Airbnb股票預測：120億美元的回購計劃使得192.90美元的價值成為關注焦點

TradingKey——Airbnb的股價在11月5日收盤價為170.13美元，下跌了3.54%；在公佈財報后，股價上升至188.84美元，較前一天上漲了11.00%。財報發佈后，股價在持續交易期間突破圖表上的179.44美元障礙。股票分析系統記錄了這兩個價格。

更快的預訂流程以及100億美元的新回購授權措施，都增強了公司的前景。接下來的考驗是這些預訂是否能夠轉化為實際入住率和現金流，尤其是隨着靈活支付方式的普及，客人可以更早地預訂住宿。

第三季度的收入增長了19%，達到48.7億美元，扣除匯率影響后增長了16%。Airbnb平臺上的總預訂價值增加了21%，達到了277億美元。預訂的夜數和座位數增長了16%，達到1.55億個。雖然房價的上漲對收入起到了重要作用，但交易量也顯著增加了。

這一增長也體現在了成熟的市場上。每個地區的預訂量都實現了兩位數的增長，北美地區的增長速度是四年來最快的，首次預訂量的增長達到了13%。整體需求的增加使得這一復甦更加令人信服，不過重複訪問情況將決定吸引新客人的支出是否能夠帶來持久的回報。

管理層估計，「先預訂后付款」這一服務方式為季度預訂量增長了大約三個百分點。如果不考慮這一因素，增長率大約為13%，仍然高於上一季度。這種服務方式讓客人在付款之前就可以預訂住宿，從而降低了旅行的即時成本。

財報還顯示，這些預訂的取消率高於那些需要部分或全額預付款的預訂。因此，實際完成的入住情況尤為重要。我希望預訂量的增長能在收入和收款方面得到體現，而不是認為每一個額外的預訂都具有與之前的預訂相同的經濟價值。

調整后的EBITDA（即不包括利息、税項、折舊和攤銷等費用的收益指標）上升了22%，約為25億美元。其利潤率達到了52%，而去年同期為50%。一些營銷支出被推迟到了第四季度，這有助於與夏季的情況進行比較。

按照通用會計準則計算的每股收益從2.21美元上升到了3.16美元。税收支出的減少也幫助了淨收入的提升。這種税收狀況的變化以及營銷策略的調整都說明了收益的加速增長。如果利潤率在推迟營銷支出之后仍能保持穩定，那麼持續的運營改善將會更加令人信服。

Airbnb在最近一個季度創造了約14億美元的自由現金流，而在過去一年中則達到了49億美元。延迟支付的客人款項減少了營運資金，而更高的房產採購成本也影響了季度的現金生成能力。收款情況值得關注，同時還需要關注增長情況。

董事會於11月3日批准了另外100億美元的股票回購授權。根據財報，第三季度的實際回購金額為7.12億美元，用於回購440萬股股票。未來的回購可能會減少股票數量，但其節奏取決於管理層的決策和可用資金情況。該授權並未規定具體的完成時間。

Airbnb報告稱，大約40%的客户支持問題無需人工干預即可解決，每筆預訂的支持成本也下降了17%以上。較低的服務成本有助於抵消吸引客人的支出，因為業務量在不斷增加。計劃在2027年上半年推出旅行規劃和預訂服務，這將為Airbnb帶來新的產品推動因素。

10月22日與American Express的合作讓超過一百萬個房源可供符合條件的美國持卡人使用。這些獎勵可能會吸引那些通常會在其他地方預訂的旅客。財務收益取決於新增的預訂量和重複訪問率，同時還需要考慮接觸這些客户所需的成本。

Airbnb預計第四季度的收入將達到32.2億美元至32.8億美元之間，同比增長16%至18%，其中約兩個百分點的增長來自貨幣因素的影響。管理層將全年的收入增長預期上調至15%左右，而調整后的EBITDA利潤率預計將在36%左右。 第四季度的調整后利潤率預計會略有下降，部分原因是由於市場推廣策略的調整。接下來的經營挑戰在於如何更好地利用假期時段來吸引客人。如果入住率能夠保持穩定增長，同時收款情況也有所改善，那麼這一預測還是可行的；但如果取消預訂或收購成本上升，則會對預測產生負面影響。 Airbnb最近一次完成的交易價格為170.13美元，這與每日圖表上的數據相符。在每日圖表中，價格一直保持在上升趨勢線之上，同時也高於164.44美元的底線。而179.44美元則是價格的支撐位。在盤后交易中，價格為188.84美元，這使得人們開始關注在常規交易期間，價格是否能夠繼續保持在這一水平以上。 在獲得正式財報之前，我保持中立態度。如果每日收盤價能保持在179.44美元以上，那麼價格回升的可能性就會增加，屆時目標價格可能會達到192.90美元。而如果收盤價能突破192.90美元，那麼價格進一步上漲的可能性就會更大。不過，提供的圖表並沒有給出更高的目標價格。 早些時候的RSI指數為51.28，表明市場勢頭較為平衡；MACD指數則略高於其信號線。這些指標反映了在財報公佈之前的市場狀況。如果價格再次跌至164.44美元以下，那麼這種反彈就失去了可信度。如果每日收盤價低於164.44美元，那麼整個價格回升的論點就會失效，屆時目標價格可能會降至149.43美元。不過，這一差距還需要進一步的確認。 Airbnb價格圖表——來源：TradingView 更快的預訂速度、更高的年度業績預期，以及額外的120億美元回購授權，都為這一反應提供了支持。如果每日收盤價能保持在179.44美元以上，那麼價格有可能漲至192.90美元。如果價格跌至164.44美元以下，那麼整個價格回升的論點就會失效。 只要延迟支付的預訂能夠轉化為實際入住率，並且能夠帶來現金流入，那麼Airbnb的需求恢復前景是積極的。不過，只有當每日收盤價能保持在179.44美元以上時，價格纔有可能漲至192.90美元。如果收盤價低於164.44美元，那麼價格回升的論點就會失效。