投資組合中有機投資機會的規模和範圍都在不斷擴大。 在我們的四個業務領域，我們正在投入資金以擴展公用設施系統、增加運輸網絡的容量、提升我們的中游服務能力，以及開發數據基礎設施，以滿足對數字連接性的日益增長的需求。到2026年為止，我們已經向有機增長項目投入了約7億美元的資金。這些項目利用了我們現有的資產基礎、成熟的客户關係以及運營經驗，使我們能夠以有吸引力的風險調整后回報來投入資金，同時降低執行風險。除了這些有機投資活動之外，對AI基礎設施的投資也在不斷加速，這進一步豐富了我們在傳統領域的併購項目。 爲了開發AI工廠、部署計算能力以及確保相關的能源基礎設施，我們需要大量的資金。這為我們提供了新的投資渠道，特別是通過與全球領先企業的戰略合作伙伴關係來實現這一目標。這一趨勢體現在我們最近簽署的一份協議中，該協議確立了與Naver的戰略合作伙伴關係，旨在發展自主的AI能力，包括為亞太地區最大的AI工廠之一提供超過200兆瓦的計算能力。 作為合作的一部分，我們將通過一家專門的租賃公司來融資並擁有計算能力，該公司的合同現金流將在初始合同期內為我們帶來回報，並確保我們投入的資金得到全額回收。首臺GPU預計將在2027年上半年部署，而全部部署則將在2028年底完成。BIP預計將投入約1億美元用於此項目。除了Naver之外，我們不斷增長的潛在投資機會讓我們相信，我們能夠實現每年平均投入約5億美元於AI基礎設施的目標。最近，我們還與Drax建立了戰略合作伙伴關係，計劃在英國開發一個大型AI工廠。 最后，讓我來談談展望。我們相信自己有能力以良好的財務表現結束這一年，並實現每單位FFO增長10%的目標。我們的重點是將不斷擴大的投資項目轉化為新的資本投入。我們通過傳統的併購和戰略合作伙伴關係，在各個行業和地區推進各種機會，從而以有吸引力的風險調整后回報來投入資金。 我們的規模、運營經驗和業績記錄使Brookfield成為尋求長期資本支持的全球領先企業的首選合作伙伴，同時也是他們理想的運營夥伴。這一地位使我們能夠獲得一些獨特的投資機會，這些機會通常來自於多年積累的關係，而不是通過競爭性拍賣獲得的。另一個重要優先事項是完成宣佈的公司結構改革。在BIP的單元持有人和BIPC的股東投票成功后，我們現在已經獲得了所有必要的批准，預計改革將於11月19日完成。在完成改革后，BIP打算向A類股票股東支付第四季度的股息，金額與BIP目前的季度分配額一致，即每單位45.5美分。我們相信，這種簡化的結構將使Brookfield Infrastructure更容易被投資者所掌控，從而提高交易的流動性，擴大我們的投資者基礎，並滿足日益增長的指數投資需求。我的發言就到這里了，現在請交給運營方處理，我們很樂意回答大家的提問。 **運營方** 謝謝。提醒一下，如果想要提問，請按電話上的1鍵，然后等待自己的名字被叫出。如果想要撤回問題，請再次按1鍵。請稍候，我們正在整理問答環節的內容。第一個問題來自TD Cowen公司的Sherrilyn Radbourne分析師。現在您可以提問了。 **Sherrilyn Radbourne（分析師）** 非常感謝，早上好。我想了解一下美國中期選舉對您現有的數據中心資產以及發展計劃有什麼影響。 **Bernard James Samuel Pollock（首席執行官）** 嗨，Sherrilyn。我們預計會聽到這個問題。我可能會簡單説幾句，同時，我們的AI戰略小組的Leif Williams也會參與回答這個問題，他可以簡要介紹一下該領域目前的情況。不過，我認為目前還太早去推測監管方面的變化以及其他可能對行業產生的影響，因為我們仍處於政治局勢緊張的時期。 不過，如果開發速度有所放緩的話——説實話，由於供應和資本的限制，我們預計開發速度會有所放緩——那麼現有的資產就會變得更加有價值。對於像C Square這樣的企業來説，他們擁有完善的數據中心設施，並且有客户提供計算服務，我們預計他們的業務收益將會上升，這對他們來説是一件好事。 在開發方面，我認為那些有良好業績記錄、能夠獲得資金支持並且在當地有良好支持的企業，他們將繼續取得成功。就我們而言，我們已經非常謹慎地經營着業務。也許我需要把時間交給Leif，讓他描述一下我們是如何應對這種特殊環境的。 **Leif Williams（負責AI基礎設施投資的董事總經理）** 謝謝，Sam。從跨黨派的角度來看，我們一直關注的一個重點是保護納税人的利益，確保從電網的角度來看，納税人得到保護，同時從電力供應的角度來看，要確保資源的合理利用。這確實是我們在過去18個月里一直努力的方向。如果你看看我們推進的三個大型AI項目——埃德蒙頓的項目、帕杜卡的項目，以及英國的德拉克斯項目——這三個項目都符合這些要求。因此，我們認為，只要項目開發得當，開發活動就會持續下去。這確實是我們最關心的問題。 **Sherrilyn Radbourne（分析師）** 很好。關於我的第二個問題，或許可以換個話題，談談「建設強大的加拿大」計劃以及大規模生產力減免政策對您的加拿大中游業務意味着什麼？ **Bernard James Samuel Pollock（首席執行官）**

好吧，也許我可以從這里開始講起。如果我的同事們也有興趣的話，也可以加入討論。我認為，就像我們在之前的會議中提到的那樣，過去一年里各國政府的態度總體上是積極的。無論是在聯邦層面還是省級層面，都有許多政府更加支持新的項目，尤其是那些位於西部的項目。我們認為，特別是在能源領域，有大量的發展機會，可以擴大對亞洲和南方的出口。

雖然我們還不能確定具體有哪些項目，但整體趨勢是積極的。因此，我們仍然樂觀地認為，這些項目一定會得以實施。目前我們所擁有的能源項目數量無疑是前所未有的，而且這種情況還會持續下去。我們對這個領域的看法並沒有改變。

謝麗琳·拉德伯恩（分析師）

謝謝。

操作員

謝謝。下一個問題來自RBC資本市場公司的莫里斯· Choi。現在請他發言。

莫里斯·Choi（分析師）

謝謝，大家早上好。在討論全球政策和政治環境的變化時，我覺得有必要從更宏觀的角度來思考。尤其是美國的情況，變化非常迅速。我想知道，在你們所關注的四個業務領域里，你們認為在這個地區有哪些最大的發展機會？

伯納德·詹姆斯·塞繆爾·波洛克（首席執行官）

嗨，莫里斯。從地理角度來看，過去幾年里，大多數機會都出現在美國。這主要是因為數據中心的快速發展，從而帶來了分佈式發電、公用事業以及中游領域的機會。正如我們剛纔所説，我們預計這種情況會持續下去，即使速度會有所放緩。另一個非常重要的主題就是能源安全。我們剛剛在謝麗琳的提問中提到了這一點，她詢問了加拿大有哪些項目是爲了應對全球能源安全問題而開發的。我們在新西蘭也參與了相關投資，因為能源安全是我們投資計劃的一部分。同時，我們也在歐洲尋求與這一主題相關的投資機會。

所以，我認為能源仍然是一個重要的領域。特別是在歐洲，有一些與公用事業相關的機會，這與我們在北美看到的情況類似。他們在籌集資金以投資公用事業方面也面臨着困難，因為他們需要擴大傳輸和分配網絡。因此，對費率基礎的投資非常普遍。而在交通領域，我這里還有戴夫·喬因特，他負責我們的交通業務。您想談談交通領域的發展機會嗎？

戴夫·喬因特（投資業務負責人）

是的，我想就兩個話題發表意見。首先，儘管人們可能認為全球貿易已經不再那麼活躍，但實際上，全球貿易仍然非常活躍。它並不像過去那樣直接從亞洲的工廠直接流向歐洲和北美的需求市場，而是通過多個環節進行傳遞。因此，總的來説，全球貿易的需求增加了，這也意味着對港口、鐵路以及其他內陸基礎設施資產的投資也會增加。

所以總體來説，這個方案應該非常可靠。另外，我認為另一個重要話題仍然是供應鏈安全問題。除了Sam提到的能源安全問題之外，人們還非常關心自己供應鏈的安全性。全球範圍內都在進行大量投資，目的是將商品從供應地運送到最終市場，無論是通過本土化生產還是其他方式。在這個領域也有大量的投資活動。

莫里斯· Choi（分析師）

明白了，非常感謝您的介紹。如果可以的話，我想再問一個問題關於企業簡化方面的情況。祝賀您的團隊為完成這項工作所付出的努力。我想了解一下，您所提到的那些簡化帶來的好處，預計會在接下來的幾周、幾個月或幾個季度內何時顯現？

泰勒·大衞·克蘭特（財務總監）

嗨，莫里斯，我是大衞。我認為，從好處來看，我們估計會有很多好處——顯然，合併后的公司將會擁有更大的市值、更高的自由流通股數量，因此交易流動性也會更好。我預計這些好處會從第一天起就體現出來。至於流動性方面，人們可以從23號開始進行股票交易，正如我們在昨天的公告中所説的那樣。

所以，我覺得這些好處很快就會顯現出來。至於其他一些中期到長期的好處，比如指數需求和流量等方面，則較難預測，可能會在未來三到九個月內陸續出現。但我們認為，初期的好處很快就會到來。因此，我們非常期待這一階段的結束。

莫里斯· Choi（分析師）

太好了，非常感謝您的介紹。

操作員

謝謝。下一個問題來自BMO Capital Markets的德文·多奇。現在您可以提問了。

德文·多奇（分析師）

是的，謝謝。早上好。我先來一個關於Radiant的問題。我們已經看到越來越多的第三方合作伙伴參與進來，以提供計算能力，比如Brookfield與Naver之間的合作。我知道這個市場的規模相當大，不過我想知道目前有多少市場正在與科技公司進行討論，你們如何與競爭對手區分開來呢？

伯納德·詹姆斯·塞繆爾·波洛克（首席執行官）

請讓喬恩來回答這個問題吧。

喬恩

是的，謝謝你的提問，德文。我認為你説得對，這個市場的規模確實很大。從每兆瓦的產值來看，計算市場的規模大約是數據中心的三倍。所以我們看到了巨大的市場潛力。不過，我們主要專注於Brookfield和Radiant這兩家公司的業務。這些合同都是「拿就付」型的，在合同期內可以獲得全額回報，沒有技術風險，而且交易對手都是投資級企業。Naver的交易就是一個很好的例子，我相信在接下來的幾個季度里，我們會看到更多這樣的交易。

從差異化角度來看，你現在就可以在市場上看到這種差異了。在波動時期能夠獲得資金，確實是一個重要的優勢。資金變得越來越稀缺，而像Brookfield這樣擁有豐富資金資源的強大讚助商，能夠充分利用這種波動帶來的機會。

德文·多奇（分析師）

謝謝您的介紹。第二個問題是關於ARC基礎設施的。西澳大利亞州有一些相關立法，涉及貨運網絡的重新國有化，至少在你所能瞭解的範圍內是這樣。你能介紹一下你與政府的討論進展如何，以及考慮中的各種方案是什麼嗎？

伯納德·詹姆斯·塞繆爾·波洛克（首席執行官）

嗯，嗨，德文。目前我們還無法詳細討論這個問題。我認為政府已經提出了一些立法，允許他們進行回購操作。我們正在繼續進行這些討論，我們會看看最終的結果會如何。

德文·多奇（分析師）

明白了。

操作員

謝謝。如果您想提問，請按電話上的星號鍵11。下一個提問者來自雷蒙德·詹姆斯的弗雷德里克·巴斯蒂安。您的電話已接通。

弗雷德里克·巴斯蒂安（分析師）

你好，早上好。關於Naver合作項目的問題。你們承諾的1億美元股權投入相對於90億美元的總規模來説似乎相當有限。考慮到你們通常會與布魯克菲爾德以及一些機構投資者一起投資，能否請您告訴我們整個集團層面的股權投入情況？另外，請澄清一下這90億美元是否包括所有項目成本，還是僅指股權部分？

泰勒·大衞·克蘭特（財務總監）

我可以開始回答了。弗雷德，我是大衞。是的，那90億美元是GPU項目的總資本支出，也就是固定資本支出。從股權融資的角度來看，這種結構通常會有80%左右的貸款比例，可能略低一些。所以，大約會有17.5億美元的股權投入。我們預計BIP的份額會在5%到10%之間。我們確實打算向潛在的投資者提供股權投資，但由於我們正處於籌款階段，很難預測最終的結果。

不過，爲了讓大家有個概念，我們想明確一下：1億美元左右，或者更高到2億美元，應該是這筆投資的最終規模。

弗雷德里克·巴斯蒂安（分析師）

請問您能詳細説明一下您所考慮的投資範圍嗎？是整個集團層面，包括布魯克菲爾德和其他合作伙伴嗎？那是整個集團層面的投資。

泰勒·大衞·克蘭特（財務總監）

是的，這是整個集團層面的投資。正如戴夫提到的，其中一部分資金將用於該基金——即AI基金——而另一部分則用於與基金合作的投資者，BIP則通過基金參與進來。

弗雷德里克·巴斯蒂安（分析師）

好的，非常感謝您的解釋。我的另一個問題是——您在處理數據方面非常活躍，而且中游領域的投資機會似乎越來越多了。那麼，您在公用事業和交通領域的情況如何呢？

伯納德·詹姆斯·塞繆爾·波洛克（首席執行官）

如果要排名的話，數據領域的部署速度仍然最快，其次是中游領域。目前這兩個領域都有很多交易活動。而交通領域則可能排在其次，然后是公用事業領域。不過，公用事業領域的交易往往規模較大，但頻率較低。因此，在任何一個年份里，我們可能會有一筆較大的公用事業交易——目前我們正着手處理一些這樣的交易——但這些交易往往比較零星，而交通領域的交易則相對較小，但頻率較高。

所以，情況大概就是這樣。很難做出推測，因為正如您所看到的，在任何特定時刻都有大量的交易正在進行中，很難預測哪些交易會被實施，哪些可能會因為各種原因而失敗。

操作員

謝謝。目前我沒有其他問題了。現在，我想把電話交還給首席執行官Sam Pollock，讓他進行最后的總結發言。

伯納德·詹姆斯·塞繆爾·波洛克（首席執行官）

好了，感謝操作員的幫助，也感謝所有參與通話的人。希望大家都能度過一個愉快的節日季，我們期待在新年伊始時向您們匯報第四季度和年度業績。謝謝，祝大家周末愉快。

操作員

今天的會議到此結束。感謝大家的參與，現在您可以斷開連接了。

免責聲明：此文本僅用於提供信息目的。雖然我們努力確保內容的準確性，但自動轉錄過程中仍可能存在錯誤或遺漏。對於公司的官方聲明和財務信息，請參考公司提交給SEC的文件以及官方新聞稿。與會者和分析師的言論僅代表他們在本次通話時的觀點，可能會隨時發生變化。