致股東信

休斯頓，2026年11月5日（全球新聞網）-- 德文股東們， 自從六個月前完成Coterra合併之后，我們進行了嚴格的投資組合評估，在Eagle Ford地區進行了重大資產剝離，同時收購了大量Permian地區的優質土地。我們還簽訂了戰略性的Permian管道協議，推進了土地開發工作，並持續實現2026年的計劃目標。我們成功地將兩家公司整合在一起，成爲了行業內規模最大、盈利能力最強的勘探與生產公司之一。我們一直保持積極的態度，並會繼續為未來發展而努力，同時致力於提升股東價值。感謝德文家族及行業合作伙伴們的持續努力。 這封信旨在説明我們的成果，明確德文的定位，闡述我們如何管理投資組合，以及我們的行動如何轉化為股東回報和每股收益的增長。 **定義德文** 德文是一家領先的非常規能源公司。我們是多盆地大型頁岩勘探與生產領域的領導者，以運營為核心，注重技術創新，致力於實現可持續的現金流增長，從而提升股東價值。 **以運營為核心**——作為一家以運營為核心的公司，我們的價值創造取決於我們如何高效地鑽探、完成和生產資產。獨立數據顯示，德文在每一個運營中的盆地的資本利用效率都處於頂級水平。卓越的運營能力至關重要：利用優質資產的規模優勢，運用技術提高生產力、降低成本、提升利潤率、延長庫存周期，並最大化長期現金流。 **注重技術創新**——創新驅動發展。技術是提升價值的關鍵。例如，我們應用自主研發的AI地下模型，採用新的完井技術，擴展閉環AI氣體提升優化程序，以及突破井身幾何結構的限制，包括建設長達五英里的水平側井和四英里的U形轉彎井，這些舉措都能實時為股東創造價值。衆所周知，德文自21世紀初開始在Barnett頁岩地區開展頁岩勘探工作。此后，我們不斷提高資產的生產效率，降低成本，利用技術尋找新的開發區域，專注於最大化每處開發的淨現值，並將業務集中在最優質的陸上盆地。我們將這些經驗應用於陸上勘探工作，並期待在新興技術領域保持領先地位。 **高效的多元盆地投資組合**——高質回報與多功能性。我們的多元盆地投資組合具有極高的資本利用效率。每個盆地都在通過共享最佳實踐來不斷改進，同時各盆地之間也存在着競爭，這確保了資本被最有效地使用，同時也激勵各個業務部門不斷改進。憑藉低盈虧平衡點、具有競爭力的成本結構和利潤率，以及多樣化的商品組合，德文的投資組合有望實現可持續的現金流。再加上技術創新，我們預計在每個運營區域都能獲得顯著的增長機會。

作為能源領域的佼佼者，Devon擁有獨特的競爭優勢。我們是美國最大的石油和天然氣生產商之一。我們擁有超過12年高質量庫存資源，具備投資級資產負債表，以及能夠在整個商品周期中保持競爭力的成本結構。能源對於推動我們的未來繁榮至關重要，而石油和天然氣生產將繼續成為經濟增長的重要組成部分。Devon自豪地能夠為消費者、工業界、液化天然氣企業、電力行業以及數據中心在未來幾十年內提供所需的能源。

我們的投資組合：正如所承諾的那樣，我們進行了全面而客觀的分析，包括嚴格的內部評估、第三方的意見以及股東的反饋，以便更好地瞭解每項資產的競爭地位及其在我們投資組合中的角色。

核心資產：二疊紀盆地。在2026年期間，我們通過一系列有目的性的舉措，在北美最富饒的盆地擴大了我們的業務規模：與Coterra合併，收購聯邦租賃土地，並投資於Solitude管道項目。我們繼續通過開發新的勘探區域來擴大我們的庫存，同時利用技術提升運營效率，並通過土地租賃和交易活動以及持續的勘探工作來增加資產價值。我們整合了天然氣集輸、水資源以及電力基礎設施，這降低了我們的供應成本，使我們在整個價值鏈中能夠獲得更高的利潤空間。

互補資產：Anadarko、Marcellus以及落基山脈地區。這些高回報、資本效率高的資產能夠以較低的再投資率產生可觀且持久的自由現金流。每項資產都可以通過技術的應用和運營效率的提升而獲得更大的價值，包括實現協同效應、延長勘探範圍、改善成本結構以及提高利潤率。我們預計，我們的各項資產在盈利能力方面都具有很強的競爭力，並且在石油和天然氣目標之間提供了豐富的選擇機會。此外，我們還將繼續投資於一些有機機會，比如盈利的中游業務、非勘探開發項目以及未來的勘探工作。我們將繼續利用我們的規模優勢、成本領先優勢以及非傳統領域的專業知識，為增加價值並促進長期自由現金流的增長做出貢獻。

Eagle Ford地區的剝離交易：在過去幾年里，我們通過降低成本、提高生產效率以及擴大土地持有量，在Eagle Ford地區創造了巨大的價值。市場的估值遠高於我們的內部評估，因此我們決定及時出售該資產，以創造即時的股東價值。這一戰略性出售不僅延長了我們的資產壽命，還降低了我們的盈虧平衡點，減少了基礎下降幅度，同時提升了每股自由現金流和淨資產值。

創造價值始終是我們關注的焦點。我們的領導團隊和董事會始終保持客觀態度，會毫不猶豫地探索並抓住那些符合股東利益的機會。雖然我們的組合評估已經完成，但積極的投資組合管理仍然是我們提升價值的關鍵手段之一。長期以來，對投資組合進行嚴格評估一直是我們戰略的核心部分，而我們在2026年採取的多項措施進一步增強了我們所擁有資產的品質、深度和回報能力。

3. 高資本效率、注重紀律性的多年增長策略。這種有紀律的增長方式能夠提升中長期的自由現金流。Devon擁有豐富且高質量的庫存資源，這使我們能夠高效地實現穩定增長，同時公司具有較低的盈虧平衡點以及保守的再投資率。在資本投入相對平穩的情況下，我們預計石油產量將保持低速增長，但在固定大宗商品價格水平下，自由現金流會持續增加。通過實施一系列措施，包括Coterra合併計劃、長期有效的庫存策略以及行業領先的成本結構，我們能夠進一步提升自由現金流的增長幅度。

資本效率的多年提升。到2027年，我們計劃將約75%的資本投入到Permian地區，而2026年這一比例約為63%。我們預計，通過聯邦租賃交易獲得的土地面積將在未來三年內提升資本效率，開發工作將於明年開始。Coterra合併帶來的協同效應將進一步增強我們的收益，因為我們能夠利用共享的經驗，並充分利用我們在Delaware和Anadarko地區的規模優勢及基礎設施。股東們可以期待我們資本效率的持續提升。

4. 加速股東回報。我們繼續致力於通過增加股息和擴大股票回購計劃來提升股東回報。我們認為目前的股權價值非常可觀，而加速股票回購將為股東帶來即時且持久的價值。我們預計在第四季度，股票回購金額將超過10億美元，並在2027年進一步增加，這部分資金來自Eagle Ford業務的稅后收益約35億美元。除了股票回購之外，在強勁的自由現金流支持下，我們計劃在2027年進一步減少15億美元的長期債務，達到90億美元的總債務目標，從而加強公司的財務實力。

5. 為未來加油。最后，Devon始終致力於在各種經濟環境下都能實現穩定的自由現金流。爲了實現這一目標，讓我強調Devon的三個戰略支柱。首先，讓Devon變得更好：通過創新和技術改進我們的核心業務。其次，尋求有機增長機會：投資於我們的基礎設施和頁岩勘探領域，從每一分子產品中獲取更多價值，並利用我們的非傳統技術專長。第三，積極管理投資組合：繼續優化我們的資產，強化我們的競爭優勢。這三方面的基礎是我們引以為傲的文化——堅強、堅定，並以四項核心價值觀為基礎：誠信、關係、勇氣和成果。

我對Devon的組織設定了明確的期望：挑戰現狀，以目標為導向進行創新，不斷追求持續改進，以突破運營卓越的極限。我為自己團隊所取得的成就感到非常自豪，但永遠不會滿足於現狀。我們不會接受任何低於最佳勘探與生產公司的地位。

感謝您的支持，以及對Devon Energy的信任。

關於Devon Energy

Devon Energy是美國領先的石油和天然氣生產商，擁有多元化的多個盆地資產，其中Delaware Basin的權益規模最大。Devon的現金回報商業模式旨在實現強勁回報，創造自由現金流，並將資本返還給股東，同時注重安全和可持續的運營。欲瞭解更多信息，請訪問www.devonenergy.com。

投資者聯繫信息：investor.relations@dvn.com 媒體聯繫信息：devonmediarelations@dvn.com 電話：281-589-5705 405-552-7460

非GAAP披露信息

此信中包含了一些非GAAP標準的財務指標。這些非GAAP標準並不替代GAAP標準下的財務指標，您不應單獨考慮這些非GAAP指標，也不應將它們視為分析GAAP標準下報告結果的替代手段。關於這些非GAAP指標的對比數據以及其他相關信息，請參見公司網站上的補充財務表格。 **前瞻性聲明** 此信中包含了一些根據聯邦證券法律定義的「前瞻性聲明」。這些聲明涉及戰略計劃、我們對未來運營的期望和目標，以及其它未來的事件或情況。這類聲明通常使用「預計」、「認為」、「將會」、「可能」、「目標」、「意圖」、「預測」、「估計」、「計劃」、「期望」、「目標」、「機會」、「潛力」、「預期」、「展望」等詞語來表示。除了歷史事實的陳述外，此信中涉及Devon公司預期、相信或預計將在未來發生的活動、事件或發展的所有陳述都屬於前瞻性聲明。這些聲明受到多種假設、風險和不確定性的影響，其中許多因素都是我們無法控制的。因此，實際的未來結果可能會與我們的預期存在顯著差異，這可能是由於多種因素造成的，包括但不限於：石油、天然氣和NGL價格的波動，包括由於持續或加劇的武裝衝突、戰爭和地緣政治不穩定所導致的價格變動；貿易關係和政策的變化，例如美國、中國或其他國家實施的新關税或增加的其他貿易保護措施；估算石油、天然氣和NGL儲量的不確定性；我們在獲取和發現更多儲量方面的成功程度；我們運營過程中所面臨的不確定性、成本和風險；與對衝活動相關的風險；我們對運營中的部分石油和天然氣資產及投資的控制能力有限；中游基礎設施的限制以及生產中斷的可能性，包括中游基礎設施建設的限制；資產、材料、人員和資本的競爭，這種競爭可能因供應鏈中斷而加劇，包括由於關税或其他貿易政策變化導致的競爭；與政府監管相關的風險，包括聯邦土地管理、環境問題、廢水處理以及税務問題；氣候變化以及與應對氣候變化相關的監管、社會和市場風險；與我們可持續發展計劃相關的風險；影響我們業務的索賠、訴訟、審計和其他程序，包括與歷史和遺留業務相關的程序；政府對能源市場的干預；交易對手信用風險；與我們的債務相關的風險；網絡安全風險；與人工智能和其他新興技術相關的風險；保險是否涵蓋我們可能遭受的任何損失；與股東行動主義相關的風險；我們成功完成合並、收購和資產剝離的能力，包括即將出售的Eagle Ford資產；我們支付股息和回購股票的能力；與Coterra合併相關的風險，包括可能無法實現預期的協同效應或其他合併帶來的好處，或者無法成功整合兩家傳統企業；以及Devon公司在2025年10-K表單中所述的其他風險和不確定因素。本信中包含的前瞻性聲明僅代表截至本信日期的管理層當前預期情況，這些預期可能會受到上述風險及不確定因素的影響，同時也會受到2025年10-K報表及其他我們向SEC提交的文件中所描述的那些因素的影響。我們無法保證這些前瞻性聲明的準確性，因此建議讀者仔細查閲2025年10-K報表及其他我們向SEC提交的文件中的各項披露內容。所有后續由Devon或其代表所做出的前瞻性聲明，均經上述警示性聲明明確予以補充説明。我們並不承諾也不願意根據新的信息、未來事件或其他因素來更新或修正我們的前瞻性聲明。