Medpace控股公司2026年第三季度財報電話會議記錄

Medpace Hldgs（納斯達克股票代碼：MEDP）在周四發佈了第三季度的財務業績報告。公司第三季度收益電話會議的記錄如下。

本錄音由Benzinga APIs提供。如需實時訪問我們的全部數據，請訪問https://www.benzinga.com/apis/進行諮詢。

您可以訪問https://edge.media-server.com/mmc/p/8tybjx3o/以收聽完整的電話會議內容。

Medpace Hldgs在2026年第三季度的收入同比增長了8.5%，總收入達到7.16億美元。

該季度公司的EBITDA為1.721億美元，比上一年增長了16%，EBITDA利潤率達到了24%。

淨收入增加了23.7%，達到1.375億美元，這一增長主要得益於更高的利息收入和更低的有效税率。

公司在第三季度獲得了創紀錄的新業務訂單數量，與過去12個月相比增加了23.9%。

2026年全年收入預計將在28.35億至28.55億美元之間，比2025年增長了12%到12.8%。

管理層表示，當前的市場環境良好，招標活動活躍，中標率也較高，不過取消訂單的情況仍然是一個需要關注的問題。

董事會批准了一項新的100億美元股票回購授權，取代了之前的授權。

公司計劃在辛辛那提地區進行大規模擴張，預計2027年的運營成本將增加2000萬美元。

討論中強調了保持高質量服務的戰略重點，而不是一味追求低價競爭。

主持人

各位女士們、先生們，歡迎參加Medpace Hldgs 2026年第三季度的收益電話會議。目前所有參與者都處於僅可收聽的模式。演講結束后將會有問答環節。如果您有疑問，請按手機上的星號鍵11。如果您的疑問已經得到解答，或者您希望退出排隊，請再次按星號鍵11。提醒一下，這次電話會議會被錄音。

現在，讓我介紹今天的電話會議主持人——David Roux，他是Medpace Hldgs的投資關係部門主管。您可以開始提問了。

David Roux（投資關係部門主管）

早上好，感謝您參加Medpace Hldgs 2026年第三季度的收益電話會議。今天在座的還有我們的首席執行官August Trundle和財務總監Kevin Brady。在開始之前，我想提醒您，在這次電話會議中，我們的發言和回答可能包括前瞻性陳述，這些陳述涉及已知和未知的風險及不確定性，以及其他可能導致實際結果與我們當前預期有重大差異的因素。這些因素在我們提交的10-K表格和其他向SEC提交的文件中有詳細説明。

請注意，我們並不承諾更新這些前瞻性陳述，即使估計值發生變化也是如此。因此，您不應將今天的任何前瞻性陳述視為我們對任何日期的觀點。在電話會議期間，我們還會提到一些非GAAP財務指標。這些非GAAP指標並不優於或替代相應的GAAP指標，但我們認為這些指標有助於投資者更全面地瞭解公司的業績。這些非GAAP指標的換算表可以在與本次電話會議相關的收益新聞稿和幻燈片中找到。

這些幻燈片可以在我們網站的投資者關係板塊找到，網址為investor.medpace.com。現在，我將把會議交還給August Trundle。

August Trundle（首席執行官）

謝謝，David。大家早上好。當前商業環境依然十分良好。在2026年第三季度，我們看到了大量高質量的招標活動，初步的中標通知也相當豐富，中標率也很高。本季度的新業務訂單數量達到了歷史最高水平，而我們過去12個月內的訂單增長幅度達到了23.9%。我們將在第四季度報告結束時提供2027年的預測數據——也就是在2月份的報告期間。不過，我們認為分析師們的預期與我們目前對2027年的預測之間沒有太大的差距。Kevin現在將為大家介紹第三季度的財務業績情況，以及更新的2026年預測數據。

Kevin M. Brady（首席財務官）

感謝大家。2026年第三季度，我們的收入達到了7.16億美元，同比增長了8.5%。截至2026年9月30日的九個月期內，我們的收入達到了21.3億美元，同比增長了16.9%。EBITDA達到了1.721億美元，比2025年第三季度的1.484億美元增長了16%。截至本年度的EBITDA達到了4.749億美元，比去年同期增長了19.5%。第三季度的EBITDA利潤率達到了24%，而去年同期為22.5%。EBITDA利潤率的提升得益於可報銷成本的降低。截至本年度的EBITDA利潤率達到了22.3%，而去年同期為21.8%。

淨收入為1.375億美元，比2025年第三季度的1.111億美元增長了23.7%。淨收入的增長超過了EBITDA的增長，這主要得益於利息收入的增加以及與去年同期相比有效的税率有所下降。截至本年度的淨收入為3.827億美元，而去年同期為3.16億美元，增長了21.1%。本季度的每股稀釋淨利潤為4.84美元，而去年同期為3.86美元。

截至本年度的每股稀釋淨利潤為13.37美元，而去年同期為10.64美元。第三季度進入待辦事項清單的新業務訂單數量比去年同期增加了10.6%，達到了8.734億美元。過去12個月內進入待辦事項清單的新業務訂單數量達到了30.2億美元，同比增長了23.9%。截至2026年9月30日，待辦事項清單的金額約為32億美元，比去年同期增長了5.6%。

我們預計，在未來12個月內，大約有1.99億美元的項目能夠轉化為收入。第三季度的待辦事項清單轉化率為開始時的23.8%。關於客户集中度，我們的前5名和前10名客户分別佔過去12個月收入的31%和39%。第三季度，我們通過經營活動產生了2.166億美元的自由現金流，而我們的未償還天數支出為負66天。截至該季度末，現金余額為7.053億美元。自2026年10月20日起，董事會終止了公司當前的股票回購授權，並批准了新的股票回購授權，金額上限為10億美元。

現在讓我們來看看2026年的更新預測：預計2026年全年總收入將在28.35億美元到28.55億美元之間，相比2025年的25.3億美元總收入，增長幅度為12%到12.8%。2026年的EBITDA預計將在6.38億美元到6.52億美元之間，相比2025年的5.577億美元EBITDA，增長幅度為14.4%到16.9%。我們預計2026年的淨利潤將在5.14億美元到5.24億美元之間。

本預測假設2026年全年有效税率維持在19%至19.25%之間，利息收入為2290萬美元，2026年流通在外的稀釋后加權平均股份數量為2860萬股。我們的預測中並未涉及任何額外的股票回購計劃。預計每股稀釋后的收益將在17.97美元到18.32美元之間。這些預測基於2026年9月30日的外匯匯率情況。現在，我將會議轉交給接線員，以便大家可以提問。

接線員

謝謝。如果您有疑問，請按電話上的星號鍵11，然后等待您的名字被叫出。如果您想撤回問題，請再次按星號鍵11。請稍候，我們正在整理問答環節的內容。我們的第一個問題是來自Leerink Partners的Michael Czerny。您的電話已接通，Michael，您的電話已接通。

Michael Czerny（Leerink Partners分析師）

哦，你好。能聽到嗎？

接線員

現在能聽到你了。

Michael Czerny（Leerink Partners分析師）

好吧，非常感謝。August，能否請您進一步説明一下關於預訂情況的看法？顯然，該季度的淨預訂業績非常出色。考慮到這一成績的來源，您如何看待生物科技行業不斷變化的競爭環境？對於定價策略以及如何在覈心生物科技客户中保持差異化優勢，您有什麼想法？如果您能提供更多關於競爭因素的信息，以及是什麼導致了這種預訂增長，那將非常有幫助。

謝謝。

接線員

August，您可能處於靜音狀態。

August Trundle（首席執行官）

是的，抱歉，這里有點問題。我想您主要討論的是勝率——即我們的表現與環境的對比。我認為整體商業環境都非常良好。不過，從業務結構來看，情況有所變化，腫瘤學領域仍然是我們最大的業務領域；而代謝相關領域的需求則有所下降。不過，我認為仍有許多良好的機會，而且我們的勝率一直都很高，所以我覺得這是兩者結合的結果。

我認為我們確實獲得了很多好的訂單。過去幾年里，很多取消訂單的情況實際上反而促進了收入和利潤的增長。希望這種情況在未來會有所改善。本季度的取消訂單數量並不令人擔憂，但也沒有帶來什麼幫助。這些取消訂單的數量偏高，但仍在我們預期的範圍內。所以，這就是我能提供的信息了。

接線員

謝謝。下一個問題來自Truist Securities的Jalindra Singh。您的電話已接通。

Jalindra Singh（Truist Securities分析師）

謝謝，也感謝您回答我的問題。首先，需要澄清一點：August，您提到的當前共識範圍適用於收入和EBITDA。關於收入預期，我認為市場預計增長率為6%。如果您能分享一些關於直接費用收入與間接費用收入的看法，那就太好了。

August Trundle（首席執行官）

嗯，我們不會對此發表評論，因為涉及到直接費用、間接費用等等。您可以參考我們的間接費用數據。我覺得這可以作爲了解情況的參考，雖然不太準確，但至少可以提供一些方向性的信息。Kevin，您有什麼要説的嗎？

Kevin M. Brady（財務總監）

不。我的意思是，我們認為會在二月時給出具體的實施方案。不過，我想重申August所説的內容：根據我們目前的模型預測，當前的方案是合理的，其中包含了一些關於費用傳遞的假設。我們需要觀察下一季度的預訂情況如何發展。另外，雖然我們同意這些百分比數據，但還是要提醒一下，我們在辛辛那提地區即將開展一項新的擴展計劃——規模相當大的擴展計劃，這將在2027年增加約2000萬美元的運營成本。

Jalindra Singh（Truist Securities分析師）

好的，這些信息很有幫助。關於本季度的直接服務費用利潤率，趨勢相當不錯。有什麼特別需要注意的嗎？我只是想了解一下，在費用結構、變更訂單或時間安排方面是否有異常情況，以及第三季度的直接服務費用利潤率水平是否可持續。

Kevin M. Brady（財務總監）

我想説的是，Jalandra，你知道，季度之間我們的數據確實會有波動。我知道大家都用費用傳遞作為直接服務費用收入的替代指標，但實際上606系統並不是這麼運作的。你的利潤率確實很好——非常不錯——但是季度之間可能會有一些波動。不過，我認為第四季度的情況不會嚴重影響到利潤率的表現。

Jalindra Singh（Truist Securities分析師）

太好了，非常感謝。

操作員

謝謝。下一個問題來自UBS的Kevin Kaliando。請開始發言。

Tucker Emers（UBS分析師）

你好，我是Tucker Emers，代替Kevin Kaliando來回答這個問題。關於利潤率的問題，我想再詳細討論一下。人員數量確實呈上升趨勢，而且你能夠保持這樣的利潤率水平。那麼，是什麼讓服務利潤率如此強勁呢？為什麼它能保持在這個水平呢？

Kevin M. Brady（財務總監）

是的，當然，某個季度可能會出現一些時間上的波動。606系統可能會導致一些不規則的情況，但總體來説，整個業務的業績都很不錯。利用率仍然保持在良好的水平，而且隨着人員數量的增加，收入的增長速度也更快了。

Tucker Emers（UBS分析師）

那麼，如果我可以快速補充一點，這個問題主要是關於服務收入和費用傳遞的比例。顯然，本季度的費用傳遞有所下降，這是否意味着服務預訂量有所增加呢？所以，問題是，Medpace Hldgs能否在未來保持10%以上的服務增長率，前提是費用傳遞能保持在40%左右的水平？

Kevin M. Brady（財務總監）

是的，關於服務費用的增長，過去幾個季度的預訂情況都很好。我們還需要看看第四季度的表現，但這將會影響2027年的情況。至於增長率，目前還沒有什麼可以評論的，因為我們目前看到的趨勢與共識相符。

操作員

謝謝。下一個問題來自Mizuho的Ann Hines。請開始發言。

Ann Hines（Mizuho分析師）

早上好。謝謝。當我看到2027年的預期增長率時，確實低於Medpace Hldgs通常的表現。這只是一個因素——儘管本季度的預訂情況非常強勁，但我知道過去三個季度的預訂量都低於這個水平。或者，有沒有什麼情況會影響明年的需求呢？比如，最近幾周利率上升的情況。是的，謝謝。

奧古斯特·特倫德爾（首席執行官）

是的，我認為我們在過去幾年中的增長速度已經有所下降，主要原因在於取消訂單的壓力越來越大，尤其是在過去一年里。我們一直有不錯的機會。今年的商業環境非常有利，而且未來也會如此。我們決定暫時不提供明年的預測，因為情況還不穩定。第四季度的一些業績指標仍然是明年收入的重要組成部分。

但更重要的是，我們需要看看第四季度以及明年取消訂單的情況。不過，我們的收入預期正在逐月改善，希望這種情況能持續下去。不過，這很大程度上取決於第四季度的取消訂單情況。我們認為取消訂單的情況不會太嚴重，但這些事情總是難以預料。

本季度的取消訂單數量比我們預期的要高一些，但還可以控制，希望這種情況能在今年剩余時間內持續下去。

凱文·M·布雷迪（財務總監）

另外，我想補充一點，與收入相關的各種因素也會影響增長率。

安·海因斯（瑞穗銀行分析師）

對吧？那麼，關於取消訂單的情況，有沒有什麼令人驚訝的事情發生呢？是資金問題導致的取消訂單，還是其他因素的影響呢？

奧古斯特·特倫德爾（首席執行官）

是的，現在的取消訂單主要是由於產品故障造成的。當然，也有一些與優先級相關的問題。可以説，這與總資金量有關，但實際上，資金並不是導致許多取消訂單的主要原因。是產品未能達到預期，或是安全方面的原因，以及其他因素導致了項目的終止。所以，所有這些因素都讓我感到意外。它們都是隨機發生的，沒有明顯的趨勢。

安·海因斯（瑞穗銀行分析師）

好的，謝謝。

操作員

謝謝。下一個問題來自德意志銀行的賈斯汀·霍爾斯。請發言。

賈斯汀·霍爾斯（德意志銀行分析師）

大家好，早上好。繼續上一個問題的討論。關於推迟發佈指引的決定，究竟是什麼因素在起作用呢？是業績指標還是取消訂單的情況呢？希望能更清楚地瞭解為什麼與去年不同。

奧古斯特·特倫德爾（首席執行官）

是的，我不確定能否解釋清楚。在過去一個季度里，我們對27的預測發生了變化，預計這種趨勢還會繼續。目前看來，我們無法提供一個非常明確的指引。我們認為在二月時會提供一個更明確的指引，而不是現在這樣。而且，我們沒有必要發表關於我們對共識的預期的評論。看起來情況還算合理。我不是説完全一樣，但也沒有明顯的不合理之處。

因此，我們決定沒有必要製作一份質量不佳的指南，因為從長遠來看，這樣的指南可能並不準確。希望大家都明白這一點。

Justin Hours（德意志銀行分析師）

還有幾個問題需要解答。關於潛在獎勵和招標項目的進展情況如何？也就是，今年剩余時間里，這些項目和招標流程的情況怎麼樣？

August Trundle（首席執行官）

嗯，目前待處理的獎勵和招標項目數量有所增加。我們看到的機會的總價值也有所上升。不過，招標項目的數量實際上有所下降，但正如我所説，我並不太關注項目的質量和客户的最終決策。這些項目並沒有被推迟，只是因為收到的機會數量增加了而已。實際上，關於獎勵的決策、項目的推進以及資金的落實，一切都在相對正常的軌道上前進。

情況其實相當不錯。不過，機會的總數確實增加了，而且處於非常良好的水平。我認為，如果我們能在第四季度取得與第三季度相當的成績，而且取消的項目數量也不多的話，那麼我們的預期將會實現。

Justin Hours（德意志銀行分析師）

好的，謝謝。我將繼續參與接下來的討論。

操作員

謝謝。下一個問題來自RBC的Ryan Halstead。請開始發言。

Ryan Halstead（RBC Capital Markets分析師）

感謝您回答我的問題。那麼，關於新的獎勵機制，能否詳細説明一下，這種新的激勵機制有多少是由於去年提到的那些前置因素而帶來的結果，這些因素已經得到了解決，從而進入了正式的項目階段？

August Trundle（首席執行官）

大部分獎勵都是基於之前的通知——即我們被選中作為負責這項工作的負責人。所以，這些獎勵機制主要是基於那些前置因素，如果我們將研究的啟動也視為一個前置因素的話，那麼當研究真正開始運行時，我們就會將其納入正式的項目階段。至於其他前置因素的影響，最大的還是試驗階段的開始。其他增加的獎勵金額相對較少，因為這些獎勵機制本身就已經有一些前置因素了。

不知道這樣是否回答了您的問題，不過，在一個季度內獲得的獎勵，大部分都是基於我們之前的通知而產生的。

Ryan Halstead（RBC Capital Markets分析師）

明白了。那麼，您提到一些措施是爲了提高中標率，顯然這些措施已經取得了成效。您能進一步説明這些措施是如何發揮作用的，並取得了哪些成功嗎？

August Trundle（首席執行官）

不，我不想詳細解釋這些措施的具體內容。我想指出的是，我們意識到2025年的中標率並沒有達到我們的期望。到了2025年底，我們對流程和處理方式進行了一些有意義的調整。我認為這些調整是成功的。即使是在短短几個季度內，也很難評估這些效果。不過，到目前為止，我們認為這些措施是有效的，我們希望未來能夠繼續改進。

Ryan Halstead（RBC Capital Markets分析師）

很好，謝謝。

操作員

謝謝。下一個問題來自Jefferies的David Winley。請開始發言。

David Winley（Jefferies分析師）

你好。感謝您回答我的問題。早上好。我想問一些關於項目構成的問題，我的重點在於：August，您一直致力於為客户提供全方位的服務。我認為，爲了能夠真正與客户合作，您需要對試驗過程進行一定的調整。我們聽到的是，有些公司開始將生物識別技術納入試驗流程中——不過，對於FSO類型的試驗來説，他們似乎更感興趣於參與FSP討論，而這對我們來説並不感興趣。

所以，我想了解一下您的目標客户群體在項目管理方式上是否有變化。

August Trundle（首席執行官）

謝謝，Dave。我不會説有明顯的變化。不過，一直都有客户希望將生物識別技術單獨處理，有時是在內部處理，有時則是與另一家供應商合作。我們更傾向於提供全方位的服務，但只要我們能在實際管理、試驗質量以及整體執行方面帶來真正的價值，那我們就很感興趣。如果客户希望將所有前端操作都留在公司內部，包括數據、統計和醫學寫作等方面，那麼這對我們來説確實是一個機會。

不過，我並沒有看到這樣做的客户數量有顯著增加。實際上，這很大程度上取決於客户的規模。如果真的有必要這樣做，那我們當然不會感興趣。但如果只是前端操作的話，我們當然會承接這樣的項目。

David Winley（Jefferies分析師）

謝謝。另外，您還提到治療領域的重點正在重新轉向傳統的腫瘤學領域，而非心血管代謝領域。Ryan問了一個問題，關於上次您提到的那些中期評估或臨時終止的試驗。我想知道這兩者之間是否存在關聯。哪些治療領域容易出現這種情況？這種情況有多普遍？

也許最簡單的回答是，我們發現未來12個月之外的積壓任務有所增加。我只是在探討一下這些任務的長期發展情況，而不是僅僅關注未來12個月的事情。謝謝。

August Trundle（首席執行官）

是的，這個問題很有道理。不過，我沒有相關的數據分析資料，所以我不確定是否真的如此。不過，有可能這與實際情況有關。我不知道在新增項目數量和新授予的獎項方面是否有任何變化。我們的獎項更多地集中在腫瘤學領域，而不僅僅是通知和認可方面。不過，在心血管代謝領域，通知和獎項的數量確實有所下降。不過，目前還有很多心血管代謝領域的機會等待開發。那麼，是什麼導致了項目持續時間的增加呢？是新項目進入系統，還是一些項目的時間已經很短了呢？我覺得這可能是主要原因。不過，有沒有什麼因素導致項目持續時間增加了呢？我不清楚，不過懷疑這與治療領域無關。也許腫瘤學領域更容易出現這種情況，因為那里的項目通常更長，而且有更多的審批環節。

所以，這可能是一個普遍現象，但我不知道這是否會影響未來12個月之外的項目。

David Winley（Jefferies分析師）

好的，謝謝。

操作員

謝謝。接下來有來自威廉·布萊爾公司的傑瑞德·哈扎的問題。您的發言機會來了。

克里斯汀·雷恩斯（威廉·布萊爾公司分析師）

早上好，我是克里斯汀·雷恩斯。感謝您接受我們的提問。第二季度的收入轉化率低於之前預期的41%到42%。這個範圍是否仍然符合預期？我們是否應該預計第四季度的轉化率會上升？

凱文·M·布雷迪（財務總監）

是的，這個問題很好。根據我們目前的模型，預計第二季度的轉化率會在第三季度水平左右，也就是40%到40.5%之間。

奧古斯特·特朗德爾（首席執行官）

是的，我認為目前的情況比去年進展更快。項目推進得相當順利，招標文件的需求也沒有被多次提交，各項事務正在逐步完成。所以我覺得，在當前階段，我們確實能夠獲得客户希望推進的項目，而不是在未來某個時候。

操作員

謝謝。如果您有任何問題，請按星號11鍵。接下來有來自貝爾德公司的埃里克·克勞的問題。您的發言機會來了。

埃里克·克勞（貝爾德公司分析師）

非常感謝，早上好。本季度的利潤率非常高，顯然較低的可償還收入也是導致這一結果的原因之一。不過，我很好奇是否有其他因素影響了這一結果，比如項目或治療領域的選擇、招聘人數是否低於預期、員工流動率是否低於預期，或者是否存在其他效率提升情況，或是一些特殊的會計問題等等。

我對你們的EBITDA利潤率感到非常驚訝。這是自ASC606實施以來第二高的季度水平，所以我想了解一下，除了收入轉化率的變化之外，是否有其他因素使得我們的利潤率保持較高水平呢？

凱文·M·布雷迪（財務總監）

埃里克，沒有什麼特別值得指出的，只是如前所述，我們的利潤率在季度之間確實存在波動。某些合同的簽訂時間可能會有一些不確定性。不過，我們在直接服務方面的表現非常好。員工的流失率也很低，業務繼續取得良好進展。當然，這也受到一些與ASC606相關的因素的影響。

不過，我預計第四季度不會出現重大下降。當然，2027年由於需要承擔辛辛那提校區的擴建工作，會有一些挑戰，但我們將在二月提供更多詳細信息。

埃里克·克勞（貝爾德公司分析師）

好的。另外，我想問一下關於員工流動率、招聘、薪資、福利、通貨膨脹等方面的情況。最近我與一些同行進行了交流，他們都是專注於生物科技領域的中型公司。我發現，近年來幾乎所有公司的員工流動率都相當低，甚至有些公司是自願離職的。

不過，我們有一些跡象表明，員工流動率開始回升，許多公司又開始招聘員工了。因為如果選擇更多，公司就需要支付更高的薪酬來吸引人才。所以，我想了解一下您對2027年員工市場的整體看法。

奧古斯特·特朗德爾（首席執行官）

營業額看起來很低。我認為我們的人員流動率一直保持在較低水平。關於這一點，我沒什麼別的可説的。

埃里克·克勞（巴伊德分析師）

目前，在薪資、工資和福利方面沒有出現過任何壓力吧？

凱文·M·布雷迪（財務總監）

不，沒有。不過，這種情況持續存在。不過，我覺得過去一年並沒有什麼實質性的變化。

埃里克·克勞（巴伊德分析師）

那真是太好了……

凱文·M·布雷迪（財務總監）

當然，收入會有所增加，但都在我們的預期範圍內。

埃里克·克勞（巴伊德分析師）

是的，我就是想問這個。最后一個問題：上一季度，也就是八月，您似乎對前景更有信心——也許這只是因為我們今天討論的話題而已——但是有很多關於預訂量和下半年增長情況的報道。您説得很對，賬面收入確實超過了1.2的水平，而且本季度的獎勵也很豐厚。

不過，在第四季度，關於這方面的報道就少了一些。只是有一些提到取消訂單的情況，但總體來説，情況還是不錯的。

奧古斯特·特朗德爾（首席執行官）

取消訂單是不可避免的。不過，我覺得沒有什麼不同。如果一切順利的話，第四季度可能會有新的記錄出現。我不喜歡用賬面收入來衡量業績，我覺得這不是一個好的指標。我更願意關注獎勵的增長情況，以及后續十二個月的進展。我覺得明年的情況還會繼續好轉。

埃里克·克勞（巴伊德分析師）

非常感謝您的幫助，祝您有美好的一天。

大衞·魯克斯（投資者關係主管）

謝謝，埃里克。

操作員

謝謝。下一個問題來自巴克萊銀行的盧克·蘇戈特。線路已開放。

盧克·蘇戈特（巴克萊銀行分析師）

謝謝再次提問。您在大型製藥領域取得了很大的進步，我想了解一下從股價的角度來看，您發現了什麼變化？尤其是過去幾年的情況。我知道，收入很大程度上取決於過去兩年我們所贏得的項目。那麼，有沒有具體的跡象呢？您是在增加新的合作伙伴，還是隻是關注現有的合作伙伴以及他們在開發過程中的進展？

奧古斯特·特朗德爾（首席執行官）

是的，我們大多數大型製藥項目的機會都來自少數幾個供應商，而且這些供應商往往是我們之前收購過的生物技術公司的客户。所以，這並不是我們主動去爭取新的大型製藥項目。我們主要是支持現有的客户，因為他們都是因為我們之前收購了他們的公司才留在我們這里的。所以，就是這麼回事。

盧克·蘇戈特（巴克萊銀行分析師）

明白了。

嗯，也就是繼續之前那些事情而已。那麼，您能談談關於招標文件中的定價和競爭力方面的情況嗎？我意思是，你們正在投資以增加產能。目前市場似乎正處於完全復甦的階段。那麼，情況是否開始好轉了呢？在各項服務方面，你們是否能夠獲得一些優惠的定價呢？

奧古斯特·特倫德爾（首席執行官）

我們知道，我們並沒有真正專注於定價問題。我們更注重所提供服務的質量。我認為，過去幾年中一些過於激進的做法已經不再被採用。所以，我們現在又回到了正常狀態。

盧克·蘇戈特（巴克萊銀行分析師）

聽到這個消息真好，謝謝。

操作員

謝謝。目前沒有進一步的提問了。接下來讓大衞·魯克斯來作最后的總結吧。

大衞·魯克斯（投資者關係總監）

感謝您參加今天的電話會議，也感謝您對Medpace Hldgs的關注。我們期待在2026年第四季度財報會議上再次與您交流。

操作員

今天的電話會議就到這里了。感謝您的參與，現在您可以斷開連接了。

免責聲明：此文本僅用於信息目的。雖然我們努力確保準確性，但此自動轉錄過程中仍可能存在錯誤或遺漏。如需獲取公司的官方聲明和財務信息，請參考公司提交給SEC的文件以及官方新聞稿。各企業參與者和分析師的言論僅代表他們在本次通話時的觀點，可能會隨時發生變化。