Arrow Electronics 2026年第三季度財報電話會議記錄

Arrow Electronics公司於周四公佈了第三季度的財務業績。公司第三季度財報電話會議的錄音內容如下： 本錄音由Benzinga APIs提供。如需實時獲取我們的全部數據信息，請訪問https://www.benzinga.com/apis/進行查詢。 您可以訪問https://events.q4inc.com/attendee/511113055以收聽完整的電話會議。 Arrow Electronics在2026年第三季度的收入創下了歷史新高，達到107億美元，同比增長了39%。非GAAP口徑下的運營利潤率則上升到了4.1%。 主要增長因素包括有效的執行策略、積極的運營槓桿效應、持續的單位產品需求以及高利潤值的增值服務。 公司的全球零部件和ECS業務部門表現強勁，ECS業務的銷售額同比增長了29%，這主要得益於人工智能、雲計算和混合基礎設施領域的需求增長。 公司的戰略舉措包括擴展增值服務業務、利用差異化優勢以及保持多元化的商業模式。 未來展望中，預計第四季度的收入將在115.5億至121.5億美元之間，非GAAP口徑下的每股收益將在7美元至7.2美元之間。預計全球零部件和ECS業務部門的業績都將有所提升。 Arrow Electronics繼續專注於工業、航空航天、醫療和數據中心領域的發展機會，這些領域都受益於人工智能和數字化的趨勢。 管理層的重要發言中提到了來自關鍵行業參與者的一致認可，以及與戰略供應商的合作伙伴關係，這些都進一步鞏固了公司在市場上的競爭力。 **主持人：** 今天的會議正在被錄製。現在，我想將會議交給Michael Nelson，他是Arrow Electronics的投資關係副總裁。請開始吧。 **Michael Nelson（投資關係副總裁）：** 謝謝主持人。歡迎大家參加Arrow Electronics2026年第三季度的財報電話會議。今天與大家一起參與通話的還有我們的臨時首席執行官Bill Austin、首席財務官Raj Agrawal、全球零部件部門的總裁Rick Marano，以及全球企業計算解決方案部門的總裁Eric Nowak。在本次會議中，我們將發表一些前瞻性聲明，包括關於我們業務前景、戰略計劃以及未來財務結果的預測。然而，實際結果可能會因多種風險和不確定性而有所不同，這些風險和不確定因素在當季的財報發佈文件中已有詳細説明，同時也在我們的最新年度報告《10-K表格》及其他向SEC提交的文件中有所説明。 我們沒有任何義務因新的信息或未來的事件而更新或修改這些前瞻性聲明。您可以在investor.arrow.com網站上查看我們的財報發佈內容，以及本次電話會議的回放。我們還在這個網站上發佈了幻燈片演示文稿，以配合我們的正式講話內容，建議您在觀看網絡廣播時參考這些幻燈片。提醒一下，我們今天討論的一些數據都是非GAAP指標，它們並不能替代我們的GAAP財務指標。我們在今天的演講結束后，已經將這些非GAAP指標與最相關的GAAP財務指標進行了對比，這些對比信息可以在相應的幻燈片演示中找到。 Bill、Raj、Rick和Eric都願意回答您的提問。現在，我將會議交還給我們的臨時首席執行官Bill Austin。 **William Austen（首席執行官）：**

感謝邁克爾的參與，大家早上好。我們非常感謝各位參加本次關於2026年第三季度的業績討論。首先，我要表彰我們的全球團隊在持續投入和嚴格執行方面所做出的貢獻。他們對於客户和供應商的支持至關重要，這幫助我們再次取得了出色的業績。從第三張幻燈片開始，我們又實現了強勁的業績，總收入和每股收益均創歷史新高。總收入達到了107億美元，同比增長了39%，而非GAAP口徑下的營業利潤率則上升了130個百分點，達到4.1%。強勁的收入增長以及積極的經營槓桿效應使得非GAAP口徑下的每股收益達到了6.22美元，這意味着年度收益增長了158%。

本季度的良好業績得益於四個關鍵因素。首先，整個業務領域的專注執行，包括有效管理成本和流動資金，同時滿足客户的強烈需求。其次，積極的經營槓桿效應帶來了顯著的利潤率提升。第三，持續的訂單量需求加上有限的產能情況，使得我們在價格通脹中獲得了更多利益。第四，高利潤值的增值服務的持續貢獻也促進了我們的業績。從各個業務板塊來看，全球零部件業務和全球ECS業務都為我們的業績做出了貢獻。我們的全球零部件業務需求依然強勁，且涉及多個地區、行業和客户，我們的領先指標表明需求將持續穩定，增長也將持續下去。我們的訂單與收入比率仍然遠高於平均水平，而我們的積壓訂單預計將持續到2027年中期，這為我們提供了更好的發展前景。

此外，我們的交貨時間有所延長，但仍然低於普遍存在的短缺狀況。ECS業務在本季度表現強勁，超出了預期，這得益於強勁的客户需求和良好的訂單轉化情況。關鍵技術領域的需求持續增加，包括人工智能、雲計算、網絡安全以及混合基礎設施等領域，這些都為我們的收入和積壓訂單帶來了健康的增長。接下來看第四張幻燈片，Arrow公司仍然具備實現長期增長的潛力。在過去的幾個季度里，我們已經討論了四項投資支柱，我們將繼續在這些領域進行投資，以進一步鞏固我們的商業模式，從而加強我們的競爭地位。首先，Arrow在六個主要且不斷增長的終端市場中保持着強大的地位：工業、運輸、航空航天與國防、醫療、消費電子以及數據中心。

每個市場都受到具有吸引力的長期需求趨勢的支持，這些趨勢不斷創造着增長機會。其次，我們的差異化能力繼續推動着盈利增長，因為我們正在向高利潤值的增值服務領域擴展。第三，Arrow通過結合全球零部件業務和ECS業務，打造了一個多元化的商業模式，這為我們提供了財務上的靈活性。我想在這里重點介紹一下ECS業務，我們已經在成為中端市場的人工智能和混合雲解決方案的領先提供商這一目標上取得了進展。這一戰略的核心是我們高度可擴展的增值模式，它為技術供應商提供了廣泛的覆蓋範圍，同時也為我們的渠道合作伙伴提供了更多的機會。Arrow的規模化優勢尤為重要，因為它使我們能夠連接世界上領先的技術供應商與渠道合作伙伴和最終用户，尤其是在人工智能、雲計算、網絡安全以及混合基礎設施解決方案的需求不斷增長的背景下。

人工智能領域的持續發展正推動客户對其技術環境進行現代化改造。客户正在投資更多的計算能力、存儲設備、網絡設施以及網絡安全功能，以滿足日益增長的數據處理需求與性能要求。同時，他們也越來越多地採用基於雲的解決方案。對於Arrow來説，這些趨勢主要受到中型企業與企業客户的推動，他們越來越傾向於採用混合式環境，將雲計算與本地基礎設施的升級相結合。

因此，我們在支持人工智能發展、數字化轉型以及長期IT現代化所需的各項核心技術方面看到了強勁的需求。我們通過獲得一些行業重要企業的認可來進一步驗證我們的戰略方向，例如NetApp授予我們「2026年度北美地區最佳分銷商」稱號，這充分體現了我們合作伙伴關係的緊密性以及我們在渠道合作伙伴中的成功表現；HPE則通過授予我們Juniper產品線的分銷權，進一步增強了我們向渠道合作伙伴提供HPE全系列產品的能力；IBM則通過在我們EMEA地區的七個新增國家擴展分銷業務，提升了我們與這一戰略供應商的關係；Oracle則因通過合作伙伴招募、技術支持以及聯合市場推廣活動而加速了Oracle雲的應用，從而獲得了「年度全球雲分銷商」稱號；最后，IDC也認可了ArrowSphere在雲生命周期管理方面的領先地位，這一認可得到了Microsoft和AWS頒發的年度最佳分銷商稱號的支持。

這些成就凸顯了ECS的價值主張的強大性，這得益於我們不斷擴大的生態系統、在相關領域的領導地位、深厚的戰略合作伙伴關係，以及我們對高增長技術的持續關注。ECS繼續作為技術採納的關鍵推動者發揮着獨特的作用，我們相信在未來幾年內，我們能夠為這一領域帶來長期的成長和價值創造。最后，關於我們的資本分配計劃，我們仍然堅持原來的策略。我們將資金投入到那些能夠帶來長期有吸引力的風險調整后回報的項目上，同時保持我們的投資級評級。

接下來看第5張幻燈片，我們第三季度的良好業績反映了整個業務的持續發展與出色的運營表現。我們將繼續致力於擴大我們的解決方案與服務能力，特別是在Global Components和ECS領域，以提供更高利潤值的增值服務。我們相信，這些產品將加深客户與我們的聯繫，拓寬我們的市場機會，並促進可持續增長。我們同樣致力於通過嚴謹的執行和有效的財務管理來實現盈利性的增長，並創造積極的經營效益。

我們對於公司的整體實力感到非常滿意，同時也對未來的機會充滿期待。我們將繼續執行我們的戰略，以創造可持續的長期股東價值。接下來，讓我把時間交給Raj，讓他詳細介紹一下我們的財務業績情況。謝謝Raj。現在來看第11張幻燈片，展望未來，我們仍然專注於有條不紊的執行方式，在我們已經建立起來的運營優勢基礎上進一步提升我們的增長質量。Arrow Electronics處於全球零部件行業幾個具有強大發展潛力的趨勢的交匯點，這一位置非常有利。我們在人工智能、航空航天與國防、工業自動化以及大規模市場數字化領域的持續投資，不斷為我們帶來新的機遇。 我們看到這些趨勢正在從早期採用者和大型客户擴展到更多的企業和工業客户。與此同時，在ECS領域，隨着人工智能應用的不斷擴大，客户們正在投資以現代化他們的技術架構。對於計算、存儲、網絡、網絡安全以及雲解決方案的需求依然旺盛。隨着各組織構建出支持更復雜工作負載的基礎設施，Arrow Electronics的增長質量也在不斷提高。我們受益於更加多元化的客户群體、地域分佈以及增值服務，而強大的執行力則推動着整個業務的積極發展。 因此，我們不僅實現了增長，而且這種增長還增強了盈利能力，為我們的持續表現奠定了基礎。我們為所取得的進步感到自豪，對未來的道路充滿信心，並致力於為所有利益相關者創造可持續的長期價值。最后，我想分享一些最近的領導層變動情況。在加入Arrow Electronics 22年后，ECS總裁Eric Nowak宣佈了他的退休計劃。他將在今年年底之前繼續擔任此職，之后將作為顧問工作到2027年第一季度結束。我要感謝Eric多年來對Arrow Electronics的卓越領導以及他的諸多貢獻。我們很高興地歡迎Rodney Clark於11月9日加入Arrow Electronics，他將接替Eric成為ECS的總裁。Rodney在商業渠道和技術領域擁有豐富的全球領導經驗，他的職業生涯中一直與供應商和客户緊密合作。我們期待着Rodney的加入，共同繼續推進ECS的成功，深化客户關係，並執行我們的戰略計劃。 此外，我們也很高興地宣佈Anuj Gore將於11月9日就任我們的首席信息和技術官。Anuj在之前的高級領導職位上積累了豐富的IT組織和業務轉型經驗，他負責了多項技術投資、收購整合以及人工智能框架的開發工作。我還要感謝Raymi Lebe，她在過渡期間擔任了我們全球IT組織的臨時負責人。 那麼，Raj、Rick、Eric和我都準備好回答你們的問題了。操作員，請開啟提問環節。 操作員：我們現在開始問答環節。如果您有疑問，請按1鍵舉手提問。要停止提問，請再次按1鍵。請確保在提問時舉起手機，以獲得最佳的語音質量。如果您本地禁用了麥克風，請記得取消禁用設備。請稍候，我們正在整理問題列表。第一位提問的是Truist Securities的Will Stein。 Will，請開始提問吧。 Aiden（Truist Securities的分析師）

嗨，大家早上好。這里是Aiden，負責Will的報道。感謝您回答我的問題。我想了解一下內存價格的影響，希望能在兩個領域都進行討論。謝謝。

威廉·奧斯汀（首席執行官）

請繼續吧，Raj。

拉傑什·阿格拉瓦爾（高級副總裁）

是的，第三季度的內存價格確實上升了不少。我們在組件業務中的收入增長主要得益於第三季度的價格上漲。對於第四季度，我們並沒有預計會有很大的內存價格漲幅或其他方面的變化。這主要是因為銷量在增加。不過，市場需求仍然非常強勁。如果我們能擁有更多的產品，我們的銷量就會更高。所以，整體環境還是非常不錯的。我們對目前的狀況感到滿意，這也是我們目前所做的預測。

艾登（Truist Securities分析師）

很好。如果可以的話，能否請您量化一下增值服務對當前盈利的貢獻程度呢？

拉傑什·阿格拉瓦爾（高級副總裁）

去年，增值服務為公司創造了大約30%的營業收入。今年，由於公司的其他業務以及核心組件業務的增長，這一比例將會低於去年。雖然我們還沒有具體數據，但肯定會有所下降，不是因為表現不好，而是因為今年其他業務的增長速度太快了。不過，增值服務仍然是公司利潤的重要來源。

艾登（Truist Securities分析師）

太好了。謝謝各位。

操作員

下一個提問來自美國銀行的Ruploo Bhattacharya。Ruploo，請開始吧。

魯普洛·巴塔查里亞（美國銀行分析師）

你好，感謝您回答我的問題。我的第一個問題是關於流動資金的。有幾件事情需要説明：庫存環比增加了14億美元。您提到了Arrow Intelligence Solutions，還提到了計算與存儲相關的業務。能否請您介紹一下這個業務的具體情況？這是一家制造型企業嗎？該業務的利潤率如何？從收入角度來看，規模有多大？關於流動資金的問題，從幻燈片9可以看出，交貨周期和付款期限都增加了大約100天。那麼，是不是因為要給客户提供更長的付款期限，還是與供應鏈服務業務有關呢？請簡要説明一下交貨周期和付款期限的變化情況。還有個問題，謝謝。

威廉·奧斯汀（首席執行官）

嗯，也許可以從這里開始解釋吧。嘿，Ruplo，我是比爾。關於AIS，也就是我們所説的Arrow Intelligence Solutions，這是我們過去討論過的業務。它是我們的增值服務的一部分，我們為客户提供的是小批量、多品種的特定設備。我們有很多客户正在定製機架式設備，包括存儲設備和計算設備。庫存增加是因為我們有一些大訂單尚未在本季度發貨，但這些訂單將在接下來的幾個季度內交付。

我們需要提前準備好這些庫存，以便進行生產、測試，然后才能發貨。因此，14億美元的庫存中，大約有6億美元與AIS相關。其他問題的部分就由拉傑什來回答吧。

拉傑什·阿格拉瓦爾（高級副總裁）

是的。那麼關於你問題的第二部分，Ruploo，你説得對。DSO和DPO的運營時間已經比往年多了大約100天。這主要得益於我們的供應鏈服務業務。提醒一下，我們目前採用的是輕資產運營模式，但我們正在處理應收賬款和應付賬款的問題，因此這些數字會不斷上升。所以，並沒有什麼不同，就像我們之前一直指出的那樣。都是因為同樣的因素導致的。

所以並沒有什麼異常情況。

Ruploo Bhattacharya（美國銀行分析師）

謝謝你的説明。請問關於利潤率方面，特別是ECS領域的利潤率，我還有幾個問題。第四季度通常是一個表現良好的時期，從年度來看，利潤率也有不錯的增長。你是説，運營利潤率的六位數數字已經達到了。你提到今年硬件銷售會比軟件和服務更多。這對影響如何？在預測ECS在第四季度的運營利潤率時，需要注意些什麼嗎？

謝謝。

Rajesh Agrawal（高級副總裁）

是的，讓我先開始講，然后Eric，如果你有補充的話，請隨時發言。你知道，ECS的利潤率——正如我們所提到的，淨銷售額是由硬件銷售驅動的，這確實會讓報告的淨利潤率有所下降。但是，Ruploo，我們還必須考慮基於賬單的利潤率，因為硬件和軟件之間的比例可能會有很大的變化。這直接影響了報告的淨利潤率。

不過，第三季度的基於賬單的利潤率實際上有所上升，而到了第四季度，基於賬單的利潤率則相對持平。這很好地反映了該業務的真實狀況。所以，該業務運行得非常順利。沒錯，從歷史數據來看，第四季度的淨利潤率通常都超過6%，但本季度我們推測這一數字會低於這個水平。

不過，實際情況並沒有改變，我們在該業務上表現得相當不錯。Eric，你還有什麼要補充的嗎？

Eric Nowak（全球企業計算解決方案部門負責人）

是的，正如Raj所描述的那樣，我們很難調整業務的組合。第三季度硬件銷售量更多。第四季度也會如此，因為我們的供應商在發貨效率方面非常出色。因此，從淨銷售額來看，利潤率確實有所下降。但從我們關注的基於賬單的利潤率來看，則基本持平。所以，一切都在正常範圍內。

Ruploo Bhattacharya（美國銀行分析師）

好的，謝謝你的詳細説明。

Rajesh Agrawal（高級副總裁）

謝謝，Ruploo。

操作員

下一個問題來自Raymond James的Melissa Fairbanks。Melissa，請繼續吧。

William Austen（首席執行官）

嗨，Melissa。

Melissa Fairbanks（Raymond James分析師）

大家好，謝謝。你們怎麼樣？早上好，一切都很好。感覺自己乾得很出色呢。恭喜你們取得了這樣的成績。我知道預測這些業務的情況非常困難。Raj，我記得Will Stein在第一個問題中問過，如果你能獲得更多的庫存，就可以更快地發貨了。我知道過去幾周我們從一些供應商那里瞭解到，交貨時間有所延長。

在亞洲地區，渠道庫存量可能已經降至歷史最低水平，而在歐洲則開始有所減少。美國的情況則稍好一些。不過，我想了解一下關於交貨時間、渠道庫存情況以及滿足終端市場需求的能力等方面的信息。

威廉·奧斯汀（首席執行官）

梅麗莎？或許我把這個問題交給里克·馬拉諾吧。他是這方面的專家，所以還是讓他來回答比較好。

約翰·理查德·馬拉諾（總裁）

謝謝，梅麗莎。

梅麗莎·費爾班克斯（雷蒙德詹姆斯分析師）

嗨，里克。謝謝。

埃里克·諾瓦克（全球企業計算解決方案總裁）

梅麗莎，謝謝。你好嗎？我覺得可以用這種方式來回答這個問題。總的來説，我們之前已經討論過這個問題了。我們討論了市場的恢復情況，以及恢復過程是如何逐步進行的。如果你從宏觀角度來看，那些被稱為「大眾市場」的客户群體正在逐漸迴歸，他們的交貨時間也在不斷延長。而隨着交貨時間的延長，我們獲取庫存的能力也就變得有限了。

但這並不意味着我們認為自己無法獲得足夠的庫存。我們的意思是，在市場的恢復過程中，交貨時間會延長，這些現象意味着在我們想要獲取庫存時，獲取庫存變得更加困難了。我認為，應該從整個市場的健康狀況來看待這個問題。除了傳統的垂直領域之外，我們還可以看看機器人技術、自動化或電力等領域。這些領域都在逐漸恢復，而且在全球範圍內也是如此。所以，這是一個健康的恢復過程。交貨時間在不斷延長，但還沒有像在COVID時期那樣出現明顯的延長現象。

當然，我們可以獲得更多的庫存，也可以更快地周轉庫存，但實際上我們獲得的庫存數量還算合理，這與我們在未來幾個季度的預訂和積壓訂單情況相符。

梅麗莎·費爾班克斯（雷蒙德詹姆斯分析師）

謝謝，這真是很有幫助。那麼，你提到的一些高價值終端市場，比如航空航天和國防行業，以及工業自動化、機器人技術等領域，供應商們是否開始採取更保守的策略，不再向分銷商提供庫存，就像在COVID時期那樣？

還是説，一切如常，只是交貨時間延長了而已？

埃里克·諾瓦克（全球企業計算解決方案總裁）

我認為一切如常，只是交貨時間延長了而已。説實話，這也反映了我們所看到的實際情況，梅麗莎。比爾和拉吉都提到了在2017年上半年市場的情況。而這種可見性恰恰反映了大眾市場和各個垂直領域的恢復情況。所以，我毫不懷疑，供應商們不會因為終端市場或技術的原因而停止提供產品。

是的。現在，梅麗莎，我們的積壓訂單以及銷售情況——如果你看看里克提到的那些市場中的銷售數據，比如機器人技術、電力轉換、能源管理、自動化等領域，這些領域的銷售情況都在迅速增長。與此同時，我們在這些領域的積壓訂單也在不斷增加。因此，我們認為這是一個非常廣泛的領域，不僅僅是存儲、計算、運輸、航空航天和防禦領域。

我們現在開始看到大眾市場的復甦，而且勢頭很強勁。

瑪莎

太好了，非常感謝大家的支持。請繼續努力吧。

埃里克·諾瓦克（全球企業計算解決方案公司總裁）

謝謝瑪莎。

操作員

目前沒有更多的問題了。接下來我將把會議交還給比爾·奧斯汀，讓他做最后的總結發言。

威廉·奧斯汀（首席執行官）

謝謝各位今天參與本次會議。我期待很快與大家再次交流。同時，我也想感謝我的所有同事在第三季度取得了出色的業績。我真的很期待第四季度的表現。祝大家有美好的一天。

操作員

今天的會議就到這里了。感謝大家的參與，現在大家可以離開了。

免責聲明：此文本僅用於提供信息目的。雖然我們盡力確保內容的準確性，但此自動轉錄可能存在錯誤或遺漏。對於公司的官方聲明和財務信息，請參考公司的SEC備案文件及官方新聞稿。與會者和分析師的言論僅代表他們在會議當天的觀點，可能會隨時發生變化。