美國比特幣公司在2026年第三季度的財報電話會議記錄

American Bitcoin公司於周三發佈了第三季度的財務業績報告。公司第三季度財報電話會議的錄音內容如下。

本錄音由Benzinga APIs提供。如需實時獲取我們的全部數據，請訪問https://www.benzinga.com/apis/進行諮詢。

可以觀看網絡直播，網址為：https://app.webinar.net/pymQJ5mJ37e

American Bitcoin公司在第三季度的收入為6340萬美元，相比第二季度有所下降，降幅為5%。毛利率為41%，這一數字受到能源成本上升的影響。公司在第三季度開採了891枚比特幣，而第二季度為932枚。由於電力成本增加，每枚比特幣的成本上升到了42100美元。

淨收入為1.26億美元，其中來自數字資產的非現金收益為1.973億美元，這反映了比特幣市場價值的顯著上漲。

公司注重保持運營的靈活性，以優化能源使用，同時致力於實現每股收益的長期增長。截至9月底，American Bitcoin公司的比特幣儲備達到了8,427枚比特幣，使其成為第15大公開上市的比特幣儲備機構。

管理層指出，戰略性的能源管理以及嚴格的運營效率是公司在競爭激烈的比特幣挖礦領域的重要競爭優勢。公司對於擴大挖礦規模持謹慎態度，在做出決策之前會密切關注市場狀況、哈希率價格以及能源成本等因素。

公司沒有發行新的股份，也沒有在公開市場上購買比特幣；相反，公司出售部分比特幣產量以支付運營成本。

主持人

下午好，歡迎參加American Bitcoin公司2026年第三季度的財報電話會議。在聽取準備好的講話后，我們將開始回答提問。今天與大家分享的嘉賓包括American Bitcoin公司的首席執行官Mike Ho以及聯合創始人兼首席戰略官Eric Trump。提醒一下，本次電話會議將被錄音記錄，錄音文本將在abtc.com上提供。在開始之前，請注意，在本次電話會議中，將會作出一些前瞻性陳述，這些陳述基於當前的預期和假設，並存在風險和不確定的因素，可能導致實際結果出現重大差異。如需瞭解這些風險的詳細信息，請參考American Bitcoin公司向美國證券交易委員會提交的文件，包括截至2025年12月31日的最終年度報告以及后續的季度報告。American Bitcoin公司沒有義務更新或修正這些前瞻性陳述以反映電話會議之后發生的事件或情況，除非法律要求如此。

在本次會議期間，公司還可能討論某些非GAAP財務指標。這些指標與最相關的GAAP指標的對比關係已包含在公司的財報發佈文件中，該文件可以在我們網站的投資者關係板塊找到，同時也會隨同提交給美國證券交易委員會的Form 8-K文件一起提供。現在，我將把會議交還給American Bitcoin公司的首席執行官Mike Ho。

Mike Ho（首席執行官）

謝謝，大家下午好。本季度，American Bitcoin繼續專注於高效挖掘比特幣，並以低於市價的價格進行囤積。我們長期看好比特幣市場，而我們的挖礦模式使我們能夠通過審慎的決策來實現這一目標，比如對電力成本、設備運營以及資本分配方面的決策。在夏季，像德克薩斯這樣的地區的電力需求特別高。7月22日，ERCOT的電力峰值達到了約91.1吉瓦，比2023年的記錄高出6%。在這種情況下，我們優先考慮的是經濟產出，而不是最大化運行時間，從而做出明智的決策。我們的目標不是不惜任何代價地最大化產量，而是要在保持靈活性的同時，高效地運營。

這種做法幫助我們增加了比特幣的戰略儲備，並提升了每股比特幣的價值，進一步鞏固了我們對於長期提升每股比特幣價值的承諾。展望未來，整個經濟的電力需求都在增加，這部分是由於人工智能、數據中心和先進製造行業的發展。根據國際能源署的數據，到2030年，僅數據中心就預計會佔美國電力需求增長的一半左右。這種長期的需求增長也給獲取電力供應的成本帶來了壓力。對於American Bitcoin來説，電力不僅僅是一種運營成本。

這對我們的挖礦經濟以及未來機會的評估至關重要。我們在比特幣與能源交叉領域的工作經驗，讓我們能夠切實瞭解可靠的電力供應、高效的基礎設施以及長期的運營經濟性。基於這些考慮，讓我來向您介紹本季度的業績。第三季度我們挖出了大約891個比特幣，而第二季度是932個。收入約為6340萬美元，比第二季度的6700萬美元減少了約5%。這反映了比特幣產量的減少，以及每顆比特幣的收入也減少了大約7100美元。相比之下，第二季度的這一數字為71900美元。收入成本約為3750萬美元，高於第二季度的3400萬美元。

毛利潤約為2580萬美元，相當於41%的利潤率，而第二季度的利潤率為49%。每個比特幣的挖礦成本約為4210美元，高於第二季度的3650美元。成本上升的主要因素是能源費用，因為各生產地點的季節性電力成本更高。我們報告的淨利潤約為1260萬美元，而第二季度的淨虧損約為5720萬美元。調整后的息税折舊攤銷前利潤約為2.21億美元，而第二季度的虧損為4500萬美元。其中包括約1.973億美元的數字資產非現金收益，而上一季度則虧損了約7120萬美元。本季度比特幣價格的上漲使得我們的比特幣儲備價值增加了39%。我們的財務業績既反映了運營業務的表現，也反映了比特幣儲備價值的提升。

雖然按市值調整可能會導致季度間的盈利出現顯著波動，但這些調整實際上反映了我們持有的比特幣在特定時間點的價值。我們的方法不會隨着季度的變化而改變。我們將比特幣儲備視為一項長期資產來管理。我們始終專注於我們的核心目標：提升每股比特幣的價值。在本季度，我們出售了一部分比特幣以支付運營成本。然而，在同一季度內，我們沒有通過自動交易計劃發行新的股份，也沒有進行任何比特幣的購買行為。我們仍然非常注重如何管理我們的資產負債表，根據業務需求以及提升每股比特幣價值的長期目標來做出資本分配決策。

那麼，現在讓埃里克來接替我的話吧。

埃里克·特朗普（聯合創始人兼首席戰略官） 謝謝邁克。讓我們從對我們來説最重要的數字開始：每股比特幣的價值。American Bitcoin所做的每一件事都是爲了提升這一數值。正如邁克所提到的，本季度淨收入為1.26億美元，調整后的EBITDA為2.208億美元，毛利率約為41%。這些數字的來源是：截至9月底，我們的比特幣儲備達到了8,427枚，按當前價格計算，價值約3500萬美元。今天，我們的儲備已經超過了8,500枚比特幣，這意味着自6月30日以來，我們增加了超過500枚比特幣的儲備。我們現在是全球第15大公開上市的比特幣儲備機構。同期，比特幣的價格上升了約39%，從約59,800美元上升到83,400美元。因此，我們在看到儲備價值呈指數級增長的同時，也見證了業務的驚人發展。 但儲備規模只是其中的一半而已。另一半則是每位股東實際擁有的比特幣數量。截至9月30日，我們每股的比特幣數量約為11,600枚，比6月30日的11,000枚增加了5%。從我們在納斯達克上市到第三季度末，大約用了13個月的時間，而在數字資產市場非常艱難的時期，每股比特幣的價格卻同比上升了約184%。比特幣本身的價格在同一時期下降了約27%，而我們的比特幣儲備卻翻了一番多，增長了約106%。 這就是我們的商業模式。這正是我們與其他DAT公司以及該領域的幾乎所有企業不同的地方。在面臨數字資產市場的挑戰時，我們依然實現了巨大的增長、極高的利潤率以及令人難以置信的成果。通過這些努力，我們建立了全球規模最大、最成功的公開上市比特幣儲備機構之一。而我最為自豪的是，本季度我們沒有購買任何比特幣。既沒有在市場上購買任何比特幣，也沒有通過我們的ATM計劃發行任何股份。所有增加到儲備中的比特幣都是我們自己生產的。近9,000名礦工，他們擁有數以萬計的機器，日夜不停地工作，以確保我們的網絡安全。任何有資本的人都可以購買比特幣；但很少有人能夠建立一家能夠以低於市場價格的方式生產比特幣的公司，並逐步增加每股比特幣的價值。 這是一種不同的商業模式，其效果也是不同的。我們在成本控制方面同樣非常嚴格。我們運營着全球最大的採礦平臺之一，其管理費用僅佔總收入的4%左右，這種效率是我們ABTC團隊的首要目標。我建議你們看看我們的財務報表。我們樹立了行業標準。至於我們引以為傲的41%的毛利率，那是在全年最昂貴的電力供應期間獲得的。 2026年第一季度的毛利率達到了52%。今年第二季度的毛利率則達到了49%。對我們來説，成本控制並非可有可無的事情。這正是我們與其他企業不同的地方。我們的優勢並不是對比特幣未來走勢的預測，而是對基礎設施的控制、對經濟條件的掌控，以及做出明智的決策，讓儲備按照我們的設計方式不斷增長。這讓我想到了能源問題——這是目前這個國家最重要的議題之一。可靠且負擔得起的電力供應對我們的經濟、GDP和未來至關重要。而這種情況短期內不會改變。人工智能、數據中心、先進製造……所有這些領域都涉及到能源問題。在American Bitcoin，我們每天每時每刻都在面對這個問題。能源不是電子表格上的數據條目，而是我們的核心優勢，也是我們的成本來源。

那些能夠理解能源問題、提供能源基礎設施以及掌握能源經濟規律的公司，將在這一變革時期立於不敗之地。我認為，在未來十年里，數字資產、美國能源領域以及關鍵基礎設施之間的結合，將帶來巨大的機遇。這些行業正在相互融合，而ABTC則處於這一切交匯點的位置。我們為自己在如此短的時間內所創造的東西感到自豪——公司成立僅14個月，距離上市還不到兩年，本季度淨利潤達1.26億美元，調整后息税折舊攤銷前利潤達2.208億美元，毛利率為41%，銷售和營銷費用佔比僅為4%。這正是我們的目標。感謝我們的ABTC團隊、合作伙伴以及優秀的股東們。我們纔剛剛開始。

操作員

謝謝。現在我們將開始問答環節。如果您有疑問，請按星號鍵，然后撥打電話鍵盤上的數字1。第一個問題來自H.C. Wainwright公司的分析師Mike Colonies。您的電話已接通。

Mike Colonies（H.C. Wainwright分析師）

您好，下午好。感謝您回答我的問題。首先，如果您認為有必要擴大采礦規模或通過在公開市場上出售股份來收購更多加密貨幣，那麼我們需要了解American Bitcoin內部有哪些閾值需要達到。

Mike Ho（首席執行官）

Mike，感謝你的提問。需要考慮的因素很多，但其中最重要的就是哈希價格。運營ASIC設備的收益與資本支出的成本相比如何？新硅片的成本、新ASIC設備的成本，還有能源市場的情況、未來的對衝措施以及電力價格等等。最后，我們還需要確保資本回報率達到一定的水平。

Mike Colonies（H.C. Wainwright分析師）

謝謝你的解釋，Mike。另外，如果我們看到哈希價格持續上升，隨着比特幣價格從周期低點逐漸回升，那麼您能多快將新增產能投入運行呢？考慮到數據中心的基礎設施容量以及從製造商那里採購新ASIC設備所需的時間，這需要多少時間呢？

Mike Ho（首席執行官）

目前，製造商們擁有足夠的庫存。如果查看他們最新一代的ASIC設備，每太哈希可以處理10焦耳的能量，那麼我們可以在現有站點上更換舊設備，從而增加產能。

Mike Colonies（H.C. Wainwright分析師）

那麼，從供應鏈的角度來看，從獲得新訂單到實際安裝並調試設備，整個過程需要多長時間呢？如果您真的想短期內擴大哈希率的話，那需要多長時間呢？

Mike Ho（首席執行官）

Mike，你一直關注着我們的情況，你知道我們已經這樣做很長時間了。我相信我們已經多次向市場證明，我們能夠迅速扭轉局面。至於我們無法控制的事情，比如製造商的庫存情況以及物流問題，那就由他們來負責了。

Mike Colonies（H.C. Wainwright分析師）

謝謝你的解釋，Mike。感謝您回答我的問題。

Mike Ho（首席執行官）

謝謝，Mike。

操作員

您的下一個問題來自Jones Trading的Kevin Dee Dee。請開始提問吧。

Sky Moore（Jones Trading的分析師）

大家好，感謝接聽我的電話。我是Sky Moore，代表Kevin Dee Dee發言。我的第一個問題是：距離下一次減半事件還有大約一年半的時間，你們是如何調整業務佈局以應對這一變化的？在能源成本和資產負債表方面，你們有什麼計劃？爲了降低能源成本，你們下一步打算做什麼？在減半事件發生之前還有多少時間？

Mike Ho（首席執行官）

你好，Sky，你説得對，減半事件確實即將到來。不過，這並不是我們第一次經歷減半事件。減半事件每隔四年就會發生一次，而我們作為礦工已經運營了很多年，每次都能應對價格的波動。我們可以控制的就是我們的效率以及運營方式。我們只會在盈利的情況下進行挖礦，而且我們的成本一直都低於市場平均水平。

所以即使利潤率下降，我們仍然能夠以較低的價格繼續挖礦。

Sky Moore（Jones Trading的分析師）

很好，謝謝你的回答。另外，你們提到本季度會出售一部分比特幣來支付運營成本，那麼你們賣了多少呢？這是否會成為未來的做法？你們未來是否有這樣的計劃？

Mike Ho（首席執行官）

是的，我們大約出售了465個比特幣。這只是爲了支付運營成本而進行的系統性的銷售行為。對於比特幣礦工來説，最大的開支就是能源費用。這些比特幣幾乎立刻就被用來支付運營成本。

Sky Moore（Jones Trading的分析師）

很好，感謝回答我的問題。

操作員

您的下一個問題來自Maxim Group的Matthew Galinko。請開始提問吧。

Matthew Galinko（Maxim Group的分析師）

謝謝接受我的提問。也許我們可以先從你之前的回答中繼續問一些問題。你提到現在主要是進行系統性的銷售，那麼有沒有機會結合衍生品來進行更有效的資金管理呢？比如，通過出售部分生產出的比特幣來獲得一些溢價？

Mike Ho（首席執行官）

非常好的問題。我們會密切關注衍生品市場的情況。在波動性較高的時期，我們確實可以考慮出售價高或接近到期日的期權，從而根據當前的隱含波動率獲得一定的溢價。不過，與直接銷售相比，衍生品並不能帶來免費的午餐。雖然可以獲得溢價，但也需要承擔市場波動的風險。

Matthew Galinko（Maxim Group的分析師）

謝謝。另外，你們已經詳細討論了能源成本對第三季度成本的影響，以及如何在那種環境下進行運營。那麼，考慮到最近幾個月在建設新的高性能數據中心時遇到的種種阻力，你們是否認為有機會進入新的地區或數據中心，以便在成本較低的地區進行比特幣挖礦呢？或者，你們預計這種阻力會持續下去，影響比特幣挖礦的發展嗎？

Mike Ho（首席執行官）

是的，完全正確。正如我們的名字所暗示的，我們是一家專注於比特幣挖礦的公司。能源是我們業務運營中不可或缺的因素，它佔據了最大的開支項目。我們在全球範圍內尋找能源市場的機會。您説得對，HPC確實是一個競爭對手，不過我們會繼續關注那些能夠帶來最佳回報和價值的投資機會，從而讓股東受益。

馬修·加林科（Maxim集團分析師）

抱歉，我想再補充一點：您是否注意到，HPC的競爭對手們正在轉向一些傳統上被認為只適合比特幣挖礦的地區？特別是在較小的規模上？謝謝。

邁克·霍（首席執行官）

是的，正如最近的公告所示，許多同行都在從比特幣挖礦轉向其他領域，比如從事土地租賃業務或開發用於人工智能的數據中心。

馬修·加林科（Maxim集團分析師）

好的，謝謝。

操作員

請記住，按「*」鍵可以撥打新聞熱線，然后撥打電話鍵盤上的數字1來提問。下一個問題由Siebert公司的布賴恩·文頓提出。您的電話已接通。

布賴恩·文頓（Siebert公司分析師）

謝謝各位。邁克，能否給我們介紹一下競爭環境的情況？最近有一些哈希率有所增加，您能説明一下是什麼原因嗎？

邁克·霍（首席執行官）

現在上線的一些哈希率來自新的設備，主要是來自國際地區。我們看到亞洲、歐洲部分地區以及中東和北非地區的設備也在逐漸投入使用。

布賴恩·文頓（Siebert公司分析師）

好的，太好了。那麼埃里克和邁克，關於即將出台的政策，我們應該重點關注哪些方面呢？隨着選舉的結束，比特幣是否會有什麼變化呢？另外，當天才法案在明年年初實施時，您認為比特幣的接受程度會如何變化呢？

埃里克·特朗普（聯合創始人兼首席戰略官）

有可能吧。至少我們試圖經營一家與政治無關的企業。不過今天早上比特幣價格確實出現了明顯的上漲，今天早些時候價格從77左右漲到了80多一點。我認為，隨着政府的分裂，眾議院和參議院可能會採取不同的政策，這其實相當於一種避險行為。

我覺得今天早上確實出現了這樣的現象，通常比特幣價格也會發生類似的變化。所以，這種波動確實很有趣。今天早上價格從77漲到了80多，顯然政府和政治因素對此產生了影響。

布賴恩·文頓（Siebert公司分析師）

太好了，謝謝各位。

操作員

下一個問題由BTIG公司的本·薩默斯提出。您的電話已接通。

本·薩默斯（BTIG公司分析師）

下午好，感謝您回答我的問題。邁克，之前關於數據中心市場的一些評論中提到，越來越多的公司轉向HPC領域。您能簡單介紹一下您與Hut的合作情況嗎？如果希望擴大產能的話，這種合作是否可以幫助您獲得一些原本無法獲得的地塊，從而加快市場進入速度呢？

邁克·霍（首席執行官）

我認為，在比特幣挖礦方面，有很多互補的因素需要考慮——比如，在建造數據中心之前，需要先確定有電力供應的地點；此外，還需要配備與人工智能中心相關的輔助設施，如光纖和連接性設備。對於比特幣挖礦來説，我們的帶寬消耗相當低。我們可以使用Starlinks來進行操作。不過，對於需要光纖連接的人工智能應用來説，情況則有所不同。在電力供應充足且光纖建設需要時間的情況下，利用比特幣挖礦這種不依賴能源的方式來保障場地條件是非常合適的。

本·薩默斯（BTIG分析師）

非常有幫助。關於哈希率的問題，我很好奇，在夏季電價下降的情況下，哈希率是否有所變化？而隨着過去幾個月比特幣價格保持較高水平，哈希率又如何變化呢？

邁克·霍（首席執行官）

是的，最近這一季度哈希率確實有所上升。不過，哈希率的增長速度並沒有像近年來那樣呈指數級增長。從長遠來看，哈希率雖然有所上升，但整體趨勢卻相對平穩。這反映出許多同行公司正在關閉他們的機器，並將能源供應轉向人工智能應用領域。正如一些租賃合同所顯示的那樣，這些合同的期限很長，可能長達15年或18年甚至更久。一旦這些機器停止運行，它們就很難重新回到網絡中。

本·薩默斯（BTIG分析師）

非常感謝您回答我的問題。

操作員

今天的問答環節和電話會議就到這里了。感謝大家的參與，現在您可以斷開連接，享受美好的一天。

免責聲明：此文本僅供參考之用。儘管我們努力確保準確性，但此自動轉錄可能存在錯誤或遺漏。如需獲取公司的官方聲明和財務信息，請參考該公司的SEC文件及官方新聞稿。與會者和分析師的發言僅代表他們在本次通話時的觀點，可能會隨時發生變化。