ServisFirst Bancshares（SFBS）2026年第三季度財報電話會議：核心淨利息收入有所增長，每股收益也有所上升

各股數據的計算已根據公司在本季度進行的2對1股票分割進行了調整。 由於意外還款和貸款結清時間的延迟，第二季度的貸款增長速度有所放緩。儘管如此，平均貸款余額仍增加了3.2億美元，年化增長率為8.9%；而期末余額的增長率為7.1%。在過去一年中，商業與住宅抵押貸款增加了15%，而面向投資者的房地產貸款則增長了約16%。 管理層表示，近期貸款業務情況有所改善。預計在90天內完成的貸款項目佔比從上個季度增加了58%。休斯頓地區的貸款業務繼續發展，其中商業房地產貸款與商業與住宅抵押貸款的比例相當。管理層還提到了一些具有良好信用質量和合理定價的能源相關貸款機會。 融資成本保持可控狀態。有息存款的平均成本保持不變，為2.80%，但較去年同期下降了61個基點。無息存款平均增加了約3.78億美元，平均成本為1.58%。 由於價格競爭的原因，公司允許部分大型市政存款流出。管理層預計第四季度存款需求會進一步增加，並正在實施針對特定地區的存款策略。 銀行擁有的人壽保險收入同比增長了81%，達到430萬美元。ServisFirst正在評估涉及約4.65億美元的有息資產置換方案，以提升收益率。此前美國財政部做出了有利的決定。管理層強調，目前沒有計劃進行需要確認損失的證券重組操作。 資本和流動性狀況依然良好。初步的普通股一級資本佔風險加權資產的11.98%，總風險資本為13.26%，而有形普通股與有形資產的比例上升到了11.05%。本季度末，公司擁有11.9億美元的現金及現金等價物，以及15.6億美元的證券資產，沒有FHLB的貸款或中介存款。 管理層再次表示，預計利潤率將進一步擴大約5到7個百分點，不過這一增長速度將低於2026年初的速度。未來12個月內，約15億美元的固定利率貸款將進行重新定價，平均收益率為5.08%。第三季度，新發放的貸款和續期的貸款的平均收益率為6.59%，而53%的貸款是浮動利率的。 在運營費用方面，管理層表示，正常的季度支出約為5000萬至5100萬美元，而在正常環境下，效率比率預計會保持在30%以下。 預計休斯頓地區的業務虧損將在接下來的幾個季度內逐漸下降。管理層預計，在2027年第一季度或第二季度，該業務有望實現收支平衡，因為2026年剩余時間內還有約2億美元的貸款項目。 ServisFirst已授權回購最多200萬股股票。管理層表示，回購行動將謹慎進行，有機增長的資金仍然是優先考慮的方向。 分析師們主要關注利潤率的可持續性問題。管理層指出，固定利率貸款的重新定價、浮動利率貸款組合以及合理的存款定價是進一步推動業務發展的主要因素。 在貸款融資方面，管理層表示，只要貸款需求仍然旺盛，存款的可用性不應限制貸款業務的發展。ServisFirst預計第四季度會出現正常的季節性增長，而其地區性的存款策略將有助於融資需求的滿足。 關於信貸方面，管理層表示，本季度的儲備金增加主要是基於整個貸款組合的情況，而不是由單一受損資產引起的。那些大型多户住宅貸款項目仍在有序的營銷和清算過程中。在資本部署方面，管理層強調，有機擴張應優先於股票回購。公司計劃在評估回購計劃時採取選擇性策略，同時繼續保持在同行中資本結構較好的銀行之列。

歡迎參加ServisFirst Bancshares第三季度的財報電話會議。[操作員提示]正式演講結束后將進行問答環節。[操作員提示]請注意，此次會議正在被錄製。

現在我將會議交給財務主管Davis Mange先生。謝謝，您可以開始發言了。

下午好，歡迎參加我們的第三季度財報電話會議。我們將由首席執行官Tom Broughton、首席信貸官Jim Harper以及首席財務官David Sparacio來介紹本季度的一些重要進展，之后我們會回答您的提問。接下來我將介紹我們關於未來發展的聲明。

今天的財報電話會議中可能會包含一些前瞻性陳述。實際結果可能會與今天分享的預測有所不同，這可能是由於我們在最近的10-K和10-Q文件中提到的各種因素所致。前瞻性陳述僅在其被作出時有效。ServisFirst不承諾更新這些陳述。

那麼，現在我把會議交還給Tom。

謝謝David。下午好，感謝您參加我們的第三季度電話會議。我先簡單介紹一下本季度的一些重要情況，然后由首席信貸官Jim Harper和首席財務官David Sparacio進行補充説明。在貸款方面，雖然貸款增長低於我們的預期，但我們認為這是由於意外的還款情況以及部分貸款未能按預期完成。不過，我們確實看到一些低利率貸款的還款情況有所改善，這對我們的每股收益來説是非常有利的。

我們在第三季度看到C&I貸款的快速增長，這非常令人欣慰。在貸款積壓方面，我回顧了一下三個月前的狀況，當時積壓的貸款數量非常可觀，甚至達到了歷史最高水平。不過，總積壓貸款中有40%的等待時間超過了90天。因此，本季度，總積壓貸款中不到90天的部分增加了58%。我們認為這是一個很好的指標，表明未來幾個月內會有更多的貸款能夠完成。

我們的休斯頓地區業務也在穩步發展。我們有很多優秀的銀行人員在那里工作，他們表現得很出色，開局良好。在存款方面，由於利率競爭，我們允許一些大型市政存款在本季度到期。而利率競爭主要來自其他銀行，而不是原來的收購方。因此，我們無法與它們競爭，所以選擇不與之競爭。我們正在進行一些存款方面的舉措，預計在第四季度會取得良好的效果。

我們一直強調無息存款的增長，今年無息存款同比增長了12%。這對銀行來説是一個積極的情況。本季度我們還增加了6名新的銀行人員，其中包括2名來自休斯頓的人員。正如我所説，我們現在有22名銀行人員，這是我們歷史上規模最大的一次招聘，甚至超過了我們創辦伯明翰分行時的規模。雖然目前還處於發展階段，但我們對未來非常樂觀。我們預計，隨着貸款和存款業務的穩步發展，初期的虧損會逐漸減少。

那麼，現在我把會議交還給Jim Harper，讓他介紹一下信貸方面的進展情況。

下午好。正如Tom所提到的，第三季度的貸款增長相對於2026年第二季度的表現來説較為緩慢。本季度末，未償還貸款總額略高於147億美元，而2026年6月30日時，未償還貸款總額約為145億美元。不過，從年初來看，貸款增長超過了10億美元。

據傳聞，近幾周的貸款活動似乎有所增加。初步跡象表明，我們有望在年末時保持良好的業績。在收益方面，第三季度的收益比第二季度要高一些。雖然我們盡力對未來收益進行預測，但由於今年收益的不穩定性以及當前利率環境的影響，要準確預測收益仍然很困難。 在信用質量方面，儘管非不良資產數量環比略有上升，但非應計貸款金額則減少了約960萬美元，降至1.618億美元。非應計貸款的減少主要得益於本季度成功解決了兩筆問題貸款，同時還有兩筆貸款被納入了我們的OREO投資組合中。 最后，我來介紹一下本季度的淨壞賬處理情況和準備金支出情況。第三季度的淨壞賬金額為770萬美元，而截至本年初的累計淨壞賬金額為1980萬美元，相當於年化21個基點。關於準備金支出，我們增加了大約720萬美元的貸款損失準備資金，至季度末時達到1.89億美元，這一比例略微上升至貸款的1.28%，較六月份上升了2個基點。此外，我們的非應計貸款準備金覆蓋率也從上一季度的107%上升到了118%。 接下來，大衞將為大家概述我們本季度的財務表現。 謝謝Jim，大家下午好。在討論具體數據之前，先做一個簡短的説明：本季度我們進行了2對1的股票分割，因此今天提到的所有每股數據都已經根據這次分割進行了調整。本季度的業績與我們全年以來的預期一致。我們通過資產增長和利潤率提升來不斷增加收入，同時保持了最佳的運營效率，這種組合方式使得我們的回報率達到了頂級水平。 在2026年第三季度，我們的淨利潤為8730萬美元，即每股稀釋后收益為0.80美元。這比第二季度的0.78美元高出2.6%。去年第三季度的税前虧損為780萬美元，扣除這部分損失后，調整后的每股收益為0.65美元。因此，調整后每股收益增長了23%。 在2026年前九個月，我們的淨利潤為2.56億美元，比2025年的每股收益1.84美元增加了28%。貨運相關的準備金收入為1.207億美元，比第二季度增加了1.8%，而比去年同期增加了26%。淨利息收入為1.598億美元，比第二季度增加了420萬美元，增幅為2.7%；與去年同期相比則增加了2640萬美元，幾乎增加了20%。淨利息率為3.63%，與上一季度相比沒有變化。 不過，正如大家所記得的那樣，第二季度因一筆非應計貸款的償還而增加了利息收入，這使得利潤率增加了約5個基點。如果不考慮這一因素，本季度的利潤率實際上增加了約5個基點，與去年的3.09%相比，增加了54個基點。 在資產方面，總貸款收益率為6.24%，而上一季度為6.23%。投資收益率為3.85%，高於上一季度的3.82%和去年的3.60%。截至本季度末，證券投資組合爲1.56億美元，比去年同期減少了近2900萬美元，因為我們繼續將投資組合的現金流用於貸款業務。正如我們之前提到的，未來12個月內，我們的固定利率貸款將繼續進行重新定價操作。目前，我們的貸款總額約為15億美元，加權平均利率為5.08%。此外，我們的現金流狀況良好，且不存在違反合同條款的情況，這使我們能夠繼續在受損的投資組合中獲得收益。另外，我們在第四季度將對一些證券和其他非貸款資產進行重組，以在未來期間提高利潤率。因此，我們預計在2027年前繼續擴大利潤率。 在融資方面，儘管基準利率有所上升，但我們的有息存款平均成本仍然保持在2.80%，比去年同期下降了61個基點。我們還注意到，該季度有息活期存款增加了約3.78億美元，平均利率為1.58%。而我們主要通過同行銀行獲得的聯邦基金融資成本則達到了3.78%，而上一季度為3.74%，一年前則為4.46%。 在非利息收入方面，本季度的非利息收入為1310萬美元，高於第二季度的1290萬美元，同比增長了23%。其中，人壽保險業務的收入最為顯著，達到了430萬美元，同比增長了81%，環比增長5%。這反映了我們在過去一年中增加的新業務。 存款賬户的服務費用達到了340萬美元，同比增長了4%，環比增長3%。信用卡業務收入則保持穩定，為240萬美元。非利息支出全年為5220萬美元，環比增長了4.5%，同比增長了8.8%，即增加了420萬美元。其中，40%的增長原因是休斯頓市場的效應。其余240萬美元的增長則主要是該季度發生的非經常性支出。 這一支出增長幅度遠遠低於收入的增長速度，后者同比增長了20%。我們的效率比率達到了30.20%，而上一季度為29.65%，一年前為35.22%，調整后則達到33.31%。本季度的實際税率為17.20%，而上一季度為19.94%，一年前為16.81%。環比下降反映了我們在該季度獲得的投資税收抵免，這些抵免持續為我們帶來可觀的收益，我們將繼續評估類似的機遇。 接下來談談資產負債表的情況。正如Jim所提到的，我們的貸款余額達到了147億美元，比第二季度增加了2.59億美元，年化增長率為7.1%。與去年同期相比，增加了14.3億美元，即10.7%。平均貸款余額則增加了3.2億美元，年化增長率為8.9%。 在過去一年中，C&I貸款的增長達到了15%，而投資者房地產貸款的增長則約為16%。資本儲備也在不斷增加。股東權益首次超過了20億美元，達到了20.4億美元。普通股一級資本與風險加權資產的比率初步達到了11.98%，比一年前的11.49%上升了49個基點。總風險加權資本則達到了13.26%。我們的一級資本槓桿率為11.1%，而有形普通股資本與有形資產的比例則上升到了11.05%，環比上升了33個基點，同比上升了近100個基點。 每股有形資產的價值為18.51美元，同比增長了14.4%。在流動性方面，本季度我們擁有11.9億美元的現金及現金等價物，以及15.6億美元的證券。我們目前沒有任何FHLB的貸款或經紀人的存款。我們的融資仍然主要依賴於核心客户和關係型客户。總結第三季度的業績，每股收益同比增長了33%。我們的核心利潤率再次上升，貸款額增長了10%以上。我們的效率指標保持在30%左右。信用指標有所改善，每股賬面價值上升了14%。我們創造資本的速度超過了使用資本的速度，這讓我們在進入第四季度時具有更大的靈活性。隨着新批准的股票回購計劃，我們預計可以將部分多余的資金用於增值用途。 現在，我們請各位提問。 [操作員提示] 第一個問題來自Piper Sandler的Stephen Scouten。 如果可以的話，我先談談利潤率的問題。我知道，David，你説過看起來在2027年還有進一步的增長空間，最后一個月的利潤率達到了3.68%，又上升了5個基點。不知道你們是否仍然認為我們每個季度的增長幅度在4到5個基點之間，或者是不是有可能在12月再次加息？如果這些計算有變化，你們覺得有什麼潛在的負債風險嗎？如果有任何相關的假設，那就太好了。 是的，不，Stephen。這里是David。我仍然預計利潤率會在5到7個基點的範圍內增長。我之前提到過，我們還有大約15億美元的固定利率和低固定利率貸款需要重新定價。這些貸款的平均利率約為5.08%。本季度，續期和新貸款的加權平均利率為6.59%。因此，我們在這方面仍有增長空間。我認為更重要的是存款成本的問題，由於美聯儲在本季度提高了利率，我們能夠有針對性地控制存款成本的上升，並預計在未來類似的加息情況下也能做到這一點。 Tom在評論中提到，由於市場競爭過於激烈，我們不得不放棄某些業務。因此，我們將在存款方面採取更有利的價格策略，同時也會在資產方面做出相應的調整，以抓住重新定價的機會。所以，我不認為會有什麼阻礙。我們的貸款中，有53%是浮動利率貸款。因此，現有的浮動利率貸款也有很大的增長潛力，因為隨着美聯儲提高利率，這些貸款的收益率將會上升。所以，綜合這些因素來看，我們仍然有擴張的空間，只是增長速度會比今年早些時候慢一些。但歸根結底，還是屬於擴張階段。 謝謝。這非常有幫助。聽起來，未來的貸款需求很不錯。我想休斯頓目前還處於相對早期階段。那麼，如果貸款增長持續強勁，那麼目前的貸款與存款比率是否會成為障礙呢？如果存款增長無法跟上貸款增長的步伐，那會不會對貸款增長造成限制呢？ 如果可以選擇的話，我們總是希望找到適合需求的存款，因為我們可以找到這些存款。但是，你不能僅僅去尋找貸款，正如你們所知，必須要有貸款需求才行。所以，如果我們能夠吸引到貸款需求，並且找到合適的辦法來匹配存款，那麼我們就有了擴張的機會。通常，在第四季度，存款會有所增長。所以我們預計這種情況還會發生，而且我們的存款儲備也很充足。因此，我們對這方面持樂觀態度。我們一直都能找到增加存款的方法。 是的，不，你説得對。Tom，你提到了一些正在進行的存款相關舉措。有沒有什麼具體的措施可以介紹一下，幫助我們瞭解如何促進存款增長呢？

沒有。嗯，我們是根據各個地區來分別處理這些問題的，每個地區都有自己獨特的目標和方式來增加存款。所以，我們在所有12個地區都在努力解決這個問題——包括分行在內的13個地區。我們認為自己有一些不錯的舉措正在實施中。首先，你需要找到那些有潛力的存款來源。錢到底在哪里呢？

我們的下一個問題來自Hovde集團的David Bishop。

是的，有前提説明。聽起來Tom或David提到過，你們可能在考慮一些重組措施，比如對證券投資組合進行重組，或者放棄一些無收益資產。你們在考慮這方面的內容，而且這種重組可能佔投資組合的很大比例。

沒錯，David。我們再次聯繫你。在財務報告中，我們發現證券投資有所增長。有一些國債在第四季度到期。考慮到利率環境以及第三季度的實際情況，我們決定加快這些國債的處置過程。我們在第三季度就進行了這樣的操作。接下來，我們還有一些在第四季度到期的較小規模的證券投資，我們也會抓住這個機會進行處置。

但最重要的是，7月份，財政部對銀行擁有的人壽保險資產做出了相關規定。因此，我們有大約4.65億美元的這類資產需要處置。這些資產的收益率相當低，這些資產是在2011年、2012年和2013年入賬的。現在，由於財政部的有利規定，我們有機會通過某種方式提高這些資產的收益率，並進行一些置換。這就是我們正在考慮的事情，尤其是在第四季度。

我們並沒有考慮任何會導致證券損失的重整措施，對吧，David？

更多的是爲了獲得更高的收益率，對嗎？

沒錯。

明白了。那麼，David，你提到本季度的運營費用有些波動，這些可能是非經常性支出吧？你能從美元的角度來分析一下這些費用嗎？

是的，David。我的意思是，我會關注效率比率。本季度，我們的效率比率超過了30%，而過去幾個季度一直低於30%。在正常環境下，我認為我們的效率比率應該會保持在30%以下。由於那些一次性非經常性成本，我們的費用可能比預期多了200萬美元左右。如果進行估算的話，我認為我們的費用率大概在5000萬到5100萬美元之間。

所以，David，這只是一些雜項而已。我們還有一艘遊艇要買回來，讓它恢復正常運轉。這確實是一項昂貴的計劃。不過，我們還有一些其他類型的費用和未收款項。所以我們把所有這些費用都計入了成本，而不是資本化。

我們的下一個問題來自Raymond James的Steve Moss。

幾周前我們討論時，新貸款的利差相當窄。我想知道，你們的利差是否有所改善，以至於可以更加樂觀地看待貸款業務了？或者，對於未來的貸款定價，你們有什麼想法？

這真是個好問題。當我與其他銀行家交談時，我們發現他們的行為更加理性。我們確實有400家代理銀行。我認為，當客户要求我們提供固定利率貸款報價時，如果我們告訴他們當前的利率情況以及5年的利率預測，他們可能會有些不滿。因此，他們通常會選擇浮動利率貸款。

我覺得其他銀行也在做同樣的事情。所以，我們看到的市場競爭確實減少了很多。高利率的好處在於，市場競爭變得更加理性了。不知道你怎麼樣，羅德尼？

是的。雖然不同地區的市場情況有所不同，但我認為在伯明翰，過去兩三年里有一些新銀行進入了這個市場，他們的一些做法並不合理，不過在過去六個月里，這種情況已經有所改善，至少在伯明翰是這樣。

是的，我覺得這是事實。所以我認為高利率也有好處，史蒂夫。當然，會不會導致需求下降呢？誰知道答案呢。我覺得利率已經足夠高了，以至於很多項目變得不經濟了。所以我認為不會再有25或50個基點的變化。再增加100個基點的話，情況就會完全不同了，對吧？所以我樂觀地認為，未來的市場競爭會比過去六個月更加理性一些。

我的意思是，不應該在同一時間同時進行激烈的貸款競爭和存款競爭，對吧？這看起來很不理性，但我們確實看到了這種情況。人們會想辦法解決這個問題。他們不需要在存款方面進行競爭，而是需要更高的貸款收益。這就是我內部告訴員工的：如果你爲了獲得存款而付出更高的代價，那麼你在你的地區就必須收取更高的貸款費用，這樣我們每個地區的利潤率才能保持得足夠高。

沒錯。我明白你的意思。那麼，關於季度儲備金的變化，有沒有什麼具體的信貸項目導致了這種變化呢？或者你能提供一些關於那1億美元相關情況的更新嗎？

至於那些可能導致儲備金變化的特定信貸項目，坦率地説，我們有一個意外的信貸損失事件需要處理，但這遠遠沒有達到一個基點的變化幅度。實際上，這種變化是全面的，更多是由於投資組合的原因，而不是因為某些資產出現了問題。

好的，明白了。那麼，關於那些大額信貸項目，你們有什麼最新消息嗎？

關於大額信貸項目，是的。本季度我們確實有一筆損失，金額超過700萬美元，這標誌着我們首次對那個大型多户住宅房產投資組合進行了真正的減值處理。我們正在繼續有序地處理這些8筆貸款，同時與經紀人合作，尋找潛在的銷售機會，以便將這些資產出售並清算。目前看來，一切都在順利進行中，我們希望在未來2到4個季度內能夠順利完成這些工作。

好的，明白了。關於這次回購200萬股股票的決定，你們對於回購股票的意願如何？你們是如何考慮這個問題的呢？

這真是個好問題，Steve。一旦執行了，就沒什麼可説的了，對吧？我的意思是，我們無法再重新出售那些股票了。不過，我相信我們能夠找到辦法來重新出售這些股票。但是一旦我們回購股票並花費資金，那我們就得非常謹慎地行事，知道何時以及如何去做。

雖然作為內部人士，我們不確定是否已經有了現值分析，但也不確定未來會發生什麼，銀行的股票價格在未來一年會如何變化。不過，如果你希望保持謹慎的態度，那麼我的回答就是：我們會盡力為股東做出正確的決策。

或許可以這樣理解：考慮到貸款項目的進展情況，以及你在德克薩斯州各地的業務活動情況，你是否暫時不願意投入更多資金呢？再加上利率的變化因素，是否應該推迟迴購股票呢？

是的，從流動性角度來看，但從資本角度來看，我們希望確保始終擁有足夠的資本來支持我們的發展。這顯然是首要目標。顯然，這也是實現股東利益最大化的關鍵。任何能夠創造價值的事情都涉及到擴張，也就是自然增長。所以你説得對，我們必須始終把這一點作為主要關注點。

謝謝大家的問題……

我們還剩一個問題需要解答。下一個提問者是Hovde集團的David Bishop。

抱歉讓您等待了一會兒，Tom。不過還是繼續討論關於擴張的話題吧。我想了解一下德克薩斯州的貸款和存款規模的最新情況。另外，您能否介紹一下該州與其他地區的定價差異？

是的。我們發現德克薩斯州的定價水平比以往要高，貸款和存款的數額也更大。就像我所説，我們樂觀地認為他們將繼續以信貸為主導，而存款則會在其后跟進。不過，他們當然也專注於創造淨存款關係以及貸款關係。因此，我們預計今年剩余時間內會有2億美元的資金用於這些項目，並且預計在明年第一季度或第二季度之前就能實現收支平衡，儘管我們的運營成本相當高。

所以我們對此持樂觀態度。有很多機會等着我們去抓住。他們的團隊在尋找潛在客户方面做得很好。考慮到市場上到處都是併購的動靜，這無疑為這家穩定且不斷發展的銀行提供了很多機會。所以，我們對這方面持樂觀態度，Dave。

我很好奇，您提到本季度商業地產業務的增長情況。我認為，負責這些業務的員工大多來自Woodforest公司，那麼德克薩斯州是否主導了最近這些業務的增長呢？還是整個公司的業務都在增長呢？

有趣的是，他們創造的房地產業務機會比預期要多得多。實際上，來自德克薩斯州的房地產和商業地產業務的比例相當均衡。所以，其他地區也有不錯的商業地產業務增長情況，這很令人欣慰。

他們首先遇到的機會都是商業地產，因為與開發商交談時，他們會説「我現在就有需求」，這就是為什麼銀行家們喜歡處理商業地產交易的原因，因為它們更具即時性，對吧？不過，商業地產的周轉時間要長一些，但我們確實看到了許多商業地產的機會，包括一些能源相關的優質項目，它們的價格也非常合理。

明白了。我很喜歡這種顏色。最后一個問題，湯姆，關於股票回購的額度問題。只是想了解一下，或者提醒一下大家，是否有一些具體的資本水平標準，能讓我們在做出決策時更加安心呢？

我們認為，除非我們遇到極好的有機增長機會，否則我們可以隨着時間的推移，逐步回購部分股份，而不必擔心資產或資本結構的比例會下降。因此，我們相信自己有能力做到這一點。當然，我們也希望成為資本充足、規模較大的銀行之一，而我們現在確實已經是這樣了，並且我們希望保持這一地位。我們認為，這些特點也讓我們在同行中成為備受認可的銀行之一。謝謝各位今天的參與。祝大家今晚愉快。

謝謝。那麼，我們的問答環節就到此結束吧。現在大家可以切斷連接了。