安特羅中游公司2026年第三季度財報電話會議記錄

Antero Midstream公司於周四公佈了第三季度的財務業績。公司第三季度財報電話會議的錄音內容如下。

Benzinga的API功能允許用户實時訪問財報電話會議的錄音和財務數據。請訪問https://www.benzinga.com/apis/以獲取更多信息。

您可以訪問https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=iCv47ANZ來觀看視頻會議。

Antero Midstream公司正在擴大其在Marcellus Shale地區的業務規模，重點在於HG資產的收購與整合、水資源開發項目以及新的區域管道業務單元的建設。

預計第四季度，淡水輸送量將增加，吞吐量也會有所增長，這將帶來較高的EBITDA增長率，而到2027年，EBITDA的增長幅度預計將達到兩位數。

該公司正在建設Eastside Express項目，有多個下游合作伙伴對此表示興趣，這得益於液化天然氣設施和公用事業領域的需求。該項目的潛在價值可達數十億美元。

第三季度的亮點包括集輸量增加了19%，壓縮量增加了17%。調整后的EBITDA達到了2.91億美元，同比增長了3%。

本季度公司的資本投入為5100萬美元，扣除股息后的自由現金流為4.49億美元，這些資金被用於減少超過4億美元的債務。

公司的槓桿率已降至2.8倍，預計2027年將繼續增加資本投入，同時保持強勁的資產負債表狀況。

**運營商**

大家好，歡迎參加Antero Midstream公司2026年第三季度的財報電話會議。目前所有參與者都處於僅可收聽的模式。正式演講結束后將進行問答環節。如果有人在會議過程中需要幫助，請按電話鍵盤上的0鍵。請注意，今天的會議已經被錄製下來。現在，我將會議交給投資者關係副總裁Dan Katzenberg。

謝謝。現在可以開始提問了。

Dan Katzenberg（投資者關係副總裁）

感謝大家參加Antero Midstream公司的第三季度投資者電話會議。我們將先簡要介紹一些財務和運營方面的亮點，然后讓大家提問。我還想提醒大家，我們可以在我們的網站anteromidstream.com上查看專門的財報電話會議資料。今天的會議中可能會包含一些非GAAP財務指標。請參考我們的財報新聞稿，瞭解有關這些指標的重要信息。今天與我們會面的還有Antero Midstream公司的首席執行官兼總裁Michael Kennedy、財務總監Justin Agnew，以及Antero Resources公司的財務總監Brendan Krueger。接下來，我將把會議交給Mike。

Michael Kennedy（首席執行官兼總裁）

謝謝Dan。大家早上好。我將從第三張幻燈片開始介紹。Antero Midstream公司繼續擴大其在Marcellus Shale地區的業務規模，以支持北美地區不斷增長的天然氣需求。這一擴張包括我們對HG資產的收購與整合、有機的な集輸和水資源開發項目，以及新的區域管道業務單元。首先談談水資源方面，有兩支施工隊伍正在負責Antero Midstream公司所擁有的土地上的工程，支持兩個已經鑽探但尚未完工的項目。預計第四季度，淡水輸送量將增加，同時吞吐量也會有所增長，這將帶來較高的EBITDA增長率。我們還將力爭在年底前完成HG水系統的整合工作，並實現收購時所預期的所有水資源協同效應。

在第三季度，我們的傳統業務以及HG水務系統的運行時間均達到了100%，這為我們全面整合運營打下了良好的基礎。展望2027年，這些增長項目以及水務系統的一體化運作預計將帶來兩位數的EBITDA增長率。關於我們新成立的區域管道業務部門，我們繼續推進Eastside Express項目的建設。自上一季度宣佈該項目以來，我們已經收到了多個下游合作伙伴的意向，他們希望通過管道系統獲得AR的天然氣供應。這一趨勢表明阿巴拉契亞地區的行業格局正在發生變化。與過去由生產商主導的擴張不同，如今的機會是由液化天然氣設施、公用事業公司以及美國不斷增長的電氣化需求所推動的。

重要的是，與之前那些外包給第三方的擴張項目不同，Antero Midstream現在擁有足夠的規模、資產負債表、產能和專業知識來抓住這些機會。我們正在積極尋求數十億美元的項目機會，包括第一條連接天然氣需求中心的區域管道線路，以及綜合性的電力項目。隨着現有的第三方協議即將到期，我們計劃利用自己的基礎設施來掌控更多以前由這些供應商提供的服務價值鏈。

這一戰略使得AM能夠在擴大AR的利潤空間方面發揮重要作用，併爲西弗吉尼亞州的工業發展提供服務，提供定製化的基礎設施，將不斷增長的需求與優質的生產商聯繫起來。接下來，我將把演講交給Justin。

Justin Agnew（財務總監）

謝謝Mike。首先，讓我們看一下第四張幻燈片中第三季度的亮點。收集和壓縮量分別增加了19%和17%。正如新聞稿中所提到的，本季度的吞吐量受到了約10 Bcf的削減影響。第三季度的調整后EBITDA為2.91億美元，同比增長了3%。本季度投入的資本為5100萬美元，這也意味着EBITDA的增長幅度高於資本投入的增幅。

扣除股息后的自由現金流為4.49億美元，其中包括來自Clearwater訴訟的3.77億美元收入。這筆現金流被用來減少超過4億美元的債務，並在達到槓桿目標后加速股票回購。最后，讓我們看一下第五張幻燈片，它展示了過去幾年我們的資產負債表改善情況。截至9月30日，我們的槓桿率為2.8倍，低於3倍的目標，但與去年同期相比有所上升。如頁面右側所示，自2022年底首次收購干氣收集資產以來，我們的槓桿率已經下降了一半。此后，我們又整合了五個價值14億美元的收購項目，投入了超過10億美元的資本用於有機增長，使日處理量增加了超過1 Bcf，同時減少了600萬股股份。

展望2027年，我們預計會投入超過1億美元的資金用於Eastside Express和其他區域天然氣需求項目。即使在這些全面的增長項目之后，我們仍然擁有足夠的資產負債表能力來抓住Mike提到的那些大型基礎設施機會，同時保持領先的槓桿率和債務水平。總的來説，我們的資產負債表、穩定的自由現金流生成能力以及一體化的平臺使我們能夠充分利用阿巴拉契亞地區對天然氣基礎設施日益增長的需求。

那麼，操作員，我們現在可以開始問答環節了。

操作員

謝謝。如果您現在想要提問，可以按電話鍵盤上的1鍵，會聽到確認音，表示您的提問已加入等待隊列。如果您想撤回提問，可以按2鍵。對於使用揚聲器設備的參與者來説，可能需要先拿起聽筒后再按鍵。請稍等片刻，我們正在處理您的提問。謝謝。第一個問題來自高盛公司的約翰·麥凱。請繼續提問吧。

約翰·麥凱（分析師）

大家好，感謝大家的時間。非常感謝關於Eastside Express項目的更新信息，以及關於North South項目的一些初步意見。最后我想問的是，你們是否還在確定Eastside Express項目的規模？如果可以的話，能否分享一下關於該項目規模的最新想法，包括總投資金額等。另外，關於North South項目的任何初步意見也很有意思。謝謝。

邁克爾·肯尼迪（首席執行官兼總裁）

是的，該項目的規模沒有變化。預計投資金額為2億到3億美元。主要是7個連接點以及下游管道的建設，這些設施將滿足我們之前提到的需求拉動型產業需求。所以，項目規模沒有變化。所有事情都按照計劃進行，預計在2028年或2029年完成。至於North South項目，不知道約翰先生是否參加了會議，但大家都對Clarington市場很感興趣。我們認為，從我們的油田向該地區建設一條南北向的管道是非常合適的。

約翰·麥凱（分析師）

請問關於時間表的詳細信息如何？

邁克爾·肯尼迪（首席執行官兼總裁）

是的，在未來幾年內我們會開始規劃這個項目。目前我們正在評估初始資本需求，但我認為我們可能會在2027年完成該項目。

約翰·麥凱（分析師）

明白了，謝謝。第二個問題：感謝大家對明年EBITDA增長達到兩位數的預期。顯然，第三季度和第四季度的數據比較疲軟。你們已經提到了一些限制因素，但能否再詳細介紹一下基本量、利潤率等方面的信息呢？謝謝。

賈斯汀·阿格紐（財務總監）

是的，我認為第四季度並不會出現疲軟情況。公司的EBITDA將會創下歷史新高。2027年的EBITDA將達到10%。你們看到AR的預測是15到20 Bcf，而實際數值為4.3 Bcfe，比預測的4.2到4.3 Bcfe要高一些。因此，吞吐量會有增長。當然，這只是淨數值，實際上每AM的總產量會更高一些。此外，還有兩個水項目正在進行中，包括AR老地塊上的DUCs項目的完工。

這些項目將導致水量的大幅增加。這將使得第四季度的EBITDA增長率達到個位數水平。而到了明年，根據AR的預測，吞吐量將會有所提升。同時，由於我們有兩個施工團隊在運作，淡水供應也會有所增加。綜合這些因素，2027年的EBITDA增長率將會比2026年高出兩位數。

約翰·麥凱（分析師）

明白了，謝謝。

操作員

謝謝。如果您現在想要提問，可以按1鍵。看起來沒有更多的提問了。我們的問答環節已經結束。接下來由管理層來總結並發表最后的講話。

丹·卡岑伯格（投資者關係副總裁）

感謝您參加本季度的財報電話會議。如果您有任何疑問，請隨時聯繫我們。祝您有美好的一天。

操作員

今天的會議現在結束。您可以斷開線路了。感謝您的參與。祝您有愉快的一天。

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