Fiverr國際公司在2026年第三季度的財報電話會議記錄

Fiverr International Limited在周四發佈了第三季度的財務業績報告。公司第三季度財報電話會議的錄音內容如下。

Benzinga的API接口允許用户實時訪問財報電話會議的錄音和財務數據。請訪問https://www.benzinga.com/apis/以獲取更多信息。

您可以訪問https://edge.media-server.com/mmc/p/jyeyp28g/觀看視頻會議記錄。

Fiverr International Limited在2026年第三季度的收入達到9,090萬美元，超出了預期範圍的8,000萬至8,800萬美元。這一增長主要得益於服務業務的表現優於預期，尤其是AutoDS業務的表現。

公司正在進行轉型，以適應由人工智能驅動的工作方式變化，致力於打造一個適合高價值工作的平臺，並整合新的人工智能工具，如Mira——他們的智能獵頭工具。

Fiverr International Limited將2026年全年收入預測提高到了3.74億至3.8億美元，調整后的EBITDA預計為6,100萬至6,500萬美元。公司認為，強勁的電子商務表現以及嚴格的成本管理有助於實現這一目標。

市場業務收入為5,540萬美元，同比下降24.7%。由於低價值交易業務的減少，以及SEO問題導致的流量下降，活躍買家數量也有所減少。

公司強調了對人工智能和大型語言模型合作伙伴關係的戰略投資，以應對客户獲取方式的變化。同時，公司也意識到，隨着人工智能助手在交易中發揮更大的作用，維持客户忠誠度將面臨挑戰。

**主持人**

大家好，歡迎參加Fiverr International Limited2026年第三季度的財報電話會議。所有參與者都將處於僅可收聽的模式。如果您需要幫助，請按星號鍵然后按零鍵向會議工作人員尋求幫助。在本次演講結束后，您將有機會提問。要提問，請按星號鍵然后按電話鍵盤上的1鍵。要撤回問題，請按星號鍵然后按2鍵。

請注意，本次會議正在被錄製。現在，我將把會議交給了Emily Greenstein，她負責投資者關係方面的工作。請開始吧。

Emily Greenstein（投資者關係部門負責人）

謝謝主持人，大家早上好。感謝大家參加Fiverr International Limited2026年第三季度的財報電話會議。今天與我們會面的還有Micha Kaufman，公司的創始人兼首席執行官，以及Esti Levy Dadon，公司的首席財務官。在開始之前，我想提醒大家，在本次會議中，我們可能會做出一些前瞻性陳述。這些陳述基於我們目前的觀點和假設，Fiverr International Limited沒有義務更新或修正這些陳述。關於可能導致實際結果與前瞻性陳述有重大差異的一些重要風險因素，可以在Fiverr International Limited最近的Form 20-F文件以及向SEC提交的其他文件中找到。

在本次會議中，我們將會提到一些關鍵績效指標和非GAAP財務指標，包括調整后的EBITDA、調整后的EBITDA利潤率以及自由現金流。關於這些非GAAP財務指標的詳細解釋及其與最相關的GAAP指標的對比，請參閱我們今天發佈的財報發佈稿以及給我們的股東信件，這兩份文件都可以在我們的網站investors.fiverr.com上找到。現在，我將把會議交給Micha。

Micha Kaufman（創始人兼首席執行官）

謝謝您，Emily。大家早上好，感謝大家的參與。讓我先來談談我們的業績情況。第三季度的收入超出了我們的預期，達到了9,090萬美元，遠高於我們七月份預測的8,000萬到8,800萬美元的範圍。調整后的EBITDA為1,450萬美元，利潤率達到了16%，也遠遠超出了我們的預期。這一成績主要得益於我們的服務業務，其中AutoDS和電子商務業務的表現都好於預期，這種良好的勢頭將持續到第四季度，同時整個公司的成本管理也非常有效。

三個月前，我們曾表示會以穩健的方式應對這一轉型過程。本季度我們確實做到了這一點。這也提醒了我們如何運營Fiverr International。我們是一家擁有多樣化收入來源和利潤點的企業，我們會將各個業務單元作為一個整體來管理，以儘可能實現最大規模的增長和盈利。與此同時，我們正在努力改善我們的市場平臺。而我所要介紹的這個轉型計劃正是爲了實現這一目標。Esti會詳細解釋其中的細節，但我希望把時間集中在兩個方面：一是工作方式的變革，二是我們如何在新的環境中取得勝利。

究竟發生了什麼變化呢？17年來，Fiverr International一直在互聯網上打造出最優秀的績效營銷平臺之一。不過，這個領域正在迅速發生變化。越來越多的用户開始和結束他們的工作過程都在AI輔助下完成。網絡上的自然點擊量在下降，而那些依賴這種方式的企業的獲取成本卻在上升。我們預計，對市場平臺的壓力會在2027年繼續存在。但有一件事始終沒有改變：工作仍然需要人的參與。雖然AI可以自動化一些簡單的任務，但剩下的那些複雜且有價值的工作仍然需要人類來完成。

這些工作需要一個人來負責最終的結果。我們的頂尖人才群體依然非常活躍。僅今年一年，我們就舉辦了62場活動，有超過3,500名自由職業者參加。他們都是非常優秀的人才。簡單來説，這不是人才的問題，而是漏斗的問題。而漏斗是可以重建的。那麼，我們該如何解決這個問題呢？我們的目標保持不變：成為最受信任的高價值、高信任度工作平臺。讓我向你們展示我們的四個支柱所取得的進展。

首先，我們致力於提升高端服務。目前，高價值項目佔已完成項目的總訂單金額的16%，而上一季度這一比例僅為15%。我們繼續看到越來越多的企業願意將多階段、關鍵性的工作交給我們處理。例如，一家位於倫敦的私人投資公司需要我們為他們構建一套完整的數字運營系統。他們通過Fiverr International招募了一支高級工程師團隊，並直接與他們合作，從開始到結束全程參與。

另一家户外休閒設備製造商正在開發一個實時3D設計引擎，以便消費者和商業買家能夠在訂購之前就配置出大型遊樂設施。該系統必須包含實際的合規邏輯、安全區域、材料庫以及參數約束條件。我們的自由職業團隊正在優化近300個3D模型，以便在瀏覽器中快速渲染出來。還有一家歐洲的包裝和工業製造商正在用單一的企業級電子商務平臺取代其舊有的系統，該平臺能夠整合銷售、實時庫存和配送功能。

Fiverr國際團隊正在與客户的領導層合作，持續進行項目開發。這些並非一次性任務，而是我們致力於打造的長期合作關係。其次，在智能代理的世界中匹配合適的人才至關重要。人工智能代理並不希望有20個選項，它只想要最合適的那個人選。我們的知識圖譜根據人才的實際表現來排序，而不是根據誰點擊了他們的信息。該平臺每月能夠提取約70,000種不同技能的信息，每次訂單的完成率都更高。目前來看，訂單的總價值有所提升，每位買家獲得的訂單數量增加，取消訂單的數量減少，支持請求也減少了。

第三，關於工作平臺方面。在第三季度，我們推出了Mira這款人工智能獵頭工具。Mira能夠將模糊的需求轉化為明確的工作範圍 và精準的候選人匹配。初步結果顯示效果不錯。使用Mira進行招聘的轉化率與在Fiverr國際平臺上進行普通對話的轉化率相當，而首次使用Mira進行招聘的客户的訂單價值是普通情況的五倍。使用Mira進行取消訂單的頻率也降低了大約四分之一。每個需求都會讓Mira和知識圖譜變得更加智能。

預計到2027年，Mira將能夠覆蓋從初次對話到訂單管理的整個過程，包括移動端應用。第四，我們的增長引擎。新的商業模式正在建設中。我們已經推出了第一批公開API、CLI以及與Fiverr國際的集成，這些功能現在已經在Claude和ChatGPT中得到應用。首次使用人工智能技術的GMV同比增長了大約64%。我們的目標是打造一種全智能化的招聘體驗。無論客户是通過瀏覽器還是人工智能代理來聯繫我們，都應該能夠在同一個地方獲得專業的服務。

關於領導層的變動：如您所知，Jingen原本計劃遷往以色列，因為她的職位就在那里。但她決定暫時不搬家，因為她認為現在不適合帶着家人一起遷移。我們尊重她的決定，並感謝她的貢獻。尋找她的繼任者的工作已經進展得很順利，我們預計很快就會宣佈新的首席業務官人選。與此同時，Esti和我將繼續直接管理公司事務。

讓我們退一步思考一下。搜索時代的到來奠定了Fiverr國際的基礎。而人工智能時代則是我們期待引領的方向。我們有所需的人才、數據、財務狀況以及實現目標的決心。接下來，我將財務細節交給Esti來處理。

Esti Levy Dadon（首席財務官）

謝謝Micha。第三季度的業績超出了預期，我們的運營紀律和戰略執行都非常出色。收入和調整后的EBITDA都超過了我們在7月份設定的目標範圍，我們正在上調全年收入和調整后EBITDA的目標。今天，我將匯報第三季度的業績，更新我們的成本結構和財務狀況，並分享2026年第四季度和全年的目標，同時提供一些關於2027年的初步信息。

第三季度的收入為9,090萬美元，同比下降了15.8%，這反映了我們從低價值交易業務中逐步轉移的趨勢，同時也受到了Micha所描述的搜索驅動流量壓力的影響。不過，服務收入的增長部分抵消了這一下降幅度。調整后的EBITDA為1,450萬美元，利潤率達到了16%。有兩個因素推動了這一業績：電子商務服務的強勁表現，以及我們在公司運營過程中建立的成本控制機制，包括嚴格管理可自由支配開支、內部人工智能效率的提升，以及均衡的營銷策略。

Q3市場的收入達到了5540萬美元，同比下降了24.7%。這一增長主要得益於240萬活躍買家、每位買家平均支出為373美元，以及市場滲透率上升了28.2%。每位買家的支出同比增長了12.9%，這主要是由於市場上交易項目的類型發生了轉變，從低價值的交易項目轉向了價值超過1000美元的項目。在TTM基礎上，活躍買家的數量減少了25.8%，主要是因為低價值交易項目的減少，以及搜索方式的變化導致的流量和需求下降現象持續到了第三季度。

在第三季度的末季，價值超過1000美元的項目佔已完成項目總訂單金額的16%。在TTM基礎上，編程、技術和設計領域是完成價值超過1000美元項目的最強勁領域，這兩個領域的增長率都超過了15%。不過，由於與SEO相關的頂級問題，這些領域的增長速度在第三季度有所放緩。服務領域的收入達到了3550萬美元，同比增長了3.4%，佔總收入的39%。其中，AutoDS的業績表現非常出色，該公司在8月底啟動了一項大型電子商務活動，預計該活動將持續到今年年底。這是一個很好的例子，説明為什麼我們將Fiverr International作為一個整體來管理，而不是將其拆分為不同的收入和利潤部分。

非GAAP口徑的運營費用達到了6220萬美元，比上一年的6670萬美元有所下降，也比上一季度的6530萬美元有所下降。我們在研發和銷售及營銷方面的支出有所減少。我們將在第四季度及整個2027年期間繼續保持精簡的組織結構，預計2027年的運營費用將會低於去年同期。本季度結束時，我們的現金和投資總額為316200萬美元，自由現金流為940萬美元。我們的資本分配重點如下：首先，為我們的市場轉型提供資金支持，以適應AI時代的工作方式；其次，在快速變化的環境中保持戰略性和財務上的靈活性。目前，強大的資產負債表是一個真正的優勢，我們打算繼續保持這一優勢。

現在來談談全年展望：對於2026年全年，我們將其收入目標提高到了3.74億至3.8億美元，而上一季度這一數字為3.56億至3.72億美元。我們還將調整后的EBITDA目標提高到了6100萬至6500萬美元，平均毛利率為16.67%，而上一季度這一數字為5200萬至6200萬美元。對於第四季度，我們預計收入將在8000萬至8600萬美元之間，而調整后的EBITDA則在600萬至1000萬美元之間。這一預測包括電子商務業務的持續強勁表現，但也會受到市場流量持續下降的影響。

我們已經開始了為期兩個季度的轉型工作。我們預計，從基於搜索的方式轉變為基於AI的搜索方式，將導致市場流量的進一步下降，這種下降將持續到2027年。我們將通過降低運營費用並保持成本控制來實現這一目標。雖然我們預計2027年的運營費用會有所下降，但這種減少會被市場流量和需求的下降所抵消，從而導致2027年的調整后EBITDA毛利率出現下行壓力。

我們將在第四季度的電話會議上提供完整的2027年展望。最后，我們在收入和利潤方面都取得了成功，同時降低了成本基礎。我們正在以精簡、有紀律的方式推進這一轉型過程，擁有強大的資產負債表和明確的計劃。現在，我將會議交給主持人來處理提問事宜。

主持人

現在開始問答環節。如果您有疑問，可以按星號鍵，然后按電話鍵盤上的數字鍵。如果您使用的是揚聲器，請在按鍵之前拿起聽筒。如果您想撤回問題，請按星號鍵，然后按數字鍵2。此時，我們將暫停一會兒，以便整理與會者名單。第一個問題是來自花旗銀行的Ron Joosse的提問。請開始吧。

Jake（花旗銀行分析師）

嗨，大家早上好，團隊。我是傑克。米查，我想重點介紹一下第四個支柱——增長引擎。通過人工智能獲取的數據表明，首次購物的GMV在季度間增長了64%。請告訴我們，通過這些渠道吸引來的買家有哪些特點？你認為在未來幾個季度內，由人工智能提供服務的比例能成為新客户獲取的主要方式嗎？還有個問題需要討論。 米查·考夫曼（創始人兼首席執行官） 謝謝。早上好，傑克。感謝你的提問。我先説一下，我們正在經歷一場互聯網領域的重大變革。我已經談論這個問題超過一年了，現在我們開始看到這一趨勢了。過去20多年來我們所熟悉的互聯網正在消失，它將發生徹底的變化。過去，顧客會搜索信息，然后點擊鏈接，最終訪問相關網站，再做出決策或探索，最后下單或參與拍賣。 我現在所描述的那些環節都將消失。顧客的注意力從搜索階段轉移到了實際結果上。這改變了搜索的整個經濟模式。從谷歌最近的財報中就可以看出這一點，我相信這將會對包括Fiverr International在內的所有企業產生連鎖反應。沒有企業能夠倖免於這種變革。在過去的20年里，許多企業應運而生，包括那些著名的公司，當然也包括我們自己。 目前，我們應該集中精力應對這一變化，因為我們沒有20年的時間來適應這個新的現實——也許只有一年的時間而已。我們都需要加快步伐，瞭解顧客互動的方式正在發生改變。我強調Fiverr International在這些新體驗和新渠道上的努力。我們已經開始使用ChatGPT和Claude，希望很快也能使用Gemini。我們的目標是為顧客提供完整的體驗，而不離開他們熟悉的客服人員。我們不期望顧客像以前那樣繼續使用互聯網。非常重要的是，我們要強調多年來積累的競爭優勢，以確保他們的體驗達到最佳效果。 我稱這為一場「地震」，是因為與以往不同，客服人員不再有品牌忠誠度。如果你作為顧客讓客服人員去購買東西，那麼這個客服人員並不忠於亞馬遜、沃爾瑪或你當地的商家。他們只忠於那些能最大化產出的事務。但現實是，一切都在發生變化。搜索、鏈接、廣告等所有環節都發生了根本性的變化。 正如我所説，我早在一年多前就提出了這一觀點。我不知道自己是否真的是先知，但事實是，作為一個市場平臺，我們對變化非常敏感。這就是為什麼我們一直認為，我們的商業模式——就像其他企業一樣，無論是預訂業務、電子商務還是SaaS業務——都把Google搜索視為互聯網的一部分。而我們一直在優化SEO和SEM。SEO正在消失，因為更多的流量流向了LLM，這增加了廣告的密度，意味着廣告成本更高，效率也降低了。現在，如果您思考一下LLM正在做什麼的話——我回來回答您關於那些通過LLM產生GMV的AI客户的問題——我們看到的是，確實在數量層面有所提升，而這還是在我們發佈MCPN API之前發生的。但在那之前，我們發現來自LLM的流量減少了，不過我們得到的流量質量更高，因為這些客户已經有過與客服人員的互動經驗。 因此，他們向我們提供的意圖更加明確、更有條理。實際上，我們甚至不期望他們直接聯繫我們。我們希望將Fiverr Intl的功能整合到他們的客服系統中，從而讓他們的客服人員能夠自主地與Fiverr Intl進行交互。這就是為什麼我們認為這一點非常重要。當然，我很樂意進一步討論這個問題，但我就此打住吧。 傑克（花旗銀行分析師） 這非常有幫助。關於服務方面的一些調整——AutoDS正在取得顯著成效。請告訴我們，是什麼驅動了電商業務的增長，你認為這種增長有多持久？另外，您如何看待服務作為未來發展的引擎？非常感謝。 米哈·考夫曼（創始人兼首席執行官） 當然。正如我在開場白中所説的，我們已經傳達了一個明確的信息：Fiverr Intl將整個業務視為一個整體來考慮。目前，我們業務中的某些方面正在快速發展。毫無疑問，AutoDS以及幾年前加入Fiverr Intl的團隊表現非常出色。是的，我們發現了一些弱點，並且我們在市場上解釋了這些問題以及我們採取的緩解措施。但我們仍然從整個業務的角度來考慮問題，因此我們有機會更快地擴大業務規模，並提高利潤水平。 這就是我們為什麼要採取雙軌策略，我建議我們的股東也以同樣的方式來看待這個問題。這是一個包含多種發展機會的整體業務，對於那些有成長機會的人來説，我們會盡快讓他們獲得更大的發展空間。 傑克（花旗銀行分析師） 非常感謝。 操作員 下一個問題來自Needham的伯尼·麥克坦南。請繼續提問。 斯特凡諾斯·克里斯頓（Needham分析師） 您好，我是斯特凡諾斯·克里斯頓，代表伯尼。感謝您接受我們的提問。我想跟進一下AutoDS的情況。我記得今年第一季度也有類似的營銷活動，這些活動推動了業務的增長並帶來了收入的增加。這個季度是否也發生了類似的情況呢？如果沒有，能否請您詳細解釋一下其中的變化？收入是否會出現波動？還是説，收入完全是由這些營銷活動驅動的？ 如果有更多細節的話就太好了，謝謝。 米哈·考夫曼（創始人兼首席執行官） 當然。正如我之前所説，AutoDS的發展非常順利。在我們的電商業務中，AutoDS及其團隊主導了許多成功的項目。首先，他們為電商店鋪開發的軟件解決方案表現得非常出色。他們創造了一些人工智能工具，幫助店主生成高質量的內容。此外，我們也很成功地管理着各種營銷機會，這些機會也為業務增長做出了貢獻。 所以，其實是一系列因素共同作用的結果。並不是只依賴單一的因素，而是多種因素共同推動了業務的增長。 埃斯蒂·萊維·達東（財務總監） 是的。我還想補充一點，我們提到的那個營銷活動是從8月底開始的，效果非常好，超出了預期。這是與一家大型電商公司的合作，我們預計這種合作關係會持續到第四季度。這也是我們能夠更新對收入預測的原因。 米哈·考夫曼（創始人兼首席執行官）

是的，經濟方面的因素並沒有發生變化。我們將這些整合功能視為新的「漏斗頂部」環節——正如我之前所説，這一環節非常注重結果，並且對客户來説非常友好。這並不會改變我們的模式。確實，我們是最早一批能夠在ChatGPT上展示廣告的品牌之一，我也已經提到了一些初步的信息。不過，這個模式還處於初期階段，其他大型語言模型提供商也很可能會採用這一模式。

但我們的主要目標是滿足客户的需求，讓他們從傳統的瀏覽、搜索和點擊鏈接的方式，轉變為一種基於結果的體驗，這樣他們就可以在無需離開客服界面的情況下獲得完整的服務體驗。這也是我們進行這些整合的原因，也就是與所有主要的基礎模型和客服系統進行深度整合。

操作員

下一個問題來自BTIG的Marvin Fung。請繼續提問。

Marvin Fung（BTIG分析師）

很好，早上好。感謝您接受提問。首先，關於Mira，您提到計劃在2027年擴展該功能。那麼，我們是否可以預期這個功能會應用到所有的類別和流量中呢？或者它在2027年會有怎樣的進展？

Micha Kaufman（創始人兼首席執行官）

謝謝，Marvin。Mira的核心思想是理解與客户合作有兩種基本方式。一種是探索層，讓客户能夠自行選擇合適的人才、服務以及價格等要素。另一種則類似於獵頭服務，它可以幫助客户篩選出合適的合作伙伴。

對於客户來説，這是一種篩選人才的方式；而對於人才而言，則是篩選合適的客户群體。這種方式大大減少了雙方的時間和麻煩。不過，獵頭服務並不適合所有人。對我們來説，重要的是在正確的時間向正確的客户推薦Mira。因為我們擁有龐大的知識圖譜，可以收集大量關於客户和人才的信息，因此我們可以提供非常個性化的匹配服務。這就是Mira的核心優勢。目前，我們已經開始逐步確保這種服務的質量得到保障。

我們衡量成功的標準就是客户的滿意度。一旦我們發現Mira在獵頭或複雜匹配方面表現優異，我們就開始將其推廣到更多的領域。當然，我們必須非常謹慎，因為如果向不適合的人推薦Mira，就無法得到理想的效果。

因此，我們在2027年的目標是繼續擴展這項服務，同時不斷了解並確認哪些客户最適合使用Mira。目前，我們已經看到了一些積極的發展跡象，我們會繼續擴大這項服務的影響力。

Marvin Fung（BTIG分析師）

太好了，謝謝。還有一個問題，關於第三季度的情況，每個買家的人均支出仍然很高。但是按美元計算的話，環比上升了5美元左右，這可能比最近幾個季度的增長要慢一些。有沒有什麼特殊情況導致這種情況呢？

埃斯蒂·萊維·達頓（首席財務官）

是的。謝謝馬文。每個客户的支出正在增長，因為我們看到越來越多的項目達到了千元以上。我們現在認為這一比例已經達到了我們的總支出的16%。不過，米查所描述的那些市場障礙確實對整個市場產生了影響。所以，我們看到的是，每個客户的支出會繼續增長。不過，這也會對整個交易過程產生一些影響，因此增長速度會相對較慢。

馬文·馮格（BTIG分析師）

明白了。非常有幫助，謝謝埃斯蒂。

操作員

下一個問題來自奧本海默公司的傑森·哈爾斯坦。請繼續提問吧。

朱利安（奧本海默分析師）

你好，我是朱利安，替傑森回答這個問題。您提到了一些旨在適應人工智能變化所採取的舉措。那麼，我們該如何看待這些舉措在2027年對銷售趨勢的影響呢？另外，我還有一個后續問題。

米查·考夫曼（創始人兼首席執行官）

朱利安，感謝你的提問。實際上，很難預測人工智能整合帶來的影響。目前還沒有明確的實施指南或最佳實踐方法。正如我在開始時所説，銷售人員並不具有品牌忠誠度，他們也不關心這些事情。因此，我們需要優化那些他們真正關心的方面。出於顯而易見的原因，我不會詳細討論這一點，但這確實是一個未知的領域，就像20多年前進行搜索引擎優化那樣，當時也是一片未知領域。

因此，很難預測這對銷售漏斗會產生什麼影響。不過，正如我之前所説，來自銷售人員的流量在增加，業務也在增長，質量也在提高。在此基礎上，我們讓銷售人員能夠更輕松地代表客户執行各種任務。在Fiverr International上，我們正在全力推進這項工作。一旦我有足夠的數據來進行預測，我會及時與大家分享。

朱利安（奧本海默分析師）

謝謝。我知道你們在這次通話中已經多次討論了人工智能相關的內容，但能否請您詳細説明一下，對於銷售漏斗來説，這個機會有多大？你認為這種趨勢會在多長時間內顯現出來？是到2028年或2030年，還是更早？

米查·考夫曼（創始人兼首席執行官）

現在，所需的速度已經到來，而未來的發展則難以預測。其實，這種連鎖反應比我們在這麼短的時間內所能理解的要複雜得多。但總的來説，它幾乎改變了所有的事情。當你考慮從銷售漏斗到發現階段或最終體驗的過程時，無論是預訂酒店還是購物等事情，一切都在改變，而不是僅僅關注到達那里的體驗。

同樣的道理也適用於軟件行業。人們並不太關心用來完成工作的軟件本身，他們只關注結果，而不關心背后的過程。因此，這將改變軟件行業，包括企業級軟件領域。與20年前相比，變化的速度快得多，這意味着應對這些變化的能力也非常複雜。讓我舉個例子：想想微軟在企業級軟件領域的主導地位。如果他們把Copilot作為與客户溝通的重要渠道，並且Copilot能夠真正提供有用的結果，那麼銷售企業級軟件就會變得困難，因為人們不再那麼關心軟件本身了。

您更關心的是軟件能夠輸出什麼成果。能否通過Copilot的快速發展來彌補企業軟件使用量下降或潛在下降帶來的損失？我不知道。每個品牌都需要自己想辦法解決這個問題。因此，現在就採取行動是非常緊迫的。客户們會多快接受這些新的體驗方式，目前還不清楚。但我們可以假設，這種情況會很快發生。再次強調，您可以看到Meta推出了Muse，還有Instinct；然后又看到了Anthropic發佈的Duo，以及ChatGPT的推出。還有許多類似的智能助手，它們都可以為用户提供各種服務。

這種情況將會發生得極其迅速。這就是讓我們必須立即採取行動的原因，因為整個生態系統都在發生變化。當然，廣告領域也不例外，因為智能助手並不關心廣告內容，他們不會點擊廣告。點擊行為本身已經沒有任何意義了，他們只希望得到想要的結果而已。聽起來可能有些誇張，但我已經談論這個問題超過一年了，而實際情況確實正在以驚人的速度發展，就像我們在過去兩三天里看到的那樣。

朱利安（Oppenheimer公司的分析師）

太好了，謝謝。

操作員

下一個問題來自Citizens公司的Matt Condon。請繼續提問。

Matt Condon（Citizens公司的分析師）

非常感謝您回答這些問題。我的第一個問題是，關於SEO領域的變化，您有什麼看法？也就是説，在受到衝擊之后，是否出現了某種穩定趨勢，還是SEO領域的狀況仍在惡化？另外，Micha，我的第二個問題是關於AI助手的。雖然我們已經討論了很多關於AI助手的內容，但我想再補充一點：當AI助手繼續處理買家發現和購買過程時，這對Fiverr International的直接客户關係會產生什麼影響呢？

如果買家越來越多地通過第三方助手進行交易，而不是直接聯繫Fiverr International，那麼是否會面臨失去品牌親和力和客户忠誠度的風險呢？會不會讓市場變成一種更加交易化的市場，讓人們不再願意頻繁訪問Fiverr International呢？

Micha Kaufman（創始人兼首席執行官）

謝謝Matt的回答。關於SEO方面，傳統的SEO影響力正在減弱，很快就會消失。原因是，當傳統搜索的流量減少時，那些進入傳統搜索的流量更希望看到的是AI功能，而不是鏈接。因此，就需要增加廣告密度。我們聽到過最大的搜索引擎也這麼説過。當廣告密度過高時，自然搜索結果就沒有存在的空間了。

所以，SEO的影響力可能會逐漸減弱，最終變得不再重要。以前我們認為，GEO將會取代SEO，也就是生成式搜索引擎優化。但我認為情況並非如此，因為智能助手的本質就是為用户提供結果，他們不想用LLM來替代搜索功能，因為用户並不想通過LLM來獲取搜索結果，然后再去執行其他操作。

他們希望所有服務都能在同一個地方提供，因此各種系統的整合需要更加緊密，同時還需要讓客户明白，這些服務實際上是由客服人員來處理的。您問到了關於品牌的問題。我早就想到了這一點——我之前就討論過這個問題。我認為品牌忠誠度正在發生變化，而且這種轉變具有很高的風險性，因為客服人員並不關心品牌問題，也沒有品牌忠誠度。因此，我們需要把那些能夠區分客户的因素融入到客服系統中。幸運的是，在過去的17年里，我們已經建立了一系列這樣的差異化優勢，我一直都在談論這些方面。當然，這可能會比較困難，因為這不是依賴於品牌忠誠度，但如果你正確使用自己的資產，那麼你就有可能得到客服人員所選擇的解決方案。

「我認為所有品牌都必須參與這場競爭，要明白在這個生態系統中，權力的分配方式正在發生變化。但我們已經開始了這一進程，並且正在積極進行下去。我相信，我們的數據資產、我們對交易過程的深入理解、我們如何指導項目的管理和協調、我們對於人類判斷在生態系統中的重要性認識，以及我們的信任度、質量以及可靠的履行能力——所有這些因素都是越來越重要的差異化來源。」 「我們相信，這種轉型的速度可能會比互聯網上的以往轉型要快得多。這就是為什麼我們必須儘可能積極地參與這場競爭，儘快採取行動。」 「Matt Condon（Citizens公司的分析師）」 「非常感謝。」 「操作員」 「讓我們接受Brianna Kandu從UBS帶來的最后一個問題。請繼續吧。」 「Brianna Kandu（UBS公司的分析師）」 「你好，早上好。我是Brianna Kandu，負責與Josh Chan的溝通。我有幾個問題想問。首先，能否詳細介紹一下第三季度市場趨勢與預期之間的差距？另外，當您説市場趨勢下降幅度更大時，這是否意味着比三個月前預期的還要嚴重？能否詳細説明一下原因呢？」 「Esti Levy Dadon（首席財務官）」 「是的。在上一季度，我們就預見到了流量方面的挑戰，而這些挑戰在第三季度開始顯現。所以這在我們的預期範圍內。當然，我們的預期範圍是有一定的限制的。目前我們看到，這種情況在第四季度仍然持續，我們預計流量下降的情況會持續到年底，甚至到2027年。這就是為什麼我們要投資Micha剛纔提到的那些項目——開闢新的流量渠道，對市場進行改造和更新，以便更好地處理高價值的交易。」 「所有這些措施都是爲了應對我們所面臨的挑戰而採取的。」 「Brianna Kandu（UBS公司的分析師）」 「謝謝。另外，關於資本分配的問題，我知道平臺上正在進行許多投資，但我想知道現在是否還有人感興趣於併購活動——比如AutoDS的案例。謝謝。」 「Esti Levy Dadon（首席財務官）」 「目前並沒有考慮併購計劃。我們的重點是在投資上進行改革。」 「Brianna Kandu（UBS公司的分析師）」 「感謝您的通話。」 「操作員」 「我們的問答環節到此結束。現在請管理團隊發表最后的講話。」 「Emily Greenstein（高級投資者關係負責人）」 「感謝Maria今天主持這次會議，也感謝所有參與通話的人。祝大家今天過得愉快，期待以后再次交流。」 「操作員」 「本次會議現在已經結束。感謝大家參加今天的演講。現在可以斷開連接了。」

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。