Clearwater Paper第三季度的EBITDA有所上升；第四季度的預期收益在1000萬至2000萬美元之間。

Clearwater Paper Corp.（紐約證券交易所代碼：CLW）報告稱，儘管銷售額有所下降，但第三季度的調整后EBITDA卻有所提升。這一增長主要得益於固定成本的降低以及銷售、一般和管理費用的減少，這些因素抵消了紙板價格和產量的下降。公司預計第四季度的調整后EBITDA將在1000萬至2000萬美元之間，這主要是由於季節性出貨量的減少、Augusta工廠的維護問題以及計劃中的大修所導致的影響。 截至2026年9月30日的季度內，持續經營業務的淨銷售額達到了3.849億美元，相比上一年的3.99億美元有所下降，但比第二季度的3.748億美元有所上升。公司在持續經營業務方面出現了160萬美元的虧損，而去年同期為5390萬美元的虧損，前一季度則為2150萬美元的虧損。最新的數據還包括了基於税收調整后的1300萬美元的保險賠償收入。 持續經營業務的調整后EBITDA從上一年的1780萬美元增加到2440萬美元，處於Clearwater公司預期的2000萬至3000萬美元之間。調整后EBITDA利潤率從4.5%上升到6.3%。調整后，公司報告的持續經營業務淨虧損為370萬美元，即每股稀釋每股收益為0.23美元；而在2025年第三季度，這一數字為820萬美元，即每股虧損0.51美元。 紙板和紙漿的市場價格下降導致了年度EBITDA比較的下降，同時產量減少也對業績產生了影響。不過，成本和運營方面的因素在一定程度上彌補了這些負面影響，包括Lewiston工廠的停機事件以及成本削減措施。銷售、一般和管理費用佔銷售額的比例從上一年的6.2%下降到了5.2%。根據報告，Augusta工廠的運營中斷得到了Cypress Bend工廠的維修工作的補償。 紙板的銷售量從上一季度減少了1%，從第二季度的322,265噸下降到323,265噸。產量則從上一年的319,615噸下降到307,749噸，同時第二季度的產量為316,267噸，這反映了生產過程中的中斷情況。 紙板的平均售價爲每噸1,111美元，低於上一年的1,160美元，但比第二季度高出34美元。Clearwater表示，其大部分銷售量都依賴於RISI價格指數，價格變動可能需要幾個季度才能體現在公司的業績上。據行業數據顯示，2026年摺疊紙箱和杯子的價格上升了60美元/噸。 食品服務領域的銷售額從上一年的1.82億美元下降到1.626億美元，而摺疊紙箱的銷售額基本保持不變，為1.435億美元。薄膜和分銷領域的銷售額達到了3800萬美元，而紙漿及其他產品的銷售額則從3610萬美元上升到4070萬美元。Clearwater認為，擠出產品的需求和積壓情況都很不錯。 公司對2026年的行業前景預測顯示，固體漂白硫酸鹽紙板的需求將增長約1%。根據行業和公司的估計，截至當前年份，已有約80萬噸的SBS產品被淘汰，預計到年底，運營率將超過90%。這些預測仍然取決於供應、需求以及更廣泛的市場狀況。 Clearwater預計第四季度的調整后EBITDA將在1000萬至2000萬美元之間。這一預期包括了季節性出貨量的減少，以及10月初Augusta工廠的停機所帶來的影響，此外還有Cypress Bend工廠計劃進行的大修工作，相關費用在500萬至700萬美元之間。 管理層還預計，由於季節性因素以及戰爭帶來的額外成本，尤其是運輸方面的成本，將達到500萬至600萬美元。這些負面影響預計會部分被價格上漲帶來的800萬至1200萬美元的收益所抵消。對於2026年全年來説，該公司預計營收約為15億美元。最近宣佈的價格上漲預計將為公司帶來1500萬到2000萬美元的收益，而2025年以來的價格下調則可能導致收益減少約7000萬美元。預計生產率的提升和重組措施能夠在一定程度上抵消較高的成本，其中包括約2800萬到3200萬美元與戰爭相關的支出。

萊威斯頓和賽普拉斯本德的維修費用預計為2700萬到2900萬美元。資本支出預計將達到5500萬到6000萬美元，而奧古斯塔故障事件相關的資本支出則將推迟到2027年。克利爾沃特還計劃通過減少庫存等方式，將淨營運資金增加2500萬到3000萬美元。

截至本季度末，克利爾沃特的槓桿率為3.2倍，流動性為2.21億美元。在2026年前九個月期間，公司的淨債務減少了5600萬美元，降至2.607億美元。這一成績的取得得益於營運資金的改善、保險賠償以及税收返還等因素。此外，公司還重新安排了債務結構，將債務的到期時間延長到了2031年。

從長遠來看，克利爾沃特的目標是在整個行業周期內實現13%到14%的調整后EBITDA利潤率，以及40%到50%的現金流轉化率，每年實現的收益超過1億美元。這些都是戰略性的目標，而非短期預測。資本分配的重點包括維護資產、降低槓桿率以達到1到2倍的跨周期目標、評估戰略性交易以及根據現有授權進行股票回購。

公司還在評估內部和外部選項，以擴大其在北美地區的紙板產品組合。當前的舉措包括使用再生材料製成的紙板、Velora品牌的輕量級摺疊紙箱產品、Circa品牌的可回收紙板等級產品，以及經過認證的可堆肥板材材料。克利爾沃特計劃在2026年底推出新的未漂白紙板等級產品，並繼續開發不含聚合物的塗層和防護層。

主要的不確定性因素包括紙板價格的壓力、需求變化、工廠和勞動力供應問題、原材料和運輸成本、奧古斯塔整合項目的實施情況，以及公司完成效率和資本項目的能力。克利爾沃特還提到了環境責任問題以及訴訟風險，包括與奧古斯塔設施相關的PFAS相關索賠，還有債務償還、網絡安全以及監管風險等問題。