Pilgrims Pride 2026年第三季度財報電話會議記錄

Pilgrims Pride（納斯達克股票代碼：PPC）在周四發佈了第三季度的財務業績報告。公司第三季度財報電話會議的錄音內容如下。

本錄音由Benzinga APIs提供。如需實時獲取我們的全部數據，請訪問https://www.benzinga.com/apis/進行查詢。

您可以訪問https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=gL7wNY5j來觀看完整的電話會議記錄。

Pilgrims Pride在2026年第三季度的淨收入為47億美元，調整后的EBITDA為3.16億美元，毛利率為6.8%。

公司在運營方面取得了顯著進展，例如完成了位於喬治亞州Ellijay的工廠擴建項目，並在喬治亞州Walker縣新建了工廠。

在美國，雞肉銷量保持穩定，而加工食品的銷售則有所增長。在墨西哥，由於新鮮產品的銷售增長，銷售額也表現強勁。

在歐洲市場，雖然銷量保持穩定，但分銷渠道的擴展以及創新成果的提升使得公司的盈利能力有所增強。不過，豬肉業務的利潤率受到了進口產品的壓力。

公司保持了良好的流動性狀況，擁有超過21億美元的現金和信貸資源，其債務槓桿比率達到了1.76倍。

本季度的資本支出為2.17億美元，主要用於戰略性的增長項目和提升運營效率。

未來的發展規劃包括繼續關注客户關係、運營效率以及產品結構的多樣化，以推動需求和公司的韌性。

主持人

早上好，歡迎參加Pilgrims Pride2026年第三季度的財報電話會議。所有參與者都將處於僅收聽模式。如果您需要幫助，請按星號鍵然后按零鍵向會議專員示意。根據公司的要求，本次電話會議將被錄製下來。請注意，今天電話會議中使用的幻燈片可以從公司網站www.pilgrims.com的「投資者」板塊下載。

現在，我將會議交給了Pilgrims Pride的戰略主管、投資者關係及可持續發展負責人Andrew Rojeski。

Andrew Rojeski（戰略主管、投資者關係及可持續發展負責人）

早上好，感謝您今天能參加我們的電話會議。我們將回顧截至2026年9月27日第三季度的運營和財務業績。昨天下午，我們發佈了一份新聞稿，概述了該季度我們的財務表現，包括所有非GAAP指標的對比情況。新聞稿的副本可以在我們的網站ir.pilgrims.com上找到，同時也有相關的幻燈片供參考。這些文件也已經以表格形式提交給SEC，可以在sec.gov上在線查看。

Fabio Sandri，總裁兼首席執行官，以及Matt Galvanoni，首席財務官，將在今天的電話會議上發言。在開始我們的準備發言之前，我想提醒大家關於安全港免責聲明的內容。今天的電話會議中可能包含一些前瞻性陳述，這些陳述代表了我們在發佈當天的預期和看法。其他未預料到的情況可能導致實際結果與這些前瞻性陳述中的預測存在重大差異。有關這些因素的更多信息，請參閱昨天的新聞稿、我們的10-K表格以及我們向SEC定期提交的文件中。

現在，我將會議交給了Fabio Sandri。

Fabio Sandri（總裁兼首席執行官）

謝謝您，安迪。大家早上好，感謝今天與我們的相聚。在2026年第三季度，我們的淨收入為47億美元，而調整后的EBITDA則達到了3.16億美元。整個季度的調整后EBITDA比率達到了6.8%。與去年相比，我們的銷售量保持穩定，因為雞肉的性價比仍然受到消費者們的青睞，無論是在哪個地區都是如此。在美國，即使經歷了連續兩年的高銷量，以及我們在工廠佈局和效率方面的投資后，我們的銷售量依然與去年持平。

我們的多元化業務組合有效緩解了市場基本面不平穩帶來的影響，因為零售和食品服務領域的供應增長速度快於需求增長。我們繼續投資以培養更加穩定的業務體系，並滿足市場需求。為此，我們在喬治亞州埃利傑伊的工廠進行了擴建，進一步支持了高價值、快速增長的小型無骨雞肉產品的銷售。運營效率也有所提高，無論是活雞的生產還是產量效率都比上一季度有所提升。

通過預製食品來實現多元化戰略取得了積極成果，銷售量實現了雙位數的增長，而新工廠的建設也按計劃順利進行。在歐洲，由於消費者追求價值，銷售量保持穩定，這有利於我們多元化業務中的雞肉和肉製品產品。我們的創新努力也得到了認可，因為我們在主要零售商中的分銷工作更加順利，同時還獲得了供應商獎項。運營效率的提升也持續得到驗證。

墨西哥的銷售額有所上升，儘管當地的條件不斷改善，但新鮮品牌的銷售仍然保持強勁勢頭。活禽市場的供需狀況有所改善，這使得利潤率比上一季度有所提高。我們旨在擴大和多元化的業務計劃也在按計劃進行中。在美國，美國農業部報告稱，即食產品的產量同比增長了2.2%。7月份產量達到峰值，增長了4.7%，之后在整個季度內增速逐漸放緩。這一增長主要是由於雞蛋數量的增加，因為孵化率、存活率和重量都與去年相當。市場繼續吸收額外的供應，因為冷凍庫存總量比去年減少了5%。

無骨雞胸肉的供應量下降了近8%。牛肉的供應量在季度內有所上升，而豬肉的供應量則相對穩定。加上雞肉和火雞肉的產量，整體蛋白質供應量比去年第三季度增加了1.5%。美國農業部預計，全年的雞肉產量將比2025年增加3.3%。至於其他蛋白質來源，牛肉的供應量預計將減少0.3%，而豬肉的供應量則預計會增加0.1%。總體而言，美國農業部預測，2026年整體的肉類供應量將比去年增加1.8%。

對於2027年，美國農業部預計雞肉的產量將有所放緩，全年僅增長1.2%。牛肉的供應量預計將下降1%，而豬肉的供應量則預計將增加0.8%。因此，美國農業部估計2027年整體的肉類供應量僅增長0.6%。至於美國的消費需求，儘管過去兩年銷售量接近歷史最高水平，但雞肉在零售和食品服務領域的需求仍然持續增長。在零售業中，肉類和熟食部門的銷售仍然最為穩定，因為銷售量比去年有所上升，而整體新鮮食品的銷售則有所下降。包括新鮮和冷凍雞肉在內的雞肉零售量比去年增長了1.4%，而整體新鮮食品類別的零售量僅增長了0.2%。無骨雞胸肉的銷售量同比增長了2%以上，而無骨深色肉類的銷售量則增長了近10%，從而彌補了帶骨產品的較低銷售量。

隨着零售商通過降低雞肉的批發價格並增加促銷活動，整體銷售額有所下降。在熟食店領域，即食雞肉產品的需求依然強勁，所有主要業態的銷量均有所增長，同比增長了1.6%。烤雞和切塊雞肉的銷量也比去年有所上升。開胃菜如爆米花雞和雞翅在各個類別中表現最為突出，其銷量也持續增長，同比增長了1.4%。冷凍預製雞肉產品同樣實現了穩定的增長，銷量同比增長了1.4%。 隨着便捷餐飲選擇越來越受到消費者的青睞，在餐飲服務領域，雞肉的銷量雖然因行業整體趨勢的不確定性而下降了0.8%，但高收入消費者仍然支持餐館消費，而低收入消費者則更加關注性價比，尤其是在預算壓力不斷增大的情況下。在這種情況下，雞肉銷量的增長主要集中在快速餐廳和便利店渠道，包括C店等，這些渠道憑藉其價格優勢和豐富的預製食品選擇吸引了大量顧客。 我們預計，針對帶骨產品的促銷活動，尤其是雞翅的促銷活動，將會促進銷售。在出口方面，全球對雞肉的需求依然旺盛，連續三個月實現同比增長。同樣重要的是，我們在多個關鍵市場的市場份額不斷增加，從而推動了銷量的增長。儘管中東地區的情況仍然不穩定，但向海灣國家的貿易仍然通過替代性的海洋港口以及更復雜的多式聯運路線進行。最近幾個月，該地區的貿易量已經超過了衝突前的水平，僅比去年同期略低而已。 在亞洲，美國和中國政府官員之間的會談繼續取得進展，中國已經放寬了對禽流感的禁令，這為美國的冷凍雞肉出口帶來了更多的增長機會。與去年相比，行業庫存相對較低，這支持了進一步的增長和合理的價格。至於飼料原料方面，本季度玉米期貨出現了顯著波動。由於對美國玉米產量的擔憂、黑海地區的谷物運輸中斷，以及中國可能重返全球市場等因素，玉米價格在本季度先升后降。不過，隨着年底庫存高於預期、農作物產量超出預期，以及出口速度低於預期，玉米價格從9月中旬的高點回落。 美國農業部最新的玉米預測顯示，庫存水平較為充裕，即將到來的種植季節的庫存使用率預計為11.3%，這意味着短期內價格上漲的風險有限。在大豆粕方面，由於美國出口強勁以及大豆收割過程中的延誤導致加工中斷，豆類期貨在本季度末短暫上漲。美國農業部預計，美國的農作物產量將達到創紀錄的水平，這將抵消大規模加工的需求，同時出口情況也會改善，因此大豆粕的庫存預計與去年持平。 展望未來，大豆粕的價格將受到美國出口規模及節奏的影響，尤其是對中國的出口情況。此外，美國能否獲得全球大豆粕出口市場的大部分份額，以及南美洲的天氣狀況也將起到重要作用。在小麥方面，市場正在努力平衡初始庫存的高企與黑海地區的出口挑戰。到目前為止，加拿大、澳大利亞和阿根廷的農作物產量好於預期，同時主要小麥進口國的本地生產也有所改善，這些因素都緩解了供應鏈的混亂情況。在英國，小麥作物的收成低於預期，但與去年相比仍然基本持平。下一季小麥的種植已經開始在適宜的條件下進行，這改善了2027年夏季收穫的前景。在美國，由於分銷渠道的擴展以及針對主要客户的促銷活動，新業務價值與前一個季度相比保持穩定。通過最近的工廠升級，我們在運營效率方面取得了進展，提升了實際運營水平，並優化了產品組合，尤其是在Russellville工廠改造之后。這些努力在一定程度上彌補了因Ellijay項目的計劃停機而帶來的損失。 在注重價值的零售領域，Case Ready品牌始終保持着強大的競爭力。為此，我們與主要客户緊密合作，推動促銷活動，為消費者創造更多價值。因此，本季度的增長有所恢復，10月的勢頭也更為強勁。我們還獲得了更多的分銷渠道，進一步增強了今年剩余時間的銷售能力。小型禽類產品的需求持續穩定，為關鍵客户的快餐店提供了穩定的支持。 在大型禽類方面，我們通過最近的工廠升級，增加了高附加值預製食品的生產，從而優化了產品組合，減少了對外供應商的依賴，提升了企業的利潤率。我們還增加了深色肉類的去骨處理，以支持這一不斷增長的市場。在預製食品領域，銷售額同比增長超過15%。我們的零售品牌產品也表現出色，銷售額增長了20%以上。Just Bare品牌在冷凍全熟食品領域表現突出，其零售份額比去年同期上升了300多個基點。在Pilgrims品牌方面，我們繼續通過新產品開發以及與行業領袖的合作來推動創新，為市場帶來新的活力。 為此，Pilgrims品牌最近在部分零售和餐飲場所推出了Flaming Hot Chicken產品。到目前為止，該產品在消費者和顧客中的接受度都非常高。因此，我們獲得了各個渠道的追加承諾，以推動今年剩余時間的持續增長。我們的餐飲業務也取得了類似的成功，銷售額超過了整個渠道的平均水平。 品牌產品帶動了大部分的增長，銷售額比上一年增長了12%以上。未來，我們將繼續通過創新、與主要客户的合作以及促銷活動來擴大我們的影響力。位於喬治亞州Walker縣的新工廠建設正在按計劃進行，預計將在2027年下半年投入使用。在歐洲，我們的產品組合繼續解決通貨膨脹導致消費者對價格敏感的擔憂。家禽產品在注重價值的消費者中非常受歡迎，成為零售領域增長最快的類別。鑑於我們在市場上的領先地位、有利的品類動態以及市場的積極趨勢，未來還有更多的增長機會。根據現有的監管環境和我們的供應鏈能力，我們需要投資更多的肉雞養殖場。在各個細分市場中，我們的產品銷量均超過了行業平均水平，銷售額和交易量都實現了雙位數的增長。通過與關鍵客户進行有針對性的促銷活動，以及推廣我們的自有品牌產品，冷藏食品和捲餅產品的銷量持續上升。在今年剩余的時間里，隨着新產品的推出以及分銷渠道的擴展，我們還有更多的增長機會。在香腸領域，由於進口肉類價格的上漲，我們不得不對高端自有品牌產品進行大力促銷。 因此，本季度我們的Richmond品牌的增長受到了一定的挑戰。不過，我們將繼續通過投資創新、提升品質以及加強品牌建設來推動產品的發展，同時拓展不同的消費場景。餐飲服務領域的需求仍然較為低迷，因為所有主要快餐店的業務量都在下降。爲了應對這一挑戰，我們將繼續與領先供應商合作，為注重價值的消費者開發新的產品。 生產成本的持續上升，加上來自進口豬肉的競爭，使得本季度的利潤率低於上一季度。不過，未來英國國內這些壓力有望逐漸緩解。此外，我們部分產品的定價策略也有助於減輕成本上升的影響。我們對收購Walker’s Deli和Sausage公司感到非常興奮，預計該交易將在2027年初完成。 一旦收購完成，我們將能夠進一步整合高福利豬肉的生產鏈，將其納入高端香腸產品系列中，從而增強我們的零售影響力，並進一步豐富我們的產品組合。在墨西哥市場，雖然開局緩慢，但本季度尤其是9月份的表現有所改善。在活禽市場上，養殖條件良好，生存環境得到改善，飼料性能也有所提升。不過，由於生產者的經濟困難，尤其是小型企業的困境，供應方面出現了一些調整。在新鮮食品領域，我們的自有品牌產品銷量同比增長了40%以上。 通過增加分銷渠道和投資於銷售執行方面，Just Bare品牌的表現尤為出色，其銷量翻了一番多。在預製食品領域，本季度的整體增長受到多種因素的影響，包括多種蛋白質以歷史低價格出售的情況。快餐店的客流量也有所下降，因為消費者越來越傾向於在家食用食物。儘管如此，Pilgrims和A la Mesa品牌的銷量仍實現了雙位數的增長。展望未來，由於對巴西進口肉類的擔憂，可能會導致肉類供應減少，或者美國國內的貿易量會增加。 雖然這個問題的完全解決仍不確定，但美國在本月的出口表現令人滿意。我們將繼續投資以促進銷售增長、提高利潤率並降低整個產品組合中的波動性。為此，我們繼續投資於自動化項目以及預製食品的生產。我們之前宣佈在南部和半島地區的投資計劃也正在按計劃進行。本周早些時候，我們發佈了2025年可持續發展報告，其中展示了我們在環境、社會和治理方面的進展。在過去一年中，我們一直在努力將可持續性理念融入戰略和業務運營的各個方面，以加強對環境和自然資源的保護，為我們的團隊成員和服務社區創造更美好的未來。自2019年以來，我們工廠的Scope 1和2温室氣體排放強度已經降低了20%以上。我們還將全球安全指數相比去年提升了超過60%，並在2025年提供了超過500萬小時的培訓。爲了提升團隊成員的幸福感，我們繼續投資於團隊的發展。為此，我們通過「Better Futures計劃」繼續努力，致力於打造美國農村地區規模最大的免費大學學費項目。僅2025年一年，就有220名團隊成員或其家屬註冊了免學費的高等教育項目，這一熱情持續着。 自2021年啟動以來，已有2,485人申請了該計劃。現在，我想請我們的首席財務官Matt Galvanoni來介紹我們的財務業績。 Matt Galvanoni（首席財務官） 謝謝Fabio。大家早上好。2026年第三季度的淨收入達到了46.5億美元，而去年同期為47.6億美元。調整后的EBITDA為3.163億美元，毛利率為6.8%。而去年第三季度，這一數字分別為6.331億美元和13.3%。與淨收入相比，由於大宗商品價格下降的影響，美國的淨收入同比下降了5.5%。此外，由於今年上半年的投資，我們進一步增加了內部原材料供應，以支持美國食品業務的發展。 墨西哥的淨收入同比增長了13%，但市場價格下降使得這一增長有所抵消。在歐洲，淨收入同比下降了1%。第三季度，美國的調整后EBITDA毛利率為6.9%，而去年為16.9%。對於歐洲業務來説，第三季度的調整后EBITDA毛利率為7.4%，而去年為7.9%。在墨西哥，第三季度的調整后EBITDA毛利率為4.9%，而去年為8.2%。在美國，第三季度的調整后EBITDA為1.852億美元，而去年為4.791億美元。在我們的新鮮食品業務中，產量的提高和運營績效的提升在一定程度上抵消了美國大宗雞肉市場價格下降以及谷物成本上升的影響。 食品業務的銷售量同比增長了15%以上，盈利能力也幾乎翻了一番，這得益於2025年第三季度的表現。在歐洲，第三季度的調整后EBITDA為1.02億美元，而去年為1.104億美元。這一領域的業務受益於家禽業務的強勁表現以及我們的餐食產品的良好表現。這些改進有助於彌補由於英國進口量增加、中東衝突導致的成本增加以及餐飲業務需求下降所帶來的影響。 在墨西哥，第三季度的調整后EBITDA為2910萬美元，而去年為4370萬美元。正如Fabio之前提到的，第三季度的墨西哥供需狀況有所改善。然而，該業務在第三季度的比較數據受到了鳥類生長狀況變化、活禽市場供應增加以及競爭產品廣泛存在等因素的影響。與我們的銷售及管理費用相比，我們承擔的與法律糾紛相關的成本和激勵性補償成本有所下降，但外部法律防禦費用卻有所上升。本季度我們的有效税率率為27.4%，而截至本季度的平均税率為26.4%。根據税前收益的地域分佈，我們預計全年的税率將在26%左右。 在9月份完成5億歐元債券發行后，本季度末我們擁有超過21億美元的現金和可用信貸資源。我們的債券到期時間分別在2031年和2034年之間，而美國的信貸設施則直到2028年纔到期。我們的流動性狀況使我們能夠在美國大宗商品市場波動時保持靈活性，並能夠繼續實施我們的增長戰略，包括通過有機增長來滿足客户的需求。我們擁有穩健的資產負債表，繼續注重來自經營活動的現金流管理、營運資金的管理，以及在市場條件具有挑戰性時仍對高回報項目進行審慎的投資。本季度的淨債務總額低於25億美元，槓桿比率達到1.76倍，低於我們設定的2到3倍的目標。本季度的淨利息支出為3020萬美元，其中包括120萬美元因債務提前清償而產生的收益。 如果排除今年迄今為止因債務提前清償而產生的1630萬美元損失，我們預計全年的淨利息支出約為1.3億美元。本季度我們在資本支出上投入了2.17億美元，比2025年第三季度增加了3500萬美元。這些資本支出包括在喬治亞州沃克縣新建食品工廠的進展，以及投資喬治亞州埃利傑鎮的項目，以優化我們的業務結構，從而更好地服務於食品服務領域的關鍵客户。我們預計全年的資本支出將在8.75億美元左右。這些增長項目符合我們多元化的投資組合、專注於關鍵客户、追求運營效率以及致力於保障員工健康與安全的整體戰略。 現在我將會議交還給法比奧，讓他作最后的總結發言。 法比奧·桑德里（總裁兼首席執行官） 感謝大家參加今天的會議。在整個季度里，雞肉產品的性價比仍然受到各區域重視價值的消費者的青睞。在這種環境下，我們繼續與關鍵客户緊密合作，通過促銷活動來培養需求，投資於消費者主導的創新，並提高生產效率。在運營效率方面，我們在打造更穩定的投資組合方面取得了進展，同時埃利傑鎮的建設項目也按計劃進行。 展望未來，我們將繼續專注於組建一支具備卓越品質、服務和可持續性的團隊。通過這些努力，我們可以進一步傳承我們的企業文化，實現成為行業中最受尊敬的企業的願景，為我們的員工創造更美好的未來。 操作員 謝謝。由於公司今天不提供提問機會，會議現在結束。感謝大家參加今天的演講。請現在掛斷電話。 免責聲明：此文本僅用於信息目的。雖然我們努力確保準確性，但此自動轉錄可能存在錯誤或遺漏。關於公司的官方聲明和財務信息，請參考公司在SEC的備案文件以及官方新聞稿。與會者和分析師的言論僅代表他們在本次會議當天的觀點，可能會隨時發生變化。