西北能源集團2026年第三季度財報電話會議記錄

NorthWestern Energy Group（納斯達克股票代碼：NWE）在周四發佈了第三季度的財務業績報告。公司第三季度財報電話會議的文字記錄如下。

本文字記錄由Benzinga APIs提供。如需實時查看我們的全部數據，請訪問https://www.benzinga.com/apis/進行諮詢。

您可以訪問https://events.q4inc.com/attendee/165612493觀看網絡直播。

NorthWestern Energy Group公佈的GAAP標準每股收益為0.50美元，而非GAAP標準的每股收益為0.58美元。公司預計2026年的每股收益將在3.68至3.83美元之間。

該公司已獲得多個監管機構的批准，可以合併與Black Hills Corporation的合資企業。最終批准預計將在2026年11月12日之前由蒙大拿州公共服務委員會給出。

第三季度的GAAP標準收益從上一年的0.62美元下降到了0.50美元，這一變化主要是由於運營成本、折舊和利息支出的增加，儘管利潤率有所改善。

NorthWestern Energy Group注重成本控制，預計2026年的業績將處於指導範圍的下半部分。這凸顯了需要在蒙大拿州對Colstrip地區的成本問題進行重新評估的必要性。

公司對未來的增長機會持樂觀態度，包括潛在的數據中心開發和增量發電能力。預計與Black Hills Corporation合併后還將帶來更多好處。

**提問環節** 如果您有疑問，請按星號鍵舉手提問。要停止提問，請再次按星號鍵。現在，我將會議交給Travis Meyer，他擔任企業發展和投資者關係部門的主管。Travis，請開始吧。

Travis Meyer（企業發展和投資者關係部門主管）

謝謝。早上好，感謝您參加NorthWestern Energy Group關於2026年9月30日結束的季度財務業績的網絡直播。今天與我們一起參與通話的還有Brian Bird，公司總裁兼首席執行官，以及Crystal Lail，公司財務總監。Brian和Crystal將為您介紹我們的財務業績情況，並概述本季度我們所取得的進展。不過，關於今天的會議還有一些注意事項：NorthWestern Energy Group的業績報告已經發布，可以在我們的網站northwesternenergy.com上查看。我們今天還發布了10-Q格式的預發報告。請注意，該公司的新聞稿、本次演講內容、演講者的評論以及您的問題的回答中可能包含前瞻性陳述。因此，我建議您參考我們提交給SEC的文件中的披露信息，以及本次演講第二張幻燈片中的安全港條款。

另外，本次演講中包含了非GAAP標準的財務指標以及關於即將進行的合併交易的信息。請參考今天演講材料附錄中的非GAAP標準披露內容、定義和核對錶，以及與合併相關的披露信息。本次網絡直播正在錄製中，錄製的視頻將在活動結束后不久提供，並且可以持續觀看一年。請訪問我們網站的「財務業績」板塊以查看錄製的視頻。

在介紹了這些細節之后，我將把演講權交給Brian Bird，讓他開始講話。

Brian Bird（總裁兼首席執行官）

謝謝，Travis。最近的一些重要數據如下：首先，按照GAAP標準計算的每股收益為0.50美元；而按照非GAAP標準計算的每股收益為0.58美元。我們確認了2026年的盈利預期範圍在3.68美元到3.83美元之間。同時，我們也確認了長期市盈率以及每股收益的增長目標為4%到6%。此外，本季度我們將派發每股0.67美元的股息，支付日期為2026年12月1日。這個支付日期與Black Hills公司的股息支付日期一致，這樣可以簡化合並過程中的結算手續。

關於合併本身，我們已經獲得了內布拉斯加州PSC、南達科他州PUC以及FERC的批准。我們預計蒙大拿州公共服務委員會的最終批准將在2026年11月12日收到。如果獲得最終滿意的批准，我們預計能在2026年底完成與Black Hills公司的合併。接下來，我將把時間交給Crystal，讓她來介紹第三季度的財務情況。

Crystal Lail（首席財務官）

感謝你，Brian，大家早上好。再次感謝今天參加我們的第三季度收益電話會議。在我的講話中，我會向大家詳細介紹第三季度的業績情況，以及這一季度與去年同期相比的情況，同時還會更新2026年的盈利預期。首先，讓我們由Brian來總結一下第三季度的業績。與2025年第三季度相比，我們報告的GAAP標準下的每股收益為0.50美元，而2025年第三季度為0.62美元。從全年來看，我們報告的GAAP標準下的每股收益為1.93美元，而2025年為2.22美元。

接下來，我們來看第8張幻燈片。我將重點介紹本季度的主要驅動因素。爲了更清晰地瞭解我們新增Colstrip股權所帶來的影響，我們在本季度及全年的瀑布式圖表中提供了詳細的分析。您會注意到，由於天氣條件略有改善，且沒有發生PCAM共享問題，因此利潤率有所提升。雖然7月份的天氣條件有利，但8月和9月的天氣條件則不太理想，而且每個客户的用水量也有所下降。

不過，利潤率的提升被更高的運營成本、折舊和利息支出所抵消。第8張幻燈片詳細說明了新增股權所帶來的影響。正如我之前提到的，Avista和Puget兩部分業務的損失分別為610萬美元，即0.10美元，這是由於整體市場價格疲軟所致。PCAM關税豁免並沒有為Avista部分的成本帶來任何補償。接下來，我將討論本季度的調整后收益情況。關於天氣因素，7月份的有利天氣在一定程度上抵消了8月和9月的不利天氣影響。總體而言，本季度的天氣條件比正常情況要好0.01美元。此外，本季度還有0.04美元的合併相關費用。另外，我們還需要調整因Avista部分業務而與指定銷售合同相關的0.05美元的損失。

不過，正如我在之前的評論中所指出的，Puget和Avista項目的全部影響約為0.10美元，而我們這里只調整了0.05美元。您可以看到從左到右的對比：按照通用會計準則，金額為0.50美元。經過這些調整后，我們的調整后收益為0.58美元，而2025年同期則為0.79美元。接下來請看第10張幻燈片，我們本年度的業績情況。利潤率的提升反映了今年上半年蒙大拿州的新費率調整，但這一變化被温和的天氣、較高的運營成本、折舊和利息等因素所抵消。同樣，在這張幻燈片中，我們詳細分析了與Colstrip、Puget和Avista項目相關的額外收入，這些額外收入在年度基礎上造成了1640萬美元的損失，即0.27美元。與季度業績類似，與Avista項目相關的PCAM關税豁免並未帶來成本的回收。

請繼續看第11張幻燈片，我們將以調整后的方式介紹我們全年的業績情況，並提醒您，2026年初時冬季天氣極其温和，這一趨勢在今年也持續存在。我們在2026年的業績數據中加入了0.17美元的天氣因素補償。與合併相關的成本為0.13美元，我們再次僅調整了與Avista項目相關的Colstrip銷售合同的影響，金額為0.15美元。請注意，我們的調整后數值從1.93美元上升到了2.39美元，而2025年的調整后數值為2.41美元，因此年度基礎上低了0.02美元。

再次強調，我們希望提供關於Colstrip項目帶來的額外收入影響的透明度，同時保持與之前幾個季度相同的報告方式。如果我們完全調整Colstrip項目的影響，那麼年度基礎上的額外收入將為0.12美元。接下來我將介紹第12張幻燈片，內容是關於我們的預測。根據我們今年的業績情況，我們重申了NorthWestern Energy Group在2026年的調整后每股收益預期範圍，為3.68至3.83美元，我們預計會處於該範圍的較低端。雖然關於Colstrip項目的協議為我們提供了必要的容量，以便在客户最需要的時候為他們服務，並且我們獲得了該設施55%的投票權，但短期內的市場價格影響了我們完全覆蓋成本的能力。

我們的預測範圍表明，假設包括PCAM豁免的批准——請注意，該豁免只是臨時批准的——以及電力價格足以從Avista和Puget Colstrip項目的額外收入中收回運營費用。太平洋西北地區在冬季供暖和夏季製冷期間都經歷了極端的低温天氣，導致市場價格普遍較低。爲了彌補這一點，我們仍然專注於成本控制，預計2026年的實際業績會處於我們預測的較低端。

值得注意的是，關於這些資產未來的發展，我們在Q2的財報電話會議上已經討論過，要解決Avista項目的相關問題，就需要對蒙大拿州的費率進行重新評估。雖然我們仍在等待對之前案件的重新審議，但我們預計會在2026年底向蒙大拿州提交關於這些費用的費率重新評估申請。我們還期待着下周舉行的NPSC聽證會，以及與之相關的關於Puget項目的影響，Brian將會進一步説明這些影響。

接下來請看第13張幻燈片，我們的資本計劃為32億美元。爲了客户的利益，我們繼續致力於保持可靠的運營並提供優質的服務。我們預計在2027年初進行一次資本投資更新。現在，我讓Brian繼續發言。

Brian Bird（總裁兼首席執行官）

謝謝Crystal。顯然，大家都在等待11月10日的合併聽證會。這里的幻燈片提到了對利益相關者的好處。我認為NorthWestern和Black Hills的兩組股東都明白這對股東的好處。如果我們考慮一下我們獲得的投票數、較高的參與率，以及支持合併的投票數量，那麼擴大規模、實現更高的每股收益增長率、增加投資機會、改善財務狀況，以及增強業務多樣性，無疑都是對股東有利的。

同樣重要的是，這對客户來説也是巨大的長期價值。我們不僅會整合兩個互補的團隊，還會提供像過去一樣可靠的服務，而且綜合起來會更好。不過，從這次合併中獲得的任何成本節約都將體現在未來的費率調整中，最終惠及客户。最后，隨着我們準備與Black Hills合併，員工們非常期待能成為更大企業的一部分，也期待兩家公司能夠合二為一，變得更加強大。

因此，我們對這個機會感到非常興奮。當然，我們還需要最后一個批准，現在我請你們看第16張幻燈片。最后一個批准來自蒙大拿州公共服務委員會，如虛線框所示，我們預計最終批准將在11月12日之前獲得，而聽證會則在11月10日舉行。如果我們幸運地獲得滿意的書面批准，我們計劃在那之后不久完成合並。

接下來，我們還在處理數據中心相關事宜。從數據中心的申請來看，由於合併了多個申請和評估，我們的待處理數量從14個增加到了16個。在南達科他州，我們看到了更多的興趣。在開發協議方面，待處理的數量從3個減少到了2個。我在之前的會議中提到過，SABI在蒙大拿州布特地區建設時遇到了土地問題，因此已經退出了該開發協議。

所以，關於開發協議的待處理數量，現在已經降到了2個。關於那些大型負荷客户，目前還有2個客户擁有開發協議：Atlas的客户預計從2027年底開始，其負荷能力將從75兆瓦增加到150兆瓦；而Quantica的客户則目前有25兆瓦的負荷能力，預計將在2029年初開始增加至1.1吉瓦。

最近的討論表明，這些項目可能更早開始實施。我們對Quantica項目的進展感到非常興奮。最后，從第19張幻燈片可以看出，從NorthWestern的角度來看，我們的股息收益率約為4%，再加上我們計劃實現的4%到6%的每股收益增長率，總體回報率將達到8%到10%。如果考慮到數據中心、FERC區域輸電系統以及蒙大拿州和南達科他州的增量發電能力，我們的回報率可能會超過10%。

儘管如此，我們認為與Black Hills合併后，我們的表現會更好，整體回報率也會更高。現在，我們可以開始進行問答環節了。

操作員

現在我們將開始問答環節。請儘量只提出一個問題並有一個后續問題。如果您想提問，請按電話鍵盤上的星號鍵。若要撤回問題，請再次按星號鍵。提問時請拿起聽筒。如果您的設備被靜音了，請記得取消靜音狀態。請稍候，我們正在整理問答列表。您的第一個問題是來自Wells Fargo Securities的Shar Pereza提出的。請繼續提問。

Whitney Mutalemo（Wells Fargo Securities分析師）

早上好，團隊。我是Whitney Mutalemo，關於Montana的情況，我們的投資組合預計從2026年開始提供大量電力，而IRP數據顯示到2027年會出現冬季用電短缺情況。在75兆瓦到1250兆瓦的電力供應中，有多少是預計能夠滿足需求的？而且，修正后的IRP是否會改變我們對Atlas和Quantica的投資決策？

Travis Meyer（企業發展和投資者關係主管）

嗨，Whitney。早上好。

Brian Bird（總裁兼首席執行官）

嗯，我們認為200兆瓦的電力需求仍然是我們需要考慮的問題，因為我們希望能夠為370的客户群提供服務。這是我們一直在與各方討論的事情。最終，我們希望能夠在受監管的框架下，為全部370的客户提供服務，同時也能滿足大型客户的用電需求。這是我們的計劃。不過，我們需要委員會批准新的大型負荷電價方案才能實現這一目標。

因此，我們今天在這里的目的是，不僅要幫助現有的客户，還要有額外的能力來服務那些需要大量電力的新客户。

Whitney Mutalemo（Wells Fargo Securities分析師）

明白了。另外，您之前提到年底是那些尚未確定電價方案的ESAs的截止日期。這個日期還現實嗎？還是可能會推迟一個季度？

Brian Bird（總裁兼首席執行官）

是的，我認為對於Quantica來説，我們仍在努力在年底前簽署ESA和其他相關協議。從大型負荷電價的角度來看，這些協議必須在非監管的基礎上進行。但爲了加快市場進程，我們需要對這些客户更加靈活一些。最終，他們明白我們希望將他們轉變為受監管的客户，但爲了滿足他們的需求，我們需要在一段時間內以非監管的方式繼續運營。

Whitney Mutalemo（Wells Fargo Securities分析師）

好的，謝謝。

操作員

謝謝。下一個提問者是Barclays的Nicholas Campanella。請繼續提問。

Nicholas Campanella（Barclays分析師）

大家好，早上好。希望你們一切順利。感謝你們的更新信息。關於Colstrip地區，我認為你們可能會再次提出電價調整方案，預計明年會在Montana地區重新提出電價調整方案。那麼，我們在2027年的數據中是否還會遇到類似的影響呢？

Crystal Lail（財務總監）

嗨，Nick，我是Crystal。我在之前的評論中提到，我們確實需要提出電價調整方案來彌補Colstrip地區的成本損失。至於Avista地區，Brian提到了Puget地區的獨立項目，以及該項目在未來對增長和服務其他地區的戰略意義。我們正在等待Montana地區的合併結果——我下周會告訴你——但對於2027年的情況，我們預計會有相關的調整。

該委員會在表面上非常支持Vista公司的這一業務計劃以及其為客户提供服務的能力。因此，我們打算努力彌補這些成本，以避免客户繼續面臨財務壓力。顯然，我們預計在2026年能夠通過穩定的市場銷售來部分抵消這些成本。目前我們的產能不足，而價格則處於長期以來的最低水平。有時候，時機真的非常重要。不過，隨着2027年的到來，我們專注於解決這些問題，並準備提交一份費率申請，以通過標準費率來彌補這些成本。

尼古拉斯·坎帕內拉（巴克萊銀行分析師）

很好。那麼，您提到在2026年3月向蒙大拿州提交了這項大型負荷費率規定。您還表示對完成最終協議充滿信心，希望能在年底前為一些客户達成協議。能否請您介紹一下這兩項措施之間的關係，以及這項新費率規定的最新進展？謝謝。

克里斯托爾·萊爾（首席財務官）

尼克，我先來説吧，布賴恩會負責后續的工作。首先，關於這項新的大型負荷費率規定，委員會花了相當長的時間才注意到並開始處理這個問題——顯然這是一些複雜的問題，就像本周的選舉中所討論的那樣。很多人對此都有不同的看法。我們現在正在進行證據收集工作，已經收到了很多關於如何對待這些大型負荷客户的資料請求。

所以，相關的工作正在順利進行中。我們將與工作人員和委員會一起合作。當然，他們還有其他一些重要事項需要處理，我們希望他們能優先處理這些事項——顯然，合併是最重要的事情之一，但我們之前也提出了重新考慮PCAM的動議，還有其他一些事情。所以，相關的工作正在推進中。這將為我們如何以完全受監管的方式服務客户提供指導。提醒一下，正如布賴恩所提到的，蒙大拿州過去是自由化的，現在又重新實施了監管，因此客户有選擇的權利。所以，我們有機會繼續與客户協商，以達成最終協議，如果他們願意，我們可以將他們視為完全受監管的客户。或者，如果他們希望保持獨立，我們也可以這樣做。所以，這兩者之間確實存在關聯。

不過，我們仍在繼續與客户進行談判，以達成最終協議。與此同時，蒙大拿州委員會似乎還需要一些時間來處理這項新的大型負荷費率規定，以及他們未來可能希望我們如何服務這些客户。布賴恩，你能補充一點嗎？

布賴恩·伯德（總裁兼首席執行官）

是的，我想補充一點，我記得大家應該還記得，最初的想法是同時提交這項新的大型負荷費率規定以及最終協議。但這個過程比我們最初預想的要長一些。所以我們決定公開説明這項新費率規定的具體內容。正如您所指出的，我們在3月份就提交了申請，希望等到最終獲得批准時，我們已經有了最終協議，有人會正式提交申請——也就是那些大型負荷客户會提交申請——並將其提交給委員會，以便在其后得到充分的處理。

尼古拉斯·坎帕內拉（巴克萊銀行分析師）

太好了。如果可以的話，我還想再提一點，感謝大家對此事的討論。如果您在蒙大拿州獲得合併批准，那麼關於擬製公司的公告會在第四季度的更新中發佈嗎？還是會在之后某個時候發佈一次分析師日更新呢？鑑於您計劃在今年年內完成這項工作，謝謝。

布賴恩·伯德（總裁兼首席執行官）

是的，謝謝，Nick。首先，我們需要獲得批准——確保讓大家明白這一點。但假設我們真的獲得了批准，那麼在我們的二月業績會議上，我們將不僅討論長期的每股收益增長率，還會對2027年的情況做出預測。

尼古拉斯·坎帕內拉（巴克萊銀行分析師）

好的，期待下次見面。非常感謝。

布萊恩·伯德（總裁兼首席執行官）

謝謝，Nick。

克里斯托爾·萊爾（財務總監）

謝謝，Nick。

操作員

下一個提問來自傑弗里斯公司的詹姆斯·沃德。請繼續吧。

詹姆斯·沃德（傑弗里斯銀行分析師）

大家好。繼續之前的話題，我認為蒙大拿州臨時委員會在九月提出的關於數據中心費用的規定，將具有追溯效力，適用於2025年之后的相關事務。如果這項規定通過，我們應該如何看待它對你的大型新負荷規則以及你在該規定生效前簽訂的任何協議的影響呢？

布萊恩·伯德（總裁兼首席執行官）

據我瞭解，從立法角度來看，大型新負荷層的規定與我們目前的做法是相一致的。所以我不太擔心這個問題，詹姆斯。

詹姆斯·沃德（傑弗里斯銀行分析師）

好的，太好了。你現在預計明年上半年會做出PCAM決定。你的報告顯示，90/10的分配比例。2025年時，這一比例對應的税前費用為820萬美元。但如果重新實行分配製度，那麼考慮到你現在持有大量產能，你預計每年會面臨怎樣的税前風險呢？

克里斯托爾·萊爾（財務總監）

是的，這是一個很好的問題。首先，分配製度是否會恢復？我認為，從員工的相關備忘錄來看，他們建議停止分配製度，而我們在2026年2月1日開始就不再考慮這一制度了。因此，我認為分配製度是個糟糕的主意，本來就不應該存在。坦率地説，即使恢復分配製度，你仍然面臨着類似的風險，因為現在你持有大量產能，無法像以前那樣依賴市場價格來決定收益。

既然我們現在持有大量產能，那麼你仍然會面臨這種風險。當然，如果可以的話，我會盡量避免這種情況，但我無法控制更廣泛的電力價格。不過，我認為員工在備忘錄中已經充分說明了為什麼應該取消分配製度，因為這樣做沒有任何意義。電力公司應該為投資資本創造回報，而不是通過電力買賣來賺錢。

關於這種敏感性問題，我認為這是一個愚蠢的話題，未來我們不會再遇到這種情況了。如果因為某種原因，PCAM中的分配製度沒有取消，那麼我們就可以更清楚地瞭解這種敏感性問題。再次強調，我們現在已經在市場上持有大量產能，所以真正的問題還是價格問題——仍然是市場價格的問題，現在是銷售而不是購買。不過，如果我能夠的話，我希望如果我們合併成Black Hills公司，那麼我們的收益敏感度也會降到最低。

布萊恩·伯德（總裁兼首席執行官）

我只想補充一點，那就是當分配製度開始時，我們從產能的角度來看仍然非常短缺。所以，關於如何填補這一產能缺口的問題，現在的情況已經完全不同了。我認為委員會至少在員工的意見中承認，我們現在處於不同的位置，沒有必要繼續實行分配製度。

詹姆斯·沃德（傑弗里斯銀行分析師）

明白了。非常有幫助的解釋，謝謝你們，布萊恩和克里斯托爾。期待與你們的再次會面。

布萊恩·伯德（總裁兼首席執行官）

謝謝，詹姆斯。

克里斯托爾·萊爾（財務總監）

謝謝。

操作員

下一個問題來自J.P.摩根證券有限責任公司的艾丹·凱利。請繼續提問吧。艾丹·凱利在電話里，請開始提問。

艾丹·凱利（J.P.摩根證券有限責任公司的分析師）

早上好，各位。感謝大家今天的時間。現在能聽到我的聲音了嗎？

布萊恩·伯德（總裁兼首席執行官）

是的，艾丹，我本來想問你幾個問題的。

艾丹·凱利（J.P.摩根證券有限責任公司的分析師）

嗯，我這邊也很好奇。關於數據中心的申請和評估階段，似乎有一些上升的趨勢。儘管在開發協議方面出現了一些變化，但您能否幫助我們瞭解客户興趣的潛在動力，以及在這些早期申請中是否有改善的轉化前景？我知道，布萊恩在開場白中提到南達科他州是一個亮點地區。

所以，我們想知道在新的一年里，除了阿特拉斯和昆塔卡之外，還有哪些發展協議的潛力。

布萊恩·伯德（總裁兼首席執行官）

是的，我認為有兩點需要考慮。首先，數據中心已經逐漸從城市地區轉移到了農村地區。因此，我們從這方面得到了更多的關注。其次，在美國，一些過去被認為是支持數據中心發展的州，現在可能不再如此了。

所以，我認為人們對此的興趣增加了。而且，立法會議也即將到來，南達科他州也在採取一些措施來推動發展。所以，我覺得那個州的積極趨勢更加明顯了。

艾丹·凱利（J.P.摩根證券有限責任公司的分析師）

明白了。這就是我唯一的問題了。我會就此結束提問。感謝大家的幫助。

布萊恩·伯德（總裁兼首席執行官）

謝謝，艾丹。

克里斯托爾·萊爾（財務總監）

謝謝，艾丹。

操作員

下一個問題來自Ladenburg Thalmann公司的保羅·弗里蒙特。請繼續提問吧。

保羅·弗里蒙特（Ladenburg Thalmann公司的分析師）

感謝您今天接受我的提問，早上好。既然Sebi被排除在開發協議之外，那麼它們是否完全被排除在外了呢？

布萊恩·伯德（總裁兼首席執行官）

是的，它們完全被排除在外了——即隊列數量。它們不會重新出現在數據中心的申請評估中。它們完全脱離了開發協議，就像幻燈片17中所展示的那樣。

保羅·弗里蒙特（Ladenburg Thalmann公司的分析師）

好的。那麼，以前有兩種類型的數據中心申請和評估方式。能否請您詳細解釋一下將這兩種方式結合起來的邏輯？

布萊恩·伯德（總裁兼首席執行官）

是的，我們收到了很多關於各種類型申請的具體問題。顯然，直到人們實際投入資金進行研究之前，這纔是人們應該關注的領域。不過，瞭解各州的需求情況也是可以的。但在看到開發協議中的實際情況之前，最好不要過早樂觀地看待未來。

保羅·弗里蒙特（Ladenburg Thalmann公司的分析師）

很好。那麼最后一個問題了。之前您提到在年底前完成Quantica和Atlas的合併是有可能的。現在情況還是如此嗎？

布萊恩·伯德（總裁兼首席執行官）

我認為Atlas的合併可能無法在年底前完成。不過我們對Quantica還是非常有信心。不過，正如我們所發現的，其他項目確實需要更長的時間才能完成。但我們確實希望Quantica能在年底前完成。

保羅·弗里蒙特（Ladenburg Thalmann公司的分析師）

謝謝。我的提問就到這里了。非常感謝大家。

布萊恩·伯德（總裁兼首席執行官）

謝謝，保羅。

克里斯托爾·萊爾（財務總監）

謝謝，保羅。

操作員

目前沒有更多的問題了。接下來我將把會議交給布萊恩·伯德進行總結發言。

布萊恩·伯德（總裁兼首席執行官）

首先，我想感謝大家在這一過程中的耐心等待。自從我們宣佈合併以來已經過去了很長時間。投資者們一直耐心等待，而合併后的公司也有4000多名員工也在等待並期待着這一時刻的到來。大家都付出了極大的努力，最終得到了批准。正如大家所知，我們已經獲得了所有必要的批准。

希望蒙大拿州委員會也能理解這次合併帶來的好處，也希望我們能夠獲得該州的批准。我相信這能證明，只要我們團結一致，我們就能取得更好的成績。作為NorthWestern Energy Group的CEO，我要感謝大家一直以來對公司的支持。希望下次在財報電話會議上，我們能從另一個角度進行交流。同時，感謝大家的支持，我們非常感激。

操作員

今天的會議到此結束。感謝大家的參與，現在可以掛斷電話了。

免責聲明：此文本僅用於信息目的。雖然我們盡力確保準確性，但此自動轉錄可能存在錯誤或遺漏。如需獲取公司的官方聲明和財務信息，請參考公司的SEC文件及官方新聞稿。與會者和分析師的言論僅代表他們在本次會議當天的觀點，可能會隨時發生變化。