Balchem 2026年第三季度財報電話會議記錄

Balchem公司（NASDAQ:BCPC）在周五發佈了第三季度的財務業績報告。公司第三季度財報電話會議的記錄如下： 這份記錄由Benzinga APIs提供。如需實時查看我們的全部數據，請訪問https://www.benzinga.com/apis/進行諮詢。 您可以訪問https://events.q4inc.com/attendee/831870284觀看電話會議錄像。 Balchem公司在第三季度的季度合併銷售額達到了2.91億美元的新高，淨利潤為4700萬美元，調整后的EBITDA則為8000萬美元。所有業務領域的增長都十分顯著。 該公司強調了一些重要的科學成果，包括關於VitaCholine對認知功能的益處的研究，以及K2 Vital對心血管健康的積極作用，這些成果進一步鞏固了他們產品的科學基礎。 Balchem公司的戰略重點仍然是推動特種營養素和輸送系統的市場滲透，預計市場需求的積極前景將有助於公司的長期發展。 人類營養與健康業務部門的銷售額創歷史新高，這得益於營養素和食品成分的持續增長；而動物營養與健康業務部門的利潤則因銷售額的增加和產品組合的優勢而顯著上升。 管理層對未來增長表示樂觀，因為公司擁有強勁的現金流、戰略投資，並且最近獲得了6.5億美元的信貸額度，用於支持創新和收購活動。 **主持人：** 我們將舉行一個問答環節。如果您有疑問，請按星號鍵舉手提問。要停止提問，請再次按星號鍵。現在，我將會議交給Balchem公司的首席財務官Martin Bengtsson。請開始吧。 **Martin Bengtsson（首席財務官）：** 謝謝各位。大家早上好。感謝大家參加今天的電話會議，共同討論Balchem公司在2026年9月30日結束的季度的業績情況。我是Martin Bengtsson，首席財務官。本次電話會議由我們的董事長、總裁兼首席執行官Ted Harris主持。根據我們的法律顧問、審計師以及SEC的建議，我現在要宣讀我們的前瞻性聲明。今天電話會議中作出的陳述並非歷史事實，而是前瞻性聲明。我們無法保證這些前瞻性聲明中的預期會實現，各種因素可能導致實際結果與我們的預期有很大差異，其中包括Balchem公司最近的10-K、10-Q和8-K報告中提到的風險因素。 公司沒有義務更新這些前瞻性聲明。今天的電話會議和評論還包含了非GAAP財務指標。如需瞭解更多細節，請參閱我們的財報發佈中的相關對照表。現在，我將會議交給Ted Harris，董事長、總裁兼首席執行官。 **Ted Harris（董事長、總裁兼首席執行官）：** 謝謝Martin，早上好，歡迎參加我們的電話會議。我們對今天早些時候發佈的第三季度業績感到非常滿意。我們的三個業務領域都實現了穩健的增長，同時我們在戰略增長方面的努力也取得了良好的成效。我們的持續增長得益於我們獨特的特種營養素和輸送系統產品的市場滲透，以及食品和營養市場中對健康產品的積極需求趨勢，這些都與我們的產品能力和市場定位高度契合。因此，我們實現了創紀錄的季度合併銷售業績、淨利潤以及調整后的EBITDA，同時還有穩定的現金流。在更詳細地討論第三季度的財務成果之前，我想先對當前的市場環境進行一些説明，同時向您介紹一些最新研究成果，這些研究支持了我們的品牌產品VitaCholine、K2 Vital和K2 Vital Delta的有效性。在我們的人體營養與健康業務領域，大多數產品的需求都保持良好增長趨勢。 我們的獨特產品組合和解決方案仍然受到熱烈歡迎；消費者對補充劑和健康食品系統的興趣，為我們創造了良好的市場環境。在動物營養與健康業務方面，市場勢頭持續增強。無論是反芻動物還是單胃動物客户，都在尋求成本效益高的方法來改善動物的健康狀況和生產力。在特種產品業務領域，我們繼續看到市場對我們的高性能氣體和服務有強勁的需求。 總體而言，我們對Balchem的未來前景持樂觀態度，我們相信自己有能力實現長期的健康增長。關於支持我們品牌產品的科學研究，我想重點介紹兩項最近發表的研究。第一項研究是由MD Anderson領導的試點項目，我們在之前已經提到過這項研究，它最近發表在《阿爾茨海默病與癡呆症：轉化研究與臨牀干預》雜誌上，該雜誌是阿爾茨海默病協會的同行評審期刊。這項研究評估了膽鹼補充劑對認知功能正常的APOE4攜帶者的潛在益處，這類人群患阿爾茨海默病的遺傳風險顯著增加。 研究人員考察了補充劑對與神經退行性疾病、大腦代謝以及阿爾茨海默病進展相關的生物標誌物的影響。研究結果提供了令人鼓舞的新證據，可能有助於證明VitaCholine在維持大腦健康方面的作用，並進一步鞏固了膽鹼在健康衰老和認知功能中的科學基礎。我們認為，這標誌着VitaCholine不僅被定位為必需營養素，而且成爲了成人認知健康領域的領先科學支持產品。 第二項研究是Dan Code試驗，該研究發表在《循環》雜誌上，這是美國心臟協會旗下的權威心血管醫學期刊。這項研究探討了使用Balchem的K2 Vital Delta補充維生素K2對冠狀動脈鈣化及心血管健康的影響。研究結果提供了重要的臨牀證據，支持維生素K2在心血管健康和健康老齡化中的作用，同時進一步提升了我們K2 Vital平臺的科學地位和商業競爭力。 現在，讓我們來看看合併報表的結果。在第三季度，我們報告的合併收入達到了2.91億美元，比去年同期增長了8.6%。我們的季度GAAP收益達到了6200萬美元，增長了14.4%。合併淨利潤達到了4700萬美元，同比增長了16%。按照GAAP標準，這一季度每股稀釋淨利潤為1.46美元，同比增長了17.7%。在調整后的基礎上，我們實現了創紀錄的季度調整后EBITDA，達到8000萬美元，同比增長12.4%。我們的季度調整后淨利潤也達到了5000萬美元，同比增長14.5%，這意味着每股稀釋后的收益為1.57美元，同比增長16.3%。總體而言，這是Balchem一個非常出色的季度：業績創下新高，三個業務領域都取得了健康的增長，同時我們在長期戰略上的進展也在持續。現在，我將會議交還給Martin，讓他更詳細地介紹第三季度的財務業績和各個業務領域的表現。

Martin Bengtsson（首席財務官）

謝謝Ted的匯報。正如Ted所提到的，本季度的淨銷售額比去年同期增長了8.6%，我們的三個業務領域都為這一增長做出了貢獻。我們的毛利率為1.06億美元，同比增長10.7%；而毛利率佔淨銷售額的比例則上升了70個基點，達到36.4%。這一提升主要得益於更高的銷售額、更有利的產品組合以及製造效率的提高，不過這部分收益被一些較高的製造成本所抵消。

第三季度的合併運營成本為4300萬美元，而去年同期為4100萬美元。這一增加主要是由於與薪酬相關的成本上升所致，不過這部分成本被某些項目的淨收益所部分抵消。第三季度的GAAP營業收益達到了6200萬美元，同比增長14.4%。在調整后的基礎上，營業收益為6700萬美元，同比增長12.7%。調整后的EBITDA達到了8000萬美元，同比增長12.4%，而調整后的EBITDA利潤率達到了27.6%。

第三季度的淨利息支出為200萬美元，比去年同期減少了100萬美元，這主要是由於未償還借款減少以及利率下降所致。2026年和2025年第三季度的有效税率分別為22.2%和22.6%。這一下降主要得益於與上一年聯邦税務申報相關的有利調整，以及來自國外的無形資產的税收優惠，不過這部分收益又被某些州税的增加所抵消。

第三季度的合併淨利潤達到了創紀錄的4700萬美元，同比增長16%。每股稀釋后淨利潤為1.46美元，同比增長17.7%。調整后的淨利潤達到了5000萬美元，同比增長14.5%。每股調整后的淨利潤為1.57美元，同比增長16.3%。本季度的運營現金流為7000萬美元，自由現金流為5800萬美元。我們期末的現金余額為6600萬美元。我們繼續產生健康的現金流，這使我們能夠投資於發展，併爲股東創造價值。在第三季度，我們回購了約2800萬Balchem普通股，同時還將淨借款減少了2800萬美元，從而使得我們的槓桿比率降至0.2倍。

加上我們在7月份設立的6.5億美元的信貸額度，我們現在有充足的資金來支持創新、產能擴張以及戰略性收購。現在來談談各個業務領域的業績：Human Nutrition and Health業務實現了創紀錄的1.88億美元銷售額，同比增長8.1%，這主要得益於我們的營養品業務以及食品原料和解決方案業務的增長。營業收益上升了11.8%，達到創紀錄的4600萬美元，這主要得益於更高的銷售額和更有利的產品組合，不過這部分收益又被較高的運營費用所抵消。在調整后的基礎上，該業務領域的營業收益達到了4900萬美元，同比增長10.9%。

我們對人類營養與健康領域的前景仍然持樂觀態度。我們的差異化產品、配方技術以及品牌組合使我們能夠很好地支持客户，並抓住更多的市場機會，尤其是在消費者越來越重視健康和健康解決方案的情況下。動物營養與健康的銷售額達到了6300萬美元，比上一年增長了11.7%，這主要得益於單胃動物和反芻動物市場的銷售增長。營業利潤為680萬美元，增長了82.8%，反映出銷售額的增加以及良好的產品結構，但部分被較高的製造成本所抵消。按調整后的標準計算，該部門的營業利潤達到了700萬美元，增長了73.6%。動物營養與健康領域再次實現了年度同比增長。

我們的增長得益於我們在乳製品行業持續採用的包封化制式技術，以及我們在美國單胃動物業務中的定價策略調整，同時歐盟反傾銷關税的實施也促進了我們歐洲單胃動物業務的逐步改善。我們對這一業務的方向依然充滿信心，相信我們有能力進一步推廣我們的技術，從而實現長期的增長。特種產品的銷售額達到了3700萬美元，增長了4.5%，這主要得益於我們的性能氣體業務的增長。營業利潤為1200萬美元，增長了6.6%，反映出銷售額的增加以及良好的產品結構，但部分被較高的運營費用所抵消。按調整后的標準計算，該部門的營業利潤達到了1300萬美元，增長了3%。特種產品部門在本季度繼續實現了穩定且盈利性的增長。憑藉強大的市場地位以及嚴謹的執行力，我們相信該部門在未來能夠繼續保持這種穩定的增長。

總結來説，這是又一個表現強勁的季度，各項指標均創歷史新高，各個業務領域都實現了健康的增長，同時現金狀況也相當良好。展望未來第四季度，我們對前景持樂觀態度。正如過去幾年所展示的那樣，第四季度的業績通常會低於第三季度，但基於歷史業務季節性特徵，我們相信我們仍有能力在第四季度實現與全年相同的健康增長。

現在，我將會議控制權交還給Ted，讓他進行最后的發言。

Ted Harris（董事長、總裁兼首席執行官）

謝謝Martin，我們今天報告的結果讓我們非常滿意。我們的團隊在本季度表現出色，取得了創紀錄的財務業績，同時繼續推進我們的戰略重點。第三季度是我們連續第29個季度實現調整后EBITDA的同比增長。這種在不同市場條件下都能保持一致性的情況，反映了我們獨特的產品組合、穩健的商業模式以及團隊的奉獻精神。

我們為過去一個季度取得的成就感到非常自豪，同時也對Balchem未來的機遇充滿期待。現在，我將會議控制權交還給Martin，讓他開始回答提問。

操作員

謝謝Ted。現在正式會議部分結束。接下來，我們將開啟問答環節。請儘量只提出一個問題或一個問題后續問題。如果您想提問，請按1鍵舉手。如果想撤回問題，請按1鍵。再次提醒，提問時請舉起手機以獲得最佳的語音質量。

如果您在當地被靜音了，請記得取消靜音狀態。請稍候片刻，我們即將整理出問答名單。您的第一個問題來自CJS Securities的Bob Labick。請開始提問。

鮑勃·拉比克（CJS證券分析師）

早上好，祝賀你們取得了出色的業績。

泰德·哈里斯（董事長、總裁兼首席執行官）

謝謝，鮑勃。

鮑勃·拉比克（CJS證券分析師）

除了強勁的增長之外，你們的利潤率也非常出色，而且即使在通貨膨脹的情況下也是如此。你提到的有利組合也幫助提升了利潤率。能否詳細介紹一下這些組合帶來的好處，以及它們是否可持續，我們該如何看待未來的發展？

馬丁·本格特森（財務總監）

當然可以，鮑勃。我們對當前的業績和利潤率非常滿意。對於那些一直關注我們的人來説，過去幾年我們的利潤率確實有所提升。從各個業務板塊來看，有一些有利的因素在支撐着我們的發展。以H和H業務為例，其中的營養產品部門相對於食品部門來説，利潤率更高，而且其增長速度也更快。

隨着時間的推移，H和H業務中的有利組合會逐漸顯現出來。動物營養健康領域也是如此。反芻動物業務和乳製品業務的利潤率都高於單胃動物業務，而且它們的增長速度也更快。因此，這兩個業務板塊都有有利的因素在支撐着我們的發展。當然，我們的特種產品部門也表現良好，利潤率也很高，這為我們提供了良好的發展基礎。

關於通貨膨脹的問題，正如您所説，我們現在正處於通貨膨脹時期。全年的原材料價格都在上漲，但我們能夠將這些成本轉嫁給客户。所以，從整體來看，我們基本上已經實現了收支平衡。不過，有些業務存在時間上的延迟，有些業務則提前或滯后了一些。

但從年度角度來看，我們基本上已經實現了收支平衡。不過，如果稍微退一步看，這可能會對利潤率產生一些負面影響。如果原材料價格上漲，那麼成本就會相應增加，從而會對利潤率產生一定的負面影響。不過，我們通過合理的投資組合來彌補了這一不足。

鮑勃·拉比克（CJS證券分析師）

很好，太好了。那麼，關於您剛纔提到的兩項試驗，我有點好奇，能否詳細介紹一下這些試驗的情況，以及下一步的計劃？

泰德·哈里斯（董事長、總裁兼首席執行官）

是的，您説得對。我們對這兩項新試驗感到非常興奮。不過，簡單來説，這些試驗只是我們整個科學產品組合的一部分而已。這些試驗對於我們推出的維生素、營養素和礦物質產品來説非常重要，也是我們構建這一科學產品組合的基礎。我之所以強調這兩項試驗，是因為它們既很新穎，又與我們之前的研究有所不同。

實際上，之前已經進行了許多相關研究。我先從德克薩斯州的MD安德森大學和麻省理工學院的研究開始講起。正如您所知道的，膽鹼一直被認為是對兒童營養和嬰兒營養非常重要的營養素，通常也會被添加到嬰兒配方奶粉中。根據許多研究，膽鹼對嬰兒的認知能力有着顯著的影響。歷史也證明了這一點。而大量的科學研究都是圍繞膽鹼展開的。

這項研究顯然是針對成人認知能力的。它屬於那些非常出色的研究之一，這些研究將膽鹼與成人認知能力和阿爾茨海默病的關係聯繫起來。這是一項初步研究，參與者的數量相對較少，但這一研究有望引發更大規模的研究，從而真正證明膽鹼在提高成人認知能力方面的重要性。

當然，接下來我們要做的是讓客户充分了解這項研究的結果以及初步研究的成果。就像我們通常做的那樣，我們首先要基於科學證據來開展工作，然后通過市場營銷手段來提高人們對這類研究的認識。這就是我們接下來要做的。我相信，客户會非常歡迎這樣的研究，最終也會讓消費者受益。

第二項研究也是關於維生素K2的。您應該知道，迄今為止關於維生素K2的絕大多數研究都集中在骨骼健康上，即幫助鈣從軟組織轉移到骨骼中，從而增強骨骼的強度。不過，這項研究的重點在於心血管健康。400名受試者參與了這項研究，研究時間較長，結果顯示維生素K2確實具有心血管方面的益處。

這項研究的重點不是骨骼強度，而是心血管健康。如果維生素K2能夠幫助鈣從軟組織轉移到骨骼中，那麼它自然也會對心血管健康有益。這項研究為這一觀點提供了有力的證據。因此，我們接下來會利用這些科學證據以及相關的研究成果來進行市場營銷，以提高人們對這項研究的認識。

作為一家以科學為基礎的公司，我們顯然也需要通過市場營銷來提高人們的意識。所以，這兩項研究非常重要。它們並不是研究的終點，而是為支持這些品牌成分的科學依據增添了重要證據。我們對這些研究感到非常興奮。

鮑勃·拉比克（CJS Securities分析師）

太好了，這真是令人興奮的事情。謝謝您，我繼續下一個問題吧。

泰德·哈里斯（董事長、首席執行官）

謝謝，鮑勃。

操作員

下一個提問來自HC Wainwright公司的Ram Salvaradju。請開始提問。

馬丁·本格特松（財務總監）

嗨，Ram，你在嗎？Tracy，或許我們應該繼續下一個問題，之后再回來討論Ram的問題，因為我們聽不到他的聲音。

操作員

當然，下一個提問來自Sidoti & Company公司的Daniel Harriman。請開始提問。

丹尼爾·哈里曼（Sidoti & Company分析師）

大家好，早上好！恭喜你們又取得了出色的業績。今天我有一些問題想問大家，主要是關於ANH的進展情況。顯然，銷售額在持續增長，運營收益也同比有了顯著提升。Martin，你能詳細説明一下是什麼推動了這些增長嗎？你認為這種增長是可持續的嗎？你在準備好的演講中已經提到了一些因素。最后一個問題是關於庫存的。 看起來庫存已經上升到了1.77億，這比2025年底的時候還要高。我想了解一下是什麼導致了這一增長，是價格因素、提前備貨還是實際需求導致的呢？非常感謝大家的配合，謝謝！ 馬丁·本格特松（財務總監） 是的，確實有兩個問題。我們先從A和H的增長情況説起吧。我們對A和H在過去幾個季度的表現非常滿意，它們一直在穩步提升，有幾個原因：首先，我們在瘤胃封裝營養品方面的推廣做得很好。即使市場沒有增長，我們仍然可以通過技術的推廣來推動增長。 在我們的產品系列中，無論是封裝蛋氨酸、封裝賴氨酸還是封裝膽鹼等產品，我們都看到了增長趨勢。去年我們推出了一種新的封裝賴氨酸產品，這確實促進了該產品的增長。實際上，我們於10月1日推出了下一代封裝蛋氨酸產品，所以這並不是在第三季度推出的，但它進一步支持了該產品系列的持續增長。 此外，我們還有許多新產品即將上市，期待能夠繼續推動這些產品的推廣。而且不僅僅是在美國，如果我們過去一直專注於美國市場的話，我們也在國際市場上看到了快速增長。在歐洲、中東和亞洲，我們看到瘤胃營養品的廣泛應用，這進一步支持了整個市場的增長。畢竟，客户希望擁有更健康、更高效的奶牛。 世界上可能不再有那麼多奶牛了，因此爲了滿足對乳製品的需求，他們確實需要讓奶牛變得更加高效。這就是我們的業務所在。在單胃動物方面，有兩件事需要注意。在歐洲，我們過去一年一直在談論的反傾銷措施確實有所幫助，我們已經恢復了銷量。隨着這些政策的實施，價格也逐漸上升了，這確實帶來了好處。不過，我們仍然有很多工作要做，因為仍然存在一些規避政策的行為，比如人們通過降低價格來進口產品並逃避關税。 因此，我們需要持續努力來打擊這些違規行為。不過，目前我們已經看到了一些積極的變化。在美國，雖然投入成本有所上升，但我們通過提高價格來抵消了這部分成本，這也促進了增長。我們還在美國申請了反傾銷措施，希望能在年底得到初步的裁決結果，以應對美國出現的類似傾銷現象。那麼，關於您問題的另一個方面，即本季度結束時庫存達到了1.77億，從歷史角度來看，這確實是一個較高的數字。我認為有四個原因導致庫存數量高於以往的水平。首先，由於當前處於通貨膨脹環境下，因此需要支付更多的費用來購買和持有庫存。其次，公司的增長也推動了庫存的增加——截至本季度，公司同比增長了9%。顯然，這需要更多的庫存來支持銷售。第三，從風險管理的角度來看，我們選擇在某些風險較高的地區持有更多庫存，因為這些地區的原材料對客户的供應至關重要，我們不能冒險。最后，鑑於中東地區及其他地緣政治局勢的變化，我們決定增加一些安全庫存，以應對各種潛在問題。第四，我們還為即將推出的新產品增加了一些庫存準備。通常來説，這意味着需要提前準備好所有材料，確保庫存充足，才能將產品推向市場。 綜上所述，上述四個因素使得當前的庫存水平有所上升。展望未來，我們將繼續關注形勢發展，並權衡適當的庫存水平，以確保我們的業務能夠順利進行，同時考慮到公司的增長、產品的推出以及全球形勢等因素。這就是我的總結。 丹尼爾·哈里曼（Sidoti & Company分析師） 非常有幫助，馬丁，再次感謝你。 泰德·哈里斯（董事長、總裁兼首席執行官） 謝謝，丹尼爾。 操作員： 下一個問題來自HC Wainwright公司的Ram Selvaraju。請開始發言。 拉姆·塞爾瓦拉朱（H.C. Wainwright分析師） 現在能聽到我的聲音了嗎？ 泰德·哈里斯（董事長、總裁兼首席執行官） 是的，能聽到。 拉姆·塞爾瓦拉朱（H.C. Wainwright分析師） 對不起，剛纔的回答可能不夠清楚。我想快速瞭解一下，您是否願意進一步探討未來在臨牀試驗中如何研究您的產品在某些方面的應用效果。特別是，我對運動、身體恢復、運動表現優化以及睡眠方面的研究結果很感興趣。 泰德·哈里斯（董事長、總裁兼首席執行官） 是的，拉姆，感謝你的提問。可以説，你提到的這些方面都是我們產品的一些好處所在。我們已經有一些關於肌肉恢復的研究，但我認為在此基礎上進一步研究非常重要。睡眠方面，對於我們的鎂產品來説，減少焦慮、改善睡眠質量是非常重要的，這也是這些產品背后的科學依據之一。

我們已經有一些相關研究，但我們會繼續關注這一領域。我想，除了你提到的那些領域之外，還有一些領域也值得關注，比如通過內部手段提升美容效果，以及展示某些營養成分的好處。例如，OptiMSM對頭發生長、頭發強度等方面都有很好的效果，同時還能改善指甲和皮膚狀況。這些方面我們確實已經進行了一些科學研究，並且會繼續投入更多精力去研究它們。另外，關於膽鹼對嬰兒認知的影響，現在也越來越關注其對成人認知的影響。

不過，膽鹼還有其他的益處，比如對肝臟健康、能量水平、注意力等方面的好處，這些方面顯然還需要進一步的研究。正如我們多次強調的，這些營養成分背后的科學原理對我們來説非常重要，是我們工作的基礎。因此，我們會繼續投入足夠的資源來研究這些領域。

Ram Selvaraju（H.C. Wainwright公司的分析師）

從合作的角度來看，您認為Balchem是否有可能與美容行業的企業進行合作？鑑於您剛纔提到的內容，您是否預計未來會與專業體育隊伍建立合作關係？如果有這樣的計劃，您能給出大致的時間表嗎？還有兩個簡短的問題想問Martin。請問，油價的上漲以及美國水力壓裂活動的增加，是否會對公司除動物營養和健康營養之外的其他部門產生積極影響？如果會的話，這種影響有多大呢？另外，對於有效的税率，您預計在未來會保持穩定嗎？

Ted Harris（董事長、總裁兼首席執行官）

謝謝Ram。問題很多，但合作確實是我們正在探索並感興趣的方向。當然，我們並不是一家化粧品公司或美容公司，但我們擁有豐富的營養專業知識，而且我們的產品組合也在發揮着重要作用。這些正是全球領先的美容公司正在研究的領域，他們也在努力尋找合作機會。

我認為在這個領域開展合作對我們來説是一個很好的機會，我們正在積極探索這一可能性。至於與更多體育隊伍的合作，我們已經討論了NFL和紐約噴氣機隊的合作，這項合作現在已經進行了四年左右，此外還有拜仁慕尼黑女子足球隊。我們對這兩筆投資都非常滿意，我們認為還有更多的機會。我們正在考慮另一項合作，我相信在下次財報會議之前就能宣佈這一消息。這項合作具有國際性的一面，我們對此非常期待，因為根據前兩次合作的經驗來看，這項合作非常有前景。我認為這不是無休止地增加合作伙伴關係的問題，而是基於已有的經驗，再接再厲，可能會再有一項或兩項合作，我們預計在下個月左右能夠宣佈這一消息。

我們對此感到非常興奮。接下來讓Martin來回答一些技術性的問題吧。

Martin Bengtsson（首席財務官）

好吧，我先來談談税率的問題。這相當簡單明瞭。我們預計今年的税率會在22.5%到23%之間。目前我們的税率是22.7%，而且我們並沒有看到任何會導致税率大幅變化的因素。從油價的影響等方面來看，也有幾個需要考慮的因素。顯然，我們的業務有一部分屬於其他領域，比如人類用品、動物用品或特種產品。例如，我們向水力壓裂行業提供一些氯化膽鹼，去年這一業務的收入只有500萬美元，雖然數額不大，但在過去12年里，這一業務的規模曾達到1.05億美元。

曾經這一業務規模相當可觀，但現在已經不再如此了。在油價居高不下、水力壓裂業務有所增長的背景下，我們是否期待這一業務能夠再次增長呢？簡短的回答是：不太可能。我們看到的增長幅度已經很小了。如果去年這一業務的收入為500萬美元，那麼現在的年收入大概在800萬美元左右。造成這種情況的原因之一是，他們重新調整了水力壓裂液中的成分，開始重複使用液體，因此對這些產品的需求已經大大減少。

此外，我們還看到一些國際品牌的液體以較低的價格進入市場，這也在一定程度上影響了我們的業務。這也是我們在美國提起反傾銷訴訟的原因之一。不過，我認為這些因素並不會對我們的業務產生太大的積極影響，只會帶來微小的收益提升而已。當然，較高的油價意味着更高的通貨膨脹率，無論是從運輸和物流的角度來看，還是從我們購買的石化原料的角度來看，都是如此。總的來説，較高的油價對我們來説並不是好事，反而會帶來負面影響。因此，如果我們能在不久的將來看到油價有所下降，那對我們來説就很好了，這樣就能支持整個市場的穩定發展。

Ram Selvaraju（H.C. Wainwright公司的分析師）

非常感謝。

操作員

下一個提問來自Rothschild and Company公司的Artem Chubarov。請繼續發言。

Ted Harris（董事長、總裁兼首席執行官）

Artem，你在嗎？也許我們遇到了同樣的技術問題，無法聽到你的聲音。

操作員

Artem，如果你在的話，你可以繼續發言。由於目前沒有更多的提問，我將把電話轉給Ted，讓他進行最后的總結。

Ted Harris（董事長、總裁兼首席執行官）

謝謝Tracy。再次感謝大家今天參加我們的會議。我們對今天發佈的第三季度業績以及公司的前景感到非常滿意。非常感謝大家的支持和時間，我們期待在明年2月公佈第四季度和全年的業績報告。同時，我們將參加Baird公司在11月11日於芝加哥舉行的第54屆年度全球工業會議，以及CJS Securities在2027年1月7日舉行的第27屆新年創新會議，這是一場線上會議。希望能在這些會議上見到大家。謝謝大家的參與。

操作員

今天的會議到此結束。感謝大家的參與，現在可以斷開連接了。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。