Astec Industries 2026年第三季度財報電話會議記錄

Astec Industries（納斯達克股票代碼：ASTE）在周四發佈了第三季度的財務業績報告。公司第三季度財報電話會議的記錄如下。

本記錄由Benzinga APIs提供。如需實時查看我們的全部數據，請訪問https://www.benzinga.com/apis/進行諮詢。

您可以訪問https://events.q4inc.com/attendee/435095470觀看視頻會議記錄。

Astec Industries第三季度的淨銷售額達到3.524億美元，同比增長0.7%。但由於瀝青生產設備的訂單減少以及材料成本上升，業績未能達到預期。

公司的待處理訂單顯著增加，其中基礎設施解決方案領域的待處理訂單從2026年第二季度的9300萬美元增加到現在的金額，這表明需求正在恢復，預計2026年第四季度及以后的EBITDA業績將會改善。

由於瀝青生產設備交付延迟以及通貨膨脹壓力，Astec Industries將2026年全年調整后的EBITDA目標從1.6億至1.75億美元下調至1.4億至1.5億美元。

基礎設施解決方案領域的淨銷售額同比下降了2.2%，而材料解決方案領域的銷售額則增長了4.1%，這得益於工業和數據中心項目的需求增長。

公司預計將在2027年初之前彌補通貨膨脹帶來的價格差距，並恢復價格競爭力。公司對長期需求持樂觀態度，尤其是聯邦基礎設施投資和其他大型項目帶來的需求。

管理層表示，結構性流動資金的效率顯著提高，運營現金流也有所改善，預計將繼續優化這一狀況。

Astec Industries擁有強大的資產負債表，目前有2.672億美元的流動性。公司計劃利用新產品開發和國際市場機會來實現增長。

主持人

錄製完畢。很高興介紹您的主持人Steve Anderson，他是行政和投資者關係部門的資深副總裁。Anderson先生，您現在可以開始發言了。

Steve Anderson（行政和投資者關係部門資深副總裁）

感謝大家，大家早上好。今天與大家通話的是我們的首席執行官Jaco van der Merwe以及我們的財務總監Brian Harris。接下來我會把會議交給Jaco，讓他來介紹我們第三季度的業績和市場情況。然后Brian將討論我們的財務業績和資產負債表情況。爲了方便大家瞭解，我們的財報發佈內容和演示文稿已經發布在我們的網站上的投資者關係板塊，網址是astecindustries.com。現在請看幻燈片2，我提醒大家，今天的內容中可能包含一些關於公司未來發展的前瞻性陳述。影響我們業績的因素在今天的財報發佈文件中有所説明，而在美國證券交易委員會提交的文件中也詳細描述了相關風險。

我們還使用了某些GAAP和非GAAP財務指標，這些指標被管理層認為能夠為投資者提供有用的信息。這些非GAAP指標與最相關的GAAP指標的對比情況包含在我們的財報發佈文件以及本次演示的附錄中。現在，請看幻燈片3，我把會議交給Jaco了。

Jaco van der Merwe（首席執行官）

謝謝您，Steve。大家早上好，感謝各位的參與。像往常一樣，我將首先介紹第三季度的業績情況，然后討論我們所在市場的關鍵因素。這包括關於美國聯邦基礎設施法案續簽的最新進展。最后，我會就訂單和積壓項目的情況發表意見，之后將會議交給Brian，讓他介紹更多的財務數據以及第四季度的展望。正如您今天早些時候在新聞稿中看到的那樣，第三季度的業績未能達到我們的預期，也低於我們在上一次財報電話會議上所給出的預測。 讓我來談談兩個導致第三季度表現不佳的關鍵因素。首先，瀝青生產設備及相關設備方面的情況。在二季度的電話會議上，我們討論了從本季度初到中期開始的訂單減少現象。這種低迷狀態持續的時間比預期的要長，導致第三季度的發貨量和收款情況都不理想。不過，目前訂單情況已經顯著好轉，自2026年第二季度末以來，基礎設施解決方案領域的積壓項目增加了9300萬美元，而與去年同期相比則增加了1.22億美元。 我們預計，隨着訂單的恢復以及積壓項目的逐步完成，2026年第四季度以及2027年初的EBITDA業績將顯著改善。其次，鋼鐵及相關材料的價格通脹問題。我們的團隊一直在積極調整價格策略，以抵消較高的成本壓力。然而，由於交貨周期延長，價格調整與成本變化之間出現了時間上的不匹配。因此，本季度的成本通脹率大約比價格調整高出200個基點。我們預計，這種差距將在接下來的兩個季度內逐漸縮小，最終恢復平衡。 雖然我們當然希望能取得更好的第三季度業績，但鑑於當前的需求環境和訂單恢復情況，我們相信影響本季度的因素只是暫時的，而非結構性問題。儘管如此，我們仍然在不斷評估我們的產品組合，因為我們致力於為股東創造價值。接下來請看第4頁，淨銷售額達到了3.524億美元，比上一年度增長了0.7%。調整后的EBITDA為1890萬美元，EBITDA利潤率達到了5.4%，而正現金流則得益於良好的營運資金管理。 在二季度訂單數量低於預期之后，我們很高興地報告稱，三季度的訂單情況有所好轉。由於《建設美國基礎設施法案》的延迟以及石油和柴油價格的上漲帶來的不確定性，但數據中心和其他大型工廠建設項目的強勁需求在一定程度上彌補了這些負面影響。我們的材料解決方案部門繼續受益於對岩石破碎和篩選設備以及售后零件和服務銷售的穩定需求。在2025年7月我們收購的TSG業務中，宏觀經濟環境的不利因素對資本銷售產生了負面影響。不過，零部件和服務的銷量仍然保持強勁，我們對團隊在將這一業務進一步整合到Astec公司中的工作感到非常興奮。從長期角度來看，聯邦、州和地方項目以及數據中心的建設預計將持續支持多年的需求。第三季度的零部件和服務銷售額達到了1.258億，同比增長了0.3%。零部件和服務銷售額佔第三季度總銷售額的35.7%，佔今年迄今為止總銷售額的35.2%。需要提醒的是，第三季度通常是零部件和服務銷售的低谷期，因為我們的客户此時正處於高速運營階段。總訂單量增加了49.2%，達到6.705億，這主要得益於瀝青工廠訂單的回升以及對骨料處理設備的強勁需求。鑑於宏觀經濟環境的影響以及我們今年的表現，再加上瀝青工廠交付時間的調整，我們將2026年全年調整后的EBITDA預期從之前的1.6億至1.75億調整為1.4億至1.5億。

在第五張幻燈片中，我們總結了影響市場的關鍵因素，以及與產品和客户所使用的材料相關的價格通脹情況。美國整體經濟略呈積極趨勢，標準普爾500指數和道瓊斯工業指數分別上升了約15%和11%。經濟增長在一定程度上被通貨膨脹壓力和更高的利率所抵消。儘管經濟狀況良好，但柴油燃料價格的上漲卻給許多客户帶來了負面影響，因為這些客户通常使用柴油來驅動他們的卡車和設備。

液態瀝青水泥的價格對我們的客户和基礎設施建設也非常重要。液態AC是石油的副產品，也是將骨料結合在一起形成瀝青路面的關鍵成分。自從伊朗衝突開始以來，液態AC的價格就不斷上升，並在過去幾個月里波動較大。鋼材作為我們的主要原材料成本，由於數據中心的需求增加、運輸成本的上升以及關税的影響，價格持續上漲。美國的公共基礎設施活動在聯邦和州層面仍然十分活躍。稍后我會詳細介紹這一點。私人市場和住宅市場對利率非常敏感，目前仍處於低迷狀態。不過，像數據中心建設和工業大型項目這樣的私人項目仍然是私人市場的積極驅動力。這些項目需要大量的骨料、混凝土和瀝青。據估計，數據中心和工業項目已經產生了7500萬到1億份訂單。

宏觀經濟環境的不利因素可能會導致短期內出現不確定性。然而，我們仍然看到長期需求的強勁基礎。如第六張幻燈片所示，早在2022年10月，國會就通過了《基礎設施投資和就業法案》。該法案規定，在五年內將撥款3475億美元用於聯邦公路、橋樑和公共交通建設。截至2026年8月，各州已承諾投入3005億美元，約佔公路和橋樑項目的86%，以支持大約12萬9千6百個項目。聯邦公路法案於2026年9月30日到期，隨后被延長至2026年12月11日。

這一擴展措施有助於減少涉及聯邦基礎設施建設的公司的短期不確定性，同時為立法者提供了更多時間來考慮長期的政策重新制定或延長當前政策的實施期限，直至2027年。各州的交通部門預算也保持在健康水平。幻燈片中顯示的2027財年初步數據顯示，未來高速公路和橋樑項目的資金供應將會非常充足。對於Astec公司和我們的客户來説，穩定的多年聯邦資金框架有助於規劃與投資決策，而各州提供的穩定資金則確保了工作的持續進行。我們對美國基礎設施支出的前景持樂觀態度。第7張幻燈片展示了我們的訂單量及訂單與收入的比例情況。綜合來看，2027年的訂單量約為4.22億，與去年同期相比基本持平；而環比則下降了8.3%。

在材料解決方案領域，第三季度的訂單量與收入比例達到了120%。基礎設施解決方案領域的訂單量增加了2.82億，同比增長43.4%，環比增長38%。訂單量的增加使得訂單與收入的比例達到了149%，這進一步證明了我們對於強勁需求的信心。材料解決方案領域的訂單量為1.4億，比去年同期減少了37%，環比則下降了45.3%。訂單與收入的比例最終為86%。

接下來看第8張幻燈片，截至季度末，公司的積壓訂單為6.705億，比上一季度的第三個月增加了49.2%，比2026年第二季度的水平上升了11%。基礎設施解決方案領域的積壓訂單為3.82億，比2025年同期增加了47%，比上一季度的水平上升了32%。儘管一些客户要求在2026年第四季度和2027年第一季度交付設備，但人們對瀝青攪拌機和混凝土攪拌機設備的需求仍然很旺盛。因此，我們預計在2027年，我們的基礎設施解決方案領域的積壓訂單將比2026年增加約1億。

材料解決方案領域的積壓訂單為2.89億，而去年同期第三季度的積壓訂單為1.9億，增加了52.1%。自2025年下半年以來，隨着經銷商的庫存恢復到健康水平，以及從租賃轉為購買的訂單數量逐漸增加，材料解決方案領域的積壓訂單開始上升。不過，在第二季度訂單量大幅增加的背景下，2027年該領域的積壓訂單卻減少了230萬，即7.5%。

現在我將把會議交給我們的首席財務官Brian Harris。

Brian J. Harris（首席財務官）

感謝Jaco的介紹，大家早上好。首先，我將介紹我們第三季度的綜合業績，然后分析各個業務部門的表現以及我們的資產負債表。在討論業績之前，我想先説明一下我們第三季度的實際情況。如果你一直關注Astec Industries的情況，就會知道我們的業務存在顯著的季節性特徵，而第三季度通常是全年銷售量和調整后EBITDA利潤率最低的時期。2026年也不例外。不過，由於Jaco之前提到的因素，我們的實際業績表現更加糟糕。

我們的綜合財務數據可以在第10張幻燈片上看到。本季度的淨銷售額達到了3.524億，比2025年第三季度的3.501億增加了0.7%。過去12個月的淨銷售額增加了13.8%，達到15.57億。調整后的EBITDA為1890萬，比上一季度下降30.3%，為2710萬。調整后的EBITDA率為5.4%，下降了230個基點。在過去12個月內，調整后的EBITDA為1.366億，EBITDA率則為8.8%。

業績下滑主要是由於通貨膨脹的影響，這影響了銷售結構和利潤空間。本季度的調整后每股收益為-0.01美元，而去年同期為0.47美元。業績下滑的主要原因是某些國際企業的運營損失以及税收支出的增加。再來看第11張幻燈片，基礎設施解決方案部門的淨銷售額達到1.89億美元，比去年同期下降2.2%。過去12個月的銷售額達到了8.779億美元，而去年同期為8.826億美元。第三季度該部門的調整后息税折舊攤銷前利潤為1530萬美元，較2025年第三季度下降了36%。調整后息税折舊攤銷前利潤率降至8.1%，下降了430個基點。在過去12個月中，該部門的調整后息税折舊攤銷前利潤為1.185億美元，利潤率達到了13.5%。

如前所述，本季度的業績受到時機和產品結構的影響，尤其是部分瀝青設備的交付被推迟到2026年第四季度和2027年第一季度。不過，混凝土和瀝青設備的基本需求仍然很旺盛。材料解決方案部門的情況顯示在第12張幻燈片上。淨銷售額從上一季度的1.569億美元增加到1.634億美元，增長了4.1%。過去12個月的銷售額從有機和無機因素的共同作用下增加了39.8%，達到了6.795億美元。該部門的調整后息税折舊攤銷前利潤為1390萬美元，較2025年第三季度下降了9.7%，調整后息税折舊攤銷前利潤率也從8.5%下降到了8.6%。在過去12個月中，調整后息税折舊攤銷前利潤增加了55.6%，達到了6550萬美元，利潤率則上升了90個基點，達到了9.6%。

再來看第13張幻燈片，我們繼續保持強勁且靈活的資產負債表，擁有充足的流動性。本季度我們的現金及現金等價物為6320萬美元，可用信貸為2.04億美元，總流動性達到了2.672億美元。本季度的經營活動提供了1740萬美元的現金收入，我們仍然符合所有條款要求。過去12個月的淨債務是調整后息税折舊攤銷前的約2.3倍，這一數值在我們的目標範圍內，即1.5到2.5倍之間。

提醒一下，我們預計以下季度範圍為基準：銷售及管理費用在7000萬到7500萬美元之間，利息支出為700萬美元；第四季度的調整后息税折舊攤銷前利潤在4800萬到5800萬美元之間，而2025年第四季度的這一數值為4480萬美元。因此，全年的調整后息税折舊攤銷前利潤將在1.4億到1.5億之間。我們的預測還包括以下內容：全年有效的税率在26%到30%之間，折舊和攤銷費用為5500萬到6500萬美元，資本支出為3000萬到4000萬美元。

現在我將會議交還給Jaco。

Jaco van der Merwe（首席執行官）

謝謝Brian。第14張幻燈片總結了Astec Industries投資論點的關鍵要素。首先，我們的基礎業務非常強大，這一點可以從我們的積壓訂單數量的增長中看出，而且我們在第四季度的第一個月就收到了創紀錄的零件和服務訂單。其次，Astec Industries是一家值得信賴的優質解決方案提供商，其品牌在全球範圍內具有強大的影響力。我們與客户的緊密合作表明，他們在重要的建築市場中的前景非常樂觀。

此外，實現長期目標的路徑得到了以下增長驅動力的支持。我們正在加速新產品線的開發。我們的重複訂購的零件和服務業務一直佔據着大約三分之一的收入，這有助於建立更深的客户關係。聯邦和州的資金支持為我們的客户提供穩定的基礎。Astec Industries的數字連接解決方案為我們的客户提供一流的解決方案，涵蓋了我們的整個道路建設項目。

行業的發展趨勢，包括數據中心建設、製造業的復興以及對關鍵礦物的需求，都為建築材料的長期需求提供了支持。我們的資產負債表具備實現穩健無機增長的能力，我們在現有市場以及未來市場中都看到了擴張的機會。我們依然專注於執行工作，努力打造一個更加穩定、盈利且具有成長性的Astec Industries。公司正在積極實施長期戰略計劃，以創造價值，為股東帶來收益。現在，請開始提問吧。

操作員

我們現在開始問答環節。如果您有疑問，請按1鍵舉手提問。要停止提問，請再次按1鍵。請注意，提問時請舉起手機，以確保音質最佳。如果您已關閉麥克風，請記得重新打開它。請稍候，我們正在整理問題列表。第一位提問者是來自Thompson Research Group的Stephen Ramsey。

您的提問機會到了。請開始吧。

Stephen Ramsey（Thompson Research Group分析師）

早上好，感謝您分享的信息。能否請您介紹一下全年的EBITDA預期是否比之前降低了約2000萬美元？請問其中有多少是因為訂單延迟，又有多少是因為通貨膨脹的影響？

Jaco van der Merwe（首席執行官）

早上好，Stephen。我是Jaco。我們知道，通貨膨脹與定價之間存在大約2個百分點的差距。在第三季度，這一差距約為700萬美元左右。在未來幾個季度，這一數字將會逐漸減少。從業務結構來看，上季度我們計劃將2027年的業務比例調整為三分之一，而第四季度則達到三分之二。不過，這一比例已經發生了相當大的變化，我們預計大約有500萬到1000萬美元的減少是由於業務結構調整導致的。

所以，這些就是我們所看到的大致數字。

Stephen Ramsey（Thompson Research Group分析師）

好的，這很有幫助。關於材料需求方面，材料業務的積壓情況仍然不錯。我知道有多個市場都在受益。您認為材料需求是全面推動業務發展的原因，還是有一些特定領域的需求在推動業務增長呢？

Jaco van der Merwe（首席執行官）

不，一般來説，所有市場的狀況都很好，Stephen。當然，仍有許多道路建設項目在進行中。您已經看到了一些材料供應商的報告，他們對未來幾個季度的前景持樂觀態度。過去幾個季度，隨着大型工業項目的推進，我們也獲得了不少好處。而且，這些活動仍然非常活躍。

我們在材料解決方案業務方面的積壓情況非常好，有些產品線的積壓甚至持續到明年第二季度。所以，大多數市場的狀況都很不錯。

Stephen Ramsey（Thompson Research Group分析師）

太好了。最后一個問題：基礎設施方面的積壓情況相當可觀。考慮到交貨時間和生產節奏，這種情況會在未來幾個月和幾個季度對運營造成挑戰嗎？或者公司能夠很好地應對這種情況，從而保持合理的生產節奏和良好的利潤率嗎？

Jaco van der Merwe（首席執行官）

是的，這是個好問題。那些長期關注我們的公司會知道，實際上在第三季度會有很多生產活動，這些產品的發票會在第四季度開具。如果進行一下計算的話，顯然我們預計第四季度的發貨量會創歷史新高。所以，工廠們基本上會從第三季度的中期一直工作到第四季度，以完成這些生產任務。而目前來看，從瀝青生產的角度來看，第一季度已經滿負荷運轉了。

因此，我們預計明年業績會非常出色。需要提到的是，我們在年初收購了CWMF這家公司，這家公司擁有很棒的設施，這也是我們對其非常感興趣的原因之一。作為這一時期的一部分，他們將成為我們的寶貴資產，為我們提供額外的生產能力。不過，當然了，現在交貨時間比我們希望的要長一些，Stephen。

但是團隊的工作做得很好，接下來幾個季度，從瀝青生產的角度來看，我們應該會看到非常好的產量表現。

Stephen Ramsey（湯普森研究集團分析師）

顏色真不錯，感謝您的時間。

操作員

下一個提問來自Sidoti公司的Steve Farazani。請開始發言。

Steve Farazani（Sidoti公司分析師）

早上好，Jaco和Brian。感謝你們今天抽出時間。Jaco，如果你能幫助我們瞭解一下關於隱含訂單的信息就好了。我試圖以一種方式來理解這些數據，因為過去兩個季度中，這兩個業務領域出現了非常明顯的相反趨勢，我想弄清楚這意味着什麼。我們應該只考慮六個月的時間段嗎？因為我知道，特別是在IS方面，人們往往會接到較大的訂單。

或者，你是如何解讀這些數據的呢？你從客户那里得到了哪些信息？因為過去兩個季度中，隱含訂單的趨勢確實有所不同。

Jaco van der Merwe（首席執行官）

是的，這是個好問題，Steve。我覺得你總結得很好。如果我們把一年分為兩個半期來看，就像我之前多次提到的那樣，我們的波動性將會大大降低。所以，顯然，上個季度，我們收到了很多關於Material Solutions的訂單。這跟時機有關。我認為，我們的經銷商也發現他們的庫存狀況良好。他們對今年和明年的前景持樂觀態度，所以訂單已經下達了。通常情況下，當交貨時間開始延長時，人們會希望儘快完成訂單。在IS方面，我們經歷了一個不尋常的緩慢時期。在Q2的會議上，我們提到通常瀝青的生產周期大約需要四周左右，但今年卻接近七周，然后突然間，我們看到了大量的訂單。

所以，我不會把這種波動視為什麼特別重要的東西。我認為，對我們來説，真正重要的是整體積壓訂單的數量以及訂單與賬單的比例。

Steve Farazani（Sidoti公司分析師）

好的，這很有幫助。關於目前的積壓訂單，正如你所説，這些訂單的情況非常好，那麼，這些積壓訂單中有多少是較舊的定價呢？我們應該保留多少時間來處理這些訂單呢？如果看到你的正常利潤率，這些訂單的數量又會減少多少呢？

Jaco van der Merwe（首席執行官）

所以，顯然，尤其是鋼材的價格在今年內變化相當快，我們的團隊也經常調整價格策略。就像我在開場白中所説的，在第二季度和第三季度期間，價格差異可能只有2個百分點左右，但現在這種差異正在逐漸縮小。因此，在第四季度我們仍然會看到一些價格波動，而到了第一季度，大部分問題應該都會得到解決。

史蒂夫·法拉扎尼（Sidoti分析師）

那對於IS方面的延迟情況來説確實很有幫助。您認為需要承擔多少風險呢？從建模的角度來看，如果這些延迟持續下去，我們會有什麼應對方案嗎？您是如何考慮這個問題的呢？另外，這些延迟是否都是因為取消訂單，而不是其他原因呢？

雅科·範德梅爾韋（首席執行官）

是的，沒有取消訂單的情況。我們沒有遇到任何明顯的取消訂單現象。史蒂夫，我認為世界上發生了很多重要的事情：伊朗戰爭開始、油價變動、通貨膨脹、選舉不確定性等等。所以，客户們都很謹慎，而柴油價格對客户的影響也是相當大的。不過，他們的業務仍然很好，積壓訂單也很多，客户們也很有信心下訂單。

此外，我們還關注了數據中心業務的發展情況。一開始我們並沒有預料到這會成為如此重要的增長因素。但是，在最后一個季度，我們在大型工業項目方面取得了一些不錯的訂單，比如數據中心項目。

史蒂夫·法拉扎尼（Sidoti分析師）

謝謝，很有幫助。最后一個問題：請更新一下關於資本分配的想法。目前看來，減少債務應該是重點，但是何時開始回購股票呢？

布萊恩·J·哈里斯（財務總監）

是的，我們正在不斷考慮這個問題。我們還有時間可以重新考慮這個問題。正如我們之前解釋的那樣，我們的股本比例很小，我們認為在其他地方有更好的機會。但我們顯然一直在關注這個問題。提醒一下，在投資者日會議上，我們沒有把股票回購作為演講的一部分。但如果股價出現某種趨勢，我們當然會考慮這個問題。

史蒂夫·法拉扎尼（Sidoti分析師）

謝謝，雅科，謝謝布萊恩。

操作員

下一個提問來自Longbow Research的戴維·麥格雷戈。請繼續發言。

喬·諾蘭（Longbow Research分析師）

早上好，我是喬·諾蘭，代表戴維發言。

布萊恩·J·哈里斯（財務總監）

早上好，喬。

喬·諾蘭（Longbow Research分析師）

我只是想了解一下本季度的價格/成本情況，以及未來如何發展。第三季度的價格/成本差異約為200個基點，隨着價格的改善，我們預計這一差異會逐漸縮小，有望在接下來的幾個季度內恢復價格/成本的平衡。請您詳細介紹一下時間安排，以及如何在第四季度實現價格/成本的平衡，是會在2027年初還是稍晚一些的時候實現呢？

布萊恩·J·哈里斯（財務總監）

是的，正如我們在預先準備好的聲明中所説的那樣，我們相信在第一個季度開始的時候，我們就能看到這種平衡。我們知道，不同航班的價格調整時間各不相同。因此，有些價格調整將會影響到第四季度以及第一季度所銷售的產品。就像我們在第三季度提到的那樣，大約有700萬到800萬美元的影響，而這個數字會逐漸減小。

所以，我們顯然會更頻繁地調整相關產品的價格。我們相信，到了第一個季度末，我們的狀況將會好很多。

喬·諾蘭（Longbow Research分析師）

明白了。這很有幫助。那麼，鑑於瀝青貨物的延迟交付，這是否意味着我們有更好的機會來調整價格並提高這些產品的利潤率呢？還是説這些價格已經固定下來了？

布萊恩·J·哈里斯（財務總監）

是的。通常情況下，當我們簽訂合同時，價格都是固定的。不過，如果遇到了重大關税等問題，還是有機會進行調整的。但大多數合同都是固定的。所以，當價格或成本迅速變化時，就像今年鋼鐵行業所經歷的那樣，我們可能會稍微落后一些，而今年我們也確實看到了這種情況。

喬·諾蘭（Longbow Research分析師）

明白了。最后一個問題關於材料解決方案：聽起來其數量有所減少，但似乎時機是一個重要因素。你能談談是什麼讓你對2027年的業務有信心嗎？

雅科·範德梅爾韋（首席執行官）

是的，如果我們看看材料解決方案的訂單積壓情況，其實還是很不錯的。我們已經完成了第四季度的幾乎所有訂單。明年我們還有大量的訂單在等待處理。我們的團隊在這方面做得非常出色。此外，我們一直在討論的新產品開發工作，現在已經開始上市了，我們認為2027年這一方面會有很好的表現。

喬·諾蘭（Longbow Research分析師）

明白了，謝謝。我會轉告的。

操作員

您的下一個問題來自Freedom Broker的迪莉亞拉·西洛巴耶娃。請繼續提問。

迪莉亞拉·西洛巴耶娃（Freedom Broker分析師）

您好，我想了解一下您的運營現金流情況。儘管收益有所下降，但2026年的運營現金流卻有了顯著改善。這種改善主要體現在什麼方面？隨着后續季度的生產量增加，我們應該預期流動資金的投入也會相應增加嗎？還是還有進一步優化的空間？

布萊恩·J·哈里斯（財務總監）

是的，這個問題很好。如果您看一下我們的庫存情況，特別是流動資金的周轉速度，今年是我在與Astec合作以來的最強勁的一年。我們的團隊在優化庫存方面做得非常出色。我們也在努力與客户協商付款事宜，同時也在努力與供應商取得更好的條件。所以，這是我們關注的重點之一，相信這種情況會繼續改善。

現在，第四季度將是重要的收款階段。資本設備通常在發貨前就需支付款項。因此，如您所見，我們在第二季度和第三季度之間的庫存有所增加。這一情況會在第四季度得到調整。不過，有一些產品通常採用30天或45天的付款期限，這會讓應付賬款有所上升。但從整體來看，我們的現金狀況仍然良好。

迪利亞拉·西洛巴耶娃（Freedom Broker分析師）

很好，謝謝。我的下一個問題是關於基礎設施解決方案的。在這一領域，瀝青攪拌機、道路建設設備以及售后零部件的收入結構發生了怎樣的變化？目前哪些產品類別的需求最為旺盛？您預計在2027年會有哪些顯著的變化嗎？

布萊恩·J·哈里斯（財務總監）

是的，這個問題很好。這也是基礎設施業務利潤率下降的原因之一，因為瀝青攪拌機的收款金額減少了，導致收入結構發生變化。在2026年期間，道路建設設備的訂單數量有所回升，但我們預計在2027年，瀝青和混凝土相關產品的需求將會進一步增加。

迪利亞拉·西洛巴耶娃（Freedom Broker分析師）

好的，謝謝。我繼續下面的提問。

操作員

謝謝。目前沒有更多的問題了。接下來我將把會議轉交給史蒂夫·安德森進行最后的總結。

史蒂夫·安德森（行政與投資者關係高級副總裁）

謝謝大家的參與。我們感謝大家對Astec Industries的關注。正如今天的公告中所説的，這次電話會議已經錄製完成。可以通過我們發佈的收益公告中的註冊鏈接來觀看錄像，同時也可以在我們的投資者關係網站上下載存檔的網播視頻。錄音文本也會發布在Astec網站的投資者關係板塊上。

今天的會議到此結束。謝謝大家參加。祝大家有美好的一天。

操作員

今天的會議到此結束。感謝大家的參與。現在可以斷開連接了。

免責聲明：此錄音僅供參考之用。雖然我們盡力確保準確性，但自動轉錄過程中仍可能存在錯誤或遺漏。如需獲取公司的官方聲明和財務信息，請參考公司提交給SEC的文件以及正式的新聞稿。與會者和分析師的發言僅代表他們在本次會議當天的觀點，可能會隨時發生變化。