全球有88%的基金管理者正在重新考慮風險問題。您應該這樣做嗎？

Clearwater Analytics進行的一項全球調查顯示，過去一年中，有88%的美國和歐洲及亞太地區的資深高管和基金經理增加了對壓力測試的投資力度。不斷上升的利率、更緊張的市場流動性以及地緣政治不確定性，促使投資專業人士更加關注投資組合在極端情況下的表現。

這種擔憂並不僅限於市場波動問題。資產管理者越來越質疑，傳統的多元化策略是否能在市場大幅下跌時提供足夠的保護。在壓力時期，不同資產類別之間的相關性可能會上升，這意味着那些通常獨立變動的投資項目可能會開始一起下跌。

這對那些基於資產類別分散投資策略的投資組合來説具有重要意義。不過，當市場出現大規模動盪時，單純的多元化策略可能遠遠不夠。

這項調查揭示了基金經理們的應對策略。近一半的人計劃使用改進的風險模型或壓力測試來識別潛在的弱點。其他調查結果顯示，54%的人打算增加對資產負債表穩健的防禦性股票的投資，而56%的人計劃使用看跌期權來在市場下跌時減少損失。

其他策略包括使用波動率產品，有34%的受訪者計劃採用這一策略；還有22%的受訪者計劃在未來一年內投入資金用於專門的尾部風險基金。

對於顧問來説，關鍵不是一定要採用這些策略或預測下一次市場衝擊。相反，這是一個重新審視客户投資組合背后假設的機會。

如果股票和債券同時下跌，他們的投資會如何表現？持續的下跌是否會迫使他們出售資產以滿足支出需求？他們當前的資產配置是否反映了他們對損失的真實承受能力，還是僅僅反映了他們在市場平靜時的感受？

這些對話可以幫助客户理解多元化與防備下行風險之間的區別。即使投資組合進行了廣泛的多元化配置，但在市場變得混亂時仍有可能遭受重大損失。在市場下跌前對這些情況進行壓力測試，可以幫助顧問發現潛在的弱點，設定更現實的期望，並在客户有更多選擇的情況下進行調整。

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