哈雷戴維森上調2026年業績指引 因北美零售銷量增長

在北美零售額連續第四個季度增長且出貨量下降減少了經銷商庫存后，哈雷戴維森公司（Harley-Davidson Inc.）上調了其摩托車和金融服務業務的2026年業績指引。儘管綜合營收和利潤大幅下滑，反映出摩托車批發量減少以及哈雷戴維森金融服務公司（Harley-Davidson Financial Services）向輕資產模式轉型，但公司依然改善了業績前景。

這家總部位於密爾沃基的摩托車製造商目前預計，2026年全球摩托車零售量和批發出貨量均在135,500輛至139,000輛之間，高於此前預測的133,500輛至138,500輛。公司將哈雷戴維森摩托車公司（Harley-Davidson Motor Company）的預期營業利潤從1,000萬美元至5,000萬美元上調至2,500萬美元至5,500萬美元，同時將HDFS的營業利潤指引範圍從5,500萬美元至7,000萬美元上調至6,000萬美元至7,000萬美元。

哈雷戴維森還將計劃的資本支出縮減至1.4億美元至1.65億美元之間，而此前預期的範圍為1.75億美元至2億美元。LiveWire撤回了其營業虧損指引。

零售增長與出貨量下滑形成鮮明對比

第三季度，哈雷戴維森摩托車全球零售量同比增長5%至35,833輛。北美市場銷量增長9%至25,603輛，標誌着該地區銷量連續第四個季度實現同比增長。在美國巡航車（cruiser）總類別中的市場份額達到66%，同比提高14個百分點。

公司將北美的增長部分歸因於Super Glide和Deadwood車型的推出，管理層表示其表現超出了預期。哈雷戴維森還表示，Sprint和Sportster車型的推出仍在按計劃進行。Sprint 440在美國的預計售價爲5,999美元。

北美以外地區的表現參差不齊。歐洲、中東和非洲地區的零售量下降5%，拉丁美洲下降7%，而亞太地區銷量增長1%。2026年前九個月，全球零售量增長4%至111,807輛，其中北美市場以8%的增幅領跑。

該季度摩托車批發出貨量下降8%至33,616輛。旅行車（Touring）出貨量下降18%，探險旅行車（adventure touring）出貨量下降20%，但巡航車增長8%以及運動型和輕量級摩托車增長22%抵消了部分降幅。

零售銷量超過出貨量，使全球經銷商的新摩托車庫存同比減少26%，環比第二季度減少6%。哈雷戴維森表示，去庫存旨在支持經銷商的盈利能力和長期健康發展。

摩托車業務營收下滑，但季度利潤率有所提升

哈雷戴維森摩托車公司（HDMC）的營收下降10%至9.64億美元。其中摩托車業務營收下降11%至7.34億美元，零部件及配件營收下降9%至1.53億美元，服裝及授權業務營收下降3%至6,000萬美元。

HDMC營業利潤下降18%至4,400萬美元，營業利潤率為4.6%，而上年同期為5%。該業績包含了與戰略調整相關的1,400萬美元重組費用。

毛利率增長173個基點至28.1%，這得益於製造及其他因素和匯率變動，但部分被產品組合、淨定價和原材料成本所抵消。調整后EBITDA保持在9,400萬美元不變，而Non-GAAP調整后EBITDA利潤率提升102個基點至9.7%，原因在於毛利率走強和營運費用管控抵消了營收下降的影響。

在哈雷戴維森公司（Harley-Davidson Inc.）合併層面，第三季度營收下降19%至10.8億美元，營業利潤驟降92%至3,700萬美元。歸屬於公司的淨利潤為4,300萬美元，稀釋后每股收益下降87%至0.40美元。上年同期業績包含了與KKR和品浩（PIMCO）開展的HDFS交易相關影響，從而影響了可比性。

HDFS在輕資產模式下運營

HDFS營收下降58%至1.11億美元，主要是由於上年出售貸款資產后零售融資應收款項余額減少。營業利潤為1,100萬美元，同比下降98%，營業利潤率為9.7%。上年同期的業績包含了與交易相關的因素，包括大幅減少信用損失準備金所帶來的收益。

零售貸款發放總額同比增長4%。年化管理零售信用損失率為3%，上年同期為3.2%，2024年可比時期為3.1%。由HDFS管理的融資應收款項（包括自持和表外服務貸款）總計為64億美元。

由於電動摩托車和STACYC產品的綜合銷量增長20%，LiveWire部門的營收增長41%至790萬美元。由於毛利率改善，其營業虧損收窄40萬美元至1,780萬美元。

關税風險及其他風險依然存在

哈雷戴維森目前預計2026年新增或上調關税的總成本為1.05億美元至1.20億美元，而此前預估為7,500萬美元至9,000萬美元。公司前九個月產生的毛關税費用約為9,400萬美元，而上年同期為4,500萬美元。在採取緩解措施后，預計全年的淨影響約為6,500萬美元至8,000萬美元。

管理層指出貿易政策環境具有高度不確定性，理由是規則頻繁變動、法律挑戰以及法院判決逆轉。公司表示，其主要設在美國的製造和採購佈局減輕了關税風險，但未能完全消除該風險。

演示文稿中列出的其他風險包括消費者需求變化、供應鏈中斷、HDFS的信貸表現、經銷商資金實力、新產品推出的執行情況，以及LiveWire獲取充足外部資金的能力。LiveWire已披露，現有狀況使其對能否持續經營產生重大懷疑。

截至9月底，哈雷戴維森持有的現金及現金等價物為20.8億美元，高於第二季度末的19.0億美元。今年迄今的自由現金流從3.15億美元降至2.12億美元，反映出經營現金流有所下降，但資本支出減少37%抵消了部分降幅。該季度，公司通過9,100萬美元的自主股票回購和1,900萬美元的現金股利，向股東回報了1.10億美元。