多里安液化石油氣公司2027年第二季度財報電話會議記錄

Dorian LPG公司於周四公佈了第二季度的財務業績。公司第二季度財報電話會議的文字記錄如下： 此文字記錄由Benzinga APIs提供。如需實時查看我們的全部數據，請訪問https://www.benzinga.com/apis/進行諮詢。 您可以訪問https://viavid.webcasts.com/starthere.jsp?ei=1778590&tp_key=124959cdcc觀看網絡直播。 Dorian LPG公司由於貨運市場的新高以及船舶銷售帶來的收益，實現了創紀錄的盈利。自上市以來，該公司向股東返還的總金額已超過11億美元。 該公司還獲得了一項新的七年期3.684億美元信貸額度，用於重新融資現有債務，從而提升了財務靈活性。 Dorian LPG公司出售了兩艘舊船，獲得了1.674億美元的收入，同時減少了債務，使得該季度末公司的現金儲備達到了約3.2億美元。 該公司正在推進其船隊建設，訂購了三艘新型雙燃料Panamax VLGC船。此外，該公司還注重能源效率和可持續運營，包括安裝脱硫裝置。 巴拿馬運河的擁堵以及中東地區的衝突影響了航運狀況，導致貨運價格波動並造成物流效率低下。不過，該公司憑藉其靈活的船隊能夠應對這些挑戰。 管理層指出，由於運輸限制，美國的碼頭產能沒有得到充分利用。預計隨着地緣政治局勢的變化，如中東地區的局勢穩定，貨運市場將會迅速調整。 **運營部門** 2027年第二季度財報電話會議現在開始。此時，所有參與者都處於僅可收聽模式。正式演講結束后將進行簡短的問題解答環節。請注意，本次電話會議已被錄音。此外，本次電話會議的現場音頻可以在Dorian LPG公司的網站上觀看，網址為www.dorianlpg.com。現在，我將會議交還給首席財務官Ted Young先生。謝謝您，Young先生，請繼續吧。 **Theodore B Young（首席財務官）** 謝謝Chelsea。大家早上好，感謝大家參加2027年第二季度的財報電話會議。今天和我一起參加會議的有Dorian LPG有限公司的董事長、總裁兼首席執行官John Hadjipateras；能源轉型部門負責人John Lycouris；以及租賃部門副總裁Taro Rasmussen。提醒一下，本次電話會議、網絡直播以及回放都將在2026年11月12日前可供觀看。我們今天所發表的許多言論都基於當前的預期，這些表述可能包含「預期」、「預計」、「相信」等詞語。雖然我們認為這些前瞻性陳述是合理的，但我們無法保證這些陳述一定會正確。 這些前瞻性陳述受到已知和未知的風險、不確定性以及其他因素的影響，同時也受到整體經濟環境的影響。如果其中一項或多項風險或不確定性成為現實，或者基本假設或估計有誤，實際結果可能會與我們今天所表達的大相徑庭。此外，請參閱我們今天上午在Form 10-Q表格中提交的未經審計的2026年9月30日終了季度的財務報表。另外，請參考我們在Form 10-Q表格中之前提交的文件，其中包含了可能導致實際結果與前瞻性陳述有重大差異的風險因素。最后，我建議大家查看今天上午在我們網站上發佈的投資者重點幻燈片。 好了，現在我將會議交還給John Hadjipateras。 **John Hadjipateras（總裁兼首席執行官）**

謝謝您，Ted。大家早上好，感謝大家在這麼繁忙的早晨與我們相聚。我們很自豪能夠繼承Maersk、Genco和Seaways的成功傳統。最后，在各位同事詳細介紹我們的財務業績、市場狀況以及運營進展之前，我想先分享一些戰略方面的觀點。貨運市場的繁榮以及銷售業績的提升，都體現在我們今天公佈的創紀錄收益中。自2014年首次公開募股以來，每股1.25美元的股息加上董事會上周宣佈的不定期分紅，使得我們向股東們返還的總收益超過11億美元。我們對該行業的未來前景充滿信心。隨着9月份各項再融資工作的完成，我們認為我們的資本結構已經相當穩健，足以支持公司的增長，並應對可能出現的各種挑戰。

我們的船舶投資與再投資策略一直都非常謹慎且經過深思熟慮。我們訂購的船舶將擁有更先進的技術和操作性能，這些特點將在需要大規模投資的市場周期中提升它們的盈利能力。就像2013年那樣，我們將準備好迎接新的挑戰。雖然上一季度油價上漲對業績產生了影響，但我們注意到美國的出口設施並沒有達到最大產能運行，這顯示出該行業目前存在運輸短缺的問題。自首次公開募股以來的12年里，不僅美國的生產和出口量在增長，其增長速度甚至超出了預期，這得益於新船的建造。我們相信LPG的基本面仍然非常樂觀，希望隨着氨氣的運輸量增加，需求將繼續上升。

不過，我們也認為目前的訂單數量已經足夠，這種剋制將會帶來回報。回到當前的情況，伊朗衝突及其最新發展情況實際上限制了霍爾木茲海峽和紅海地區的出口，這也凸顯了美國在全球LPG供應中的重要作用。巴拿馬運河再次出現嚴重擁堵現象，導致更多的VLGC型船舶不得不繞過好望角進行運輸。隨着旱季的臨近，我們預計短期內不會出現緩解情況。

雖然無法預測中東衝突對我們貿易的影響，但我們相信和平並不像一些人預測的那樣會帶來威脅，相反，它將促進貿易的發展，增加庫存，甚至可能解決一些問題。現在讓Ted來介紹我們的季度財務報告吧。

西奧多·B·楊（首席財務官）

謝謝John。今天我的演講將重點討論資本分配、我們的財務狀況、流動性以及未經審計的第二季度業績。自上次財報會議以來，我們一直在積極利用現有資產進行投資。10月，我們完成了Clermont號的出售，這也是我們在上次會議上討論過的項目。此外，我們還出售了Captain John NP號，這是我們艦隊中最老的一艘船。這兩筆交易共帶來了約1.674億美元的淨收入，不包括佣金費用。我們還償還了與Claremont號相關的債務，金額為1600萬美元。

9月2日，我們簽署了一項為期七年的信貸協議，金額達3.684億美元，用於再融資多項信貸安排，包括2023年修訂的信貸協議、Cougar和Crest日本的融資方案，以及Ball Cap設施的 Commander批次融資方案。新協議的利率比SOFR高出140個基點，相比2023年的A&R協議，利率提高了大約60個基點。此外，該協議的期限經過調整后為22年。

該設施還擁有一項循環信貸安排，目前該安排的額度為1.54億美元，此外還有一項2億美元的融資方案。這些融資方式為我們提供了財務上的靈活性，並有助於支持我們的未來發展。我們還成功維持了一項現有的利率互換協議，這意味着當前貸款余額的約58.5%的利率被固定在了2.85%。需要指出的是，參與此次融資的銀行包括所有之前參與2023年A&R融資計劃的銀行，此外還有三家新的銀行也加入了這次融資計劃。 在9月份，我們宣佈與Hanwha Ocean達成協議，共同建造三艘總容積為90,000立方米的雙燃料Panamax VLGC船，預計於2030年交付，總價值約為3.38億美元。這樣一來，我們新建造的船隻總數就達到了四艘。我們在9月季度內已經支付了這些船隻的10%的首付款。截至2026年9月30日，我們的自由現金流達到了5.788億美元，比上一季度增加了2.366億美元，增幅接近70%。自9月30日以來，我們通過Claremont和Captain John NP的出售獲得了收益，同時由於貨運市場的持續強勁，我們的Helios船隊也帶來了穩定的收益，使得我們目前的現金余額接近7.85億美元。截至本季度末，我們的債務余額減少了4.848億美元，因為出售了Claremont船隻並償還了1600萬美元的債務。因此，截至9月30日，我們的預計債務余額降至4.69億美元。 根據本季度末的債務數據，我們的債務佔總資本額的比例為25.6%，而淨債務佔總資本額的百分比則為負5%。利用預計的出售收益、債務償還以及當前的現金余額，我們現在擁有約3.2億美元的淨現金，同時當前的綜合債務成本僅為4.94%。此外，我們還有1.54億美元的循環貸款額度。加上我們健康的現金余額，顯然我們有足夠的財務靈活性來支持未來的發展或應對任何挑戰。 我們預計，在未來一年里，我們的每日現金成本約為27,000美元。與之前的預測相比略有上升，這主要是因為隨着船隻的出售，船隻的使用天數減少了。關於第二季度的業績報告，您可以參考今天上午在我們網站上發佈的投資者亮點資料。在第二季度，Helios船隊在現貨和COA航程中的日收入達到了115,163美元，整體日收入則達到了99,915美元，這反映了非常有利的利率環境。 在我們的投資者亮點材料第四頁中，我們可以看到我們有七艘Dorian船隻正在按時租船運營，其現貨佔比略高於73%。對於Helios船隊中的26艘船隻來説，Dorian船隻每天的日收入略低於97,000美元，這已經是連續第三個季度我們獲得的最高日收入了。這一積極的結果得益於9月份記錄的滯期費以及COA船隻的公允價值調整。 我們計劃在不久的將來發布未來的預訂信息。本季度的日常運營成本為10,273美元，不包括與干船塢相關的費用。這一數字比上一季度有所下降，主要是因為維護和修理成本降低了。對於五艘TCN船隻來説，每TCN日的毛租金成本為1820萬美元，即每TCN日36,635美元。這些船隻對我們的季度利潤產生了積極影響，因為我們在本季度又重新交付了一艘船隻。我們預計，未來每TCN日的租金成本將降至約29,954美元，即每季度總計約1380萬美元。本季度的總管理和行政費用為1400萬美元，而不包括非現金的管理費用后，實際的管理和行政費用約為820萬美元。這820萬美元中包含了130萬美元的激勵補償費用，因此我們的核心管理和行政費用約為700萬美元。本季度我們報告的調整后息税折舊攤銷前利潤為2.42億美元，這也是創紀錄的數值。此外，由於出售Corsair和Constellation公司所帶來的收益，我們的息税折舊攤銷前利潤增加了6360萬美元。我們預計，在下一個季度，出售Claremont和Captain John公司的收益將超過8800萬美元。不過，僅就本季度而言，不包括Corsair和Constellation公司的收益后，息税折舊攤銷前利潤為1.784億美元。本季度的現金利息支出為570萬美元，比上一季度有所下降；而本季度的本金攤銷額為990萬美元。 對於即將到來的12月31日結束的季度，考慮到我們的融資結構的變化，我們預計現金利息支出將在610萬美元左右，而本金攤銷額則約為980萬美元。這里不包括我們已經在出售Claremont公司時支付的1600萬美元。本月宣佈的定期現金股息為每股1.25美元，這是我們連續第20次發放股息，總計第21次發放股息。自2021年9月以來，我們已支付的總股息達到了20.90美元。包括本月將要支付的這筆不定期股息在內，我們總共支付了約8.65億美元的股息，同時創造了12億美元的淨收入，其中包括大約1億美元的出售收益。 正如我們所解釋的，我們的董事會會在考慮當前的盈利狀況、短期現金預測、艦隊投資需求以及整體市場環境等多種因素后，來決定是否以及如何發放股息。我們的行業可能會非常不穩定，因此我們的股息政策需要反映這一點。值得一提的是，每股超過25美元的股息表明市場前景樂觀，同時也為公司未來對艦隊的再投資提供了財務上的靈活性。 我們繼續尋找更新艦隊的機遇，並將謹慎管理我們的自由現金流。接下來，我將把話權交給Terrell Rasmussen。 Tim Truels Hansen（首席商務官） 謝謝Ted。截至2026年9月30日的這個季度有三個重要事件：中東地區的衝突加劇、巴拿馬運河的擁堵問題，以及BLPG貨運市場的創紀錄高位。中東地區的衝突對航運和套利經濟產生了重大影響。無論是胡塞派軍隊向紅海沿岸推進，還是對沙特東-西管道的成功攻擊，這些事件都使得能源市場面臨短缺危機，從而促使能源市場採取緊急措施來應對這一挑戰。 與此同時，巴拿馬運河在美國與亞洲貿易中的重要作用不容忽視。本季度巴拿馬運河的拍賣價格創歷史新高，但延誤情況嚴重。氣象學家預測，即將到來的厄爾尼諾季節可能會是有記錄以來最嚴重的一次。這些因素解釋了為什麼波羅的海交易所的BLPG3計算出的TCE從7月1日的每天約82,000美元上升到9月30日的每天約198,000美元。這個名義上的TCE是基於大約60天的往返運輸，而不是如果壓載物距離好望角那麼遠的話，大約80天的往返運輸，這會增加每天的收益計算基數。此外，所計算的TCE並沒有考慮天氣因素、延誤以及其他成本。在《諒解備忘錄》規定的停火協議實施后，交付產品的價格有所上漲，同時貨運費率也上升了。這些因素促使人們更加傾向於通過阿拉伯灣進行出口運輸，同時也鼓勵船隻通過霍爾木茲海峽運輸貨物，尤其是石油運輸船和超大型油輪。中東的出口商們選擇使用自己的船舶或在阿拉伯灣的港口進行裝載，然后再將貨物卸載到霍爾木茲海峽外的船隻上。更多的石油產品和液化氣通過海路運輸，一定程度上緩解了亞洲一些國家的短缺問題，同時也推高了貨運價格。 然而，由於願意通過霍爾木茲海峽的船隻數量不穩定，運輸時間安排也不固定，且需要定期有船隻來接收貨物，因此這種運輸方式在物流上效率較低。不過，貨運市場從這種低效中受益，船隻的使用率上升，船主也能獲得更高的利潤。通過霍爾木茲海峽的運輸風險，實際上推動了貨運價格的上漲。 需要注意的是，雖然通過霍爾木茲海峽的運輸服務增加了中東的出口量，但目前的數據表明，出口量僅為衝突前的半數左右。二手船舶市場也因新的貿易機會而受益，中東的出口國和願意承擔風險的公司紛紛購買船舶，以確保能夠定期通過霍爾木茲海峽運輸貨物。伊朗支持派對沙特東-西輸油管道發動的襲擊，嚴重限制了原油和液化氣的出口，從而進一步加劇了套利機會的減少。 9月10日至11日，胡塞聯盟佔領了莫卡和佩林島，這進一步擴大了他們攻擊紅海船隻的能力，從而使得亞洲地區的交貨價格上升。儘管一些集裝箱運輸聯盟承諾提供紅海運輸服務，但由於對沙特來源的貨物的巨大威脅，巴布埃爾曼德貝海峽實際上已經關閉，同樣的情況也適用於延布出口。胡塞聯盟進入紅海沿岸地區的時間，正是巴拿馬運河拍賣價格創紀錄上升的時期之后。 8月份，共有25次NeoPanamax拍賣，平均中標價約為200萬美元，有5次拍賣的中標價超過了400萬美元。7月份則有45次拍賣，平均中標價約為100萬美元。拍賣次數的減少反映了巴拿馬運河當局為應對厄爾尼諾現象而實施的運輸能力限制和水資源管理措施。截至8月和9月中旬，巴拿馬運河當局多次發出通知，限制船隻通行，這給船主帶來了更多的規劃不確定性，同時在商品價格上漲時，也導致了運輸擁堵。 本季度創下的新紀錄主要是由於各個航運領域的需求增加，但與上一季度相比，運輸能力的減少以及不斷變化的限制措施使得非拍賣方式的運輸幾乎變得不可能。值得注意的是，巴拿馬的乾旱季節尚未開始。巴拿馬運河的運輸擁堵所帶來的額外成本，使得繞道好望角進行運輸變得更加必要。

從美國到亞洲的運輸時間越長，所需的船舶數量就越多。因此，在本季度，美國海灣地區的VLGC船隻平均每月的裝載量約為10-12艘，而上一季度則約為11-13艘。由於北美地區的生產持續增長，中東衝突已不再是VLGC市場需要關注的唯一問題。截至2026年9月30日的這一季度，與上一季度類似，伊朗衝突使得全球商品市場陷入緊張狀態，並加劇了現有的物流效率問題。

儘管VLGC市場為從阿拉伯灣獲取能源提供瞭解決方案，但隨之而來的效率問題依然存在。雖然目前還沒有明顯的解決辦法來應對巴拿馬運河的擁堵問題，但過去的經驗以及公司靈活的船隊結構將有助於我們在未來一個季度克服這些障礙。我們仍然具備抓住新興機會的能力。謝謝。現在請讓約翰·萊庫里斯先生發言。

約翰·萊庫里斯（能源轉型負責人）

謝謝塔羅。在Dorian LPG公司，我們始終致力於不斷提高能源效率，促進海上和岸上的可持續發展。在我們商業運營的22艘船隻中，有14艘配備了脱硫裝置，還有5艘使用雙燃料LPG作為燃料。高油價是由中東的持續衝突以及霍爾木茲海峽頻繁的航運中斷造成的，這也使得船用燃料的價格差異保持在較高水平，這進一步證明了我們在提高燃油效率以及為船隻安裝脱硫裝置方面的努力是有效的。

對於2027年第二季度來説，配備脱硫裝置的船隻所帶來的成本節約超過了之前11個季度，平均每艘船每天可節省約4,174美元，這不僅改善了船隻的運營經濟性，還提高了航行經濟效益。高硫燃料油和極低硫燃料油之間的價格差平均為每公噸174美元，而LPG作為燃料與極低硫燃料油之間的價格差則約為每公噸314美元，這使得LPG對我們使用雙燃料的船隻來説具有經濟吸引力。

我們繼續致力於走在能源效率創新的最前沿。我們參與MIT海事聯盟的活動，繼續支持和加強我們在多個海事研究領域的可持續性和運營效率方面的努力。在最近的一次會議上，核動力技術受到了特別關注。由海事管理局、能源部、美國海岸警衞隊、美國航運局以及West P&I組織的專家小組進行了討論，會議由Dorian LPG公司的董事會成員兼前美國航運局局長克里斯托弗·維尼克基主持。專家們探討了核動力技術在商業航運中的潛力，尤其是其減少排放和提高能源安全的能力。關於反應堆和港口安全的持續研究已經取得了令人鼓舞的成果，浮動核電站有望在商業航運中得到更廣泛的應用。

我們繼續密切關注國際海事組織的進展，特別是在2026年11月底至12月初舉行的MEPC 85會議之前，關於淨零排放框架的討論。雖然最終的監管框架和實施時間表尚不確定，但我們認為採取實用且全球一致的方法對於支持長期投資決策非常重要，而不是依賴分散的區域性法規。與此同時，我們的重點仍然是提高船隊的能源效率、減少排放，並在未來的燃料策略中保持靈活性。

我們還開發了一個排放模擬模型，用於評估不同的監管情況以及這些情況對我們車隊可能帶來的財務影響。這樣，當監管環境發生變化時，我們能夠保持充分的準備狀態。我們相信，Dorian LPG車隊能夠應對未來的監管變化。現在，我想把發言權交給John Hadjipateras，讓他進行最后的評論。

John Hadjipateras（總裁兼首席執行官）

非常感謝你，John。Chelsea，現在我們可以接受提問了。

操作員

謝謝。如果你們有任何問題，請按電話鍵盤上的1鍵。如果需要隨時離開排隊，請按2鍵。再次提醒，按1鍵即可提問。我們的第一個問題由Clarksons Securities的Omar Nokta提出。請開始提問吧。

Omar Nokta（分析師）

謝謝。謝謝操作員。早上好。成績確實不錯，恭喜達到了創紀錄的收益和利率水平。該業務顯然處於有利地位。您在講話中提到了巴拿馬運河帶來的影響，實際上今年整個年度都面臨着很多擁堵問題。不過，我想了解一下最近的情況。看起來在過去幾周里，擁堵程度有所緩解。

這種情況似乎已經持續了六到八周了。看起來現在的延誤情況沒有之前那麼嚴重了。不過，VLGC的現貨價格仍然保持在非常高的水平，甚至接近歷史最高值。所以，我想從您的角度來談談，我們是否過度強調了巴拿馬運河的影響？或者現貨價格是否受到其他因素的影響，而不僅僅是目前看到的擁堵問題呢？

謝謝。如果您能回答這個問題，我將不勝感激。

John Hadjipateras（總裁兼首席執行官）

就像我在演講中所説的，巴拿馬只是眾多因素之一。我認為，巴拿馬效應只有在它真正出現時才能被理解，而當它出現時，會加劇問題，然后纔會慢慢緩解。不過，Taro可以再向Omar解釋一下，為什麼這種影響在貨運市場持續存在，或者你認為是否有其他因素對貨運市場的影響更大。

Tim Truels Hansen（首席商務官）

當然，謝謝你的提問，Omar。簡短的回答是，關於壓載力的決定通常是在幾周前做出的，這可以減少一些即時的擁堵問題，同時增加運輸量。這也反映了我提到的規則變化和通知措施所帶來的不確定性，因為這些因素會導致人們在裝貨前一個月才做出壓載力決策。這也是現實情況的一部分。

而且，我們知道有些人試圖過於提前預測天氣情況。但我們也意識到，10月和11月通常是該地區的雨季，而旱季則從新年開始。因此，我們必須努力減輕潛在的風險。我覺得我們沒有孤立無援，否則就會看到更多的擁堵情況。所以，現貨市場的表現完全符合我們目前與巴拿馬的關係。

Omar Nokta（分析師）

謝謝。

John Hadjipateras（總裁兼首席執行官）

除了巴拿馬效應之外，還要考慮運輸效率問題。來自中東地區的貨物中，有50%並沒有得到有效的運輸。這些貨物需要經過轉運，這導致了裝卸和霍爾木茲海峽的運輸時間延長，進而造成再次裝載的延迟。因此，整個運輸系統也導致了供應短缺的情況。

奧馬爾·諾克塔（分析師）

是的，謝謝約翰。關於來自中東地區的貨物數量，你能告訴我一些信息嗎？比如，有多少貨物是通過霍爾木茲海峽通過SDS運輸的，又有多少貨物是從紅海運輸過來的？

蒂姆·特魯爾斯·漢森（首席商務官）

我們還沒有最新的數據。我想大多數公司都在努力整理這些數據。對於許多VLGC來説，要回答你關於紅海運輸比例的問題，可能現在數據還無法得知，因為這些船隻目前正駛向非洲附近的地中海地區。所以，數據可能會有所延迟。很遺憾，我現在沒有最好的答案。

我相信之后我們會得到更清晰的消息。

奧馬爾·諾克塔（分析師）

謝謝。這確實很有道理。我很感激。還有最后一個問題，是關於Dorian LPG的。你們顯然利用了強勁的市場環境，尤其是資產價值的上漲。你們已經將舊船的收益用於新造船的建造。那麼，你們打算如何分配資金呢？泰德，我知道你在評論中提到過，希望能在現代噸位上取得更好的收益。但是，我們應該繼續利用舊船的收益，或者用它們來建造新的船舶呢？

約翰·哈吉帕特拉斯（總裁兼首席執行官）

我們今年出售了五艘船，這些船的平均年齡接近13年，平均售價約為8300萬美元。市場情況持續好轉，但這反映了異常的市場狀況。所以，我不會説我們不會再出售船隻，但目前我們並沒有積極尋求出售的打算。至於新船的建造，我們目前對現狀感到滿意，也不急於增加訂單數量。

不過，我們的自然更新周期意味着在未來幾年內我們需要建造更多的新船。不過，是否會在明年或以后進行建造，還有待觀察。我們只是等待，看看價格如何發展。

奧馬爾·諾克塔（分析師）

明白了。謝謝約翰的講解。我的問題就到這里了。我會把信息傳回去。

約翰·哈吉帕特拉斯（總裁兼首席執行官）

謝謝，奧馬爾。

操作員

謝謝。下一個提問者將是傑弗里斯公司的斯蒂芬妮·摩爾。

斯蒂芬妮·摩爾（分析師）

早上好，謝謝。我記得今天有報道稱，美國的碼頭仍然沒有達到滿負荷運轉的狀態，因為船隻數量不足。那麼，還有多少空閒的碼頭空間呢？新的出口項目是什麼時候開始運作的？現在的問題是，是運輸問題還是碼頭問題導致了延誤？第二個問題是，如果我們看到中東和海灣地區的貨物運輸恢復正常，那麼價格會多久能調整到位呢？這個問題比較複雜，但我非常希望聽到你的看法。就這兩個問題吧。謝謝。

約翰·哈吉帕特拉斯（總裁兼首席執行官）

嗯，對Taro來説並不複雜，但這是個非常有趣的問題。謝謝你，Stephanie。Taro，

Tim Truels Hansen（首席商務官）

感謝你的提問，Stephanie。目前看來，主要的限制因素確實是船位的可用性。簡單來説，就是船位不足的問題。至於容量或利用率方面——哎呀，我一時想不起具體的百分比了。不過，與上一季度相比，僅美國墨西哥灣地區，我們的裝載量就減少了大約10%。所以，效率下降了大約10%，上下浮動都有可能。我忘了第三個問題是什麼了嗎？

抱歉，或者可能很難繼續回答下去吧。希望我已經回答了你的疑問。哦，原來如此。

Stephanie Moore（分析師）

是的，第一個問題是關於碼頭容量的。第二個問題則是關於霍爾木茲海峽和國內運輸的。如果我們能看到某種和平的解決方案，那麼運輸成本是否會有所改善呢？

Tim Truels Hansen（首席商務官）

非常好的問題。希望我的之前的回答能夠涵蓋到容量方面的問題。不過關於霍爾木茲海峽的問題，我認為就像任何地緣政治問題一樣，一開始會是情緒上的波動，然后纔是貿易關係的重新調整。所以，整個過程可能會分為兩個階段。至於運輸成本的恢復正常，正如Hadjipateras先生提到的，和平確實是推動貿易發展的關鍵因素。希望這種情況能夠實現。至於何時能夠實現和平，這很難預測，而且，還需要考慮的是什麼樣的和平。目前有很多可能性，可能是關於收費問題的討論，也可能是停戰協議，或者永久性的和平。我覺得這些情景太多了，現在還無法完全判斷，但這確實是一個需要大家思考的問題。

John Hadjipateras（總裁兼首席執行官）

Stephanie，你還問了他們能多快恢復運營。非常快。你知道，市場可能會迅速反應，但我認為從中長期來看，我們不會面臨淨損失。當協議簽署后，市場確實有所下降，但幾天之內又恢復了正常水平。還有大量的貨物需要運輸，如果霍爾木茲海峽能夠重新開放，那麼運輸量就會增加。市場需要時間來重新平衡，船位也需要時間來恢復到高效的狀態。

正如我之前所説，當和平的威脅被視為一種負面因素時，其實有點荒謬。從長遠來看，我不認為這是負面的因素。不過，還是謝謝你了。我覺得這是一個很好的、具有挑戰性的問題。關於容量的問題，確實很難預測，因為這是一種新的情況，而處於供應方的情況下，需求往往超過供應。

不過，直到最近，我們在航運領域還很少遇到這種情況。所以，這種可能性還是存在的。讓我們看看情況如何吧。謝謝你了，Stephanie。我想，Chelsea，我們的問答環節已經結束了。

操作員

是的，先生。今天的問答環節就到這里了。接下來，我希望讓John Hadjipateras再發表一些補充或總結性的發言。

John Hadjipateras（總裁兼首席執行官）

謝謝Chelsea。確實，非常感謝Omar。也感謝Stephanie的參與，以及其他所有人的協助。下個季度再見吧。祝大家秋天愉快，一月份見。

操作員

謝謝各位。今天的會議到此結束。感謝大家的參與，現在大家可以離開了。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。