LendingTree 2026年第三季度財報電話會議記錄

LendingTree（納斯達克股票代碼：TREE）在周二發佈了第三季度的財務業績報告。公司第三季度財報電話會議的錄音內容如下： 本錄音由Benzinga APIs提供。如需實時獲取我們的所有數據信息，請訪問https://www.benzinga.com/apis/進行諮詢。 您可以觀看視頻鏈接：https://edge.media-server.com/mmc/p/zvb5weud LendingTree在第三季度的財務表現非常出色，超出了預期，全年調整后的EBITDA預計將增長14%。儘管抵押貸款行業面臨挑戰，但公司的表現依然強勁。 公司在保險業務方面表現優異，新的競標平臺的推出也取得了預期效果，對公司的業務發展起到了積極的作用。 消費貸款業務表現良好，信用可用性也有所提升；而基於房屋淨值貸款和住房抵押貸款業務則表現出色，因為這些業務對利率波動的敏感度較低。 公司繼續致力於實施「北極星」戰略，重點發展回頭客客户、增加登錄用户數量，並提升人工智能驅動的消費者體驗。 管理層對公司在人工智能時代中的競爭力表示樂觀，並指出公司正在通過戰略投資來提升購物體驗並維持流量穩定。 公司計劃繼續減少債務負擔，本季度已減少了6000萬美元的債務。由於現金流狀況良好，公司計劃在第四季度開始回購股票。 預計LendingTree在保險市場的份額將會增長，到2027年及以后，這一市場份額還將繼續擴大。而小型企業貸款業務則顯示出復甦的跡象，尤其是在第二季度之后。 主持人： 大家好，感謝大家收聽今天的電話會議。歡迎來到LendingTree 2026年第三季度財報電話會議。目前，所有參與者都處於僅可收聽的模式。演講結束后將會有問答環節。如果您有疑問，請按電話上的星號鍵11。然后會聽到自動提示，表示您的提問已被記錄。如果您想撤回問題，請再次按星號鍵11。請注意，今天的會議已經被錄製下來。 現在，我將把會議交給今天的第一個發言者——投資者關係主管Andrew Wessel。請開始吧。 Andrew Wessel（副總裁，投資者關係與企業發展負責人，財務主管） 謝謝，大家好！今天與大家共同討論2026年第三季度的財務業績。接下來由Scott Peyree擔任總裁兼首席執行官，Jason Bengel擔任財務總監。今天下午，我們在投資者關係網站上發表了一份詳細的股東信函和投資者演示文稿。爲了便於今天的討論，我們假設各位已經閲讀了這些材料，因此我們將重點進行問答環節。在讓Scott開始發言之前，我想提醒大家，在本次會議中，我們可能會討論對未來業績的預期。我們所做出的任何前瞻性陳述都存在風險和不確定性，實際結果可能與今天表達的觀點有很大差異。我們面臨的許多風險都在我們向SEC提交的定期報告中有所描述。 此外，我們還會在會議上討論一些非GAAP指標。請參閱今天的新聞稿和股東信函，它們都可以在我們的網站上找到，其中包含了相關的GAAP定義以及非GAAP指標與GAAP指標的完整對比。好了，Scott，請開始吧。 Scott Peyree（總裁兼首席執行官）謝謝您，安德魯。傑森和我有一些開場發言，之后我們將進入問答環節。首先，我們非常高興能夠在第三季度取得超出預期的成績，我們的財務業績不僅超過了之前設定的目標，也超出了我們對全年的預期預測。儘管抵押貸款業務仍面臨一些挑戰，但我們的調整后EBITDA預計仍將增長14%。這一成績充分證明了我們多元化業務模式的強大生命力。接下來，讓我們簡要介紹一下我們的主要業務。在保險領域，財產與意外傷害保險市場的狀況依然穩定且強勁。我們有多個客户的業務規模正在迅速擴大。我們在第二季度末到第三季度初與最大客户合作開發的新競標平臺進展非常順利，上線速度也超出了我們的預期，這為我們整個季度的業務帶來了積極影響。 在消費金融方面，正如我們在第二季度財報電話會議上所預測的那樣，小型企業貸款的業績在第二季度出現了下滑，但我們仍然看到了顯著的環比增長。我們仍在努力恢復到去年第四季度和今年第一季度的歷史最佳水平，不過我們認為行業整體狀況已經有所改善，我們將繼續實現增長。事實上，今年九月和十月是我們自去年一月以來最成功的SMB客户服務銷售月份，所以我們確信我們的業務正朝着正確的方向發展。 總體而言，在消費貸款領域，我們看到貸款機構的業績表現非常出色。信貸供應依然充足，貸款質量也很不錯。失業率作為許多貸款機構關注的重要指標，目前仍處於較低水平。因此，個人貸款和其他消費貸款業務都處於健康穩定的狀態。在住房金融業務方面，長期利率在今年確實出現了下降趨勢，這帶來了一些挑戰。不過，即便如此，我們在收入和市值方面仍實現了強勁的年度增長，對此我們感到非常自豪。我們認為自己在這一領域的市場份額正在增加。我們進行的許多投資確實有效，客户對這一領域的需求依然很強；關鍵在於找到那些需要貸款的合格消費者。不過，正如我們在信中提到的，房屋淨值貸款和再融資貸款已成為該業務的重要組成部分，而這類貸款對利率的敏感度遠低於購房或再融資貸款。因此，我們相信明年住房金融業務將繼續保持增長勢頭。 關於「北極星」戰略，我們的執行工作依然很成功。提醒大家一下，我們的重點在於提高回頭客、推薦客以及登錄用户的數量。在登錄用户方面，我們一直在開發並推出一些令人興奮的工具：債務管理工具、基於AI的建議系統、情景分析工具等。我們期待着在未來幾個季度推出更多新功能，我們有很多功能預計能長期幫助建立穩固的登錄用户基礎，從而能夠主動為這些用户提供金融和保險產品服務，而無需每次都通過新用户來獲取收益。在消費者體驗方面，我們的購物體驗——我們內部稱之為「Suzy體驗」——正在不斷改進，取得了顯著成效。例如，我們繼續在多個領域試點語音和文本人工智能技術，讓人工智能來協助處理許多購物流程，直到這些技術能夠完全投入使用為止。之后，我們會將這些技術移交給客户使用。

我們在多個方面都看到了積極的跡象，因此我們希望能更快地推進這些技術的應用。目前，我們主要向個人貸款客户提供人工智能輔助的購物建議，現在我們已經將這項服務擴展到所有LendingTree.com的用户。我們計劃為個人貸款客户提供更完善的人工智能輔助服務，幫助他們在面對眾多優惠信息時做出明智的選擇。

我們發現消費者對此非常感興趣。我們的計劃是在2027年之前，為網站上提供的每一種產品都提供人工智能輔助的購物建議。另外，關於人工智能的威脅，尤其是大型語言模型的威脅，以及這對我們公司和競爭對手的影響，我有一些想法。據我所知，通過社交媒體、業務發展和合作夥伴關係，我們可以大幅增加流量，而失去流量則不太可能發生。

從市場格局來看，我們在很多領域都缺乏有效的索引支持。不過，今年我們在這些領域取得了很大的成功，我們正在積極投資以加快發展速度。至於大型語言模型，雖然它們的市場份額在不斷增長，但據幾個月前的一項分析顯示，如果將所有大型語言模型加起來，它們在整個搜索領域的份額僅為5%。而當有新產品推出時，比如Muse，它們對其他大型語言模型的競爭影響更大，而不是對谷歌的人工智能輔助搜索結果的競爭。

所以，我們仍然在積極投入資源開發人工智能輔助技術，無論是開發應用程序還是提供內容供人工智能使用，或者進行廣告投放。不過，我們認為在未來一段時間內，不會看到來自人工智能的流量大幅增長，也不會出現其他來源流量的大幅減少。

我們對在其他領域取得的增長感到興奮，因為消費者每天都在這些領域購買我們提供的產品。此外，LendingTree擁有龐大的銀行和貸款機構網絡，大約有700多家銀行和貸款機構參與了我們的服務。其中大約一半到四分之三的銀行僅通過后端API提供報價，而不是在線報價。因此，雖然人工智能輔助技術可以在一定程度上幫助消費者填寫表格，但在大多數行業中，它仍然無法提供高質量的比較報價。

這就是我們擁有巨大優勢的地方。我們認為自己可以成為一個非常有用的平臺，不僅因為我們的產品種類繁多，而且從計算能力的角度來看，我們的智能代理也能夠成為通過人工智能技術提供金融產品報價的首選來源。例如，為什麼需要讓大型語言模型代理——比如Muse——分別訪問20個不同的個人貸款網站呢？他們完全可以通過填寫一個表格來在我們的平臺上獲得同樣的20個報價而已。

「即使只是填寫一個表格，這些智能代理之間的協作方式也相當高效——其實他們甚至不需要親自填寫表格；他們只需與我們的專業代理進行通信，由專業代理來代為處理相關事務。我們的專業代理還可以通過電話獲取其他報價，而這些報價通常只能通過電話方式才能獲得。我們將會開發出許多這樣的功能，而大型語言模型在未來一段時間內根本無法投入同樣的精力去開發這些功能。」 「最后要強調的是，我們對正在開發的智能人工智能功能感到非常興奮，這些功能不僅能夠改善當前的購物體驗，還能徹底改變整個購物過程——無論是消費者通過我們的網絡平臺進行購物，還是使用大型語言模型或其他智能代理來購物，又或者是通過登錄會員的用户能夠享受到智能人工智能帶來的實時更新報價服務。」 「我們越來越確信，在人工智能時代，我們能夠為消費者帶來巨大的價值。因此，在讓Jason對財務業績進行評論之前，我想再次強調我們對未來發展的信心。我們的目標已經開始為消費者帶來實際成果。我們已經進行了大量的測試，探索瞭如何利用人工智能和智能代理來改進購物體驗。我們認為，我們已經找到了一些可以在所有行業中應用的解決方案，並且我們會在2027年及以后大力推廣這些解決方案。」 「那麼，Jason，請繼續吧。」 「Jason Bengel，CFA（財務總監）」 「謝謝Scott。我覺得有必要退一步來看一下我們的進展情況。與2023年相比，我們的EBITDA年均增長率達到了25%。我們的費用也以3%的年均增長率增長，基本上與通貨膨脹保持一致。我們的淨槓桿率也從5.3降到了1.7。過去幾年里，我們取得了巨大的進步。展望2026年，雖然會有一些挑戰，但我們的EBITDA仍有望實現兩位數增長，達到14%。這是因為我們有多元化的業務組合，正如Scott所提到的那樣。在2026年期間，我們的費用僅增長了約3%。這得益於我們的管理效率提升以及對內部效率的重視。藉助人工智能技術，我們預計這種狀況將在2027年繼續保持。」 「另外，值得一提的是，從我們的現金流來看，不包括訴訟費用的情況下，我們的第三季度的現金流動量為1億美元。這意味着我們有大量現金可以返還給股東。至於多元化業務方面，保險業務表現非常出色，我們預計其表現將繼續保持良好態勢。而房貸業務則處於困難時期。」

但是，當你查看那個業務板塊的數據時，你會發現其中期收益情況——只是簡單地平均了Home公司的峰值和谷值——這一數值比我們現在的情況高出約5000萬美元。而其中大部分收益將會轉化為EBITDA。不過，我們並不能確定這種情況會很快發生。不過，該業務板塊確實具有巨大的發展潛力，因為我們擁有多元化且強大的業務基礎，還有良好的貸款網絡支持。本季度，我們減少了6000萬美元的債務。同時，我們還節省了500萬美元的利息支出，使得總債務降至3.36億美元，接近我們長期目標2億美元的門檻。在財務報表中，我們在Home和消費者業務板塊出現了9900萬美元的非現金商譽減值損失，這主要是由於需要評估截至9月30日時的市場價值。這就是導致這種損失的原因。

這並不反映我們對這些業務板塊的預期變化，但它確實表明，按照當前的市場狀況來看，我們的自由現金流收益率超過25%。因此，我們認為這些數字非常有吸引力。我們也看到了股票上漲的機會。所以，在第四季度，我們將繼續回購股票，並繼續減少債務。最后，我將把時間交給主持人進行問答環節。

主持人

謝謝。現在我們將開始問答環節。如果您有疑問，請按電話上的星號鍵11，然后等待您的名字被叫出。如果您想撤回問題，請再次按星號鍵11。請稍候，我們正在整理問答名單。第一個問題來自奧本海默公司的傑德·凱利。傑德，現在您可以提問了。

傑德·凱利（奧本海默公司分析師）

很好，感謝您提出這個問題。關於保險業務，我記得昨晚有位競爭對手錶示，他們預計這種疲軟的市場周期或有利的盈利周期可能會持續到28或29年。您是否也有同樣的看法？您能否對未來幾年的保險業務有一個良好的預測？謝謝。

斯科特·佩里（總裁兼首席執行官）

是的，傑德，感謝您的提問。我大致同意您昨天聽到的觀點。目前，保險行業非常穩定。從長遠來看，現在更容易預測持續的長期增長，這幾乎是前所未有的。當然，也有可能因為通貨膨脹而引發重大變化，這可能會影響保險公司，或者他們不得不降低收費，從而影響他們的盈利能力。

不過，我認為現在的保險行業比過去任何時候都要穩定。這個行業非常盈利。總的來説，我們看到，當然不僅僅是我們，還有我們的競爭對手，越來越多的參與者在預算方面變得更加激進，這對像我們這樣的市場來説是非常好的，因為會有更多的競爭來爭奪消費者的點擊量。所以，我認為在28年及以后，除非出現重大變化，否則這個行業將繼續保持增長。

另外，我想説的是，當我們比較我們的市場份額與整個保險行業的份額時——特別是在在線績效營銷領域，我們所處的位置——實際上，我們的市場份額可能低於我們所涉及的任何其他行業。即使保險行業如此龐大，我估計我們在這個行業中的市場份額還不到20%。所以，整個行業在未來幾年內都會繼續增長，而我們在該行業內的市場份額也會繼續增加。

所以，我對保險行業目前的前景非常樂觀。

傑德·凱利（奧本海默公司分析師）

很好。那麼，Jason，你提到開支增加了大約3%。僅僅依靠人工智能技術，你覺得與競爭對手相比，你們的機會有多大呢？你認為自己在人工智能領域的投入是否足夠？您認為可以繼續以3-4%的速度增加開支，還是覺得需要更多的投資來更好地利用這項技術？謝謝。

Jason Bengel, CFA (財務總監)

是的，我們目前還處於2027年的規劃階段，所以現在很難給出具體的數字。不過，我們已經成功地使用了現有的工具來提高人工智能方面的效率。以市場營銷為例，通過使用數據代理來處理數據的收集和分析工作，我們的營銷團隊變得更加高效了。

因此，我們繼續使用現有的工具，並且打算繼續這樣做。當然，到了2027年，我們可能會在人工智能方面投入更多資金，但我們預計未來的生產力會顯著提高。

Jed Kelly (Oppenheimer & Co.分析師)

謝謝。祝好。

Scott Peyree (總裁兼首席執行官)

是的，我想補充一點，我們有一些領域需要投資。對於人工智能來説，擁有高質量的數據基礎設施是非常重要的；還有登錄體驗方面的問題。但在人工智能時代，用更少的人就能完成更多的工作。同時，我們也在尋找人工智能可以帶來效率提升的地方。從某種程度上説，情況就平衡了。

Jed Kelly (Oppenheimer & Co.分析師)

謝謝。

主持人

謝謝。下一個提問來自Truist的Yousef Squally。Yousef，現在你可以發言了。

Yousef Squally (Truist Securities分析師)

太好了，非常感謝。Scott，你關於使用大型語言模型平臺的看法讓我很感興趣。至少從理論上講，你們是否真的在與這些平臺進行合作，得到了怎樣的反饋呢？

Scott Peyree (總裁兼首席執行官)

是的，我們確實在積極與一些平臺進行合作。説實話，這些公司發展得非常快。它們會在需要的時候提供幫助，提供一些方向性的信息。很多時候，他們甚至比其他人更瞭解自己的系統是如何工作的。所以，他們試圖為你指明方向——我們認為，人工智能在這里找到了價值，也可能沒有找到價值。最近有一些互聯網協議被開發出來，使得人工智能代理能夠更容易地與我們的公司進行溝通。因此，我們確保自己的平臺能夠輕松地與大型語言模型代理進行通信——因為不是所有公司都會這麼做，但我們這個團隊會這麼做。

不過，我想説的是，我們所有的主要大型語言模型公司或AI公司都有合作關係。它們能告訴你的信息有限，但它們可以幫助你找到正確的方向。

Yousef Squally (Truist Securities分析師)

明白了。那麼，關於另外兩個細分市場，家居和消費品，看到你們仍然有 positive 的增長趨勢真是令人鼓舞。展望未來，你們能否分享一下對這些市場的潛在增長前景的看法？當然，還有利率方面的問題，誰知道會發生什麼呢。

傑森·本格爾，CFA（財務總監）

是的，我會先開始工作，然后斯科特可以加入進來。就像我説的，我們對於2027年的規劃還比較初級，所以目前還沒有發佈任何具體的指導或數據。不過，從整體情況來看，正如斯科特所説，保險行業預計在未來一段時間內會持續保持良好的發展態勢。綜合賠付率仍然很低。我認為保險公司會非常謹慎地管理這些賠付率。競爭壓力非常大。因此，我認為在2027年及以后，保險行業將會面臨非常有利的環境。

正如你所説，住宅市場的情況有點複雜。抵押貸款業務正處於艱難時期。住宅銷售量非常低——可以説是20年、40年來最低的水平——所以很難對抵押貸款業務感到興奮。不過，目前住宅市場的增長主要依賴於房屋淨值，而房屋淨值余額創歷史新高，人們也在不斷翻新自己的房子。因此，利用房屋淨值來推動增長是一個很好的機會。我想説，我們對增加流量充滿了期待，斯科特也提到了這一點。不過，我們在一些渠道上的指數化表現不佳，我們打算在2027年及以后重點改善這些方面。

我們的策略是專注於自然流量的增長，我們認為在2027年及以后，我們能夠在這一領域取得顯著成效。現在還不適合公佈具體的數據，但總體來説，保險行業的環境是有利於我們的發展的。雖然住宅市場有點複雜，但增長還是由房屋淨值驅動的。對於消費者來説，關鍵在於小型企業市場。年初時，小型企業市場確實遇到了很多困難，但現在情況有所改善。我們預計這種情況會持續下去，不過很難保證一定會如此。所以，關鍵在於我們如何執行計劃，以在2027年及以后找到更多的流量，並進行投資，從而推動持續增長。

斯科特·佩里（總裁兼首席執行官）

是的，我還想補充一點，小型企業市場如果繼續恢復的話，那將是一個巨大的機會。如果它能夠回到去年第四季度或第一季度的水平，那將帶來巨大的增長機會。這是我們非常期待的事情。此外，正如我之前提到的，我們非常重視讓越來越多的用户註冊成為LendingTree的會員，以及成為活躍用户。這會增加我們的長期價值，並降低長期的獲取成本。

這些都是重要的指標。如果我們能夠在這些指標上看到改善，那麼不僅會對盈利能力產生重大影響，還會有助於吸引更多的消費者。

尤塞夫·斯奎利（Truist Securities分析師）

明白了，謝謝兩位。

主持人

謝謝。下一個提問來自KBW的瑞安·托馬塞洛。瑞安，你現在可以回答問題了。

瑞安·托馬塞洛（KBW分析師）

大家好，感謝大家提出問題。聽到很多人都在談論增加自然流量和投資的重要性，我覺得這是有道理的。不過，我想確認一下，你們是否真的打算在明年進行一些投資，以及如何確保即使在這些業務領域進行一些投資后，仍能保持兩位數的EBITDA增長率。

斯科特·佩里（總裁兼首席執行官）

是的，我會詳細解釋一下。基本上，我們有兩種方法來增加自然流量。一種是通過改進登錄體驗，讓消費者更願意成為會員。我們已經開始測試如何更主動地吸引那些正在尋找產品的消費者成為會員。我覺得我們在這方面很有信心。

因此，我們必須創造那種能夠帶來長期價值的增長方式。不過，我們也注意到，有一些領域的發展速度相對較慢，與競爭對手相比還有很大的差距。比如社交媒體領域，那里有大量的消費者、商業發展機會以及出版商。在過去九個月里，我們一直在圍繞這些領域開發廣告技術，未來我們還會繼續投入更多資源，以打造出優秀的平臺，讓廣告技術更加完善，從而讓出版商和合作夥伴更願意與我們合作。

我們認為，只要努力建設相關設施，自然會吸引到更多的用户。我們需要進一步拓展合作伙伴關係，這樣就能帶來更多的流量。

瑞安·托馬塞洛（KBW分析師）

謝謝。接下來，關於中小企業市場的情況，如果可以的話，請Scott詳細説明一下第二季度后該市場的恢復情況，是否發現了任何新的問題，還有哪些問題需要解決，以及您對明年市場恢復的規劃是什麼？

斯科特·佩里（總裁兼首席執行官）

在第二季度，最大的驅動因素就是貸款機構的信心不足，至少在上半年是這樣。因為這些機構在前六到九個月內已經發放了很多貸款，他們只是想休息一下，確保貸款項目的表現良好。此外，商家的信心也不足，這主要是由於油價問題和伊朗戰爭等因素造成的。

説實話，小型到中型企業對於經濟環境的影響可能比消費貸款行業還要敏感。當我們在第二季度結束后觀察時，發現貸款機構的信心完全恢復了，他們現在認為貸款項目的表現良好，一切都很順利，可以繼續開展業務。我們提供的貸款利率和期限與一年前相同，所以市場已經完全恢復到了正常水平。商家的信心雖然有所恢復，但還沒有完全恢復。目前，貸款的接受率仍然低於第四季度和第一季度的峰值，而且每筆貸款的平均規模也略小一些。

我們認為，這只是由於宏觀經濟因素導致的暫時性問題。不過，一旦市場信心恢復，我們就可以看到貸款的接受率和平均貸款規模會再次回到正常水平。沒有理由認為這種情況不會再次發生。

瑞安·托馬塞洛（KBW分析師）

那麼，您在貸款接受率和平均貸款規模方面還差多少呢？

傑森·本格爾，財務總監

嗯，我們可以比較一下我們的初始預算，如果中小型企業能按照初始預算來運作的話，那麼今年的EBITDA水平應該會超過160。

瑞安·托馬塞洛（KBW分析師）

很好，謝謝你的説明。

主持人

謝謝。下一個問題來自摩根大通的丹尼·普費弗。丹尼，你現在可以回答這個問題了。

丹尼·普費弗（摩根大通分析師）

嗨，感謝您提出這些問題。關於第一個問題，由於您正在與保險公司進行討論，能否請您談談他們對於合作與阻止人工智能代理的立場？同時，也請説明LendingTree在這種情況下的定位是什麼？關於第二個問題，關於改善會員登錄體驗方面，您能介紹一下您的目標嗎？另外，能否提供一些關於當前會員基礎的數據，比如會員數量、使用頻率以及盈利情況？

斯科特·佩里（總裁兼首席執行官）

我先回答第一個問題。關於保險公司，可以説，歷史上保險公司通常不想讓他們的費率表公開，因為他們不希望陷入一種惡性循環：所有人都必須給出相同的費率，而且大家都傾向於在初期就定低價。如果回溯到30年前，保險行業也存在類似的問題，當時他們雖然會公開費率，但之后不得不爲了吸引客户而在最初六個月內定低價，六個月后則將所有保險費率提高50%。

這種消費體驗太糟糕了。對保險公司來説顯然不利；他們不想回到那種狀態，而且也明確表示不會再這樣做。不過，當一些能夠公開獲取費率的智能代理出現時，確實有一些保險公司會這麼做。我認為，目前在整個市場中，使用智能代理來購買保險的消費者數量還不多。如果他們突然發現每天有成千上萬的獨特費率請求，他們很可能會立刻停止這種行為。

至於與我們合作的情況，當他們與我們合作時，對於會員登錄體驗方面，已經有不少保險公司表示願意在會員登錄頁面上顯示費率信息，同時允許會員進行祕密調查，從而提供更多的價值。這正好說明了我們的平臺作為專業的人工智能平臺在保險和金融服務領域的優勢，遠遠超過任何智能代理所能達到的水平。第二個問題是什麼？

丹尼·菲弗（摩根大通分析師）

是的，關於第二個問題，如果您能提供一些關於會員基礎的數據，比如會員數量、使用頻率或盈利情況的話，那當然很好了。

傑森·本格爾，CFA（財務總監）

目前我們還沒有公開這方面的數據。

丹尼·菲弗（摩根大通分析師）

明白了，謝謝。

斯科特·佩里（總裁兼首席執行官）

出於一些重要原因。

主持人

謝謝。下一個問題來自北地的邁克·格隆達爾。邁克，現在輪到你發言了。

邁克·格隆達爾（北地分析師）

大家好，謝謝。關於你們第四季度的業績預測，斯科特，您認為這是否反映了季節性因素，還是説在年初時並沒有預料到某個業務領域存在弱點？我只是想了解一下您對第四季度的預期。

傑森·本格爾，CFA（財務總監）

是的，我可以開始演講，然后Scott會接着發言。我想我們會按段落來逐一討論各個主題吧。比如Home業務，第四季度的業績通常會比其他季節要低一些。考慮到當前的環境因素，業績可能會比正常情況要差一些。從第三季度到第四季度，消費者的需求基本保持穩定，而個人貸款和小企業貸款之間的季節性差異則可能會有所體現。小企業在第四季度的表現較為強勁，而個人貸款在第四季度的表現則相對較弱。真正不確定的還是保險業務。

在過去的幾年里，我們在第四季度的預算規模都相當大。因此，我們的預測並沒有考慮往年那樣的預算水平。我們預計保險業務的預算會有所上升，但幅度會比往年小一些。我們只是採取了保守的估計方式而已。不過，沒有哪個業務在第三季度到第四季度的表現特別差，可以回答你的疑問。

Scott Peyree（總裁兼首席執行官）

另外，我想補充一點，如果逐年比較的話，最大的驅動因素可能是小企業業務。小企業的業績已經從第二季度的低谷中逐漸回升。不過，我還是要重申，去年第四季度和第一季度的業績都是歷史最高水平。雖然我們的業績正在改善，但距離達到那個水平還有一段路要走。這可能是年度最大的驅動因素。

Mike Grondal（Northland的分析師）

明白了。這很有幫助。關於回購計劃，你似乎表示會在第四季度實施。有沒有具體的指標呢？我的意思是，也許債務與調整后EBITDA的比例已經達到了你們認為合適的水平。看起來你們的成本結構在通貨膨脹的情況下仍然保持得相當緊湊。請告訴我們關於回購計劃的詳細情況，以及相關的指標。

Jason Bengel, CFA（財務總監）

是的，我們正在考慮很多因素。我們的債務目標為2億美元，而上一個季度我們的總債務達到了3.97億美元，這在利率上升的環境中是一個很大的負擔。所以我們已經大幅減少了債務，並且會繼續通過償還債務來為股東創造價值。至於回購計劃，從我們的股票狀況與自由現金流相比來看，顯然這是一個很有吸引力的機會，我們會抓住這個機會。回顧過去12個月，我們創造了1億美元的自由現金流。如果不考慮訴訟費用，那麼相對於市值來説，這個機會非常誘人。這也是我們關注的一個重要方面，還有我們的EBITDA倍數。

所有這些跡象都表明，在第四季度進行股票回購是一個很簡單的決定。

Mike Grondal（Northland的分析師）

太好了。我知道要實現這一目標需要付出很多努力，也花了幾年時間，但恭喜大家。

主持人

謝謝各位參與今天的會議並提出問題。現在，我想讓CEO Scott Peyree來作最后的總結。謝謝。

Scott Peyree（總裁兼首席執行官）

感謝大家的參與，感謝大家提出的問題。我們期待着繼續做好工作，在下個季度能夠看到業務的進一步改善。祝大家今晚過得愉快。

主持人

感謝大家今天參加本次會議。今天的會議到此結束，大家可以現在離開了。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。