施樂因第三季度營收下滑下調2026年利潤及現金流展望

施樂控股公司（NASDAQ: XRX）下調了2026年調整后營業利潤和自由現金流預期，此前由於IT解決方案業務表現疲軟、中端打印業務承壓以及投入成本上升，抵消了其核心「打印及其他」板塊強勁的盈利能力，導致第三季度營收下降4.7%。公司維持全年營收預期在約76億美元不變。

在截至2026年的該財季，施樂報告營收為18.7億美元，低於去年同期的19.6億美元，按固定匯率計算下降4.5%。調整后營業利潤增長91%至1.24億美元，調整后營業利潤率從3.3%擴大至6.6%。盈利改善反映出「打印及其他」業務盈利能力的提升以及銷售、管理及一般費用率的下降。

調整后淨利潤從2700萬美元降至700萬美元，調整后每股收益從0.20美元降至0.02美元。在通用會計準則（GAAP）下，施樂計入淨虧損10.2億美元，合每股虧損7.73美元，其中包括9.59億美元的商譽減值計提。上年同期的GAAP淨虧損為7.60億美元，合每股虧損6.01美元。

售后收入下滑但打印業務盈利能力提升

「打印及其他」業務營收下降2.9%至16.9億美元。受入門級和高端系統增長支撐，設備營收增長2.6%至3.93億美元，而售后收入則下降4.5%至13.0億美元。

設備總安裝量同比增長9%。入門級設備安裝量增長16%，高端設備安裝量增長13%（其中包括生產型設備安裝量增長13%）。中端設備安裝量下降20%，反映出管理層指出的對其全年展望構成關鍵壓力的弱勢。

該板塊的調整后毛利率從30.0%升至30.6%。板塊利潤增長一倍以上，從6400萬美元升至1.36億美元，將該板塊的利潤率從3.7%提升至8.1%。

施樂表示，生產型設備需求保持健康，該季度生產型設備營收增長14%。近期宣佈的三個平臺計劃於2027年開始發貨，而公司與賽康（Xeikon）的合作旨在擴大其在包裝和標籤領域的業務佈局。

IT解決方案業務拖累營收與利潤

IT解決方案業務營收下降17.3%至1.87億美元，其中產品收入下降23%，服務收入下降7%。板塊利潤大幅下降55.6%至800萬美元，其利潤率從8.1%收窄至4.4%。

管理層將下滑歸因於銷售隊伍重建耗時超預期、項目管道轉化放緩以及供應商和分銷商收緊條款。施樂預計第四季度的同比表現將有所改善，理由是積壓訂單增長24%以及項目管道更大，同時也在使成本與該部門當前的營收年化率保持一致。

今年迄今，IT解決方案的總賬單額增長1%，總預訂額增長5%。該業務從施樂原有的打印客户中獲取了約1.88億美元的新商機。在微軟雲服務的推動下，雲與託管賬單額錄得兩位數增長，同時由於設備組合的改變，個人電腦（PC）銷售額也有所增加。

現金生成能力減弱，槓桿率維持高位

經營性現金流從1.16億美元降至3000萬美元，自由現金流從8800萬美元降至700萬美元。施樂在季度末持有的現金、現金等價物及受限現金為5.30億美元，而去年同期為5.35億美元。

總債務為42億美元，淨債務為37億美元。總債務為過去12個月調整后EBITDA的5.4倍，低於第二季度的5.9倍，而淨槓桿率從5.1倍降至4.7倍。

公司表示，降低槓桿率仍是首要任務。2026年前九個月，公司通過公開市場購買償還了2.00億美元債務，並通過認股權證計劃註銷了另外800萬美元的可轉換票據。施樂還同意將1.74億美元2028年到期的票據置換為2030年到期的第一受償權票據和普通股，從而將總債務減少了5300萬美元。

施樂正暫停發放普通股和優先股股息，預計此舉每年可節省約2800萬美元用於償還債務。公司預計年底總槓桿率為5.6倍，淨槓桿率為4.7倍。在2028年8月之前，公司沒有重大債務到期，2027年到期的債務不足1.60億美元。

全年利潤與現金流預期下調

施樂目前預計2026年調整后營業利潤為4.50億至4.75億美元，低於此前預測的5.55億至6.05億美元。預計自由現金流為5000萬至1.00億美元，而此前預期約為2.50億美元。

管理層指出了下修預期的四個主要原因：相比最初指引，內存和石油成本帶來了6000萬美元的增量不利因素；中端打印需求下滑快於預期；市場狀況更為疲軟，預計下半年季節性改善較少；以及對IT解決方案的預期有所下調。關税應收款收益減少以及融資應收款交易的時間安排，也是現金流前景下調的原因之一。

公司正在採取定價舉措、進一步削減成本以及長期結構性舉措予以應對。施樂預計，2026年從利盟（Lexmark）整合協同效應中獲得1.75億至2.25億美元的收益，從其轉型舉措中獲得約1.00億美元的收益。預計到2027年，利盟的累計年化成本協同效應將至少達到3.50億美元，儘管實現這些收益仍受制於整合和執行風險。

施樂指出的其他不確定因素包括：宏觀經濟疲軟、通貨膨脹、利率上升、關税和供應鏈中斷；競爭與技術變革；網絡安全威脅；債務狀況及融資渠道；外匯波動；以及公司整合利盟並實現預期協同效應的能力。