Insmed在2026年第三季度的業績報告：BRINSUPRI部門的收入達到了5.244億美元。

Insmed公司（納斯達克股票代碼：INSM）在2026年第三季度報告稱，其收入達到了5.244億美元，比上一季度的1.423億美元增長了268%。而按照通用會計準則計算的每股收益則從-0.46美元提高到了-1.75美元。BRINSUPRI的貢獻推動了收入的增長，此外，產品結構的優化也有助於縮小淨虧損幅度，儘管研發和營銷費用有所上升。這些數據涵蓋了截至9月30日的季度，並於2026年10月29日公佈。 與去年同期相比，收入增加了3.821億美元，這主要得益於BRINSUPRI在美國市場的商業化進展。根據公司的説明，產品成本的增長速度低於收入的增長速度，因為BRINSUPRI的製造成本低於ARIKAYCE。 Insmed仍然未能實現盈利，但其運營虧損和淨虧損都顯著減少。除非另有説明，否則所有數字均按照通用會計準則計算。 * 產品的毛利潤等於產品收入減去產品成本，其中不包括無形資產攤銷費用。 BRINSUPRI的營收為4.001億美元，而上一季度僅為281萬美元，佔總收入的約76%。環比增長29%，主要得益於美國市場的貢獻，該市場貢獻了3.981億美元的收入。國際市場的收入則為200萬美元。 2026年8月，日本批准了BRINSUPRI用於非囊性纖維化支氣管擴張症的治療，Insmed於同年10月在日本推出了該產品。 ARIKAYCE的收入增長了9%，達到1.244億美元。美國的銷售額上升了2%，達到7550萬美元，而國際市場的銷售額則增長了21%，達到4890萬美元，因此海外市場是ARIKAYCE增長的主要來源。 美國食品藥品監督管理局接受了Insmed關於擴大ARIKAYCE在MAC肺病治療中的應用範圍的補充申請，並授予了優先審查權限，目標實施日期為2027年1月28日。該公司還計劃在2026年第四季度在日本提交ENCORE階段的三期研究數據。 TPIP仍然是Insmed的重要發展重點，也是推動更高研發投入的因素。PALM-ILD三期研究的註冊患者比例已超過35%，而PAH和PPF的三期研究也正在進行中。Insmed預計將在2027年上半年開始IPF的三期研究。 轉向使用BRINSUPRI使得產品的毛利潤率從79.4%提高到了85.1%。產品的毛利潤增加了3.332億美元，這為更高的商業化和研發支出提供了主要的財務支持。 研發和營銷費用合計增加了1.502億美元。研發費用的增加反映了TPIP製造、臨牀開發和研究成本的上升，以及員工數量的增加和基於股票的薪酬支出。營銷費用的上升主要是由於BRINSUPRI的商業活動、專業服務以及新增人員造成的。 有利的會計處理方式也使得運營虧損有所減少。由於或有對價公允價值變動導致的費用從1.047億美元減少到750萬美元，減少了約9710萬美元。因此，投資者應該區分是產品收入的增加導致了利潤增長，還是公允價值下降所導致的費用減少。 Insmed在當季擁有3.966億美元的現金及現金等價物，以及7.501億美元的可交易證券，總流動性約為11.5億美元。這一數值比2025年12月31日的合併余額少了2.834億美元。 應收賬款從年末的1.409億美元增加到2.593億美元，庫存也從1.321億美元增加到1.639億美元。長期債務為5.449億美元，而2025年底時為5.410億美元。該公司還報告了1.565億美元的當前和長期特許權使用費融資義務。 Insmed對2026年兩種商業產品的收入預期進行了調整，但上限保持不變。這些調整反映了產品收入的增強，而沒有引入新的利潤或費用目標。根據九個月的收入數據，更新后的數據表明，在2026年第四季度，BRINSUPRI的收入將在4.329億美元到4.829億美元之間，而ARIKAYCE的收入則在1.212億美元到1.312億美元之間。 提供的六個月內部人士數據顯示，共有17筆購買交易，共涉及392,614股股票；同時也有24筆出售交易，涉及484,600股股票。這意味着通過這41筆交易，內部人士總共售出了91,986股股票，淨變動率為-7.60%。內部人士持有的股票總數約為112萬股。 最近的報告中的交易包括以下幾項銷售和證券轉換操作。這些轉換不應被視為公開市場購買行為。 隨后於10月19日發生的兩次董事股票獎勵交易被記錄爲無價值，但提供的數據中並未包含具體的股票數量。這些交易本身並不能反映內部人士對Insmed未來發展的看法。 Insmed在2026年第三季度的業績受到BRINSUPRI在美國市場的推出、ARIKAYCE在國際市場的持續增長以及產品組合使總盈利能力有所提升等因素的影響。儘管研發和商業支出增加導致公司仍處於虧損狀態，但較高的收入和較低的或有費用使得虧損有所縮小。接下來需要關注的重點是全年收入目標的實現情況、BRINSUPRI在日本市場的推廣情況、2027年1月ARIKAYCE的監管決策，以及TPIP第三階段項目的進展。