得益於環境服務和再煉製價差，Clean Harbors第三季度盈利增長

Clean Harbors（NYSE：CLH）公佈的2026年第三季度業績大幅上升，主要得益於環保服務業務活動增強以及再煉製價差擴大推高了盈利能力。期內營收同比增長20.7%至18.7億美元；淨利潤從上年同期的1.188億美元增至2.081億美元；稀釋后每股收益從2.21美元增至3.93美元。

經調整后EBITDA攀升42.5%至4.561億美元，增速超過營收增長，推動全公司經調整后EBITDA利潤率從20.7%擴大至24.4%。毛利率從32.3%升至35.4%，而銷售、一般及管理費用佔營收的比重則從12.2%降至11.6%。

2026年前九個月，Clean Harbors實現淨利潤4.418億美元，而上年同期為3.044億美元。經調整后EBITDA從8.913億美元增至11.1億美元，前九個月的利潤率從19.7%提高至22.0%。

環保服務業務受益於應急響應工作

受現場服務、Safety-Kleen環保服務和技術服務以及收購事項的提振，環保服務部門營收增長17%至15.5億美元。該季度包含了來自一起大型應急響應事件的約1.20億美元現場服務收入。

該部門經調整后EBITDA增長19%至4.254億美元，其利潤率上升60個基點至27.4%。Clean Harbors將這一改善歸因於營收結構、定價策略及生產率提升。

包含新Kimball設施在內的焚燒爐利用率為87%，上年同期為88%。公司表示回收量保持健康，並報告遞延收入增長了20%。

Safety-Kleen環保服務營收增長11%，反映出核心服務（尤其是集裝箱化廢物和抽吸服務）的定價與業務量同步增長。該業務在本季度完成了23.9萬次零部件清洗服務。

再煉製價差推高可持續發展業務

Safety-Kleen可持續發展解決方案部門營收增長46%至3.183億美元。公司表示，由於全球基礎油及調合產品持續緊缺，產品價格有所上漲。

該業務經調整后EBITDA增長了兩倍多，從4090萬美元增至1.265億美元，同時其經調整后EBITDA利潤率從18.8%擴大至39.7%。Clean Harbors表示，在供應受限的市場環境下，再煉製價差依然維持在高位。

廢油回收總量為6200萬加侖，低於上年同期的6400萬加侖。三類基礎油（Group III）銷量增長約20%。調合產品佔總銷售量的19%，上年同期為18%，而直接調合產品銷售額佔總銷量的比例從9%上升至12%。

現金流生成與2026年展望

第三季度經營活動現金流從3.020億美元增至4.192億美元。儘管廠房、物業及設備投入有所增加，經調整后自由現金流仍從2.306億美元升至3.231億美元。根據公司既定計算方法，該非GAAP現金流指標剔除了符合條件的戰略增長投資，該投資在本季度總計7200萬美元。

Clean Harbors在季度內回購了2500萬美元的股票，上年同期為5000萬美元。截至9月30日，公司擁有5.166億美元的現金及短期有價證券，並報告流動和長期債務共計28.9億美元。

截至10月28日，管理層預計2026全年的淨利潤為5.28億美元至5.63億美元，經調整后EBITDA為14.4億美元至14.8億美元。公司還預計經營活動淨現金流為9.70億美元至10.9億美元，經調整后自由現金流為6.00億美元至6.60億美元。

Clean Harbors表示，其資本配置優先級包括有機增長資本支出、評估併購與剝離機會、執行已獲授權的股票回購計劃以及評估其債務結構和槓桿率。該展望仍存在不確定性，包括商業和經濟狀況、客户需求、關税和立法、收購執行以及公司在提交給監管機構的文件中描述的其他風險。