2027年第一季度福克斯公司財報電話會議記錄

福克斯公司（NASDAQ：FOX）在周一公佈了第一季度的財務業績。公司第一季度財報電話會議的錄音內容如下： 本錄音由Benzinga APIs提供。如需實時獲取我們的全部數據信息，請訪問https://www.benzinga.com/apis/進行諮詢。 您可以訪問https://events.q4inc.com/attendee/612073087觀看電話會議錄像。 福克斯公司在2027財年開局良好，收入增長22%，達到46億美元；EBITDA則增長了54%，達到16億美元。這一增長主要得益於FIFA男子世界盃的順利播出以及廣告收入的強勁增長。 作為福克斯公司的重點戰略項目，Fox One的訂閲用户數量顯著增長，新增用户數增加了30%。儘管傳統業務有所下滑，但訂閲用户總數依然保持正增長。 Tubi的表現也非常出色，收入增長了35%，同時其互動指標也表現良好，這使其成為福克斯數字戰略的重要組成部分。 福克斯公司在Roku的收購工作正在順利進行中，已經獲得了必要的股東批准和監管許可，預計很快就會完成這筆交易。 福克斯公司在中期周期的政治廣告收入達到了創紀錄的3.5億美元，這表明其在重要新聞事件期間的媒體影響力非常強大。 管理層對公司的持續成長和價值創造充滿信心，他們利用強大的資產以及像Fox One和Tubi這樣的戰略項目來推動公司的發展。 **主持人：** 女士們、先生們，感謝大家的耐心等待。歡迎參加福克斯公司2027財年第一季度的財報電話會議。目前所有參與者都處於僅可收聽的模式。稍后我們將進行問答環節。如果您在通話過程中需要幫助，請按星號鍵然后撥打本地電話。提醒一下，這次通話會被錄音。現在我將會議交給首席投資者關係官Gabrielle Brown女士。 **Brown女士：** 請開始吧。 **Gabrielle Brown（首席投資者關係官）：** 謝謝Polly。早上好，歡迎參加我們2027財年第一季度的財報電話會議。今天與我會面的還有Lachlan Murdoch，執行主席兼首席執行官；John Nallen，總裁兼運營總監；以及Steve Tomczyk，我們的財務總監。首先，Lachlan和Steve將發表一些關於最近一個季度的準備好的講話，之后我們將回答投資界的提問。請注意，這次通話中可能包含有關福克斯公司財務業績和運營結果的前瞻性陳述。這些陳述基於管理層的當前預期，但實際結果可能會因某些因素而有所不同，這些因素將在今天的通話中以及公司的SEC文件中提到。此外，這次通話還將包括一些非GAAP財務指標，包括調整后的每股收益和調整后的EBITDA。 **非GAAP財務指標的對賬信息包含在我們的財報發佈文件和SEC文件中，這些文件可以在我們網站的投資者關係板塊找到。我們還提到了自由現金流，我們將其定義為經營活動提供的淨現金減去資本支出。那麼，現在我將會議交給Lachlan。」 **Lachlan Murdoch（執行主席兼首席執行官）：** 好的。謝謝您，加比。也感謝大家今天上午能加入我們的討論，共同探討本財年第第一季度的業績情況。大家早上好！2027財年開局得非常出色。我們的收入增長了22%，達到了46億美元；而EBITDA則增長了54%，達到了16億美元。這兩個數字都是我們第一季度創下的紀錄，這完全歸功於我們所實施的精準策略，同時也體現了我們內容與品牌的強大實力，這些因素一直推動着我們取得卓越的業績。第一季度，廣告收入增長了47%，這主要得益於我們成功轉播了FIFA男足世界盃，以及Fox旗下各節目的良好表現，這些表現持續到了本季度。

「分銷收入增長了9%，而有線電視分銷則增加了10%，這得益於費率的上調以及Fox One的強勁表現，此外，行業用户數量的增長也帶來了積極的影響。實際上，如果算上Fox One帶來的新增用户，我們在過去12個月里看到了用户數量的積極增長。Fox One在一年多前上線，其用户數量和參與度一直超出我們的預期。我們對Fox One的發展前景感到非常樂觀，相信它能夠在未來幾個季度內帶來更多的增長機會。值得注意的是，在9月份，Fox One的用户獲取量比去年同期增加了30%以上，而且用户在新聞和體育內容之間的分配比例也非常均衡。」 「正如預期的那樣，體育節目在本季度為整個Fox平臺帶來了大量的觀眾互動。我們在這個季度以轉播FIFA男足世界盃決賽作為開端，這是美國曆史上收視率最高的足球賽事。隨后，美國職業棒球大聯盟季后賽開始，當然還有美國國家橄欖球聯盟和大學橄欖球賽季的開幕周末。我們剛剛結束了密爾沃基釀酒人隊和坦帕灣光芒隊之間精彩的系列賽，這場五場比賽的收視率平均達到了1200萬觀眾，而MLB季后賽的每場比賽都超出了我們的預期。」 「收入表現非常強勁，這充分說明了體育市場的強大生命力。從目前NFL賽季的情況來看，Fox的《每周美國遊戲》是電視領域排名第一的節目，平均收視率接近2500萬觀眾。隨着更多橄欖球比賽即將到來，我們期待在第十五周看到Fox播放三場NFL比賽。感恩節周末將會有兩場精彩的比賽，其中一場是大學橄欖球界最著名的對決——密歇根大學對陣俄亥俄州立大學，另一場則是Eagles隊對陣Cowboys隊的激烈對決。」 「NFL感恩節日的比賽也會在Tubi平臺上直播，該平臺在本季度再次創造了記錄。Tubi的收入同比增長了35%，而總觀看時間則增加了23%。觀眾參與度的提升得益於Tubi豐富的內容資源，包括龐大的內容庫、世界盃專區、10部新原創劇集，以及來自600多名創作者的熱門內容。Tubi的基本優勢在第二個季度繼續顯現，同時，由於其龐大的用户群體，Tubi被認定為投資今年中期選舉周期的理想選擇。更廣泛地説，我們的各個業務領域中的政治廣告收入已經超過了3.5億美元，這創下了中期選舉周期的新高。這表明，在一年中最重要的新聞事件期間，整個Fox平臺能夠協同合作，發揮巨大的影響力。」正如您所預期的那樣，觀眾們依然選擇關注福克斯新聞對這次選舉周期的全面報道。在國家級報道方面，由福克斯新聞團隊負責，而我們的廣播站則提供了重要的地方視角報道，尤其是在許多關鍵州。在進入明天的投票日之前，越來越多的美國人選擇依賴福克斯新聞來了解這一周期中的重要問題和新聞。雖然與去年的收視率相比有所下降，但福克斯新聞在這個季度仍然成為最受歡迎的有線電視新聞頻道，其觀眾份額在黃金時段和全天時段都高於其他競爭對手。

這些第一季度的數據凸顯了我們財務狀況的穩健性。自從宣佈收購Roku之后，我們對這一戰略的信心以及對我們所面臨機會的認可程度都有所增加。通過將Roku領先的流媒體平臺與我們優質的體育、新聞和娛樂內容相結合，我們將能夠在媒體領域增長最快的領域佔據一席之地，同時為公司帶來持續的增長，併爲股東創造價值。

從流程角度來看，我們已經取得了重大進展，包括獲得了所有必要的福克斯新聞和Roku股東的批准以及國外監管機構的批准。我們繼續與司法部合作，以獲得HSR的許可，並希望儘快完成這筆交易。在經歷了2026財年的創紀錄業績之后，2027財年將繼續展現我們的差異化戰略、資產的質量、我們在內容和財務方面的表現，以及我們資產負債表的強健性，同時以謹慎和有序的方式為股東創造價值。現在讓我把時間交給史蒂夫，讓他來介紹財務方面的信息。

史蒂夫·託姆奇克（首席財務官）

謝謝拉爾蘭，大家早上好。我們在2026財年看到的強勁勢頭一直延續到2027財年的第一季度，總收入增長了22%，而季度EBITDA達到了16.4億美元的歷史最高水平。整個公司的廣告收入增長了47%，這主要得益於2026年國際足聯男足世界盃的轉播，此外政治廣告收入也有所增加，Tubi的收入也持續增長。分銷收入同比增長了9%，無論是有線還是電視業務都實現了增長。

內容和其他收入與去年基本持平，不過娛樂內容的收入有所下降，而體育內容的分授權收入則有所上升。總支出增加了10%，主要原因是與世界盃相關的成本以及數字內容成本的上升。歸屬於股東的淨利潤為9.43億美元，即每股2.20美元，而去年同期為5.99億美元，即每股1.32美元。扣除非核心項目后，調整后的淨利潤為10.9億美元，調整后每股收益為2.54美元，比上一季度的1.51美元增長了68%。

現在讓我們來看看各個業務板塊的情況。首先是有線電視業務，該業務的收入增長了8%，EBITDA增長了7%。有線電視的廣告收入上升了8%，主要是由於體育廣告收入的增加，包括世界盃的轉播，不過數字新聞廣告收入則有所下降。有線電視的分銷收入增長了10%，主要是因為附屬媒體的續約帶來的定價上漲，以及訂閲用户數的增加。

訂閲用户數量的增長反映了我們第三方分銷商的訂閲用户下降速度有所減緩，目前這一速度低於6%。此外，Fox One也帶來了顯著的積極貢獻。有線電視內容及其他收入增長了1%，這主要得益於體育賽事轉播權的收入增加。而有線部門的支出則增加了10%，原因包括體育節目版權費用和生產成本的上升，以及世界盃等活動的費用增加。

現在來看看我們的電視部門。該部門的收入增長了32%，EBITDA則增加了134%。電視廣告收入上升了60%，主要得益於世界盃期間的廣告收入，這些廣告收入主要來自我們自有運營的電視臺。Tubi再次表現出色，收入增長了約30%，其EBITDA的貢獻也逐年增加。電視內容及其他收入則下降了4%，原因是與娛樂製作相關的收入有所下降。電視部門的支出增加了8%，原因包括體育節目版權費用的攤銷以及生產成本的增加，尤其是世界盃期間的播出費用，以及Tubi的內容成本上升。不過，NFL比賽時間的調整使得相關成本有所降低。至於現金流方面，本季度的自由現金流為5.03億美元。需要提醒的是，季度自由現金流的顯著改善在很大程度上是由於與世界盃相關的營運資金安排，即世界盃的轉播權支付將在2026財年進行，而廣告收入則將在2027財年上半年收回。

在資本分配方面，雖然本季度我們暫停了股票回購計劃，但我們預計全年的股票回購量會保持在歷史範圍內。我期待在本季度恢復股票回購。這一切都得益於我們良好的資產負債表狀況，本季度我們擁有約45億美元的現金和66億美元的債務。接下來，我將把會議交還給Gabby。

Gabrielle Brown（首席投資者關係官）

很好。謝謝Steve。現在，我們非常樂意回答投資界的提問。請注意，與之前的財報電話會議一樣，我們預計不會回答關於Fox即將進行的Roku交易的問題。我們已經向SEC提交了有關該交易的文件，因此今天的提問應集中在Fox的獨立業績上。

操作員

女士們、先生們，如果您有疑問，請按星號鍵，然后按1鍵。聽到提示音后，您將被放入等待隊列中。您可以隨時取消等待狀態，只需再次按星號鍵，然后按1鍵即可。如果您使用的是揚聲器，請在按鍵前拿起聽筒。請限制每個問題不超過一個問題。如果您有任何問題，請再次按星號鍵，然后按1鍵。

現在，請稍等片刻。第一個問題是來自高盛的Michael Ng的提問。請繼續。

Michael Ng（分析師）

您好，早上好。感謝您的提問。我想了解一下Fox One對分銷收入的影響。看到過去12個月中訂閲用户的淨增長情況確實令人鼓舞。這對您如何看待長期的分銷收入增長有什麼啟示嗎？如果您能談談Fox One最大的增長機會，尤其是在NFL賽季即將到來之際，那將非常有幫助。

謝謝。

拉克蘭·默多克（執行主席兼首席執行官）

謝謝，邁克。總的來説，福克斯一臺的表現非常出色。我們制定的戰略得到了很好的實施。最令人滿意的是，新增的訂閲用户幾乎都是來自原有用户群體之外，因此我們能夠彌補本季度傳統訂閲用户的減少。我認為，大約97%的新訂閲用户並沒有有線電視訂閲。

這是一個非常棒的結果。説實話，在制定福克斯一臺的策略和預算時，我並不相信我們能取得這樣的成果。但實際上，這得益於我們的精明決策和謹慎的營銷策略——我們知道，從付費電視系統轉至福克斯一臺的用户並不會給我們帶來好處。所以，我們確實非常專注於實現這一目標，團隊也做得非常出色。不過，需要注意的是，隨着體育賽季的來臨和結束，福克斯一臺的訂閲用户數量會有所波動。因此，我提醒大家，隨着體育賽季的變動，福克斯一臺是否能夠完全彌補傳統生態系統中的用户流失呢？恐怕不能，因為體育賽季的變動會導致用户數量的波動。只是想提醒一下而已。

加布里埃爾·布朗（首席投資者關係官）

好的，下一個問題請開始提問。

操作員

我們有來自瑞銀的約翰·霍杜利克的提問，請繼續。

約翰·霍杜利克（分析師）

謝謝，大家早上好。我想問幾個關於廣告方面的問題。首先，能否介紹一下你在廣播領域或新聞領域的CPM定價方面的進展？另外，你們在Tubi平臺上的收入增長似乎與YouTube和Netflix的趨勢相反。拉克蘭，你能談談CTV廣告市場的現狀嗎？

拉克蘭·默多克（執行主席兼首席執行官）

早上好，約翰。總體來説，我們的廣告形勢非常好，雖然無法直接評價整個市場的情況，但我們的各個業務領域都表現得很不錯。每隔幾年就需要重新評估一次市場狀況，因為政治周期的變化會影響廣告市場的穩定性。不過，從整體來看，政治廣告收入一直很可觀，這一周期內的政治廣告收入已經超過了3.5億美元。

其中，地方電視臺的收入達到了2.5億美元左右。在地方電視臺，由於資源有限，這部分收入會在某個周期內被擠出市場，但這仍然是一個非常積極的數據。此外，Tubi平臺也有約5000萬美元的收入，這些收入也可以算作地方電視臺的收入，因為它們是定向廣告。還有大約5000萬美元的全國性政治廣告收入，這些收入分佈在體育、新聞和娛樂領域。

所以，我們的表現確實非常出色。在CPM方面，我們仍然有巨大的增長空間。正如大家所知，憑藉Fox News的強大實力，我們在與廣播媒體的競爭中具有明顯優勢，而不是與有線電視新聞網競爭對手競爭。我們有很大的潛力將CPM提升到廣播CPM的水平。而在Tubi平臺上，我們的收入增長一直很強勁——就像我們在之前的會議中提到的那樣，Tubi業務之所以如此成功，主要是因為總觀看時間的增長。這有很多原因，但其中最重要的原因是：Tubi的用户群體以年輕人為主，他們多樣化，而且大多數用户都是無線上網用户。對於廣告商來説，這些用户是非常難以觸及的群體，這也是Tubi能夠吸引到大量廣告收入的原因之一。

令人欣慰的是，這種增長趨勢在本季度繼續延續，Tubi因此越來越強大。

加布里埃爾·布朗（首席投資者關係官）

請提問下一個問題。

操作員

我們有來自高盛公司的邁克爾·莫里斯的問題。請繼續提問。

邁克爾·莫里斯（分析師）

謝謝。早上好，各位。我想問一下，尼爾森報告稱，在中期選舉之前，Fox News的收視率有所下降。希望您能解釋一下為什麼會這樣，這對廣告收入趨勢有什麼影響，以及您未來可能會考慮或採取的任何戰略或內容調整措施。Fox One的收視率是否也被計入尼爾森的收視率統計中呢？另外，關於Fox One的捆綁服務，約翰最近説，這種捆綁服務對Fox的影響並不大。請問為什麼這種捆綁服務沒有產生效果呢？您認為需要什麼條件才能與大型流媒體平臺達成更深入的合作協議呢？謝謝。

拉克蘭·默多克（執行主席兼首席執行官）

謝謝，邁克爾。首先，讓我們來談談Fox News的收視率情況。今年，我們的表現非常出色——市場份額超過了兩家有線電視競爭對手的總和。所以，我們的業務狀況非常好，我們對團隊感到非常自豪。不過，我們看到一些觀眾疲勞的現象，因為過去幾年里，觀眾經歷了許多重大的新聞事件。去年的新聞周期非常緊張，我們很難與去年相比。比如總統就職典禮、查理·柯克的悲劇事件，還有洪水災害等等。

去年的新聞周期確實非常緊張，但我們也看到了類似的情況。這次的新聞周期與2006年中期選舉時的情況有些相似，當時正值總統第二個任期的中間階段，觀眾出現了疲勞現象。這些觀眾不會轉向其他新聞頻道，也不會轉向MSNBC或CNN。

他們只是感到厭倦了，整體上看電視的時間也減少了。所以我們對自己目前的狀況非常有信心，我們也知道如何應對這種情況。至於Fox One的捆綁服務，我們知道Fox One會與各種分發商、平臺和其他內容提供商合作。這項服務還處於初期階段，隨着服務的不斷發展，我們會推出更多的捆綁服務。

加布里埃爾·布朗（首席投資者關係官）

請提問下一個問題。

操作員

我們有來自美國銀行的傑西卡·雷夫·埃利希的問題。請繼續提問。

傑西卡·雷夫·埃利希（分析師）

謝謝。大家早上好。有兩個問題想問一下。首先關於Tubi——我記得Lachlan，不知道是一年還是兩年前，Tubi的營收增長達到了中等水平。您當時説這不太可持續，或者認為這種增長無法持續下去。現在我們的營收增長了30%以上，我覺得這一趨勢在本季度仍然持續。對於Tubi的利潤率前景，您有什麼看法嗎？

另外，Steve剛纔提到，回購計劃將在本季度恢復。這對Roku交易的時間安排有什麼影響嗎？您是説回購計劃暫時暫停，直到……

Lachlan Murdoch（執行主席兼首席執行官）

嗨，Jessica，早上好。感謝您讓我對Tubi的看法有所改變。我不記得自己説過這話，但如果您這麼說了，那肯定是我説的。Tubi的表現非常出色，持續增長。顯然，我們投入了大量的精力來推動其發展。正如我所説，我們看到這種增長在本季度繼續下去。所以，感謝您指出這一點。至於利潤率，我們認為，就像我們之前多次提到的那樣，一旦Tubi更加成熟，利潤率有望達到20%左右。

Steve Tomczyk（財務總監）

是的，爲了進一步説明這一點，Jessica，本季度的EBITDA相比上一季度有所增長，這表明我們的EBITDA勢頭依然良好。至於回購計劃，請不要將我們重新啟動回購計劃與預計的交易完成時間聯繫起來。這是兩個獨立的決定。

Gabrielle Brown（投資者關係主管）

很好。還有最后一個問題。

操作員

我們有來自摩根大通的David Karnovsky的一個問題。請繼續提問。

David Karnovsky（分析師）

謝謝。我想繼續討論一下廣告相關的問題。公告中提到有線電視數字新聞的年度廣告收入有所下降。我想了解一下，在當前複雜的網絡流量環境下，你們的平臺是如何運作的？另外，鑑於Fox電視臺在世界盃上的成功，你們對於2030年的版權問題有何規劃？我認為FIFA可能會出售英語和西班牙語的聯合版權。

謝謝。

Lachlan Murdoch（執行主席兼首席執行官）

謝謝David，歡迎提問。關於數字媒體方面，正如您所知，Fox News Digital是美國收入最高的數字新聞網站。我認為這是一個競爭非常激烈的市場，我們對那里的表現非常滿意。至於世界盃的版權問題，我想問題是，我們是否會爭取到世界盃的版權？顯然，我們對去年世界盃的表現非常滿意，我們會像對待所有體育賽事的版權一樣，審慎地考慮2030年和2034年的版權問題。

Gabrielle Brown（投資者關係主管）

很好。現在時間到了，但如果您還有其他問題，請給我或Charlie Costanzo打電話。非常感謝您今天參加我們的會議。

操作員

謝謝。女士們、先生們，這次Fox 2027年第一季度的財報電話會議就到此結束。謝謝。

免責聲明：此文本僅用於提供信息目的。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄過程中仍可能存在錯誤或遺漏。如需獲取公司的官方聲明和財務信息，請參考公司的SEC文件及官方新聞稿。與會者和分析師的發言僅代表他們在通話當天的觀點，可能會隨時發生變化。