Amarin三季度實現盈利 得益於成本削減抵消營收下滑

Amarin Corp. (Nasdaq: AMRN) 報告了兩年多來的首個盈利季度，因成本基數大幅降低抵消了 2026 年第三季度美國 VASCEPA 收入的下滑。當季淨利潤為 20 萬美元，而上年同期為虧損 770 萬美元；同時該公司維持對全年實現正現金流的預期。

產品淨收入同比下降 24% 至 3,690 萬美元，主要反映出在仿製藥競爭帶來的價格壓力下，美國產品收入下降 30% 至 2,850 萬美元。在 Amarin 於 2025 年下半年轉型為合作銷售模式后，歐洲產品收入下降 9% 至 370 萬美元。世界其他地區的產品收入增長 29% 至 470 萬美元，而授權許可和特許權使用費收入則大增 139% 至 270 萬美元。

毛利潤下降 27% 至 1,620 萬美元，產品毛利率收窄 2 個百分點至 44%。銷售成本下降 15%。Amarin 表示，改善的供應條款對毛利率產生了積極影響，儘管季度業績可能隨銷售組合以及向合作伙伴發貨的時間和數量而有所波動。

業績改善的主要驅動因素是運營費用減少 44% 至 1,850 萬美元。銷售、一般及行政費用下降 27% 至 1,430 萬美元，而研發支出維持在 420 萬美元不變。營業虧損從 1,110 萬美元收窄至 240 萬美元。Amarin 於第二季度完成了最新的重組，每年可節省約 7,000 萬美元的運營費用。

合作導向模式下國際需求進一步擴大

Amarin 的國際戰略目前依賴於覆蓋約 100 個國家和地區的 7 項商業合作伙伴關係。全球合作伙伴的終端市場總需求同比增長 55%，儘管該公司指出，患者需求並不會直接轉化為季度收入，因為供貨發貨取決於庫存水平、上市時機和補貨活動。

歐洲終端市場需求同比增長 68%。持有覆蓋 59 個歐洲國家長期獨家許可權的 Recordati 已在 12 個主要市場將 VAZKEPA 商業化，包括 2026 年 10 月在波蘭推出的自費上市。其他地區的定價和報銷談判仍在進行中，歐洲專利保護期將延續至 2039 年。

其他合作市場今年以來的銷量也實現增長。需求在澳大利亞增長 181%，在以色列增長 92%，在中國增長 75%，在中東和北非增長 63%，在加拿大增長 13%。新加坡和韓國已獲得監管批准，預計將於 2027 年第一季度上市。預計到 2030 年還將獲得菲律賓、泰國、越南和馬來西亞的監管批准。

美國業務持續貢獻現金流

第三季度，VASCEPA 在美國二十碳五烯酸乙酯市場保持着 47.4% 的領先份額，而 2025 年全年為 48.0%，2024 年為 54.4%。Amarin 表示，儘管面臨仿製藥競爭和價格壓力，美國業務仍保持盈利併產生現金流。該公司預計在 2026 年底前將保留其大部分美國獨家業務。

截至 9 月末，Amarin 擁有 3.24 億美元的現金、現金等價物和短期投資，且無債務。管理層預計該公司在 2026 年全年將繼續保持正現金流。

該公司提醒稱，在其合作導向模式走向成熟的過程中，該模式下的收入可能仍存在波動。未來的產品銷售在一定程度上取決於上市日程、庫存建設、臨牀醫生與患者的接受度以及合作伙伴訂單的時間安排。監管與定價決定、仿製藥上市、知識產權問題和訴訟也依然是不確定性的來源。