Tigo Energy 2026年第三季度財報電話會議記錄

Tigo Energy（納斯達克代碼：TYGO）在周三發佈了第三季度的財務業績報告。公司第三季度財報電話會議的錄音內容如下： 本錄音由Benzinga APIs提供。如需實時查看我們的全部數據，請訪問https://www.benzinga.com/apis/進行諮詢。 您可以訪問https://edge.media-server.com/mmc/p/to93ec3z/觀看網絡直播。 Tigo Energy第三季度的收入為2400萬美元，符合預期；GAAP標準下的淨利潤為40萬美元，調整后的EBITDA為150萬美元，均超出預期。 儘管面臨挑戰，如歐洲市場的逐步恢復以及美國業務的低於預期，但波蘭和西班牙地區的業務表現相當出色。 公司計劃投資東歐和澳大利亞等市場，同時繼續擴展其GO ESS產品線。 2026年第四季度的財務預期包括200萬至220萬美元的收入，以及預計的150萬至300萬美元的調整后EBITDA虧損。 儘管存在這些挑戰，管理層對長期增長仍保持樂觀態度，這得益於對太陽能解決方案需求的增加以及戰略合作伙伴關係的發展。 **發言人：** 下午好，歡迎參加Tigo Energy2026財年第三季度的財報電話會議。目前所有參與者都處於僅可收聽的模式。演講結束后將會有問答環節。今天與大家分享的嘉賓是Tigo Energy的CEO Zvi Alon和CFO Bill Roeschlein。請注意，本次電話會議已進行錄音。現在請Bill Roeschlein開始發言。請開始吧。 **Bill Roeschlein（財務總監）：** 謝謝主持人，很高興能與大家共同交流。今天我們還有我們的CEO Zvi Alon也在場。希望大家記住，我們今天討論的一些內容都是前瞻性陳述。這些內容包括我們對2026年第四季度的業務和財務展望、收入和調整后EBITDA的指導目標、全年的展望、產品需求、定價策略、提升運營績效並實現可持續盈利的能力、太陽能及太陽能儲能市場的復甦和長期增長、GO ESS產品的推出時機及其帶來的機會、美國優化逆變器項目的實施時間及其預期效益、關税和監管措施的影響，包括美國對外國生產的逆變器實施的限制、ITC的優惠政策和關税返還問題，以及我們擴大產品組合和國際業務的戰略。 這些陳述涉及已知和未知的風險與不確定性，包括今天發佈的財報聲明以及我們在SEC提交的文件中提到的風險與不確定性。這些風險和不確定性可能導致實際結果與本次會議上的預期有很大差異。前瞻性陳述僅適用於發表當日。在今天的會議中，我們將提到一些非GAAP財務指標，包括調整后EBITDA和非GAAP淨收入或虧損。與最相關的GAAP指標的對比數據包含在我們的財報發佈材料中，該材料已以Form 8-K的形式提交。這些指標是補充性的，不應被視為替代或優於GAAP結果的指標。 最后，我想提醒大家，這次電話會議已被錄製下來，可以在Tigo Energy的投資關係網站investors.tigoenergy.com上重新觀看。現在，請允許我把會議轉交給Tigo Energy的CEO Zvi Alon。 **Zvi Alon（首席執行官）：**謝謝比爾。首先，我將簡要介紹第三季度的業績情況，包括市場的發展以及我們在美國市場的優化逆變器項目的進展。隨后，比爾將為大家講解財務報表，説明影響我們業績的各項因素，並討論我們的資產負債表和未來展望。在開始提問環節之前，我會再次發表結束語。第三季度的收入達到了2400萬美元，符合我們預期的2400萬到2600萬美元的範圍。我們的淨利潤為40萬美元，調整后的息税折舊攤銷前利潤為150萬美元，超過了我們設定的50萬美元的調整后息税折舊攤銷前利潤目標的上限。本季度影響我們業績的三個因素分別是：與前期相關的關税返還、壞賬損失以及所得税優惠。調整后的息税折舊攤銷前利潤中包含了80萬美元的關税返還和40萬美元的壞賬損失。 比爾稍后會詳細解釋這三個因素。第三季度的業績反映了我們上季度提到的三個趨勢：歐洲市場的恢復進程較為緩慢，GO ESS的推廣速度低於預期，而我們在美國的優化逆變器合作伙伴的上市時間被推迟到了第四季度。我們預計這些項目將繼續延續到第四季度。EMEA地區的收入同比下降了14.8%，因為市場仍在適應補貼減少的環境。第三季度，EMEA地區佔整個季度收入的76.5%，其中捷克共和國和德國分別佔據了19.6%和19.3%的收入份額。 波蘭和西班牙地區的收入分別增長了41.2%和103.2%，不過整體收入卻出現了顯著下降。預計本季度也會如此。根據目前的草案，只有那些在年底前連接的系統才能享受當前的20年關税優惠政策，但由於負載問題尚未確定，我們認為客户目前更傾向於等待而不是急於安裝設備。第三季度，GO ESS的收入低於我們的預期。雖然產品的普及速度比我們預想的要慢，但我們仍會繼續努力通過與安裝商的合作以及地理擴張來擴大市場份額。 例如，我們在10月份宣佈在布拉格的Smart Energy公司推出GO Optimize DSS產品。這一舉措基於我們與安裝商建立的合作關係，自2024年以來，我們已經在當地的商業和工業系統中部署了約80兆瓦的Tigo技術。我們認為這是一個將我們的住宅儲能產品引入現有網絡的機會。不過，要實現廣泛的採用和重複銷售還需要一段時間。不過，在美國，我們從向優化逆變器合作伙伴的發貨中獲得了約80萬美元的收入。我們預計第四季度的收入將超過這個數字。鑑於監管方面的變化，包括FCC對某些外國生產的逆變器發放許可的限制，我們的國內製造策略仍然具有現實意義。我們認為有機會滿足對美國製造產品的需求，但我們不能假設監管變化會立即導致出貨量的增加。 我們認為，我們未來的表現將取決於合作伙伴的商業推廣效果。從地區來看，美洲和拉丁美洲地區的收入合計佔整個季度的16.5%。美國地區的收入同比下降了51.4%，因為住宅太陽能市場在25D税收抵免到期之后仍在調整中。我們在美國的業績在一定程度上得到了向再能源客户提供銷售服務的推動。亞太地區的收入佔整個季度的7.0%，同比增長了56.3%，其中澳大利亞的增長最為顯著，達到了121.1%。后退一步來看，住宅太陽能領域的優惠措施並不僅僅是德國的特色。意大利已經取消了淨計量制度以及相關的改造補貼；捷克共和國則削減了家庭補貼，並在今年早些時候引入了50%的出口限制。而美國則正在應對25D信貸政策的到期問題。再加上較高的利率環境，這些因素都延長了房主們的投資回收期。我們認為，這實際上是住宅太陽能支持方式的一次重大調整，而不是對我們產品需求的變化。

政策的方向，包括降低智能電錶的標準以及限制電網出口等舉措，隨着時間的推移，會提升自用能源和儲能的價值。在這種背景下，更高的電力價格以及不斷增長的電力需求預計將推動太陽能行業的長期發展。預計到2027年，全球電力需求將繼續增長，而太陽能將成為2027年新增電力供應的最大來源。

我們計劃在已經取得成功的市場繼續投資，比如東歐和澳大利亞，以擴大我們的市場份額。此外，我們還計劃將GO ESS產品推廣到東歐地區的更多國家。我們的首要任務是支持客户，與合作伙伴一起推進產品的商業化進程，使費用與當前的收入狀況相適應，同時保持資產負債表的靈活性。

我們在成本和營運資金方面取得了顯著進展，但我們也認識到，持續的盈利能力還需要穩定的收入增長。接下來，我想把時間交給Bill。

Bill Roeschlein（財務總監）

謝謝Zvi。現在讓我們來看看截至2026年9月30日的第三季度財務業績。第三季度的收入為2400萬美元，而去年同期為3060萬美元，下降了21.5%。環比來看，收入減少了5.4%，從第二季度的2540萬美元下降到了2430萬美元。第三季度的收入仍在我們之前設定的指導範圍內。在我們的產品組合中，MLPE貢獻了2210萬美元，佔季度收入的92%。我們共交付了約698,000台MLPE設備，總功率達517兆瓦。GO ESS的收入為130萬美元，佔總收入的5.4%，而去年同期為220萬美元，主要是由於美國和意大利的發貨量減少。EI平臺的收入為60萬美元，佔總收入的2.6%。預計到本季度末，Predict+的年度經常性收入約為180萬美元。

毛利潤達到1110萬美元，佔收入的46.2%，而去年這一數字為1310萬美元，佔收入的42.7%；2026年第二季度這一數字為1000萬美元，佔收入的39.3%。爲了更好地理解這一利潤率，需要指出的是，美國海關和邊境保護局批准了與IPA關税相關的某些退款申請。在本季度，我們確認了872,000美元的退款金額及利息作為應收款項。其中，826,000美元被計入成本，從而增加了毛利潤和毛利率。

剩余的46,000美元被計入其他收入中的利息收入，對毛利率沒有影響。這些退款與前期相關，因此不應被視為經常性收入。運營支出為1120萬美元，而去年同期為1240萬美元，2026年第二季度為1170萬美元。這代表了同比減少了10%，環比減少了4.3%，具體體現在研發、銷售和市場營銷以及一般和管理費用上的減少。一般和管理費用中包括410,000美元的壞賬損失，其中一部分是由一位歐洲客户的債務所導致。該客户的相關費用中有250,000美元得到了信用保險的保護，我們預計在未來某個時期能夠收回這部分資金。

運營虧損為77,000美元，而去年同期運營收入為649,000美元；第二季度則出現了170萬美元的運營虧損。來自關税返還的826,000美元收益，以及一般和行政費用中的410,000美元壞賬損失，都影響了最終的業績報告結果。按照通用會計準則計算的淨利潤為361,000美元，而去年同期按照通用會計準則計算的淨虧損為220萬美元。這是我們連續第二個季度實現淨利潤的情況。 這一結果還包括了30萬美元的所得税收益，在税前基礎上，我們的業務基本實現了收支平衡。與去年同期相比，利息支出也顯著減少，這得益於我們贖回可轉換債券的結果。非通用會計準則下的淨利潤為160萬美元，而去年同期為非通用會計準則下的淨虧損260,000美元。這一指標排除了基於股票的薪酬對淨利潤的影響。調整后的息税折舊攤銷前利潤為150萬美元，而去年同期為290萬美元，第二季度為52,000美元。調整后的息税折舊攤銷前利潤包括了826,000美元的關税返還收益和410,000美元的壞賬損失。與關税返還相關的46,000美元利息收入被記錄在其他收入中，並不計入調整后的息税折舊攤銷前利潤。較低的運營費用也支持了我們的業績，不過關税返還收益並非經常性收入。 需要提醒的是，調整后的息税折舊攤銷前利潤是一種非通用會計準則指標，它代表了扣除其他所有收入或支出、所得税、折舊和攤銷后的盈利或虧損，同時排除了基於股票的薪酬以及與合併交易相關的費用。非通用會計準則下的淨利潤也是一種非通用會計準則指標，它排除了基於股票的薪酬。這些指標旨在補充而非替代我們的通用會計準則下的業績報告，相關對比數據可以在我們的財報發佈文件中找到。 本季度，加權平均基礎股數約為7700萬股。現在來談談資產負債表方面的情況。應收賬款從第二季度的1360萬美元增加到2025年底的1500萬美元，而到2025年底時，應收賬款總額達到了1390萬美元。我們繼續監控應收賬款，作為流動資本管理的一部分。庫存從第二季度的2060萬美元減少到2025年底的1810萬美元，再到2025年底的3130萬美元，環比減少了約250萬美元，全年累計減少了約1320萬美元，即42.1%。 在平衡供應需求與當前市場需求環境的過程中，庫存管理仍然是我們優先考慮的問題。截至9月30日，現金及現金等價物總額為1680萬美元，而截至6月30日為1690萬美元，到2025年底則降至770萬美元。這一成績得益於我們在2月份進行的註冊直接發行中獲得的約1400萬美元淨收益。我們的循環信貸設施下的借款金額從第二季度的410萬美元下降到2025年12月31日的250萬美元。 截至2025年12月31日，該設施下的借款金額為0美元。在本季度，我們通過減少160萬美元的借款，同時保持現金水平基本不變，從而實現了庫存的進一步減少。現在來談談我們對2026年第四季度的財務預期以及全年的展望。與之前幾個季度一樣，我們為收入和調整后的息税折舊攤銷前利潤提供了預期範圍，因為我們認為這些是評估業務表現的重要指標。對於2026年12月31日結束的第四季度，我們預計收入將在2000萬至2200萬美元之間，而調整后的息税折舊攤銷前利潤則預計在300萬美元至150萬美元之間。

對於全年而言，我們預計收入將在9500萬到9700萬美元之間。這與我們之前的預期相比有所調整，之前預計收入為1億到1.1億美元。我們的第四季度預測反映了與第三季度相同的趨勢。實際結果可能會與我們預測的有所不同。我的總結就到這里，現在希望將會議交還給Zvi，讓他進行最后的發言。Zvi？

Zvi Alon（首席執行官）

謝謝Bill。我們的第四季度預測考慮了今天討論過的各種因素。通過在Tigo Energy取得成功的地區進行集中投資，再加上可擴展的成本結構，我們相信我們有能力在業務量恢復時實現盈利增長。我們認為，為2027年制定的戰略將有助於Tigo Energy在2027年實現收入增長。我們對我們在控制範圍內的進展感到鼓舞。我們已經加強了我們的資產負債表，使得Tigo Energy能夠在市場條件改善的情況下更高效地運營。

那麼，請打開會議，以便進行問答環節。

操作員：

謝謝兩位。我們的第一個問題來自H.C. Wainwright的Samir Joshi。請繼續提問。

Samir Joshi（分析師）：

下午好，Zvi和Bill。感謝你們回答我的問題。我們知道第四季度的預測有所下降，但從目前的情況來看，2027年的情況如何呢？有哪些因素會為2027年的收入做出貢獻，而這些因素在今年並沒有顯現出來？

Zvi Alon（首席執行官）：

謝謝你的提問，Sameer。各分析師對2027年的預測普遍是持平或略有增長。總的來説，儘管市場環境不佳，但我們仍然能夠保持市場份額的增長，因此我們相信我們會從中受益。此外，我們在上一季度提到過，由於三個原因，我們的項目未能按計劃進行。其中兩個是大型項目，另一個則是合作關係方面的問題。不過，這個合作關係預計會在第四季度恢復。至於那兩個項目，其中一個在日本，預計會在2027年第一季度或第二季度完成，主要是因為天氣原因。不過，我們預計這些項目不會影響到我們的市場地位。

所以，我們不會對2027年提供具體的預測，但相信我們仍然有那些大型項目的潛力。

Samir Joshi（分析師）：

明白了。謝謝你的解釋。那麼，明年還會繼續努力推動市場採用GO ESS技術。這是否意味着2027年的營銷成本會增加呢？

Zvi Alon（首席執行官）：

這不會意味着營銷或銷售成本的增加。我們已經進行了一些內部調整，以確保能夠將這些產品轉化為更多的潛在收入。我們相信這些調整將有助於改善我們的業績。此外，我們可能會在特定的戰略區域招聘幾名或三名人員，但相信這些成本都在我們設定的範圍內。我們在提高運營效率方面非常謹慎。

非常謹慎。

Samir Joshi（分析師）：

瞭解了。還有最后一個問題，關於關税返還。我們是否期待有更多的——我知道Bill已經説明這些是一次性且非經常性的——但是是否有任何未解決的關税返還問題需要解決呢？

Bill Roeschlein（財務總監）：

是的。我們已經申請了另外40萬美元的資金，不過目前還沒有收到任何回覆，因此我們無法確定具體的接受時間。我們的預計是，在最低情況下，這筆資金可能不會被提供；而在最高情況下，我們可能會得到一部分資金。所以，一旦我們收到了最初的退款，我們相信第二筆退款也會被接受，一旦這筆款項被確認，我們就會將其計入應收賬款。

薩米爾·喬希（分析師）

明白了。感謝你回答這個問題。我先退下一下。

操作員

謝謝。謝謝薩米爾。下一個問題來自克雷格-哈勒姆資本集團的埃里克·斯坦因。埃里克，你的電話已接通。

埃里克·斯坦因（分析師）

嗨，茲維。嗨，比爾。也許我們可以談談EG4的事情。你提到了本季度確認的收入，顯然你是在用現在時態來描述的情況，即這些收入將在第四季度推出時實現。不過，你能詳細解釋一下嗎？我們是否仍然處於預發佈階段？你對這一階段的進展情況瞭解多少？你認為這些收入何時會在2027年對業務產生明顯影響？

比爾·羅申萊因（財務總監）

正如我們在之前的會議中提到的，我們與他們有合同上的約定。確實有一些最低訂單量要求，我們已經在本季度交付了一些產品，比如一些優化器產品，而第三季度也繼續交付了產品。我們預計在第四季度還會繼續發貨。但是，市場推廣的時間點完全由他們決定，我們無法控制。我們認為，市場推廣可能會在2027年第四季度或更早開始，但最終的時間點還是由我們的合作伙伴來決定，而不是我們。

我們認為，他們開始下訂單並且我們開始向他們發貨，這確實是個好消息。不過，我不認為他們會僅僅爲了把產品放在倉庫里而下單。那樣做並不明智。

埃里克·斯坦因（分析師）

明白了。不過，我想明確一點，你提到第四季度會有收入，但那應該只是很小的一部分而已。這只是一個開始，接下來還需要看這次推出的節奏如何。

比爾·羅申萊因（財務總監）

是的，我們預計本季度的收入會比當前季度更高，因此我們預計會交付更多的產品。至於具體什麼時候能見到效果，我們得等待我們的合作伙伴給出更新信息。到了2027年底，我們預計我們的產品不會只是簡單地存放在倉庫里，而是會真正上市銷售。

這就是我們的預期。

埃里克·斯坦因（分析師）

嗯，明白了。最后，關於成本方面的問題。顯然，在過去幾年里，你們已經適應了市場的變化，並且能夠在成本方面進行調整。本季度，你們的運營費用有所降低，我知道其中有一些是臨時性的調整。還有進一步的降低成本的空間嗎？考慮到今年年初的商業季節性因素，這個數字是我們可以預期的嗎？

比爾·羅申萊因（財務總監）

就像許多公司一樣，現在正值預算制定季，我們正着眼於2027年，並將在12月初的第四季度最終確定預算方案。正如Zvi所提到的，我們將把一些現有資源投入到那些表現良好的地區，以及那些預計明年會有市場增長潛力的地區。我們特別提到了東歐和澳大利亞，因為在這些地區我們看到了非常顯著的增長——波蘭、捷克共和國、澳大利亞等地區的增長都相當突出。

我們還會進一步關注其他一些地區，以推動業務增長。我們的成本結構可以靈活調整，不必隨着業務增長而不斷增加成本。這就是我們之前提到的可擴展性問題。當然，如果市場情況發生變化，我們也會像在2023年和2024年初那樣進行成本調整。這表明我們可以根據需要調整規模，而過去我們也已經這麼做了，未來也會繼續這樣做。

埃里克·斯坦（分析師）

謝謝。

操作員

感謝大家的問題，埃里克。目前沒有更多的問題了，那麼本次問答環節就到此結束吧。現在，我想把會議交給阿隆先生來作最后的總結。

茲維·阿隆（首席執行官）

再次感謝大家的參與。我特別要感謝我們的員工們持續不斷的貢獻，也感謝我們的客户和合作夥伴們的辛勤工作。同時，我也感謝我們的投資者們一直以來的支持。操作員，

操作員

感謝您參加Tigo能源2026年第三季度的財報電話會議。現在您可以斷開連接了。謝謝。

免責聲明：此文字記錄僅用於提供信息參考。雖然我們努力確保準確性，但此自動轉錄可能存在錯誤或遺漏。如需獲取公司的官方聲明和財務信息，請參考公司的SEC文件及官方新聞稿。與會者和分析師的發言僅代表他們在本次會議當天的觀點，可能會隨時發生變化。