普信集團第三季度營收增長 淨流出達283億美元

普信集團（T. Rowe Price Group）公佈第三季度營收和調整后收益均有所增長，得益於平均管理資產規模的增加。然而，受股票策略和美國客户資金流出的拖累，該資產管理公司當季淨流出資金達到283億美元。

截至2026年9月30日的第三季度，淨營收同比增長5.9%至20.0億美元。調整后淨營收增長5.3%至20.1億美元，而調整后攤薄每股收益從上年同期的2.81美元升至2.86美元。在美國通用會計準則（GAAP）下，攤薄每股收益從2.87美元降至2.79美元，歸屬於普信集團的淨利潤為6.123億美元。

該公司按GAAP標準計算的營業利潤從6.432億美元增至7.698億美元，營業利潤率從34.0%提升至38.4%。調整后營業利潤從7.741億美元增至8.092億美元，而調整后營業利潤率則從40.6%微降至40.3%。

股票贖回持續，資金淨流出擴大

當季淨流出資金較上年同期的79億美元和第二季度的65億美元有所擴大。股票策略佔第三季度流出資金的256億美元，而多資產產品流出76億美元。這些贖回被34億美元的固定收益資金流入和15億美元的另類投資資金流入所部分抵消。另類投資資金流中包括12億美元由管理者主導的分紅清算。

機構客户淨撤資188億美元，零售客户佔流出資金的95億美元。美國客户錄得286億美元的淨贖回，而亞太、歐洲、中東、非洲及加拿大客户則貢獻了3億美元的淨流入。

目標日期產品錄得65億美元的淨流出，其中包括來自某確定繳費計劃的大額贖回。目標日期資產規模為6140億美元，而美國確定繳費計劃資產總額為8420億美元。養老金資產佔公司整體管理資產規模的64%。

期末管理資產規模（AUM）為1.86萬億美元，高於上年同期的1.77萬億美元，但低於第二季度末的1.89萬億美元。平均AUM從上年同期的1.72萬億美元增至1.89萬億美元，儘管有效費率持續承壓，但仍支撐了投資顧問收入的增長。

投資顧問費收入從17.0億美元增至18.0億美元，約佔淨營收的90%。不含績效費的有效費率從上年同期的39.1個基點和上季度的38.1個基點降至37.8個基點。

按GAAP標準計算，基於資本配置的收益（主要反映應計業績提成的變動）為5990萬美元，經過非GAAP調整后為6310萬美元。公司表示，應計業績提成的變動在各季度間可能存在波動。截至季度末，約230億美元按費率計費的另類投資AUM具備賺取業績提成的資格，預計約半數應計業績提成通常將保留在營業利潤中，其余部分確認爲薪酬費用。

ETF業務擴張的同時費用保持受控

調整后營業費用為12.0億美元，同比增長5.8%，但環比下降0.3%。2026年前九個月，不含業績提成薪酬的調整后營業費用增長4.0%至35.1億美元。

儘管全公司出現資金流出，普信的交易所交易基金（ETF）業務仍繼續吸引資金。ETF在第三季度產生38億美元的淨流入，2026年前九個月淨流入110億美元，推動ETF管理資產規模達到338億美元。截至9月30日，該公司擁有39只ETF，包括當季推出的6只，其中有11只ETF的管理資產規模已超過10億美元。

在不同衡量周期內，投資業績喜憂參半。在符合條件的美國基金中，按1年期計算有60%跑贏晨星同類中位數，按10年期計算有61%做到這一點。按AUM計算，這兩個數字分別為57%和69%。在多個周期內，相對於被動同行和複合基準的表現較為疲軟，公司指出過往業績並不保證未來表現。

截至季度末，普信擁有49.3億美元的現金和可自由支配投資。當季公司通過股息向股東派發了2.85億美元，未報告股票回購。季度股息維持在每股1.30美元。

業績演示文稿指出的主要不確定性包括持續的資金淨贖回、較低的有效費率以及業績提成的季度間波動。公司還警告稱，市場狀況、投資業績、產品需求、監管動態以及AUM的變化可能導致未來業績與當前預期產生重大差異。