墨菲美國公司2026年第三季度的財報電話會議記錄

Murphy USA（紐約證券交易所代碼：MUSA）在周四發佈了第三季度的財務業績報告。公司第三季度財報電話會議的錄音內容如下： Benzinga的API接口允許用户實時訪問財報電話會議的錄音及財務數據。請訪問https://www.benzinga.com/apis/以獲取更多信息。 可以訪問https://events.q4inc.com/attendee/615865132查看視頻會議錄像。 Murphy USA仍保持2026年開設45至50家新店的計劃，同時還有55家店鋪正在建設中。 該公司正在測試與White Castle的合作項目，該項目被內部稱為Murphy自動化餐廳解決方案（MARS）。初步結果顯示效果不錯，但還沒有達到可擴展的性能水平。 今年上半年的燃料銷量基本保持穩定，全年預計將下降1%至3%；不過，由於消費者對價格更加敏感，公司對未來銷量增長持樂觀態度。 儘管價格環境緊張，零售領域的燃料利潤率仍然接近去年的水平，這表明公司的利潤率結構較為穩固。 Murphy USA的戰略包括在熱門市場擴張、控制運營成本，以及在供應緊張的情況下利用自身的供應鏈優勢。 店內銷售，尤其是尼古丁產品，依然表現強勁，預計持續的促銷活動將進一步促進銷售。 QuickChek業務由於以食品為主且地域分佈集中，面臨壓力，但公司正在努力改善其業績。 公司對未來的表現充滿信心，預計在當前的市場波動和供應鏈能力下，公司將繼續受益。 弗雷達（主持人） 感謝大家的陪伴。我是弗雷達，今天我將擔任您的會議主持人。現在，我歡迎大家參加Murphy USA 2026年第三季度的財報問答會議。請確保所有線路都處於靜音狀態，以避免背景噪音干擾。如果您有疑問，請按星號鍵，然后輸入數字1。如果您想撤回問題，請再次按星號鍵。謝謝。 現在，我將把會議交給克里斯蒂安·佩克爾。請開始吧。 克里斯蒂安·佩克爾（投資者關係部門） 你好，弗雷達。大家早上好。感謝大家的參與。和我一起的是Mindy West，首席執行官，以及Donnie Smith，首席財務官。相信大家已經閲讀了昨晚發佈的財報和管理層評論文章，那麼我們現在就可以開始問答環節了。請每次只提出一個問題或后續問題，然后再回到隊列中等待回答機會。請注意，本次會議中的某些發言，包括問答部分，都屬於前瞻性陳述，根據1995年《私人證券訴訟改革法》的規定，這些陳述並不具有約束力。因此，無法保證這些事件一定會發生，也無法保證預測的結果一定會實現。有許多因素可能導致實際結果與預期有所不同。如需瞭解更多關於風險因素的信息，請參閱Murphy USA最新的10-K、10-Q、8-K文件以及其他最近的SEC備案資料。 Murphy USA不承諾在今天的會議上更新或修改任何前瞻性陳述。我們也可能提供一些不符合通用會計原則的業績指標。我們在財報新聞稿中提供了將這些非GAAP指標與GAAP基礎上的報告結果進行對照的表格，可以在我們的投資者專區找到相關材料。那麼，讓我們開始會議吧。我會再把會議交還給弗雷達。 弗雷達（主持人）

這是來自Melius Research公司的Jacob Aiken Phillips的提問。現在您可以開始發言了。

Jacob Aiken Phillips（Melius Research分析師）

大家好，早上好。關於門店佈局方面，目前有18家門店已經開業，還有55家正在建設中。今年計劃新開的45家門店是否能夠實現？今年新開的門店數量與2027年第一和第二季度相比有什麼不同？另外，2027年是否會再次出現半年度開店的情況呢？

Mindy West（首席執行官）

感謝你的提問，Jacob。是的，我們很高興能夠完成目前的門店佈局規劃。目前已有18家門店開業，還有55家正在建設中。同時，我們計劃在1月底前再開15到20家門店。因此，我們的目標仍然可以實現。希望到年底時，門店數量能達到45到50家，當然會比45家多一些。不過，很難預測12月31日與1月2日之間會有哪些門店開業，因為目前有很多門店正在建設中。

不過，我們希望能讓大家放心的是，那些正在建設的門店很快就會開業，這樣就能讓2027年的門店佈局更加完善。所以我們堅信，我們現在已經建立了足夠的門店數量，每年可以開設50家門店，不僅針對今年，還包括明年，甚至到2028年還能做得更好。我們預計到2028年，我們的門店數量會進一步增加。所以，現在還無法預測2027年的具體情況，不過我們可以説，目前的結果已經很令人滿意了。

顯然，會有一些門店在年初就開業，但我們也預計在第二、第三和第四季度會有更多的門店開業。

Jacob Aiken Phillips（Melius Research分析師）

非常有幫助。那麼關於White Castle的合作項目，您有什麼初步的觀察和客户行為數據可以分享嗎？

Mindy West（首席執行官）

是的，這也是一個很好的問題，Jacob。實際上，我們已經預料到了這個問題。需要明確的是，我們在內部將這個項目稱為MARS——Murphy Automated Restaurant Solutions。我們認為這是一個需要經過測試才能推廣的項目。目前，我們已經在市場上擁有超過100家門店，並且正計劃將這一模式擴展到新的市場和業態中。我們的目標是三個方面的：一是驗證客户需求是否與我們的運營模式相匹配；二是評估各門店的經濟效益；三是瞭解消費者在加油站的消費行為。

目前還太早，無法對未來的業績進行預測，不過我們目前看到的結果已經很令人滿意了。希望在未來通話中能夠更詳細地介紹情況。

Freda（操作員）

接下來是來自Goldman Sachs的Bonnie Herzog的提問。現在您可以開始發言了。

Bonnie Herzog（Goldman Sachs分析師）

謝謝，早上好。我有一個關於燃油量的問題。您之前提到，您對全年燃油量的預測是負1到負3。但是從目前的情況來看，燃油量基本持平。我知道第四季度的競爭會更加激烈，但燃油量的波動可能仍會在那個範圍內。希望Mindy能談談您的看法，以及您在加油站觀察到的消費者行為。

謝謝。

明迪·韋斯特（首席執行官）

是的，我們可以説，由於我們所處的市場環境更加複雜，我們的業務因此獲得了優勢。因為這意味着客户對價格更加敏感。對於第三季度來説，我相信我們在27個州內的價格都超過了4.10美元/加侖。不過，如果這種情況持續下去，客户的價格敏感度將會增加，預算方面也會面臨更大的壓力。所以我們預計加侖數會有所增長。此外，我們的市場份額也在繼續增加。

第三季度的業績表明，無論是在總加侖數上還是在同店銷售上，我們都取得了增長，比OPIS的業績要好6%。所以當OPIS的業績持平時，我們的業績反而略好一些。我們知道，更高的絕對價格確實會增加客户的敏感度。但是，我們還需要一個合適的價格環境，才能創造出額外的價值。在本季度的前半段，由於高價環境的存在以及價格的下降，我們看到了預期中的效果。

至於第四季度的情況，現在還無法確定。不過，從目前的銷量來看，10月份的銷量已經達到了去年的100%，儘管有一些颶風事件導致部分店鋪關閉了幾天。所以，我們對未來的前景持樂觀態度，也期待着2027年的到來，因為我們認為，隨着進入明年，這種波動性和更高的價格將持續下去。

邦妮·赫爾佐格（高盛分析師）

是的，這確實有一定的道理。如果可以的話，我想再問一下關於燃料成本的問題。在回顧本季度的燃料利潤率時，能否詳細介紹一下燃料成本的構成？我的意思是，零售領域的燃料利潤率似乎受到了一定的壓力。那麼，請介紹一下這方面的情況吧。另外，我知道很多燃料供應和RIN的因素都是由於不可控因素導致的。

但是，我們應該如何來預測第四季度及明年的燃料供應情況呢？基於您剛纔的講解，謝謝。

明迪·韋斯特（首席執行官）

邦妮，我真慶幸自己不是分析師，不需要進行模型預測。因為我知道，有很多複雜的因素影響着我們的業績，每一個因素都可能產生重大影響。不過，我會盡力幫助您。在分析第三季度的數據時，雖然零售利潤率看起來有些疲軟，但實際上在7月份，價格確實有所上升，這顯然不是一個有利於利潤率提升的環境。實際上，整個季度的價格都在緩慢上升，這對利潤率來説並不是一個好的趨勢。事實上，由於我們與去年相比僅相差一美分，而去年的情況是價格下降的趨勢，這説明我們所討論的那些結構性問題確實給零售企業帶來了壓力。直到9月最后半個月，當價格上升並出現下降趨勢時，我們才得以實現利潤率和銷量的提升。

然后，當我查看燃料供應數據時，發現其趨勢呈上升趨勢。因此，我們對那些無法控制的因素產生了影響，尤其是在7月份。從可控制的角度來看，產品供應仍然非常緊張。雖然不像第二季度那樣緊張，但至少比第一季度要好一些。所以，與第二季度相比，第三季度的可控制因素有所減少，因為第二季度正面臨着最初的衝擊。

不過，我們仍然預計第四季度供應狀況會保持緊張狀態。我們預計這種情況不會有所改善。不清楚價格環境會如何發展，但想提醒大家，如果價格確實下降，那無疑會對我們無法控制的因素產生影響。不過，這應該會對零售領域的利潤率產生積極影響，從而帶來更大的利潤空間，同時還有機會創造更多的銷售機會，使得整體燃料業務的貢獻在那種環境下仍然很可觀。

不過，感謝Bonnie的講解，這里有很多複雜因素需要考慮。我不知道該如何用模型來描述這些情況，不過期待在1月份討論第四季度數據時能更詳細地分析這些數據。希望這能有所幫助。

Freda（操作員）：接下來有來自摩根大通的Tom Palmer的提問。請開始提問吧。

Tom Palmer（摩根大通分析師）：早上好，謝謝您的提問。我想繼續跟進Bonnie關於燃料供應的問題，想了解一下在可控制因素方面，由於RIN價格被分成了不同的類別，這些因素如何影響我們的燃料利潤呢？我們應該認為RIN價格的上升是一種長期性的有利因素，還是像您之前提到的那樣，影響可能只有3美分左右呢？或者，RIN的波動纔是關鍵呢？有任何建議嗎？

Mindy West（首席執行官）：RIN的波動可能會產生暫時性的影響。但實際上，價格變動是傳遞性的，因為我們獲得的RIN價格已經包含在我們獲取供應時所付出的成本中。所以，如果RIN價格急劇上升或下降，可能不會立即影響我們的供應成本。但在幾天之內，這種情況會逐漸恢復正常。因此，我們主要關注RIN的價格，因為它只是價格的傳遞而已。 我們所説的2到3美分，就是我們在正常環境下預期能夠獲得的利潤。而這部分利潤來自可控制因素帶來的收益。不過，在目前的供應緊張情況下，我們的燃料優勢會發揮得更明顯，因為我們擁有多種獲取供應的方式，因此可以以更低的成本獲得供應。所以，我們預計在供應緊張的情況下，我們的產品供應和批發業務能夠獲得的利潤將超過2到3美分。當然，那些無法控制的因素也會對價格走勢產生影響。

我們始終致力於控制成本。實際上，本季度的成本有所下降，我們預計下季度會有所回升。此外，我們還結合了去年為維護工作而實施的某些措施。因此，這些成本節約措施加上去年第四季度的節省，共同推動了這一適度的收入增長。不過，出於指導目的，我們仍然預計年底的業績會低於我們之前設定的最低目標。

進入明年后，我們的目標是在保持已有的優勢的同時，創造一些新的優勢。不過現在還無法具體預測未來的情況。

弗雷達（接線員）

來自富國銀行愛德華·凱利的問題來了。請繼續提問吧。

愛德華·凱利（富國銀行分析師）

您好，早上好。我想進一步討論一下燃料的利潤空間問題。您提到在價格上漲的情況下，零售業的利潤空間比預期的要好。能否請您提供一些背景信息，説明為什麼會出現這種情況？另外，如果您認為伊朗的情況最終會穩定下來，那麼您對利潤空間的預期是怎樣的呢？與2024年和2025年時每加侖28美分相比，利潤空間可能會有所變化嗎？還有，獨立盈虧平衡點是否會影響利潤空間呢？

明迪·韋斯特（首席執行官）

是的，當我們説價格上漲不利於利潤空間時，是因為企業必須不斷彌補因價格上漲而造成的損失。因此，市場需要時間來恢復平衡。在本季度，市場非常不穩定，很難實現盈利。所以我們一直在努力恢復市場的平衡，儘管之前的價格相對較低，但價格下降的時間較長。

我們還看到，例如，當涉及到市場份額時，OPIS表示，這會給那些邊緣零售商帶來更大的壓力。這些零售商只能通過提高利潤空間來彌補損失。因此，我們談論的結構性利潤空間仍然存在，也許每年能增加半美分左右。不過，根據本季度的數據來看，零售業的利潤空間與去年相比幾乎沒有變化，這證明了我們的盈利能力仍然很強。

展望未來，我們預計這種供應緊張、價格波動的情況將持續到明年。不知道戰爭何時結束，但即使戰爭結束后，正常化的過程也會很複雜，因為我們需要應對基礎設施的影響、煉油廠的維護問題、供應鏈的恢復以及戰略儲備的補充等問題。只要供應仍然緊張，我們就預計會有持續的波動，而這實際上是一個機會，因為Murphy USA的業務模式非常適合這種環境，我們的能力也允許我們利用這種持續波動的機會。因此，我們將能夠在產品供應方面獲得收益。不過，我們也面臨着給那些邊緣零售商帶來的壓力，但這也會使整個行業的利潤空間得到提升。

這樣，我們就可以在燃料業務的兩個方面都獲得好處。隨着明年即將開業的所有門店的開放，我們將處於更有利的環境中，這將提高我們在2027年及以后的盈利能力。

愛德華·凱利（富國銀行分析師）

作為后續問題，從競爭的角度來看，您能否談談在一些市場中所看到的差異？這些市場在銷量方面有些困難，是否有任何緩解的跡象？或者還有其他需要注意的變化嗎？

明迪·韋斯特（首席執行官）

是的，實際上並沒有什麼變化。仍然有一些地區存在壓力，但隨着市場的不斷發展，這些壓力會自然地轉移，因為各個市場都處於不同的成熟階段和競爭強度水平。我知道科羅拉多州和佛羅里達州是那些我們提到過存在較大競爭壓力的地區。但正如我們在今年的投資者報告中提到的那樣，科羅拉多州就是一個很好的例子，說明了當市場開始正常化時會發生什麼。

成交量仍然面臨壓力，我可以告訴你，這種情況確實存在。不過，消費品行業的銷售量已經完全抵消了-gallon的下降，這使得整個市場的貢獻度有所提升，對我們這樣的企業來説也是好事。所以，我們仍然在投資那些人們願意發展的市場。這很好，因為我們知道，隨着時間的推移，競爭將會再次給那些邊緣零售商帶來壓力，從而推動結構性利潤的提升。所以，確實有一些地區存在成交量方面的壓力——科羅拉多州和佛羅里達州就是其中的兩個例子。但是，我們的十大重點市場中，有七個地區的店鋪數量有所增長，這就是因為我們擁有更廣泛的業務佈局所帶來的好處。所以，競爭強度仍然存在。

我不會説這種壓力增加了或減少了。我只是想説，那些競爭激烈的地區會隨着時間而發生變化，但這種變化是可以預測的。

弗雷達（操作員）

接下來是由雷蒙德·詹姆斯公司的鮑比·格里芬提出的提問。請開始提問吧。

鮑比·格里芬（雷蒙德·詹姆斯公司分析師）

好了，謝謝大家提問。首先，我想談談門店方面的情況。在過去12個月里，你們新開的門店數量超過了40家。能介紹一下這些門店在開業第一年的情況嗎？另外，你們是否對門店的運營模式進行了一些調整？請介紹一下未來幾年門店發展計劃的最新情況。

明迪·韋斯特（首席執行官）

是的，謝謝你的提問，鮑比。我想説，最新的開店項目進展得還不錯。不過，燃料相關的業務增長速度稍微慢了一些，因為我們在年底時開了很多店，所以那些店鋪在冬季風暴期間受到了影響。后來，隨着價格的上漲，這些店鋪的業務也受到了影響。不過，儘管如此，它們仍在穩步發展。

如果我們回顧一下上一年的情況，我們在2025年的時候預計，這些新開的店鋪在稅后利潤方面能夠達到15%的增長率。那是在環境較為低迷的時期。所以，我們預計今年的情況會更好。不過，我們的目標是打造能夠持續運營30年的強大資產。正如你所知，我們的真正問題並不是業績問題，而是開店的速度。因為從數學角度來看，如果我們每年開50家店的話，去年的EBITDA甚至會超過11億美元。但顯然我們沒有做到這一點。我們分別開了18家、35家、22家和29家店。而這實際上給我們的業務帶來了負擔，使得我們在去年最糟糕的燃料環境下也無法實現EBITDA的改善。

因此，我們現在很興奮能夠完成我們的建設計劃，因為我們可以保持過去幾年所討論的進度。我們知道，無論宏觀經濟環境如何變化，這種進展都能推動我們的EBITDA有所改善。去年在困難環境下開設的門店正在逐漸恢復，但情況還不錯。今年的新建項目也會順利進行。我們繼續打造優秀的店鋪和位置。不過，關於您的問題的第二部分，我們確實在考慮新的經營模式，而不是完全放棄現有的模式。當然，2,800家門店在我們的業務佈局中仍然佔有重要地位，但我們也在思考是否有一些更小型、更大規模或全新的經營模式。

我們還重新設計了我們的拆除重建項目，可能不再採用傳統的拆除重建方式，而是進行大規模的翻新和改造。所以，我們的模式比以前更加靈活，不過現在還無法具體説明這些具體的措施。

鮑比·格里芬（雷蒙德詹姆斯分析師）

謝謝，這很有幫助。我覺得很有道理。那麼，也許可以轉向店內業務方面。特別是在尼古丁產品方面，顯然我們去年的促銷活動效果不錯。不過，我想了解一下，對於2027年的情況，你們對這個類別有什麼看法？我相信，隨着FDA的一些變化，電子煙產品可能會在第三季度末或第四季度初開始上市。所以，關於這些變化，你們有什麼消息嗎？

明迪·韋斯特（首席執行官）

是的，當然。不過，這個類別仍然處於促銷階段。由於消費者仍處於嘗試階段，他們並不特別喜歡某一種產品。我們看到很多顧客選擇口服尼古丁產品，他們開始嘗試將傳統的方法與電子煙產品結合使用。此外，還有新客户選擇從其他品牌轉向我們這里購買產品。

因此，供應商在這個類別上仍然會進行大量促銷活動，並願意與我們合作，因為我們能帶來高回報。另外，您還提到了電子煙產品以及其他可能合法化的產品。電子煙產品是一個漸進性的機會。目前，我們的商店里只有一種電子煙產品，預計在2027年會有更多產品上市。雖然目前範圍有限，但隨着更多產品被允許上市，這一領域將會變得更有意義。歷史上，這一類別一直很重要，所以我們知道，當銷售量恢復到合法渠道時，這里仍然有機會。我們肯定會抓住這個機會，並利用我們的供應鏈、能力和投資，成為最早向客户提供此類產品的企業之一。

弗雷達（操作員）

接下來是普倫·夏爾馬來自斯蒂芬斯公司的提問。請開始提問吧。

普倫·夏爾馬（斯蒂芬斯公司分析師）

早上好，感謝您的提問。我想先了解一下更廣泛的消費者情況，以及不同群體的看法。我知道您主要關注的是低收入消費者。但在當前汽油價格較高的環境下，您是否看到消費者從高端和中端品牌轉向普通品牌呢？更廣泛地説，您是否看到消費者從高價競爭對手轉向Murphy USA呢？

明迪·韋斯特（首席執行官）

您是指僅僅在燃料方面，還是也包括店內銷售方面呢？

普倫·夏爾馬（斯蒂芬斯公司分析師）

實際上是兩者都有。

明迪·韋斯特（首席執行官）

好的，太好了。那我們同時處理這兩個問題吧。關於RUL的具體數據，是的，本季度的RUL實際上增長了近2.5%，而在9月份則增長了兩倍以上。正如您所説，我們發現我們的客户從高端和中端市場轉移到了更低端的市場，還有一些客户因為我們的低價策略而轉向了我們的產品。在門店內，我們認為儘管面臨壓力，我們的客户仍然很有韌性。我們可以説他們是有選擇性的，但也很堅韌。衆所周知，我們的客户既有非自由支配支出，也有自由支配支出。儘管燃油成本上升，他們仍然繼續在非自由支配支出上進行消費。不過他們的消費行為仍然很謹慎，沒有惡化。舉個例子，我們有超過200萬的Murphy Drive Rewards客户的統計數據。

他們的總支出同比增長了50美元，這主要是由於燃油支出的增加。不過，非自由支配支出的支出基本保持穩定，實際上略有增長。所以，我們的客户正在做出權衡，但他們是在家庭預算的其他方面進行這種權衡，以吸收更高的燃油支出。由於我們的價值主張以及我們一貫的低價策略，我們仍然能夠吸引客户，即使他們的家庭預算受到限制。

所以，非自由支配支出的消費可能會受到一些壓力，但在我們門店內的自由支配支出方面，這些支出與日常消費密切相關，客户仍然有足夠的資金來購買這些商品。

Purun Sharma（Stephens分析師）

感謝您的色彩搭配。關於銷量方面，有一些人已經問過這個問題了，不過去年10月的銷量下降了約2%，因此我認為那時競爭相對容易一些。去年第四季度，銷量基本持平，這意味着11月和12月的競爭會更加激烈，正如Bonnie所指出的那樣。不過，從歷史來看，持續的價格下降會創造一定的競爭優勢。

因此，如果今年11月和12月的RBOB價格保持穩定或進一步下降，那麼我認為在這兩個月份看到同店銷量增長是可行的。

Mindy West（首席執行官）

有可能吧。嗯，我認為10月份的銷量持平是一個重要現象，因為去年並沒有發生颶風災害。但從價格角度來看，去年的確是低價格時期。不過10月份確實有所下降，11月份也有下降。所以，對於10月份的銷量來説，先是一波上漲，然后又有所下降。至於今年剩余時間的走勢，還有待觀察。

但如果我們的價格能夠持續保持在4美元以上，甚至有所上升，那麼我們的網絡中的大部分產品都可以達到4美元以上的價格，而競爭對手的產品則遠遠高於這個水平。這樣，客户對價格的敏感度就會降低。當然，如果11月后半段價格能夠持續穩定下降，那麼即使面臨激烈的競爭，我們也有可能實現增長。

不過，現在還太早，無法預測今年剩余時間的走勢。這是可行的嗎？是的，但需要合適的條件才能實現。

Freda（操作員）

現在可以提問了。如果您有疑問，請按鍵盤上的星號鍵來提問。要撤回您的提問，請再次按下星號鍵。接下來由Capital One Securities的Dan Guglielmo進行提問。您的提問機會來了，請開始吧。

Dan Guglielmo（Capital One Securities分析師）

大家好，感謝大家接受我的提問。我只想問一個問題：您在之前的回答中提到，預計正常化過程會相當複雜，而我們的團隊在行業方面擁有豐富的經驗。那麼，您是如何判斷我們是否已經回到了正常化階段呢？

Mindy West（首席執行官）

嗯，現貨與庫存之間的差異可以説明一些問題，但更重要的還是那些先行指標。比如，戰爭是否真的結束了？還是隻是説説而已？瞭解海外基礎設施的情況非常重要。那些在北美地區運營了近兩年的煉油廠，其實並不適合那樣運行。它們需要停下來進行維護。它們在上升過程中是否存在問題呢？

供應鏈需要多久才能恢復正常？整個供應鏈中到底有多少部分需要補充？當然有一些先行指標可以反映這個問題，但這些指標不可能在一兩周內恢復正常。這可能需要幾個月的時間。因此，我們對此感到有信心，即使戰爭今天就結束，我們仍然會面臨持續的影響，直到2027年。這對我們來説是一個優勢，因為我們在燃料供應方面具有靈活性，不會依賴單一來源。

我們可以從多個地方獲取供應。所以，如果某個地區的供應緊張，我們也不會依賴於那個地區。這就是為什麼我們能夠適應這種環境，我們的能力確實非常有價值，我們的優勢也非常明顯。不過，這些都是我們可以參考的先行指標。不過，無論如何，這些問題的解決需要數月的時間。

Dan Guglielmo（Capital One Securities分析師）

謝謝。

Freda（操作員）

接下來是KeyBanc Capital Markets的Brad Thomas的提問機會。您的提問機會來了，請開始吧。

Brad Thomas（KeyBanc Capital Markets分析師）

你好，非常感謝。Mindy，關於QuickChek，你能談談其本季度的表現以及你對未來EBITDA的預測嗎？

Mindy West（首席執行官）

我們不會單獨列出QuickChek的EBITDA數據，不過我很樂意談論這個問題。這家公司的業務確實面臨着壓力。它是一家以食品為主的公司，而不是以燃料為主的公司。因此，它的運營成本較高。此外，它的地理分佈也非常集中。所以，它沒有那種在任何地方都有店鋪的優勢，比如在科羅拉多州遇到競爭壓力時，其他地方的店鋪卻一切順利。

它的地理分佈非常集中。因此，我們專注於通過更精確的定價、更好的商品組合以及提升食品和飲料業務的效率來改善我們的業績。我們還在努力降低成本，確保勞動力和運營成本與實際的客户需求相匹配。同時，我們也在將Murphy USA部門採用的銷售優先模式應用到QuickChek部門，以便更好地進行追加銷售和促銷活動。

不過，説實話，我們預計目前所面臨的所有壓力在短期內仍會持續存在。不過，這一預期已經體現在你們看到的全年業績預測中，因此不會有進一步的增長。不過，相關業務仍然面臨着壓力。

布拉德·托馬斯（KeyBanc Capital Markets分析師）

謝謝。顯然，整體業務有望迎來一個不錯的一年。不過，我不太喜歡對那些非尼古丁產品銷量下滑的問題進行批評，但如果你看看那個領域的情況，顯然消費者方面存在一些挑戰。你能談談關於SNAP的影響嗎？這種影響有多大？另外，你有沒有發現任何有助於提升該領域銷量的新舉措？

明迪·韋斯特（首席執行官）

是的，這個問題很好。我們的非尼古丁產品表現主要得益於兩個具體領域：啤酒和彩票。這些都是可自由選擇的商品。當然，不斷上漲的汽油價格對這些產品的銷售沒有任何幫助。彩票是我們同店銷售額下降的最大原因，不過與前一年相比，這種情況有所改善，當時我們贏得了18億美元的Powerball彩票獎金。啤酒也是個不利因素。不過，本季度的銷售情況有所好轉。

這並不意味着情況好轉，只是説明情況沒有之前那麼糟糕了。但如果排除彩票和啤酒的影響，我們的非尼古丁產品同店利潤率實際上同比增長了1%。這表明顧客仍然選擇這些關鍵產品。Pack Bev的表現非常好，零食類產品的銷售也很出色。與Nielsen的數據相比，我們在店鋪內各品類的市場份額都在增加，這證明了我們的價值主張非常強大。當然，別忘了尼古丁產品，我們仍在努力提升其表現，並在整個產品組合中爭取更多的市場份額。

SNAP方面，我們目前還沒有看到明顯的影響。不過，提醒一下，我們的SNAP銷售額佔比不到2%。而SNAP是一種貨幣，而不是客户。所以，我們還需要觀察這些客户是否會直接到我們的商店購買產品，比如紅牛能量飲料，但支付方式有所不同。至於其他舉措，我們仍然專注於最基本的內容：確保產品有貨、定價合理、推廣有效，並利用我們不斷完善的營銷能力。

這些都是我們正在努力解決的問題。但主要的問題還是彩票和啤酒。這不僅僅是Murphy USA特有的問題，而是整個行業的普遍問題。

弗雷達（操作員）

問答環節已經結束。現在請明迪·韋斯特發表最后的講話。

明迪·韋斯特（首席執行官）

謝謝大家。我們對今年取得的成績感到滿意。我們也更加相信我們業務的強勁勢頭。不過，我們感謝大家對Murphy USA的持續關注，期待在下個季度能再次向大家介紹更多信息。

弗雷達（操作員）

今天的會議就到這里了。感謝大家的參與。現在可以掛斷了。

免責聲明：此文字僅用於信息參考目的。雖然我們盡力確保準確性，但自動轉錄過程中可能存在錯誤或遺漏。如需獲取公司的官方聲明和財務信息，請參考公司的SEC備案文件和官方新聞稿。公司參與者和分析師的言論僅代表他們在通話當天的觀點，可能會隨時發生變化。