從流量投放到AI付費，萬興科技重寫增長公式

AI應用的競爭，正在從「生成效果」走向「經營結果」。

過去兩年，市場談及AI應用，焦點更多集中在模型參數、生成質量、推理速度和產品上新。進入2026年，一套更接近商業本質的指標正在被反覆提及：ARR、復購率、AI積分收入。

這些指標共同指向一個問題——AI究竟能不能成為一門可持續的生意。

Adobe最新財報其實已經給出了一個全球樣本。2026財年第三季度，其AI-first期末ARR同比增長超過150%，創意與營銷專業人士訂閲收入同比增長13%，這意味着，AI不再只是軟件里的附加功能，也正在形成可衡量的經常性收入。

國內市場中，AIGC軟件A股上市公司萬興科技(300624.SZ)也出現了一組值得關注的變化。2026年前三季度，公司銷售費用同比減少1.61億元，企業官媒曝光量同比增長超過2倍；萬興劇廠客户復購率超過85%，多款產品AI積分銷售實現高增長。

這組數據背后的變化，不止於費用下降本身：在營銷端，ROI和用户價值正成為更明確的衡量標尺；在產品端，產品加速進入影視、廣告、電商等真實工作流；在付費端，AI商業化則從訂閲制進一步延伸到積分消耗與ARR。對深耕數字創意軟件二十余年的萬興而言，一套圍繞使用、復購與持續付費的增長公式正在成形。

銷售費用省出1.6億

營銷策略加速效益導向轉型

對於一家長期面向全球市場的軟件企業而言，流量一直是增長的重要起點。

長期以來，線上廣告幫助萬興科技將產品觸達全球用户，也沉澱了豐富的投放與本地化運營經驗。而海外成熟軟件公司的營銷實踐也提供了更直接的參照。Adobe在2025年披露，其營銷團隊利用GenStudio快速生成並測試五版Photoshop推廣郵件，點擊率提升超過10%；后續Illustrator郵件測試的點擊率提升57%。這些測試説明，內容生產與效果反饋可以形成配合：更快生成不同素材，根據用户響應篩選和優化，再把有效內容用於持續觸達。營銷提效由此有了具體的實施路徑。

從過去的「購買更多流量」，轉向「提高每一次用户觸達的效率」——萬興科技也在做類似調整。

官媒與社交媒體矩陣是其中一個明顯變化。報告期內，萬興科技企業官媒曝光量同比增長超過2倍。自有內容渠道的增長，意味着用户觸達開始擁有更多廣告投放之外的來源。

廣告解決即時觸達，內容承擔持續溝通，產品體驗決定用户是否留下。營銷由此開始關注功能使用、復購與持續付費。

銷售費用率下降與自有渠道曝光增長，勾勒出萬興科技營銷精細化的兩條線：廣告依然重要，內容、品牌和產品使用開始共同決定營銷回報；而省出的1.6億費用正是營銷策略轉型的顯現效果。

AI新品ARR爆發

AI開始進入真實創作工作流

營銷效率解決「如何找到用户」，產品力則決定「用户為何留下」。在AI創作軟件領域，這一問題尤其具體。

創作場景不同，AI需要解決的問題也不同。影視與音樂視頻看重流程銜接，品牌廣告需要把抽象創意轉化成可執行方案，電商帶貨則更關注商品還原、本地化表達與內容測試效率。

在影視與音樂視頻場景，萬興科技旗下AI驅動的一站式精品影視內容創作平臺萬興劇廠將劇本創作、資產解析、分鏡生成、素材製作、后期剪輯與團隊協作放進同一平臺，迴應創作者跨環節協作和反覆修改的需求。三季報披露，其客户復購率超過85%，按三季度數據年化測算，ARR已突破500萬美元。AI 音樂視頻創作平臺Wondershare Enkio則以Agent串聯音樂理解、視覺規劃與成片輸出；按同一口徑測算，Wondershare Enkio的ARR已突破300萬美元。兩款年內新品合計年化ARR超過800萬美元。

復購率與ARR分別對應持續使用和經常性收入，也讓場景需求、產品能力與商業結果形成更直接的連接。

三季度之后，萬興科技的產品升級繼續沿着完整創作流程推進。10月22日，萬興劇廠成為可靈4.0首批接入合作伙伴，將新模型融入分鏡工作臺。單次最長30秒的視頻生成與片段續拍，為連續動作和劇情鋪陳提供了更大空間；最多15項參考素材組合、10張關鍵幀控制，則讓人物、動作與鏡頭更貼近創作者的預設。升級的意義由此落到具體制作環節：創作者既能生成素材，也能圍繞同一個故事持續修改、銜接鏡頭，推動AI創作從片段生成走向可控成片。

當前萬興劇廠已累計支持超過1.5萬個AI影視項目、超過100萬集劇集創作，相關作品全網播放量超過100億。持續積累的項目與創作者，為新能力提供了應用場景；模型升級與既有導演控制、剪輯協作功能相結合，則有助於平臺服務更完整、更專業的製作需求。在已有復購與付費基礎上，產品繼續向精品化創作延伸，也為后續商業化拓寬了空間。

近期，Wondershare Enkio還推出MV Agent 2.0，同步上線獨立AI Music工作臺及音樂鏈接導入功能，打通從音樂創作、歌曲理解到故事生成、逐鏡編輯與成片輸出的一站式流程。平臺還攜手歌唱家廖芊芊共創《遠古的月光》《康巴情》AI MV，以AI參與故事規劃、分鏡設計及畫面生成迭代，幫助音樂人更高效地驗證創意與視覺方案。

在電商帶貨場景，跨境賣家既要準確展示商品，也要針對不同市場快速測試內容。萬興播爆/Virbo AI將商品理解、賣點提煉、腳本策劃、AI紅人匹配與多版本輸出串聯起來。億歐披露的共創案例顯示，銷售充電寶、耳機的3C賣家在解決商品結構變形、使用動作失真等問題后轉為付費使用；一位面向TikTok美區的服裝賣家測試三種內容風格，視頻發佈后獲得流量與訂單反饋。

從影視、音樂視頻到品牌廣告、電商帶貨，萬興科技正在把產品能力嵌入不同創作流程。單點工具解決一次任務，工作流陪伴整個項目，復購、ARR、付費轉化與訂單反饋則讓應用效果有了更具體的衡量方式。

從訂閲到AI積分

「使用量」成為萬興科技新的收入變量

工作流讓用户留下，付費機制則決定使用如何轉化為收入。

長期以來，數字創意軟件主要依賴軟件授權、會員訂閲等模式，收入由用户數和單價驅動。AI功能的加入，為軟件公司增加了另一個變量——使用量。生成視頻、處理圖片、調用模型，都可以通過積分或增值服務形成按需付費。

萬興科技的成熟產品正在承接這一變化。Wondershare Filmora V16升級AI素材理解、調色、遮罩和鏡頭追蹤等能力，並支持XML工程互通，前三季度AI積分銷售同比增長超過50%。UniConverter與PDFelement分別擴展圖像視頻增強、AI知識庫和協議審閲等功能，兩款產品AI積分銷售均同比增長超過70%。

雲端創意工具平臺Media.io持續豐富AI故事短片與工具集玩法，前三季度收入同比增長超過70%。新品ARR、成熟產品積分銷售和雲端工具收入增長，構成了萬興AI商業化的三種不同表達。

其中，AI積分讓付費方式更貼近實際創作需求，並形成對會員訂閲模式的業務補充。用户可以通過會員訂閲使用基礎功能，也可以根據項目需要，按需購買並使用AI積分，從而調用更多AI生成或增強功能。隨着創作任務增加，AI功能使用量增加，用户對積分的需求也可能提升。這意味着，用户獲得了更加靈活的功能使用與付費選擇，平臺則除了獲得會員訂閲收入，還能通過滿足用户額外的AI創作需求拓展收入來源。

支撐多種付費場景的，是底層模型與產品矩陣的複用。萬興科技堅持「雙模驅動」，將自研垂類算法與外部通用大模型結合。目前，公司已完成GPT Image 2、Seedance 2.5、Kling 4.0、MiniMax H3等模型接入。不同模型能力可以進入不同創作任務，再經由Wondershare Filmora、萬興劇廠、Wondershare Enkio等產品交付給用户。

隨着模型能力在不同產品和創作場景中落地，底層技術平臺的調用規模持續擴大。前三季度，公司AI服務器調用量超過14億次，同比增長超過60%，其中自研算法調用量佔比提升至60%以上，成為支撐多產品AI功能的重要力量。

調用規模擴大，也對模型資源調度、成本管理和能力複用提出了更高要求。前三季度，萬興科技同步完善Token全生命周期管理、多廠商模型資源調度與成本治理，並通過「一套底座、多個垂類應用、Skills資產庫」的框架，沉澱劇本、音樂MV、人物敍事、電商營銷等可複用能力。

技術底座與產品能力的持續建設，背后則是研發投入的保障。報告期內，萬興科技研發投入3.32億元，同比增長4.38%。銷售費用優化與研發投入增長同時發生，也使本期費用調整的方向更加清楚：營銷資源更加聚焦，產品與技術投入繼續增加。

從營銷、產品到技術，萬興三季報的變化可以連成一條線：前端用ROI和內容運營提高觸達效率，中端用工作流帶動使用與復購，后端用雙模驅動支撐更多創作任務。

銷售費用減少1.61億元是直觀結果，新品ARR、AI積分銷售與Media.io收入增長則給出了商業化反饋。萬興正在把全球用户、產品矩陣和音視頻技術，重新組合爲AI時代的經營能力。

當增長同時由訂閲、使用量和經常性收入驅動，AI便不再只是新功能，而會成為一門更可持續的生意。