伯克希爾Q3財報前瞻：保險利潤與現金配置成焦點，瑞銀上調B類股目標價至628美元

TradingKey - 伯克希爾·哈撒韋（BRK.A，BRK.B）將於美東時間11月7日上午公佈2026年第三季度財報。截至11月5日收盤，B類股報572.33美元。

【來源：Tradingkey】

伯克希爾是美國大型綜合性控股公司，業務涵蓋保險、鐵路運輸、能源、公用事業、製造、服務及零售等領域，同時持有大量上市公司股票。多元化的業務組合和龐大的投資資產，使其業績不僅受到各業務經營表現影響，也與資本市場及投資配置密切相關。

2026年1月1日，格雷格·阿貝爾（Greg Abel）正式接任CEO，沃倫·巴菲特則於9月卸任董事會主席。市場將關注阿貝爾上任后的經營表現及資金配置策略。

本次財報重點包括保險承保利潤、鐵路和能源業務表現，以及現金配置。截至2026年第二季度末，伯克希爾持有約3647億美元現金及美國國庫券，第二季度淨買入股票約200億美元。

投資者將關注第三季度現金儲備變化，以及公司是否繼續增持股票、回購股份或進行大型收購。

市場預期與上季回顧

據Zacks匯總，分析師預計伯克希爾第三季度營收約973億美元，同比增長2.5%；每股收益預期為5.91美元，同比下降5.6%。這表明市場預計公司營收温和增長，但每股盈利可能下滑。

回顧第二季度，伯克希爾經營利潤同比增長16.3%至129.83億美元。其中，鐵路、能源以及製造、服務和零售業務稅后利潤分別增長6.3%、26.9%和24.1%。

相比之下，保險承保利潤同比下降13.1%至17.31億美元，保險投資收入下降9.1%至30.59億美元。此外，公司第二季度回購約45億美元股票。

保險利潤與現金配置是核心看點

保險業務是伯克希爾經營利潤的重要來源，第三季度承保利潤和投資收入的變化值得重點關注。

第二季度保險承保利潤同比下降13.1%至17.31億美元；保險投資收入同比下降9.1%為30.59億美元。其中，GEICO承保利潤下滑，部分抵消了其他保險業務的增長，投資收入則受到利率走低影響。

展望第三季度，晨星預計保險承保表現仍可能偏弱，原因包括保險市場競爭加劇、保費增長放緩。不過，鐵路、能源及製造等非保險業務有望部分抵消保險業務的壓力。投資者需關注承保利潤能否改善，以及投資收入是否企穩。

現金配置同樣是本次財報的重點。截至6月底，伯克希爾保險及其他業務持有的現金、現金等價物和短期美國國庫券淨額約3592億美元。

7月24日，公司完成對住宅建築商Taylor Morrison（TMHC）的收購，現金對價約68億美元。第三季度末現金儲備及股票回購規模，將反映阿貝爾上任后的資金配置情況。

Alphabet（GOOGL）也是值得關注的投資。截至6月底，伯克希爾持有約1.06億股Alphabet股票，市值約378億美元，成為第三大股票持倉。

相比第一季度，持股數量增加約83%。第三季度是否繼續增持或減持，需等待后續13F文件披露。

華爾街對BRK.B最高目標價看至628美元

【來源：StockanAlysis】

截至11月6日，據StockanAlysis統計，分析師對伯克希爾·哈撒韋B類股的平均目標價為555.67美元，較當前股價隱含2.91%的下行空間；最高為628美元，最低為510美元。

10月22日，瑞銀分析師Brian Meredith將伯克希爾B類股目標價從604美元上調至628美元，並維持買入評級。晨星預計，第三季度保險承保利潤可能下滑，但鐵路、能源等非保險業務有望推動經營利潤實現中高個位數增長。

第三季度，保險承保利潤能否改善，以及鐵路、能源業務能否延續增長，將直接影響整體經營表現。若保險業務持續承壓，其他業務能否彌補利潤缺口，以及阿貝爾如何配置龐大的現金儲備，也將成為投資者關注的重點。