杜克能源2026年第三季度財報電話會議記錄

杜克能源公司（紐約證券交易所代碼：DUK）在周四發佈了第三季度的財務業績報告。公司第三季度財報電話會議的錄音內容如下： Benzinga的API接口允許用户實時訪問財報電話會議的錄音及財務數據。更多相關信息請訪問https://www.benzinga.com/apis/。 您可以訪問https://events.q4inc.com/attendee/463805206查看視頻會議錄像。 杜克能源公司在2026年第三季度的調整后每股收益為1.99美元，較去年的1.81美元有所增長，這一增長主要得益於電力業務的快速發展。 公司對2026年的盈利預期從之前的6.70美元到6.80美元縮小到了這個範圍，預計全年淨利潤將在該範圍附近。同時，公司重申了到2030年每股收益增長5%至7%的長期目標。 杜克能源公司進行了大量基礎設施投資，計劃投入1030億美元用於資本支出，此外還有50億至100億美元的資金可用於發電和輸電項目的投資。 該公司還獲得了近1.5億美元的能源部撥款用於輸電項目建設，並獲得了EEI緊急恢復獎用於風暴災后重建工作。 在監管方面，公司已完成了北卡羅來納州的電價調整事宜，並提出了大規模負荷調整方案，相關命令預計將在11月中旬下達。 杜克能源公司計劃在2031年前增加16吉瓦的發電能力，同時繼續推進天然氣發電和可再生能源項目的建設。 公司擁有穩健的資產負債表，採用嚴格的融資策略，包括100億美元的股權資金來支持業務發展，同時積極管理利率風險。 管理層對公司在2028年前實現長期增長目標充滿信心，這得益於經濟發展項目和客户數量的不斷增加。 **主持人：** 大家好，感謝大家參加今天的會議。現在，我們將進行問答環節。如果有人有疑問，請按1鍵舉手提問；如果想撤回問題，請再次按1鍵。現在，我將會議交給投資者關係與企業發展副總裁邁克·斯威策。邁克，請開始吧。 **邁克·斯威策（投資者關係與企業發展副總裁）：** 謝謝盧卡斯，大家早上好。歡迎參加杜克能源公司2026年第三季度的財報電話會議。在聽取了今天的準備好的講話后，我們將進行問答環節。如果有人有疑問，請按1鍵舉手提問；如果想撤回問題，請再次按1鍵。現在，我將會議交給哈里。 **哈里·西德里斯（總裁兼首席執行官）：** 謝謝邁克，大家早上好。很高興今天能與大家一起討論杜克能源公司的第三季度業績。與去年相比，我們第三季度的調整后每股收益為1.99美元，這得益於我們在整個年度內取得的良好業績。這一成績主要源於電力業務的增長，因為我們不斷投資基礎設施建設，以滿足客户不斷增長的需求。鑑於目前的表現，我們對2026年的盈利預期從之前的6.70美元到6.80美元縮小到了這個範圍，預計全年淨利潤將在該範圍附近。我們重申了到2030年每股收益增長5%至7%的長期目標。我們相信，從2028年開始，隨着已簽訂的電力服務協議所涉及的經濟發展項目的實施，我們的業績將取得更快的增長。我們的盈利增長得益於我們擁有的1030億美元資本計劃，此外，我們還擁有50億至100億美元的額外資金，可用於支持發電和輸電投資，從而服務那些需要大量電力的客户。 在最終確定更多合同的過程中，尤其是在印第安納州和佛羅里達州，我們意識到當前是行業變革加速的時期。隨着各地區的能源需求不斷增加，嚴格的管理執行和對客户價值的持續關注變得尤為重要。我為我們杜克能源的團隊感到自豪，他們以能夠惠及所有客户的方式應對這種快速增長的情況。我們謹慎管理着我們的資本資源，並期待在二月的季度會議中詳細介紹我們的更新后的財務計劃。 進入第五張幻燈片，我們在各個地區展示瞭如何通過卓越的執行來提升可靠性和經濟性。在強大的成本管理與運營效率基礎上，我們繼續與政策制定者合作，爭取獲得聯邦政府的資金支持，以儘可能降低成本。今年九月，我們獲得了能源部提供的5000萬美元撥款，用於支持北卡羅來納州和南卡羅來納州的先進輸電項目。 這一獎項使今年能源部宣佈的撥款總額接近1.5億美元，這有助於彌補因需求增加而產生的項目成本，同時加強當地社區的發展，並確保客户提供可靠的電力服務。我們還很高興獲得了EEI緊急恢復獎，這是該行業在風暴恢復方面的最高榮譽。今年一月，我們在48小時內成功恢復了近20萬北卡羅來納州的客户的電力供應。 今年夏天，我們在中西部遭遇了一場罕見的龍捲風襲擊，上個月又遭遇了颶風伊薩亞斯，這些災害影響了我們在佛羅里達州和北卡羅來納州的客户。我為我們團隊在整個一年中保持出色的運營表現而感到自豪。在監管方面，我們正在取得顯著進展，推動有利於成本效益的投資，以提高可靠性並現代化我們的電網。就在第二季度會議之后，我們又與北卡羅來納州公共部門及其他相關方達成了全面和解，這次是關於杜克能源進度費率的案件。我們認為，與DEC和DEP達成的和解結果平衡了各方利益，預計客户費率將保持在全國平均水平以下。 我們預計在十一月前完成這兩個案件的訂單處理，費率將在2027年1月生效。此外，我們在十月初還與公共部門及幾個大型客户就一項大型負荷費率方案達成了和解。我們認為，這項和解達到了一個建設性的結果，既保護了現有客户的利益，又支持了經濟增長。我們預計委員會會在這兩項費率問題上發佈相關命令。 我們對大型負荷項目的指導原則很簡單：確保每個人都能從經濟發展項目的推動下受益，同時保持電力供應的可靠性，促進經濟增長，並實現共同價值。我們所提出的大型負荷費率方案符合我們的「客户保護加」承諾，以及我們現有的ESA中的關鍵條款，包括長期合同、最低需求費用、提前終止懲罰、中斷性、信用支持以及資本墊付等條款。

我們各州對大型客户所收取的電價進行調整，確保這些大型客户能夠承擔運營成本，從而在合同有效期內為我們的客户和社區帶來數十億美元的好處。關於印第安納州的情況，我們已經通知了有關方面，計劃在今年晚些時候提交首個多年性電價方案。我們認同印第安納州的客户、監管機構以及政策制定者的目標，即儘可能降低電費，同時保持供電的可靠性，並支持該州的經濟發展。我們以該州最低的一些住宅電價作為起點，並且我們在成本管理以及運營效率方面有着良好的記錄，包括應對風暴的能力。

我們期待能夠制定出一項具有成本效益的計劃，為我們的客户提供持續的價值，如第6張幻燈片所示。我們繼續在行業最大的發電擴展項目上取得顯著進展，到2031年我們將增加16吉瓦的發電能力。我們正在最大規模的地區推進資源規劃，以反映我們當前所經歷的創紀錄的增長。8月份，我們在南卡羅來納州提交了2026年的資源計劃。該計劃體現了我們的多能源發電策略，包括更多的聯合循環發電、燃燒式渦輪機、增加電池儲能設施，以及持續的太陽能發展。

委員會將於4月27日舉行關於該資源計劃的聽證會，並於6月27日前發佈相關命令。我們的資源計劃明確指出了天然氣在近期內所扮演的重要角色，以確保供電的可靠性。因此，我們正在推進與天然氣發電相關的監管文件，目前在卡羅萊納州和印第安納州有超過5吉瓦的天然氣發電項目正在建設中，另外還有5吉瓦的項目正在開發過程中。自第二季度會議以來，我們已經獲得了北卡羅來納州委員會的批准，可以提交關於安德森縣聯合循環發電廠的第一份CPCN文件，同時還有關於佩爾森縣單元的建設監控請求。

就在上個月，我們還預先提交了關於北卡羅來納州戴維·戴維森現場的兩個聯合循環發電廠的文件，這兩個電廠的總裝機容量接近2800兆瓦。我們預計明年年初會提交這些文件的正式版本。我們還在評估在該地點建設液化天然氣儲存設施的可能性，這將為我們的發電系統提供更大的供應靈活性和多樣性，從而降低價格波動的風險，確保供電的可靠性和經濟性。最后，我們利用規模經濟來創造價值，同時推進這些發電項目。我們專注於確保項目的按時完成和預算遵守，通過利用框架協議和可重複的執行模式來降低風險。現在，讓我把會議交給布萊恩。

布萊恩·薩沃伊（首席財務官）

謝謝哈里，大家早上好。如第7張幻燈片所示，我們又度過了一個強勁的季度，報告每股收益為1.99美元，而去年同期為1.81美元。電力公用事業和基礎設施部門的收入增加了0.20美元，公司的增長引擎繼續表現出強大的業績。電價調整和附加費用的增加，加上更高的銷售量和炎熱的夏季天氣，都促進了本季度的增長。不過，這些因素被與資產基礎相關的較高的折舊和利息支出所抵消，此外還有杜克能源佛羅里達州的少數股東權益也影響了公司的業績。

天然氣公用事業和基礎設施部門的股價上漲了1美分，而其他板塊則下跌了0.03美元，原因是相關受益信託的市場回報較低。我們的業績繼續體現了我們策略的穩健執行，我很自豪我們的團隊能夠在夏季高温期間依然保持穩定服務。隨着2026年的結束，我們將把一些天氣相關的收益重新投資，以進一步加強我們的系統能力，同時靈活進行運營和維護工作，從而實現年復一年的持續、穩定的增長。我們預計，在田納西州皮埃蒙特地區完成收購之后，天然氣部門的季度業績將會下降。總體而言，我們對今年的表現非常滿意，我們有望實現全年業績，接近我們調整后的每股收益指導範圍的上限。

在8頁的幻燈片上，我們提到2027年的增長驅動因素：明年我們將在許多服務區域實施新的費率政策，包括北卡羅來納州，我們將開始實施下一個多年的費率計劃，具體取決於最終的授權指令。在佛羅里達州，我們將進入當前費率計劃的最后一年，利用電池税收抵免來保持客户的基費率不變。我們還預計客户數量將繼續增加，經濟發展項目也將逐步推進，這將支持我們3%到4%的負荷增長預期。

爲了應對這種不斷增長的需求，並持續為客户提供可靠的服務，我們將繼續執行我們的創紀錄的建設和電網投資計劃，從而提高資產減值損失和附加收益。不過，這些積極因素將被部分抵消，因為天氣恢復正常后，折舊成本會上升，利息支出也會增加，因為我們需要為業務增長提供資金。支撐我們長期前景的基本面仍然非常強勁。我們的社區繼續受益於人口遷移和繁榮的經濟環境，這為未來十年提供了大量的資本投資機會。

這些投資有助於實現可持續的盈利增長，同時還能帶來額外的收益，因為我們正在獲得大型負荷項目的合同，而我們在各個地區的有效回收機制則有助於及時收回成本，增強資產負債表，併爲客户降低成本。這樣，公司就有信心在2028年開始實現5%到7%的長期盈利增長，並保持在指導範圍的上半部分。

在9頁的幻燈片上，我們繼續推進經濟發展計劃，將負荷增長到合同約定的水平，並將客户連接到電力系統中。截至2026年，負荷增長已經加快。第三季度的需求增加了2%，這是自2022年以來最強勁的季度增長。住宅客户的增長穩定在近2%的水平，超過了全國平均水平，而先進製造領域的負荷也開始增加。這些趨勢進一步增強了我們對3%到4%負荷增長預期的信心，因為在接下來的五年計劃中，數據中心負荷將在明年開始增加。

我還想重申哈里關於我們在監管領域所做工作的講話。我們在北卡羅來納州達成的建設性協議進一步保護了客户權益，確保隨着數據中心的投入使用，將為客户和社區帶來數十億美元的好處。在10頁的幻燈片上，我們相信在2027年上半年之前，能夠將整個15.4吉瓦的后期管道設施轉換為ESA。我們正在與潛在的大負荷客户進行談判，多個項目已經在本季度達成了初步協議，並支付了啟動初期傳輸系統工作的定金。我們正在積極規劃發電和輸電方面的投資，隨着最終合同的簽訂，可能會有50億到100億美元的資本被納入五年計劃之中。

剩余管道設施的改造將有效延長了負荷增長的時間和資本投入的期限，至少可以持續下一個十年。目前正在建設中的5.2吉瓦數據中心預計將在2027年下半年開始供電，並在2028年全面投入使用。至於幻燈片11中的資產負債表部分，我們仍然有望在2026年實現14.5%的FFO對債務的比例目標。我們嚴謹的融資策略繼續支持我們擁有強大的資產負債表，同時也為我們執行投資計劃、可靠地服務客户提供了必要的財務靈活性。我們已經用100億美元的股票來支持我們的增長計劃，並且已經滿足了預期需求的三分之一。截至目前，我們通過ATM計劃已發行了8.25億美元股票，預計在2027年12月完成交割。

今年8月，我們發行了20億美元的可轉換優先股，並且預計從2027年開始，每年通過股息再投資計劃再發行1.25億美元股票。這些措施有助於限制短期內的股份稀釋，同時保留未來股價上漲的機會。這種主動的策略不僅降低了融資風險，還確保了資本成本的有效控制。在應對持續的融資需求時，我們也在積極管理利率風險。

正如我們在之前的會議中討論過的那樣，Piedmont Tennessee和Duke Energy Florida的少數股權投資減少了控股公司的槓桿率，隨着利率上升，這些投資將帶來更多收益。同時，這也符合我們短期內將FFO與債務比例維持在15%的目標。Brookfield計劃從2028年開始加速投資10億美元，剩下的20億美元則將在2027年到位。2026年的其他計劃也幾乎已經完成，剩余的發行工作也已經在五年計劃中得到充分安排。

我們長期的對衝策略有助於緩解利率波動帶來的風險。我們將繼續優化融資的時間、期限和結構，以最小化成本併爲客户和股東創造長期價值。請繼續看幻燈片12。我們的策略很明確：抓住增長機會，實施全面的發電計劃，以可靠地服務客户；並與各方合作，達成有利於關鍵投資的監管結果，同時儘可能降低成本。我們相信，到2028年，我們的每股收益將位於縮小后的2026年預測範圍的上限，而到2030年，每股收益的增長幅度將在5%到7%之間。我們有信心在2028年開始實現這一目標。

我們嚴格執行資本投資計劃，這將為客户創造價值，並幫助我們實現增長目標。再加上我們有吸引力的股息收益率，這為我們股東提供了有吸引力的風險調整后回報。現在，請開始提問。

操作員

我們現在開始問答環節。如果您有疑問，請按星號鍵舉手提問。要停止提問，請再次按星號鍵。提問時請舉起手機，以確保聲音質量最佳。如果您本地禁言了，請記得解除設備上的禁言狀態。請稍候，我們正在整理問題列表。第一位提問的是Wells Fargo公司的Char Pereza分析師。Char，請開始吧。

Char Pereza（分析師）

大家早上好。

Harry Sideris（總裁兼首席執行官）

早上好，Char。

Char Pereza（分析師）

早上好，Harry。我先來問關於佛羅里達州的問題。我知道你們一直在強調為大型負荷提供額外資本的機會。能否介紹一下本周PSC決定推迟關税政策的影響？未來的發展方向是什麼？或者你們是否可以在沒有關税政策的情況下按計劃繼續進行？謝謝。

哈里·西德里斯（總裁兼首席執行官）

是的，這個問題很好，Char。本周佛羅里達州向我們提供了關於我們提交的關税政策的反饋意見。我們知道，我們與監管機構、利益相關者、客户以及政策制定者一樣，都致力於確保這些數據中心能夠支付其應繳的税款，同時為客户提供優質服務，並保持服務的可靠性。因此，我們非常感謝委員會對此問題的關注以及他們提供的反饋。我們正在調整我們的關税政策，並計劃重新提交申請。

與此同時，我們繼續與客户溝通，推進有關為他們建設基礎設施所需的各項事宜的討論，以及我們需要確定的商業條款。因此，我們在佛羅里達州的工作不會放緩。雖然我們需要重新提交關税申請，但我們有信心能夠在收到反饋后達成協議。

Char Pereza（分析師）

好的，太好了。那麼關於印第安納州的情況，顯然人們非常關注可負擔性問題。所以，您認為是否有機會利用高速市場響應能力來提供服務？當然，可以繞過CPCN流程，而這種結構可以讓節省下來的成本更透明地返還給客户，就像我們在該州的其他同行那里看到的那樣。我想，關於這種結構的討論已經開始了，您對此有什麼看法？

哈里·西德里斯（總裁兼首席執行官）

是的，Char。我們同樣重視委員會和州長對可負擔性的關注。我們已經這樣做超過120年了，始終致力於以最低的成本提供可靠的服務。我們在印第安納州的收費是最低的，因此我們處於有利地位。我們繼續與所有利益相關者合作，確保能夠繼續提供可靠的服務，同時促進該州的發展。我們正在積極推進相關事宜，相信在明年上半年之前就能簽署一些協議。

我們一直在評估是否需要採用這種綜合運營方式，如果情況需要的話，我們願意考慮這一點。我們相信，在當前的模式下，我們仍然能夠繼續為客户提供所需的服務。但如果情況發生變化，需要採用這種綜合運營方式，那麼我們當然會這麼做。

Char Pereza（分析師）

明白了，太好了。謝謝大家的配合，幾天后見。

哈里·西德里斯（總裁兼首席執行官）

再見，期待在亞利桑那州與您見面。

操作員

下一個問題來自傑富瑞公司的朱利安·杜穆林-史密斯。請繼續發言吧。

朱利安·杜穆林-史密斯（分析師）

早上好，團隊。感謝你們抽出時間。我想快速跟進一下卡羅萊納州的相關事宜，或者做一些準備工作。不過，考慮到接下來的幾周，對於協議的批准過程，你們有什麼想法嗎？當然，還有延長協議的問題，如果有任何調整，你們怎麼看待這個問題呢？

顯然，我們已經看到各委員會在大型負荷、關税和成本分配方面給予了很多關注。不過，我們還是希望能夠按照協議進行下去。如果有什麼變化，我們也會考慮如何處理這些問題。

哈里·西德里斯（總裁兼首席執行官）

是的。早上好，朱利安。我們很高興能夠就與公共部門以及州內幾乎所有相關方的協議達成一致。我認為這些協議反映了我們在利益相關方之間進行的廣泛談判，並且解決了他們在過程中提出的所有關鍵問題。我們確實努力平衡了客户的可負擔性與我們需要進行的投資，以提升電網的可靠性、加強電網設施，同時支持我們州內隨着人口增長、數據中心建設以及其他經濟發展項目而帶來的巨大增長。我們在北卡羅來納州在獲得監管批准方面有着良好的記錄。我們相信，由於這個協議是平衡的、有充分支持的解決方案，因此我們很可能會獲得批准。

我們將繼續專注於其他措施，以進一步降低核發電的成本，包括風暴保險措施，以及將於一月開始實施的「一站式服務」計劃。這些都是我們為幫助減少客户賬單費用所採取的措施。我們會繼續尋找其他方法來實現這一目標。

朱利安·杜穆蘭-史密斯（分析師）

很好。感謝您的介紹。如果核電站建設的延期能夠推迟下一次北卡羅來納州的費率調整，那麼您認為2029年的收益分配機制是否仍然適用呢？請您詳細解釋一下。

布萊恩·薩沃伊（財務總監）

是的，朱利安。作為協議的一部分，我們有權在2029年繼續保留這項權利。但這取決於那些即將投入使用的發電設施的延期安排。因此，我們會隨着時間推移來評估這一情況。不過，所有其他條件仍然適用，包括收益分配機制。

哈里·西德里斯（總裁兼首席執行官）

朱利安，我還想補充一點：隨着2027年大量負荷客户開始使用電力，到2028年和2029年，這將為保留這項權利創造機會。這也是談判過程中的一個重要因素，我們很高興看到這一點的實現。

朱利安·杜穆蘭-史密斯（分析師）

明白了。關於您對利用這些機制的信心，儘管最近幾個月在一些投資方面遇到了一些阻力——不過這些都是獨立的問題——但您是否確信自己走在正確的道路上，能夠成功獲得這些項目的批准呢？雖然這些都是獨立的問題，但我知道您之前向委員會提交的一些最新資產方面有一些具體的細節問題。

哈里·西德里斯（總裁兼首席執行官）

當然，朱利安。我們認為北卡羅來納州是一個很有建設性的地方。我們看到了巨大的發展潛力，這里是一個充滿活力的環境。我們必須繼續與所有利益相關者和政策制定者合作，確保我們為客户和州民提供正確的服務，從而保持電力的可靠性和可負擔性，並應對我們面臨的巨大需求。所以，我想大家都同意這一點。

朱利安·杜穆蘭-史密斯（分析師）

好的，謝謝。非常感謝大家。祝你們一切順利。

哈里·西德里斯（總裁兼首席執行官）

謝謝。

操作員

下一個提問來自巴克萊銀行的尼古拉斯·坎帕內拉。請繼續發言吧。

尼古拉斯·坎帕內拉（分析師）

嗨，早上好。感謝您提供的所有更新信息。關於那5到10億美元的資本增加，您提到了佛羅里達州和印第安納州的情況。請問從收益基數或成本基數的角度來看，這些投資到底能帶來多大的影響呢？另外，在卡羅萊納州或其他地區，還有哪些項目我們還沒有考慮進去呢？我知道您提到了卡羅萊納州的天然氣液化設施作為該計劃的一部分。

還有哪些方面值得我們考慮一下呢？謝謝。

布賴恩·薩沃伊（首席財務官）

謝謝，尼克。我是布賴恩。正如您所指出的，我們現在正處於實施下一階段計劃的階段。從根本上説，資本正在不斷增加。目前我們每月投入約15億美元，到了2027年，這一數字將上升到每月20億美元左右。爲了實現這一目標，我們需要大量的項目投資和實施工作。而那5到10億美元的投資，主要是針對大型負荷項目的，這些項目的時間跨度與當前計劃的時間段相重疊。

但是，當我們深入討論發電建設周期時，會發現2031年的需求會比2026年要大得多。因此，資本計劃將會大幅上升，因為我們現在有5吉瓦的天然氣發電廠正在建設中，同時還有大約5吉瓦的電池和太陽能項目也在推進中。隨着更多項目的開展，我們將繼續追加投資。

所以，計劃將會進一步增加，而這些大型負荷項目也會推動資本支出的增加。

哈里·西德里斯（總裁兼首席執行官）

尼克，我還想補充一點，我們的增長機會非常巨大。我們看到人口增長率超過了2%。夏洛特是美國增長最快的城市，因此我們能夠為那里的電力需求提供服務，同時還能進行輸電和配電方面的投資。此外，隨着數據中心和經濟發展項目的不斷推進，未來還有大量的投資機會。

尼古拉斯·坎帕內拉（分析師）

太好了，非常感謝。那麼，關於過去24小時的選舉情況，我想了解一下這對您所服務的州有什麼影響。雖然大多數州的州長職位沒有發生什麼重大變化，但有沒有跡象表明一些鄰近州的民眾對大型負荷客户的態度發生了變化呢？關於您的管道項目，您能提供一些相關的信息嗎？

如果人們因為昨天看到的情況而選擇來到您的地區，那會不會帶來一些積極的影響呢？謝謝。

哈里·西德里斯（總裁兼首席執行官）

是的。首先，我要祝賀大家選舉的結果。那真是一個具有歷史意義的夜晚。我一直在觀看選舉過程，直到午夜過后才睡下。不過，我們一直與政策制定者合作，他們都致力於提供可靠、可負擔的服務，並投資於能夠促進各州發展、創造就業機會的項目。我們已經成功做到了這一點超過125年。

因此，我們在這方面有着良好的記錄，能夠與各方合作以實現這一目標。我們認為，我們的工作重點並沒有改變，與那些剛剛當選的官員的合作能力也並未發生變化。我認為他們都有相同的目標，那就是促進經濟發展、創造就業機會，而我們都認同自己是實現這一目標的關鍵力量。所以，我們將繼續通過我們的項目規劃、經濟發展團隊，以及與各州政府的緊密合作，來推動這些項目的實施。我覺得他們都非常支持我們的工作。

他們也與我們一樣，致力於保護客户利益，確保大型運輸業務能夠支付合理的費用，併爲客户提供相應的福利。這已經是我們ESA合同中的規定，而我們現在提交的關税申請也體現了這一點。所以，我相信我們在未來的工作中會取得很大的成功。他們完全支持我們的計劃。

尼古拉斯·坎帕內拉（分析師）

謝謝大家的發言。

哈里·西德里斯（總裁兼首席執行官）

謝謝您，夥計。

操作員

下一個提問來自高盛公司的卡莉·達文波特。請開始提問吧。

卡莉·達文波特（分析師）

早上好，感謝您接受我的提問。關於朱利安之前的問題，能否請您簡單介紹一下關於史密斯CT地區的CPCN重新申請的計劃？另外，在準備戴維·戴維森聯合循環項目的申請時，您有沒有什麼經驗或擔憂需要分享？

哈里·西德里斯（總裁兼首席執行官）

早上好，卡莉。當然可以回答您的提問。我們申請的史密斯CPCN被委員會拒絕了，他們提出了一些疑問。不過，我們認為這個項目非常有價值。雖然規模較小，但這是一個低成本解決方案，能夠幫助我們滿足該州的發電需求，從而為客户提供可靠且經濟的服務。

在收到IRP批准之后，我們相信我們可以重新評估該項目。我們已經獲得了安德森縣的CPCN批准。因此，我們仍然認為卡羅萊納州對這些項目和天然氣開發項目有支持意願。我們相信明年年初提交的戴維·戴維森CPCN申請也會取得成功。

卡莉·達文波特（分析師）

太好了，謝謝您的介紹。關於核能方面，是否有任何新的進展？比如聯邦層面是否有任何支持新建大型反應堆的舉措？如果您在與關鍵利益相關者討論時發現了什麼新情況，或者對於新核能項目的接受程度有什麼變化，能請告訴我嗎？

哈里·西德里斯（總裁兼首席執行官）

卡莉，我們的立場並沒有改變。我們認為核能對我們當前的系統以及未來的發展都非常重要。所以我們仍然專注於之前的目標——升級現有的核反應堆。在未來五年內，我們將增加300兆瓦的發電能力，同時延長現有核電站的使用壽命，使其能夠持續運行80年。目前我們已經批准了兩個這樣的項目，正在申請第三個項目，並且將繼續推進這六個項目。

我們繼續與華盛頓的所有政策制定者以及卡羅萊納州的所有相關方進行合作，共同探討新型核能發電的潛在方案以及所需的條件。政府已經採取了許多措施，以應對韓國和日本的相關公告。我們正在密切關注Brookfield公司和V.C. Summer公司的重啟計劃，以及這些項目將如何發展。這些都是該行業正在發生的積極變化。目前，人們非常關注並支持税收抵免政策，以及如何通過税收抵免來降低成本。

我們正與大型互聯網公司以及政府就EPC公司、大型互聯網公司、西屋公司等各方之間的風險分擔問題進行討論。我們將繼續這樣做。但我們的立場仍然不變：在確保客户和投資者的權益、明確供應鏈情況、確保項目的可行性，並且能夠保護我們的資產負債表之前，我們不會推進任何項目。

卡莉·達文波特（分析師）

謝謝您抽出時間回答我的問題。

哈里·西德里斯（總裁兼首席執行官）

謝謝。

操作員

下一個提問來自瑞穗銀行的安東尼·克勞德爾。請開始提問吧。

安東尼·克勞德爾（分析師）

早上好，團隊。感謝你們接受我的提問。我想，關於Brian提到的將部分收益重新投資到運營和維護中的問題，能否請您量化一下，究竟有多少收益被提前使用，或者有多少收益被用於降低風險，以便在2027年投入使用？

布萊恩·薩沃伊（首席財務官）

你知道，安東尼，我們不會透露具體的數字，但你可以大致估算一下。截至今天，我們已經獲得了22美分的天氣相關收益。我們不會將所有這些收益都重新投資於系統，因為其中一部分收益確實有助於我們在高端市場獲得優勢。不過，你可以認為，我們將會投入大約22美分來降低未來幾年的風險。

安東尼·克勞德爾（分析師）

明白了。另外，關於管道轉換的問題，你們提到還有7.6吉瓦的管道尚未轉換。你們已經簽署了7.8吉瓦的協議。那麼，實現這一轉變的關鍵步驟是什麼？是發電還是輸電？到底需要什麼才能將這7.6吉瓦的管道轉換過來呢？

哈里·西德里斯（總裁兼首席執行官）

是的，安東尼，我來回答這個問題。這是一個動態變化的環境。這些合同和條款都非常複雜，我們需要進行多次談判。不過，正如我們之前多次討論過的那樣，在達到ESA標準之前，我們不會計算任何收益，因為我們認為這纔是可靠的合同，可以讓我們更輕松地計算收益和增長。所以我們正在繼續討論這些問題。進展還算順利，但由於複雜性原因，時間可能會更長。當然，由於選舉、關税訴訟等各種因素的影響，進度可能會受到影響。不過，我們相信，從現在到明年上半年，我們一定能完成剩余的協議簽署工作。

安東尼·克勞德爾（分析師）

我就問這麼多。希望能在菲尼克斯見到你們。

哈里·西德里斯（總裁兼首席執行官）

再見。謝謝。

操作員

下一個提問來自Evercore ISI的尼克·阿米庫奇。請開始提問吧。

尼克·阿米庫奇（分析師）

嗨，大家早上好。我只是想簡單提一下一些事情。我想了解一下，當我們考慮將少數股權銷售收益從2028年提前到2026年時，背后的理由是什麼？另外，我們應該如何平衡避免的控股公司利益與各種要求之間的關係呢？這主要是出於時間上的考慮嗎？還是還有其他需要考慮的因素？

布賴恩·薩沃伊（財務總監）

是的，尼克，早上好。我認為我們一直都在考慮這種可能性，因為布魯克菲爾德有權利提前進行投資。所以我們的計劃假設中認為這種情況是可能的。如果真的發生了，那麼對公司的淨利潤來説是有益的。我在準備好的講話中已經提到過，在利率上升的情況下，這些交易看起來越來越有吸引力。當利率對我們不利時，能夠帶來85億美元的收入，對於減少債務來説是非常好的事情。

所以，我們確實更早地獲得了布魯克菲爾德在佛羅里達州的所有權比例。但是，請記住，我們是以接近30倍市盈率的價格出售了這部分股權的。因此，提前出售這部分股權對公司淨利潤是有益的。而且，有了這筆收入后，我們在2027年就不必像在控股公司時那樣頻繁地進入市場了。

尼克·阿米庫奇（分析師）

完全説得有道理。謝謝。

操作員

目前沒有更多的問題了。現在我將會議交還給哈里·西德里斯，讓他發表最后的講話。

哈里·西德里斯（總裁兼首席執行官）

我簡單總結一下吧。我們的目標仍然很明確：保持運營效率，支持一次性的增長，併爲客户創造價值。我們對今年以來的表現非常滿意，同時也在朝着我們的戰略目標不斷前進。我們對2026年的前景非常有信心，相信我們能夠在2028年實現5%到7%的每股收益增長率。我們的計劃非常穩健，我們有能力為我們的客户、社區和股東創造長期的價值。

再次感謝大家今天參與我們的會議。期待在周末時能在亞利桑那州見到大家。謝謝。

操作員

今天的會議就到這里了。感謝大家的參與。現在可以斷開連接了。

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