2027年第一季度Stride公司的財報電話會議記錄

Stride公司（紐約證券交易所代碼：LRN）在周二公佈了第一季度財務業績。公司第一季度財報電話會議的錄音內容如下： 本錄音由Benzinga APIs提供。如需實時查看我們的全部數據，請訪問https://www.benzinga.com/apis/進行諮詢。 您可以訪問https://events.q4inc.com/attendee/305592627以收聽完整的電話會議。 Stride公司報告稱，第一季度收入達到6.394億美元，較去年同期增長了3%。然而，由於技術平臺方面的問題，新學生的保留率低於預期。 首席執行官Bob Noling強調，公司將繼續致力於改善學生的學習效果、提升技術平臺水平，並整合產品組合，以最大化教育效果並提高學生參與度。 公司預計全年收入將在25.3億至26.1億美元之間，調整后的營業收入則在5億至5.3億美元之間。公司會重點改進運營效率，並繼續關注關鍵的教育領域。 公司的運營方面，包括聘請Darlene Williams擔任首席信息官，以推動技術改進，以及推出新的平臺——Launchpad，旨在提升用户體驗。 管理層承認過去的技術問題對招生工作產生了影響，並承諾通過改善用户體驗和優化營銷策略來應對這些挑戰，以促進未來的增長。 **發言人：** 以下是準備好的講話內容。我們將舉行問答環節。如果您有疑問，請按1鍵舉手提問；要停止提問，請再次按1鍵。現在，我將會議交給投資者關係主管Eliza Henson。Eliza，請開始吧。 **Eliza Henson（投資者關係主管）：** 感謝大家，大家好。歡迎參加Stride公司2027財年第一季度的財報電話會議。今天與我們會面的有首席執行官Bob Noling和財務總監Donna Blackmon。提醒一下，今天的電話會議和網播附帶了一份演示文稿，可以在Stride的投資者關係網站上下載。請注意，今天的財務業績討論可能包含一些非GAAP財務指標。這些指標的對比數據可以在今天下午發佈的財報中找到，也可以在我們的投資者關係網站上查看。除了歷史數據外，這次會議還將涉及一些前瞻性陳述。公司的實際結果可能會因多種重要因素而與其前瞻性陳述有很大差異，這些因素都在公司的財報和最新SEC文件中有所説明，包括我們最近的年度報告《10-K》以及后續的文件。 這些陳述是基於我們在做出這些陳述時的觀點和假設而做出的，公司沒有義務更新任何前瞻性陳述。在結束準備好的講話后，我們將回答大家的疑問。現在，我把會議交還給Bob。 **Bob Noling（首席執行官）：** 感謝Eliza，大家好。很高興能與大家一起參與Stride的年度啟動活動。無論是一所傳統的實體學校還是虛擬學校，開學總是充滿忙碌和緊張的時刻。不過，學生們已經回來，教學和學習活動正在順利進行中。我完全專注於運營效率和業務成果的提升。我們第一季度收入為6.394億，比去年同期增長了3%。不過，我們第一季度的入學人數低於預期。這一結果讓我很失望，顯然這已經引起了我的高度重視。家長們、學生以及老師們對我們技術平臺的體驗不佳，這導致了申請數量減少以及新學生的保留率下降。雖然回頭客的保留率保持穩定，且轉化指標依然強勁，但這仍然不足以彌補淨新入學人數的下降。

「Donna將會提供更多關於入學趨勢、財務業績以及未來展望的詳細信息。先退一步，讓我談談我作為首席執行官的前兩個月經歷——我學到了什麼，這些經驗將指導我未來的決策。自7月底成為首席執行官以來，我已經與各個學區合作伙伴會面，也與學校領導層交流，從那些最瞭解學生和家長的人的那里獲取信息。這些對話讓我更加確信，市場需求依然很大。家長們繼續尋求更多針對孩子的個性化教育方案，他們希望孩子能擁有更明確的職業方向。」

「最近的一項蓋洛普報告表明，人們對K-12教育的滿意度達到了歷史最低點。只有32%的美國人認為美國的K-12教育質量令人滿意。這項調查凸顯了創造更符合學生和家庭需求的教育機會的重要性。我們的機會就在眼前，我們必須通過提供更好的學生成果和體驗來贏得這一市場。」

「我相信Stride有能力滿足這一市場需求。我們已經建立了堅實的基礎，現在我們的重點是在整個業務範圍內實現更一致的執行，並在此基礎上為學生、家庭、學校合作伙伴以及股東創造長期價值。我已經確定了三個需要改進的關鍵領域。首要任務是提升學生的學習成果。學生的學習成果是我們成功的最終衡量標準。」

「我們在課程開發、技術平臺以及整體支持服務方面的投資必須轉化為學生實際的學術成就。更好的學習成果意味着更高的保留率、更緊密的學校合作伙伴關係，以及可持續的增長。平均而言，近60%的學生在入學時處於較低的水平。然而，這並不能成為我們未能達到預期成果的藉口。我會持續關注學生和學校的成功情況。」

「爲了做到這一點，我們必須分析各學校的數據，以瞭解哪些干預措施對學生有最大的幫助，以及我們應該把時間和資源集中在哪些方面。例如，根據我們的數據，及時、有針對性的支持確實能夠對學生產生顯著的影響。瞭解學生何時落后是非常重要的，然后採取相應的干預措施來幫助學生。」

「我們必須更有效地利用數據來推動學生的進步。其次，我會花更多時間直接與家長溝通，並將他們的反饋納入到我們對教育體驗的改進中。我們需要幫助家長了解孩子每天在學校需要做什麼，同時教會家長如何在虛擬學習環境中獲得支持並保持聯繫。家長在虛擬環境中的參與程度是實體學校體驗的一個重要區別。」

在去年介紹我們的新平臺時，我們增加了一些使用體驗上的障礙，而不是讓用户體驗更加流暢。我們沒有充分考慮到家庭在使用該平臺時的整體體驗問題，也沒有及時解決他們遇到的各種困擾。現在回頭看，我們應該在實施和測試過程中採取更謹慎的態度，更加關注每天使用該平臺的家庭的體驗。聽起來很簡單，但實際上我們並沒有做到這一點。 我們在為今年的學年做準備方面取得了顯著進展，沒有再次出現去年秋天那樣的技術性問題。不過，這並不意味着我們的學生和家庭的體驗已經達到了理想狀態。爲了應對去年的技術問題，領導團隊決定開發一個新的平臺組件——Launchpad，它位於導致去年問題的學習管理系統之前。這是一個正確的決定，我對此表示支持。Launchpad能夠組織信息，並與學習管理系統連接，從而幫助學生更好地管理他們的學習過程。正如您所記得的那樣，Launchpad在本年度的首次推廣非常成功，有效改善了用户體驗。 然而，在秋季入學季節來臨之際，我們繼續進行了一系列改進工作，但這些改進導致了學年初的用户體驗不佳。我們已經收到了這些反饋，並非常重視這些意見。讓家庭在瀏覽課程安排、獲取作業或訪問課程時遇到困難是不可接受的。雖然我們無法完全消除對入學率的影響，但我們知道這種不便確實影響了一些家庭在入學期間的決策。因此，我們正在緊急努力使Launchpad變得更簡單、更可靠、更易於使用。 通過聘請Darlene Williams擔任首席信息官，我們加強了技術領導力。Darlene來自Rocket Software公司，在那里她擔任過首席信息官，負責技術現代化、企業系統建設以及複雜系統集成等工作。她擁有超過20年的技術管理經驗，能夠打造可擴展且安全的解決方案。有了Darlene的帶領，所有的IT開發和運營職能都將由她負責。 她將幫助我們推進技術路線圖，重點改善學生和家庭的體驗，確保我們的投資能夠帶來更好的成果。第三個優先事項是充分利用我們現有的資源。我們已經建立了一些能力，這些能力可以在學生不同的學習階段發揮重要作用，包括輔導、職業探索以及通過Tallow平臺連接未來的機會。歷史上，我們並不總是能夠很好地協調這些功能，不清楚哪些功能對學生最有幫助，或者如何衡量它們的影響力。 我們將通過採用更加整合的產品組合來解決這個問題，利用數據來確定哪些產品能帶來最大的效果，並專注於那些能夠提高學習效果、增強參與度以及整體K-12教育體驗的產品。此外，我們還將更加審慎地選擇支持的項目，將資源從效果不佳的功能轉移出來，而轉向那些我們認為能夠為學生和家庭創造最大價值的方向。

這些舉措意味着我們需要做出具體的選擇。我們將停止那些無法帶來明顯成效或無法為學生和家庭創造實際價值的項目的推進工作。在我擔任首席執行官的初期，我們已經開始對公司的組織結構和運營方式進行戰略性的重新評估。作為這一工作的一部分，我們已着手簡化公司結構，將相關的團隊整合在一起，並明確各部門的責任範圍，以聚焦最重要的任務。這些行動旨在讓我們更加專注於關鍵領域，並將財務和領導資源投入到最具潛力且回報最豐厚的領域。這項工作仍在進行中，但我們已經立即開始實施必要的改革，以提高執行效率並加強公司的實力。

我們最近還成立了一個新的資本分配委員會，該委員會的任務是審查我們的資本結構以及資本分配優先級，同時也會聽取股東們的意見。我們預計在接下來的幾個月里會進一步介紹這個委員會的初始框架。這次戰略評估體現了我們對2028年財務目標的承諾。我們的核心工作是改進學生和家庭的體驗，將資源集中在最具影響力的領域，並對自己的進展負責。我們的戰略評估仍在繼續，隨着工作的推進，我們會不斷分享更多信息。

總結來説，我對眼前的市場機會感到興奮。我對我的團隊充滿信心，雖然改變可能會讓人感到不安，但我們所做的所有事情都是爲了學生和家長的利益。我決心帶領Stride公司，緊密關注學生、家庭和學校合作伙伴的需求，將資源集中在最具影響力的領域，並明確需要改進的地方，同時讓自己和團隊對取得的進展負責。

我想感謝我們的員工、教育工作者以及學校合作伙伴在這一重要時期對學生和家庭的奉獻精神。現在，我將把會議交給Donna，讓她詳細介紹一下我們的財務成果和展望。謝謝……

Donna Blackmon（首席財務官）

謝謝Bob，下午好。正如Bob所提到的，我們仍然致力於改善學生、家庭和學校合作伙伴的體驗，同時實現我們的財務目標。在這種背景下，讓我來介紹我們的財務成果。第一季度的收入達到了6.394億美元，而去年同期為6.209億美元，增長了3%。調整后的營業收入為7890萬美元，而去年為8110萬美元。調整后的息税折舊攤銷前利潤為1.118億美元，而去年為1.084億美元。調整后每股收益為1.37美元，而去年為1.52美元。截至9月30日的總註冊人數為2.414萬，而去年為2.477萬。正如我們在上一季度所討論的那樣，我們預計年度對比會更為困難。

在2026財年期間，我們的註冊人數增長有所放緩，進入新學年時，這種趨勢進一步減弱。儘管如此，重新註冊的情況基本與去年持平。我們在8月初觀察到的趨勢是，申請數量有所下降，但轉化率卻有所提高，這種趨勢在整個秋季持續存在，導致年度新增註冊人數出現下降。現在，我們看到家長們繼續做出註冊決定，自9月統計之日起，我們看到了積極的註冊趨勢。

雖然現在還處於初期階段，但我們對持續的需求增長感到鼓舞，並將繼續專注於本學年的執行工作。本季度的每名學生收入達到了2,556美元，比2026年第一季度的水平上升了7%。正如我們之前所討論的，每名學生的收入可能會因各州的投入情況、資金利用率以及調整時機而有所不同。全年來看，我們預計每名學生的收入將比2026財年增加1.5%到2.5%。 在盈利能力方面，本季度的毛利率為37.7%，而2026年第一季度的毛利率為39%。第一季度的毛利率較高，主要是因為啟動新學年期間產生了較高的成本，包括更高的教學成本，以及為改善學生和家庭體驗而進行的運營工作。隨着一年的推進，我們將繼續根據學生人數來調整教學成本，同時繼續投資和支持那些能夠提升學生成績的項目。 因此，我們預計全年的毛利率將比2026財年下降100到200個基點。本季度基於股票的薪酬為740萬美元，這一數值是由於某些獎勵的喪失而產生的。全年來看，我們預計基於股票的薪酬將在1500萬到1900萬美元之間，這反映了這些獎勵的喪失所帶來的影響。銷售、一般和行政費用達到1.568億美元，而去年這一數字為1.731億美元，主要是由於基於股票的薪酬減少了。全年來看，我們預計銷售、一般和行政費用將同比下降10%到15%。 現在來談談我們的資產負債表和現金流情況。本季度的資本支出為2.45億美元。我們繼續投資於技術、課程開發，以及改善學生和家長的體驗，同時關注這些投資的回報。自由現金流，即運營現金流減去資本支出，本季度為-1.493億美元，而去年這一數字為-2.175億美元。 第一季度的現金流遵循了我們業務的季節性規律，我們預計在今年剩余時間內會產生正現金流。本季度末，我們擁有8.842億美元的現金、現金等價物和市場性證券。我們那張4.2億美元的可轉換票據將於2027年9月到期，現在已計入我們的流動負債中。需要提醒的是，本金必須以現金形式支付，而高於本金的部分則可以用現金或股票來支付。 在第一季度，由於禁售期的限制，我們無法回購股票。根據我們目前的授權，還有3.11億美元可用於回購股票，該授權有效期至2027年10月。我們預計會利用市場機會進行回購，具體取決於市場狀況和其他因素。Bob提到了資本分配委員會，並計劃在未來幾個月內分享該委員會的初步計劃。與此同時，我們的優先事項仍然是資助必要的投資以發展業務，保持資產負債表的靈活性，並將資金返還給股東。 現在來看看2027財年第二季度的預測。我們預計收入將在6.25億到6.45億美元之間，調整后的營業收入在1.35億到1.45億美元之間，資本支出在1900萬到2100萬美元之間。全年來看，我們預計收入將在25.3億到26.1億美元之間，調整后的營業收入在5億到5.3億美元之間，資本支出在7000萬到8000萬美元之間，有效的税率在24%到26%之間。

我們的指導方針反映了我們目前對招生情況的看法、我們對每名學生所帶來的收入的預期，以及我們為支持學生和家庭而計劃進行的投資。我們將繼續關注年度內招生趨勢的變化。最后，我們仍然致力於實現2028年的財務目標。我們的核心工作是執行：改善學生和家庭的體驗，將資源投入到最具影響力的領域，並對取得的進展負責。我們相信，我們的核心業務實力為我們創造長期價值提供了保障。感謝您今天的聆聽，現在請操作員來回答您的提問。

操作員

現在開始問答環節。請儘量只提出一個問題或一個后續問題。如果您想提問，請按1鍵舉手。要停止提問，請再次按1鍵。請在使用手機時舉起手來，以確保音質最佳。如果您被靜音了，請記得取消靜音狀態。請稍候，我們正在整理問答名單。第一個問題來自蒙特利爾銀行資本市場部的Jeff Silber。

Jeff，您可以開始了。

Jeff Silber（蒙特利爾銀行資本市場部分析師）

非常感謝。我想先談談本季度的招生情況。也許我們可以從職業學習方面談起。過去幾年中，職業學習的增長速度明顯放緩。你能解釋一下嗎？你認為這種情況會隨着時間的推移而加速嗎？

Bob Noling（首席執行官）

Jeff，正如你所知，我們在職業學習方面看到的增長部分是因為我們希望在每一個有普通教育項目的學校都提供職業學習項目。因此，在過去幾年里，職業學習的入學人數有所增長。不過，從整體來看，隨着每年入學人數的減少，職業學習的增長速度超過了普通教育的增長速度。

這是因為我們看到高中學生的數量有所增加。之前我們提到過，那些選擇參加Stride職業學習項目的學生與選擇虛擬學習項目的學生比例並不如我們最初設想的那樣。因此，我們認為，如果我們為職業學習設立一個獨立的渠道，那麼我們有機會進一步加速職業學習的進程，不過這一點我們還沒有做到。

因此，我們需要確保為那些通過我們的職業學習項目獲得就業機會的學生提供相應的支持。

Jeff Silber（蒙特利爾銀行資本市場部分析師）

好的，那我來轉話題到普通教育方面。您看到普通教育的下降幅度約為6%。我猜Lone Star學校也在其中。你能先介紹一下Lone Star對學校普通教育的影響嗎？還有沒有其他學校或項目受到影響？另外，關於整體趨勢有什麼想説的嗎？謝謝。

Bob Noling（首席執行官）

是的，Lone Star學校的關閉確實對普通教育產生了影響。雖然我們能夠為那些希望繼續接受教育的家庭提供項目，但我們的現有管理項目或私人項目中，與去年相比，大約有3000名學生流失，其中包括2000名在私立學校就讀的學生。此外，由於其他教育項目的限制，我們的能力也受到了限制，因此我們沒有看到德州應有的增長。

Jeff Silber（蒙特利爾銀行資本市場部分析師）

還有其他學校或項目受到影響嗎？

鮑勃·諾林（首席執行官）

我們失去了一個小項目。但我認為重要的是，今年我們新增了五個項目。雖然這一點很重要，但它更多地是關於為長期增長打下基礎。我認為這表明了品牌的實力，以及合作伙伴希望繼續與我們合作。因此，儘管這在當前年度並沒有顯著的影響，但它確實為我們的長期成功奠定了基礎，我認為這也體現了該業務的長期增長前景。

傑夫·西爾伯（BMO資本市場分析師）

謝謝，非常感謝。很欣賞這些彩色圖表。

操作員

下一個提問來自威廉·布萊爾公司的斯蒂芬·謝爾頓。斯蒂芬，請開始提問吧。

斯蒂芬·謝爾頓（威廉·布萊爾公司分析師）

謝謝接受我的提問。首先，關於全年的指導計劃，我聽到唐娜説，自統計日期以來，註冊人數有所上升。我想了解一下您在整個年度指導計劃中對註冊人數的趨勢是如何預測的。我知道去年的情況有所不同。前兩年，第一季度到第二季度的註冊人數有所增加，第二季度到第三季度的註冊人數也有所增加，而第四季度則有所下降。不過，還是想了解一下您對這一情況的看法。

唐娜·布萊克蒙（財務總監）

當然，首先我想説的是，鑑於目前的情況，而且這還處於第二季度的早期階段，我們對此感到鼓舞。我們看到年度內的註冊人數有所增長，而去年則不是這種情況。所以，雖然還處於初期階段，但我們對此感到鼓舞。我們的指導計劃假設年度內註冊人數會持續增長。因此，我們預計第二季度和第三季度的註冊人數會保持穩定。而從第三季度到第四季度，註冊人數通常會下降。

因此，我們的中期指導計劃假設這種下降會被第二季度和第三季度的增長所抵消。所以，到年底時，註冊人數將恢復到統計日期時的水平，這比去年的情況要好得多。在最樂觀的情況下，我們假設第二季度和第三季度的註冊人數能夠持續增長，而第三季度到第四季度的下降不會影響到整體增長。所以，總的來説，今年的註冊人數將有所增長。

再次強調，這就是我們的指導計劃中所包含的內容。

斯蒂芬·謝爾頓（威廉·布萊爾公司分析師）

太好了，這很有幫助。那麼，我想了解一下新申請數量和營銷計劃方面的趨勢。比如，申請數量下降的原因是什麼？有沒有什麼定性分析可以説明原因呢？比如，是不是因為技術平臺的問題或者負面的口碑效應導致的呢？我知道，關於谷歌搜索算法的變化以及消費者人工智能搜索方面有很多擔憂，所以很想知道為什麼申請數量會下降。

另外，關於今年的營銷計劃，能否提供一些高層次的信息？比如，是否會減少營銷開支？或者，您打算如何管理今年的營銷預算？

唐娜·布萊克蒙（財務總監）

是的，我在八月時就提到過，申請數量有所下降。我們認為申請數量下降的原因是，去年初的註冊人數非常之多，因此競爭非常激烈。不過，從整體來看，雖然申請數量有所下降，但比兩年前還是要高一些。所以，部分原因是競爭更加激烈了。

但現實是，我們的技術問題確實對我們的應用用户數量以及新的註冊用户數產生了影響。這也是Bob正在研究的問題之一——他不僅試圖理解這些問題，還努力解決這些問題，避免再次出現類似的問題。同時，我們也要確保用户能夠獲得我們所提供的優質體驗，讓他們能夠習慣這種體驗。關於營銷支出方面，我們已經調整了營銷策略。去年，我們減少了營銷支出，但現在又重新開始投入營銷活動。這一改變不僅對我們有影響，對整個行業也有影響，尤其是在谷歌搜索領域。實際上，整個行業的搜索量都有所下降。不過，這確實也帶來了一些挑戰。但事實是，我們認為還是存在市場需求，我們必須抓住這個機會。因此，我們需要改進服務體驗，並全力以赴去實現這一目標。

就目前來看，新註冊的年度用户數量有所增長，這讓我感到鼓舞。

操作員

目前沒有進一步的提問了。今天的會議就到這里了。感謝大家的參與，現在可以結束會議了。

免責聲明：此文字記錄僅供參考之用。雖然我們盡力保證其準確性，但自動轉錄過程中仍可能存在錯誤或遺漏。如需獲取公司的官方聲明和財務信息，請參考公司的SEC備案文件及官方新聞稿。與會者和分析師的發言僅代表他們在會議當天的觀點，可能會隨時發生變化。