MGIC投資公司2026年第三季度財報電話會議記錄

MGIC投資公司（紐約證券交易所代碼：MTG）在周四發佈了第三季度的財務業績報告。公司第三季度財報電話會議的錄音內容如下： 本錄音由Benzinga APIs提供。如需實時獲取我們的全部數據信息，請訪問https://www.benzinga.com/apis/進行查詢。 您可以訪問https://edge.media-server.com/mmc/p/yk6qip24/觀看視頻會議錄像。 MGIC投資公司在第三季度的財務表現相當出色，淨收入為1.75億美元，而股本回報率達到了14.2%。 該公司新簽訂的保險業務額達到了170億美元，比上一年增長了3.6%；同時，已生效的保險業務額達到了3070億美元，同比增長2.2%。 MGIC公司擁有強大的資本儲備，資產負債表上的資本達55億美元，此外，公司還擁有完善的再保險計劃，有助於有效管理風險和資本。 在過去一年中，該公司通過股票回購返還了7.11億美元，同時通過股息返還了1.35億美元，佔淨收入的122%。 預計淨保費收入將繼續下降，而投資收入則達到了6100萬美元，其穩定回報率約為4%。 公司的再保險計劃得到了加強，新增了涵蓋未來承保年份的協議，提供了有利的經濟條件。 首席執行官蒂姆·馬特克強調了抵押貸款保險在提高住房可負擔性方面的作用，並表示支持最近關於探索取消抵押貸款保險試點項目的提議。 首席財務官內森·科爾森強調了嚴格的費用管理策略，預計全年的運營費用將低於之前預計的1.9億至2億美元的範圍。 **操作員：** 此時會聽到一條自動提示，表示您的舉手信號已被收到。如需撤回您的問題，請再次按11鍵。現在我將會議交給企業傳播部門的安德里亞·博拉德。請開始發言吧。 **安德里亞·博拉德（企業傳播部門主管）：** 謝謝珍妮爾。大家早上好，歡迎參加本次會議。感謝大家對MGIC投資的關注。今天與大家分享第三季度業績的嘉賓有首席執行官蒂姆·馬特克和首席財務官內森·科爾森。我們的新聞稿中包含了MGIC投資公司第三季度的財務數據，該新聞稿已於昨日發佈，可以在我們的網站mtg.mgic.com上的「新聞室」欄目中找到。新聞稿中還包含了關於我們季度業績的更多詳細信息，以及非GAAP財務指標與其最相關的GAAP指標的對比數據。此外，我們在網站上還發布了一份季度補充材料，其中包含了有關我們主要風險敞口以及其他可能對您有用的信息的資料。 提醒一下，我們有時會在網站上發佈有關我們的承保準則以及其他相關信息的公告或更正內容。在開始本次會議之前，我想提醒大家，在本次會議期間，我們可能會對未來做出一些預測。實際結果可能與這些前瞻性陳述中的內容有很大差異。我們昨天提交的8-K報告和10-Q報告中包含了更多關於可能導致實際結果與本次會議討論內容有重大差異的因素的信息。如果我們做出了任何前瞻性陳述，我們並不承諾在未來根據后續情況對這些陳述進行更新。 沒有人應該依賴這些指導或前瞻性陳述在本次會議時間之外或在我們提交8-K報告或10-Q報告之后仍然有效。那麼，我現在將會議交還給蒂姆。 **蒂莫西·馬特克（首席執行官）：**

感謝Andrea的發言，大家早上好。在開始我的演講之前，我想先強調一下這是Andrea第一次參加財報電話會議。自今年年初以來，Andrea一直在幕后工作，為Diana Higgins的退休做準備工作。但這次是你們第一次聽到她的聲音。我要感謝Diana和Andrea在過渡期間共同努力，祝願Diana在MGIC Investment工作了30年后能夠擁有漫長而美好的退休生活。

現在回到我的演講內容上來。我們的經驗、財務實力以及對客户的持續關注，始終是我們的業務基礎。第三季度的業績表明，我們在整個公司範圍內都表現出了穩健的執行力。第三季度，我們實現了1.75億美元的淨收入，股本回報率達到了14.2%。第三季度，我們新增了170億美元的保險業務，比2025年第三季度增加了3.6%。

第三季度的保險業務規模達到了3070億美元，與上一季度相比略有增長，同比增長了2.2%。截至第三季度的末，年度保費率達到了83%，與上一季度持平。無論是保險業務規模還是年度保費率，都符合我們之前的預期。我們的保險業務表現依然良好，這得益於優質的信用評估以及我們嚴謹的承保標準。早期違約率仍然較低，這與我們的短期信用前景一致。我們的資本狀況依然穩固，擁有55億美元的資產負債表資本，同時還有完善的再保險計劃。再保險是我們管理風險的重要手段，它能夠降低風險波動性和損失波動性，同時以合理的成本提供資本多樣化和靈活性。

此外，我們的資本分配優先級保持不變。在市場機會支持的情況下，我們會優先考慮保險業務規模的合理增長，同時保持對資本回報的嚴格管理。近年來，市場條件限制了保險業務規模的增長。不過，由於良好的抵押貸款信用狀況以及我們良好的財務狀況，我們仍然能夠保持資本回報。第三季度，我們每股派發了0.17美元的普通股股息。此外，我們還回購了510萬股股票，價值1.525億美元。在過去的四個季度中，我們通過股票回購返還了7.11億美元，通過向股東分紅返還了1.35億美元。

這些資本回報總共佔該期間淨收入的122%。上周，董事會批准了再次發放0.17美元/股的普通股股息。控股公司和運營公司的良好財務狀況是這一決策的關鍵因素。現在，讓Nathan來詳細介紹我們本季度的財務業績吧。

Nathan Colson（首席財務官）

謝謝Tim，大家早上好。正如Tim所提到的，我們第三季度的財務業績相當不錯。我們實現的淨收入為每稀釋股0.85美元，而去年為每稀釋股0.83美元。本季度的賠付率為10%，這得益於本季度我們重新估算了先前未償還債務的最終損失，從而獲得了3400萬美元的積極賠付準備金。這些賠付準備金的積累主要反映了2025年和2026年第一季度收到的未償還債務通知的處理情況比預期要好。

對於第三季度收到的新逾期通知，我們仍然採用最初假設的7.5%的索賠率。本季度的逾期率達到了2.52%，比上一季度上升了15個基點，比去年同期上升了20個基點。這一趨勢與我們過去三年所經歷的信用正常化進程一致。本季度的有效保費收益為38個基點，比去年第三季度的水平低了不到半個基點。我們預計，未來的有效保費收益將繼續保持與過去幾年相同的水平。

這一預測反映了我們對未來持續性的預期，以及MI業務增長面臨的持續挑戰。第三季度的投資收入總計為6100萬美元，而我們的投資組合的收益率約為4%。在本季度，固定收益投資組合的再投資率持續高於我們的收益率。然而，我們的資本回報活動限制了投資組合的增長，也影響了淨投資收入。請原諒，本季度的投資收入、承保費用和其他開支為4500萬美元，低於去年第三季度的5000萬美元。

由於我們繼續注重嚴格的管理費用，我們預計全年的運營費用將略低於我們之前預測的1.9億至2億美元的範圍。我們在加強再保險計劃方面非常積極，同時獲得了相應的財務靈活性。正如之前宣佈的那樣，我們完成了一項傳統的超額損失再保險交易，為2027年的NIW提供最高1.68億美元的再保險保障。我們還修改了涵蓋2023年NIW的份額協議條款，從2027年開始，這些協議的持續成本將減少約35%。

最近，我們同意了一項40%份額的再保險交易，涵蓋2028年的NIW。我們還同意了一項20%份額的再保險交易，涵蓋2029年的NIW。這是我們在13年再保險歷史上獲得的最遠期的保障。現在，讓我把話筒交還給Tim。

蒂莫西·馬特克（首席執行官）

謝謝Nathan。從我們的財務成果來看，我們為抵押貸款保險在提高可負擔性方面所起的作用感到自豪。對許多人來説，首付仍然是一個重要的障礙，而我們的產品幫助借款人克服這一障礙，更快地購買房屋。每月的可負擔性是重要考慮因素，我們的產品旨在幫助借款人實現擁有房屋的目標，同時降低抵押保險的成本。

如您所見，總統最近發佈的一項行政命令中包含了讓FHFA探索取消MI政策的試點項目的條款。我們支持那些旨在降低新購房者成本的努力，一如既往，我們期待與FHFA和GSEs合作，尋找讓擁有房屋變得更加可行的途徑。雖然我們的業務會隨着時間的推移而適應和發展，但我們的重點始終如一。我們強大的資本狀況使我們能夠在市場周期中保持靈活性，並隨着情況的變化進行管理和應對。同樣重要的是，它支持我們在市場上的持續存在，以及對我們客户的日常關注。總的來説，我們的資本實力、經驗和嚴謹的方法讓我們有信心繼續為客户、購房者和股東創造價值。

那麼，Janelle，現在讓我們回答一些問題吧。

操作員

謝謝。現在我們將進行問答環節。請記住，要提問，您需要按電話上的星號鍵11，然后等待自己的名字被叫出。如果想要撤回問題，請再次按星號鍵11。請稍候，我們正在整理問答名單。我們的第一個問題來自巴克萊銀行的Carrie Mott。現在您可以提問了。

Carrie Mott（分析師）

您好，感謝您的提問。首先談談信用狀況吧。正如您所説，逾期率同比上升了約20個基點。不過，這種年度增長趨勢在過去四個季度中不斷加速。在考慮未來的模型時，您能指出一些潛在的驅動因素嗎？比如，這是2027年下一季度的一個良好起點嗎？

Nathan Colson（財務總監）

Carrie，我是Nathan。感謝您的提問。我認為，我們仍然認為，信用狀況的改善只是從高峰時期開始的正常化過程而已。也就是説，自新冠疫情以來，高質量的信用表現有所提升。此外，投資組合主要集中在2022年及之后的年份，這些年份的表現比我們預期的要好一些。不過，我們預計這些年份的違約率會高於2020年和2021年的投資組合。

因此，由於整個投資組合主要集中在這些年份，我們預計逾期率的上升速度會較慢，因為整個投資組合仍然受益於2020年和2021年較低의逾期率。

Carrie Mott（分析師）

明白了。那麼關於資本回報方面，您是否繼續在環境相對温和的情況下產生額外的資本？您對未來回購的節奏有何計劃？如果NIW保持當前水平，是否有空間採取更激進的回購策略呢？

Nathan Colson（財務總監）

我也接受這個問題。我認為，過去幾年我們的策略並沒有太大變化。Tim在準備好的講話中也提到了這一點。我們的優先事項是自然發展核心業務，並將資本重新投資於該業務。但市場條件並不支持這一點。因此，在這樣的環境下，加上穩健的再保險計劃、有吸引力的再保險市場以及好於預期的業務表現，我們能夠實現與淨收入相當甚至更高的資本回報。

如果我們繼續保持這種狀況，我們認為我們可以繼續這樣做。另一個變量顯然是股價，以及我們認為股票回購與其他資本部署機會之間的價值。在這一時期，我們認為股價支持了通過股票回購創造長期價值。今天我們也仍然持這種觀點。但如果出現價格錯位，或者價格接近我們對於長期內在價值的看法，那麼回購的速度可能會稍微放緩。

所以我們仍然對價格很敏感。從本季度披露的信息來看，我們可以看到這一點。第三季度的回購速度較慢，但在10月份隨着股價接近賬面價值而加快。所以，我們仍然對價格很敏感，並且一如既往地尋找為股東創造長期價值的方法。

操作員

很好，謝謝。下一個問題來自KBW的Bose George。現在您可以提問了。

Bose George（分析師）

大家好，早上好。關於信用狀況，能否請介紹一下，與您所假設的違約索賠率相比，治癒率的情況如何？而且，這些治癒率是否會一直保持較高水平，直到HPA或失業率或其他相關變量發生變化呢？

內森·科爾森（首席財務官）

是的，博斯。內森，我來回答這個問題。我們一直保持最初的終極索賠率假設為7.5%，但實際上我們的表現比這個數值要好一些，因此儲備金狀況一直保持良好。對於那些已經完全開發完成的新地區來説，我們的終極索賠率確實有所上升，但這一數字仍然處於非常低的水平。實際上，在我們公司歷史上，最低的水平出現在2020年第二季度，也就是新冠疫情最嚴重的時期，當時終極索賠率約為1%。

從那時起，我們的數據一直在上升，不過我們仍然有7.5%的終極索賠率作為參考。所以，如果信用狀況能夠繼續保持良好，我們預計本季度會有良好的發展勢頭。我們認為我們有足夠的準備來應對各種情況。不過，我們看到的基本趨勢是，最終損失率正在上升，大約在3-4%左右——這在長期來看是非常出色的表現。但與新冠疫情最嚴重時期的數值相比，現在的數值已經接近我們的初步估計了。

博斯·喬治（分析師）

好的，謝謝。關於您的開支方面，同比數字有什麼變化嗎？有沒有什麼額外的費用呢？

內森·科爾森（首席財務官）

是的，確實有。我們的配額分享計劃有所擴大，因此相關的佣金費用也增加了一些。我手頭沒有具體的數據，但我覺得這部分費用可能佔到了500萬美元的總變化中的幾百萬美元。不過，我們在10-Q報告中已經披露了具體的佣金費用信息，所以您可以查一下之前的數據。

博斯·喬治（分析師）

好的，謝謝。

操作員

謝謝。下一個問題來自BTIG的道格·哈特。現在可以回答問題了。

道格·哈特（分析師）

希望您能介紹一下您所安排的再保險情況，您認為這種資本成本是多少？另外，您是否有能力在未來繼續增加這種再保險？

蒂莫西·馬特克（首席執行官）

我先來回答，然后讓內森補充一下。可以説，我們已經能夠在未來進一步擴展配額分享計劃，而且這些擴展是以我們認為有利的經濟條件進行的，甚至可以説比歷史上的情況還要好。否則，我們就沒有必要進行這樣的擴展了。我認為，再保險公司仍然有強烈的意願獲得美國抵押貸款相關的再保險服務。

因此，我們願意與合作伙伴合作。而且，他們認為這是一項長期的業務，所以他們願意接受多年的合作。他們已經熟悉了我們的定價策略，也瞭解我們在承保、定價等方面的做法。總的來説，這項業務已經變得他們比較熟悉了。

我們還是從一開始開始吧。我們的第一個業務是在2013年開展的，主要是與房地產相關的業務。在此期間，我們有很多合作伙伴。現在，已經有不少合作伙伴與我們合作了將近十年。因此，我們認為從資本成本的角度來看，這是一個非常有利的機會。他們願意與我們合作，這真是太好了。不過，Nathan，我不知道你是否需要了解具體的成本數據或者交易的具體過程。

Nathan Colson（財務總監）

是的，Tim，我完全同意你的觀點。我覺得另一個需要考慮的因素是，即使是那些涵蓋到2026年的協議，也不僅僅是一年期的協議；它們實際上涵蓋了接下來的10個日曆年度。所以，我認為所有的再保險公司都明白，這是一種長期性的業務模式。因此，他們必須適應這種長期經營的模式，這讓他們更願意在新的承保基礎上繼續開展業務。

但最終，2028年和2029年的風險、定價環境和回報水平將會決定成本。不過，根據我們的估計，我們的稅后資本成本大約在3%左右。

Doug Harter（分析師）

明白了。那和你在第三季度執行的XOL相比如何呢？你對再保險業務的組合或比例有什麼看法嗎？

Nathan Colson（財務總監）

嗯，可以説，再保險業務的組合有所不同。當然，XOL在結構上有些不同。我們確實會將其放在未來幾年來考慮，但主要是因為風險方面，而不是保費方面。所以，如果情況更加嚴峻，那麼定額保險業務可以從MI定價調整中受益，而超賠保險業務則不會。因此，我認為資本成本總體來説會稍高一些，但在超賠保險業務中仍然很有吸引力。

對我們來説，我們已經嘗試在三個主要領域開展再保險業務：傳統市場，包括超賠保險和定額保險；還有與保險相關的票據市場。隨着時間的推移，這些業務會逐漸變得更加集中。不過，總的來説，我認為在第三個領域，也就是剛纔提到的那個領域，我們會以新的承保方式來進行業務運營。

隨着時間的推移，定額保險業務會變得更加集中，因為它們只負責第一檔損失。因此，它們不會像ILN和超賠保險那樣面臨去槓桿化的問題，后者可能會因為風險的增加而導致更快的退出。所以，總的來説，我們在這三個領域都取得了很大的成功，並且希望能在所有涉及抵押貸款信用風險交易的領域保持活躍。

目前，我們並沒有改變策略的計劃。

Doug Harter（分析師）

很好。謝謝。

操作員

謝謝。下一個問題來自RBC Capital Markets的Rowland Mayer。現在可以回答問題了。

Rowland Mayer（分析師）

早上好，感謝您接受我的提問。我知道這些監管提案都是面向未來的。有一些投資者詢問，人工智能是否會導致自願退保現象增加，因為房價可能會上漲。請問，您能詳細解釋一下這個過程是如何運作的嗎？當舊保單自願退保時，會釋放多少資本呢？

Nathan Colson（財務總監）

是的，羅蘭德，我是內森。我認為，從總體來看，目前的運作方式應該是這樣的。當然，這也可能適用於某些特定類型的GSE貸款——因為我們也承保了很多非GSE的貸款，而投資者可能也有自己的特殊要求。但是，所有至少由借款人自付、用於首套住房的貸款，都受《房主保護法案》的約束。因此，一旦這些貸款的本金償還率達到78%，這些貸款就會自動被取消。

不過，我認為借款人也有機會因為提前還款或貸款價值比達到80%而請求提前取消貸款。不過，我們並沒有看到太多人使用這種功能的案例。但在GSE機構中，如果借款人希望以當前價值來取消貸款，他們通常需要聯繫自己的服務方。服務方會告知他們相關的要求，這些要求可能包括進行估價或獲取經紀人意見。

目前，GSE機構有基於當前價值的貸款價值比要求，以及相關的時間限制要求。所以，並不是所有的貸款都符合這些條件。這些要求都寫在他們的服務指南中。此外，GSE機構還有關於還款歷史的要求。也就是説，借款人需要有良好的還款記錄，這通常是根據一定時期內的30天或60天逾期次數來確定的。所以，首先要有滿足這些條件的資格，然后，如果滿足了所有這些條件，服務方就會開始取消MI保險。

所以，從機制上講，大概就是這樣運作的。當然，還有其他可能的運作方式，但基本上還是遵循GSE機構發佈的關於借款人基於當前價值申請取消貸款的指南。而《房主保護法案》則更關注原始價值。

羅蘭德·梅耶爾（分析師）

謝謝。那麼，您是否考慮降低最初的索賠率假設呢？我知道最終的目標是提高這一數值，但目前的數值仍然遠低於最初設定的目標。

內森·科爾森（首席財務官）

是的，我們在內部已經討論過這個問題。在之前的會議中，大家也提出了相關問題。我們認為，我們現在設定的初始假設是基於對未來各種可能結果的廣泛考慮。過去三到四年來，我們的抵押貸款信貸表現相當不錯，但這並不是必然的結果。

所以，正如我們之前所説，我們預計下一次對索賠率假設的調整很可能是增加而不是減少。我們認為目前的數值已經足夠合理，能夠反映我們未來面臨的不確定性。如果我們繼續處於相對較低的失業率和環境下，那麼這種保守的估計可能仍然適用。

但我們認為，目前這個數值是合適的，並且有望保持下去。

羅蘭德·梅耶爾（分析師）

感謝您的回答。

操作員

謝謝。下一個問題來自美國銀行的梅希爾·巴蒂亞。現在您可以發言了。

梅希爾·巴蒂亞（分析師）

謝謝。早上好。感謝您回答我的問題。我有三個問題。或許可以從淨保費收益率開始討論吧。考慮到2027年的情況，您對份額分配做了一些調整。2023年的份額可能會減少，但其他份額則會增加。請問您能詳細解釋一下嗎？另外，關於新的XOL，能否請您也告訴我們一些關於其淨保費收益率的信息？我們預計2027年的淨保費收益率是會上升還是下降呢？您能給出一些相關的定量數據嗎？

謝謝。

內森·科爾森（財務總監）

是的，我是內森。通常我們都會討論在保期間的保費收益率。不過，關於淨收益率的問題，由於份額分配協議的方式，我們獲得的利潤與我們所承擔的損失程度成正比。因此，關於淨收益率的任何預測實際上都是對未來損失的預測。而由於我們不清楚未來的損失情況，所以並不願意進行這樣的預測。

這就是為什麼我們要保留大量資本。這也是為什麼我們要謹慎地管理資金。所以，關於在保期間的保費收益率，我們預計它會持續下降，雖然下降幅度可能只有零點幾個基點而已。不過，我認為淨收益率受2027年或2028年損失預期的影響會更大，而不是我們購買再保險的成本。

梅希爾·巴蒂亞（分析師）

那麼，關於總保費收益率，您認為它會保持穩定嗎？

內森·科爾森（財務總監）

是的，我們認為總保費收益率會保持相對穩定，不會每季下降哪怕零點幾個基點。不過，過去幾年里，總保費收益率確實有所下降，過去兩年可能下降了零點幾個基點，而過去三年則可能下降了一點點多。不過，我們仍然會以零點幾個基點的精度來公佈這些數據。

所以如果以完整的基點來公佈的話，過去五個季度的總保費收益率都保持在38個基點左右，所以還是比較穩定的。

梅希爾·巴蒂亞（分析師）

好吧，那我們接下來談談與消費者驅動的取消相關的信息。我有兩個問題想問。第一個問題是，目前有多少消費者驅動的取消案例發生？當我説消費者驅動的時候，我指的是那些不是因為合同條款或類似原因而發生的取消案例。也就是説，就是消費者直接打電話取消他們的保險。

因為，你知道，房價一直在上漲。那麼，目前這種情況有多普遍呢？如果這種試點政策開始實施，或者有自動使用功能出現，那麼MTG的應對策略是什麼？是否需要調整定價機制，以反映取消風險對貸款開始時間的影響呢？

蒂莫西·馬特克（首席執行官）

也許我會先開始講解，然后讓Nathan來回答問題的第一部分。不過，目前還為時過早，無法確定具體的應對措施。我們並不瞭解相關的設計細節。當然，我們非常支持政府對於未來房主的需求以及可負擔性的考慮。不過，我們已經討論過一些可能的解決方案。至於Nathan之前提到的取消流程，很難確定其具體影響——可能涉及當前的首付比例、監管要求、還款歷史記錄等等。因此，很難從抽象層面來預測具體的應對措施。可以肯定的是，當FHFA決定是否開展試點項目時，我們希望能夠分享一些關於哪些因素會影響貸款取消的決定，以及他們可以採取哪些措施，還有由此產生的影響。

不過，説實話，要預測具體的應對措施確實很困難，因為有很多事情是可以做也可以不做。不過，Nathan，不知道你是否願意分享一下我們之前看到的一些情況？

Nathan Colson（首席財務官）

是的，很高興能分享一下。我認為，如果考慮到MI的持續性問題，主要有兩種情況。一種是貸款本身被取消——這可能是由於重新融資或者出於其他原因而全額償還貸款，也可能是因為借款人搬家等原因。在過去10到12個季度中，這種情況約佔政策失效原因的一半。另一半情況是，雖然貸款仍然存在，但MI的保險功能被取消了。

也就是説，大約8個百分點左右。對於我們110萬份受保護的貸款來説，每年大約有8萬到9萬份貸款仍然在繼續，但MI的保險功能已經被取消了。而在這些貸款中，大約有一半是因為HOPA的取消，另一半則是借款人主動要求的取消。我們認為，這種情況通常出現在HOPA取消日期前180天以內。也就是説，這是借款人主動要求進行的操作。在我們的數據中，每年大約有4萬到5萬份貸款會出現這種情況，另外還有大約4萬份貸款是因HOPA的取消而終止的。

所以，如果沒有辦法取消MI的話，那麼貸款的持續率就會接近整個市場的提前還款率，即超過90%。所以，已經有很多方法可以用來取消貸款，而這些方法已經被納入我們的模型中。我們不僅僅模擬提前還款行為，還模擬了與借款人請求相關的貸款取消情況。

幾十年以來，情況一直如此。

Mehir Bhatia（分析師）

明白了，謝謝你的提問。

操作員

沒有更多的問題了。現在我將會議交還給管理層，讓他們發表最后的講話。

Timothy Mattke（首席執行官）

謝謝Janelle。我想感謝大家對我們MGIC投資的關注。希望你們本周剩下的時間過得愉快。

操作員

女士們、先生們，今天的電話會議就到這里了。感謝大家的參與，現在大家可以掛斷電話了。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。