AerCap 2026年第三季度財報：調整后的淨利潤創紀錄，指引有所上調

AerCap公司（紐約證券交易所代碼：AER）公佈的2026年第三季度收入及其他收入為24.15億美元，同比增長5%。而按照通用會計準則計算的每股收益則從6.98美元降至6.17美元。調整后的淨收入達到了10.09億美元，相當於每股6.56美元；運營現金流為18億美元，這主要得益於更高的維護收入、資產出售收益以及更寬的淨利差。 收入增長主要來自維護租金及其他收入、資產出售收益以及其他收入來源，而基本租賃租金則幾乎沒有變化。通用會計準則下的利潤下降，主要是因為與2025年第三季度的比較有所不同——當時AerCap因烏克蘭衝突而獲得了4.75億美元的淨回收款。 調整后收益去除了與烏克蘭相關的回收款項和購買會計攤銷費用。AerCap在公告中並未提供2025年第三季度的調整后淨收入或每股收益數據。 基本租賃租金為16.98億美元，而去年同期為16.9億美元。如果不考慮租賃溢價攤銷，基本租賃租金基本保持不變，為17.21億美元；同時，平均租賃資產減少了1%，達到613.5億美元。 維護租金及其他收入增加了31%，達到2.67億美元，這是租賃收入增長的主要來源。其他收入則增長了17%，達到9700萬美元。 在本季度，AerCap出售了價值11億美元的資產，而去年同期則出售了價值15億美元的32項資產。儘管總收款金額減少，但銷售淨收益卻增加了6%，達到3.53億美元。該公司報告稱，無槓桿銷售收益率為45%。 調整后的淨利息利潤率基本保持不變，為12.42億美元，但扣除折舊和攤銷后的利潤率上升了4%，達到5.93億美元。年度淨利差從8.0%改善到8.1%，而扣除折舊和攤銷后的淨利差則從3.7%上升到3.9%。 通用會計準則下的收益情況與AerCap的運營趨勢有所不同，因為2025年第三季度的數據中包含有4.749億美元的與烏克蘭相關的淨回收款，這些款項被計入了支出項下。而在2026年第三季度並沒有類似的回收款，而且前一年的收益還高於報告中的淨收入下降額2.67億美元。 在本季度，AerCap的調整后淨收入為1.07億美元，其中包含了7100萬美元的維護權利攤銷費用，同時還有1100萬美元的税收影響。因此，調整后的淨收入為10.09億美元，而通用會計準則下的淨收入為9.49億美元。這一對比表明，較低的通用會計準則下的結果主要是由於比較基數的差異所致，而非實際收入的下降。 折舊和攤銷費用下降了3%，達到6.49億美元；利息支出下降了2%，達到4.75億美元；銷售、一般和管理費用則下降了3%，達到1.25億美元。而租賃費用則相反，上升了42%，達到1.31億美元，其中包括1400萬美元的維護權利攤銷費用。 AerCap的平均債務成本從4.0%上升到了4.2%，但其平均債務余額則從44.87億美元下降到了43.47億美元，這有助於降低總利息支出。有效税率也從14.5%下降到了12.3%。通用會計準則下的股本回報率為20%，而調整后的股本回報率為22%。 本季度的運營現金流為18億美元，幾乎足以覆蓋19億美元的資本支出，其中包括購買32架飛機的費用。在考慮資產出售收益之前，2026年前九個月的運營現金流從41.73億美元增加到了47.23億美元。 截至9月30日，公司的現金、現金等價物及受限現金總額達到了26.53億美元，比2025年底增加了79%。債務則下降了1%，達到434.72億美元，而調整后的債務與權益比率則從2.1倍下降到2.0倍。AerCap在第三季度回購了530萬股股票，總金額約為7.83億美元。截至2026年前九個月，該公司累計回購金額超過22億美元，並且公司還獲得了10億美元的再回購授權。剔除未解鎖的限制性股票后，每股賬面價值從上一年的109.22美元上升至124.89美元。 AerCap將2026全年的調整后每股收益預期上調至約20.70美元。公司在發佈的聲明中並未披露之前的預測數據，更新后的展望包括了前九個月內實現的資產出售收益，但排除了第四季度可能出現的資產出售收益。 AerCap預計2026年全年有效的税率約為15%，不包括特殊項目的影響。 首席執行官Aengus Kelly表示，對高質量航空資產的需求仍然旺盛，尤其是發動機和下一代飛機的需求。管理層指出，較高的燃油價格確實影響了航空公司的盈利能力，但認為商業航空的供需狀況仍然有利於AerCap的發展。 Kelly還強調了生命周期資產管理與資本配置的重要性，而不僅僅是將其業務視為單純的飛機租賃業務。這一策略在本季度體現在了飛機採購、資產出售、股票回購以及降低槓桿率等方面。 根據內部人士提供的信息，在前六個月內，有2,934萬股股票被一次性購回，另有146,148萬股股票在六筆交易中售出，淨售出量為143,214萬股股票。下表列出了一些近期發生的交易情況，包括交易細節和交易價值；其中Rita Forst在8月6日進行的兩次交易被重複列出。 這些披露信息描述了具體的交易行為，但並未説明每位內部人士為何出售或轉讓股票。 AerCap在2026年第三季度的業績表現包括適度的收入增長、創紀錄的調整后收益、強勁的運營現金流、盈利性的資產出售，以及較低的槓桿率。按照通用會計準則計算的淨利潤有所下降，主要是因為上一季度包含了大量與烏克蘭相關的經濟復甦因素，而基礎利潤率和調整后的盈利能力有所改善。接下來需要關注的重點領域包括基本租賃租金的增長、航空公司的經營狀況、租賃費用、債務成本，以及AerCap是否能夠在不依賴第四季度資產出售收益的情況下實現其調整后的每股收益預期。