申萬宏源：11月3日投資者關係活動記錄，參加本次交流活動的證券分析師參與

證券之星消息，2026年11月3日申萬宏源（000166）投資者關係活動記錄，參加本次交流活動的證券分析師參與。

具體內容如下：
問：公司新一輪五年戰略規劃目前推進到什麼階段?中長期對公司的戰略定位是什麼?
答："十五五"時期是公司乘勢而上、緊跟資本市場深化改革、加快邁向一流的重要戰略機遇期。未來五年,公司將緊扣"十五五"經濟社會發展重點任務,立足"專業服務、創造價值,成為值得長期信賴的一流投資銀行與投資機構"的使命願景,加快建設核心競爭力突出、特色鮮明、佈局均衡、風控穩健、數智融合的一流投資銀行和投資機構。在資本市場與實體經濟深度融合、投資與融資兩端協調發展的背景下,公司將系統性打造"產業投行""交易投行""財富投行"三大增長極,鍛造出穿越周期、韌性增長的核心競爭力。今年以來,公司以業務的融合創新優化專業服務、促進價值創造,財富、資管等業務轉型加快,資本中介業務保持競爭力領先;管理上,統籌好發展與安全,守住風險底線,治理有效性不斷提升,業務協同更加有力有效。下一步,公司將圍繞"十五五"重點方向,保持戰略定力,堅持做好打基礎、利長遠工作,為客户創造價值、為股東創造報、為行業高質量發展貢獻力量。

問：請公司投資及跟投業務情況。
答：公司結合差異化定位和專業化特色開展本金投資和私募基金管理業務。本金投資業務緊扣服務國家戰略、賦能實體經濟高質量發展主線,充分發揮綜合金融優勢及戰略協同作用,深耕硬科技股權投資賽道,為科創企業提供全生命周期開資本市場綜合金融服務。私募基金管理業務持續加大"投早、投小、投硬科技"力度,積極佈局戰略性新興產業,豐富優質股權項目儲備,不斷加強投資能力建設。

問：請公司的分紅政策和股東回報規劃。
答：公司始終重視股東報,在努力提升經營業績的同時,以持續穩定的分紅增強投資者獲得感,上市以來累計已派發現金紅利近200億元。近年來,公司積極響應監管號召,連續三年開展中期分紅,與股東更早分享發展成果。公司一方面積極保持利潤分配政策的連續性和穩定性,另一方面,統籌資本補充規劃、業務發展節奏,合理安排利潤留存,保證資本實力、保障重點戰略投入,以夯實長期發展基礎,提升盈利水平,為股東創造更持續、豐厚的報。

問：國際業務目前佈局和未來定位。
答：公司建立了以香港為中心的全牌照境外一體化業務平臺,以國際集團為海外投資控股平臺,統籌管理海外業務,控股香港公司及新加坡公司。公司國際業務將精準服務國家重大戰略,立足香港跨境金融樞紐定位,圍繞"五篇大文章"建設要求,整合境內外資源,努力成為綜合金融服務的組織者、人民幣國際化的產品服務商、中國資產國際化定價的推動者,以高效投融資服務助力互利共贏的國際經濟合作新格局,實現國際業務爭先進位,成為公司高質量發展的重要一極。

問：公司對申萬宏源香港的定位是什麼?未來業務發展目標或重點推進方向?
答：申萬宏源香港是集團境外全牌照一體化業務平臺、跨境業務核心載體與雙向跨境資本橋樑,立足國家金融開放大局,依託香港離岸人民幣樞紐優勢,是集團國際化戰略落地的橋頭堡。未來公司將以香港為核心樞紐聚焦"一帶一路"建設,夯實牌照、團隊、產品能力,承載集團跨境投行、交易、資管、財富、風控等境外全鏈條業務,聯動境內資源協同服務雙向跨境投融資需求,深耕"一帶一路",服務資本市場雙向開放。

問：三季度財富管理業務的主要增長驅動是什麼?公司在財富管理業務上的整體戰略和重點佈局是什麼?
答：2026年前三季度,公司經紀業務手續費淨收入53.56億元,同比增長19%;財富管理業務增長,核心來自三方面驅動一是客户結構持續優化,高淨值客户、上市公司股東、產業客群的深度經營見效,二是產品供給與投顧服務能力落地,圍繞客户風險收益特徵搭建分層產品貨架,強化投顧陪伴服務,三是客户資產的跨品類經營,通過打通交易、產品、融資、期權、衍生品等服務,提升客户UM 和綜合收入貢獻。未來,公司將堅持"以客户為中心",向資產配置型財富機構轉型,公司將着力提升渠道力、服務力、產品力、數字力及管理力,做強分層投顧體系和優質產品遴選供給,持續深耕高淨值、產業、上市公司等特色客群,強化數字化賦能,依託平臺工具提升客户運營、資產診斷、陪伴服務效率。

問：公司自營投資情況,未來在 FICC、做市、衍生品及其他機構交易業務上有哪些重點佈局?
答：截至2026年 9月末,公司交易性金融資產2,926億元,其他權益工具投資779億元,其他債權投資449億元。FICC 業務按照"三條盈利曲線"戰略,推動各項業務穩健均衡發展。其中,第一盈利曲線為債券投資基本盤,收益連續多年大幅超越市場基準,管理規模、投研實力、盈利水平均處行業領先水平,第二盈利曲線依託專業優勢提供種類多樣、結構豐富的收益互換、收益憑證、場外期權等衍生產品,投顧業務規模行業領先,做市業務覆蓋FICC 全品類資產。第三盈利曲線研究構建包括大宗商品、資產證券化產品、含權資產、海外債等多資產多策略組合,有效把握不同資產輪動機會,增強投資組合收入彈性。權益及衍生品業務方面,持續發揮低風險策略的配置價值,聚焦客需,在夯實境內業務基本盤的基礎上,全面賦能境內外衍生品業務發展,打造具有國際競爭力的跨境投資交易平臺。做市業務方面,公司期權做市牌照總數量穩居行業第一梯隊,將繼續鞏固REITs、ETF 做市優勢,強化做市業務盈利性。

問：在低利率環境下,如何看待客需驅動型業務的成長空間?2026年多資產配置與跨境交易能力建設有什麼重點?
答：隨着居民財富管理意識不斷增強、客户資產配置和風險管理偏好改變,機構資產配置、居民財富管理、實體企業風險管理三條需求線持續擴張,驅動多資產、多策略以及衍生品風險管理工具等客需業務增長。多資產配置方面,在穩步發展自營大類資產業務基礎上,推動大類資產配置業務指數化和客盤化,實現大類業務的"自營+客盤"的雙輪驅動。在跨境能力建設方面,規範跨境衍生品業務統籌管理,持續推進境內外一體化運作機制建設,積極推進與境外機構和財富管理渠道客需對接。

申萬宏源（000166）主營業務：企業金融、個人金融、機構服務及交易、投資管理。

申萬宏源2026年三季報顯示，前三季度公司主營收入178.59億元，同比下降8.41%；歸母淨利潤71.41億元，同比下降10.92%；扣非淨利潤70.46億元，同比下降11.35%；其中2026年第三季度，公司單季度主營收入40.23億元，同比下降48.45%；單季度歸母淨利潤14.1億元，同比下降62.21%；單季度扣非淨利潤14.44億元，同比下降61.29%；負債率81.62%，投資收益108.37億元。

該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家；過去90天內機構目標均價為6.8。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出4.09億，融資余額減少；融券淨流入171.63萬，融券余額增加。

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