獨家報道：如果你擔心比特幣價格會下跌，Calamos的高層人士解釋説，僅僅出售現貨ETF可能並不足以解決問題。

比特幣投資者如果擔心再次出現大幅下跌，可以選擇兩種策略：要麼減少持有現貨比特幣ETF的數量，要麼尋求保護措施，同時保留一定的上漲潛力。Calamos Investments的ETF負責人Matt Kaufman向Benzinga表示，保護性比特幣ETF為那些希望控制下行風險而不完全放棄該資產的投資者提供了另一種選擇。 Kaufman指出：「減少持倉並採取措施可以解決截然不同的問題。」 不過，仍然持有比特幣ETF的投資者仍需承擔其持倉的全部下行風險。例如，如果一個投資者將其投資組合的70%-80%投入現貨比特幣ETF，而其余資金以現金形式持有，那麼如果比特幣價格下跌40%，不考慮現金收益、手續費和税費等因素，其總損失將達到28%-32%。 Kaufman表示，減少持倉並不能像保護性策略那樣提供明確的結果。「出售20%-30%的持倉可以減少暴露的資金，但剩下的比特幣投資仍然面臨全部下跌的風險。」他説。 相比之下，保護性比特幣ETF旨在在指定的時間內為投資金額設定一個明確的最終損失上限，同時限制潛在的收益。Calamos提供了三種具有不同下行保護水平的保護性比特幣ETF：Calamos Bitcoin 80系列結構化替代保護ETF——October（BATS:CBTO），提供80%的保護；Calamos Bitcoin 90系列結構化替代保護ETF——October（BATS:CBXO），提供90%的保護；以及Calamos Bitcoin結構化替代保護ETF——October（BATS:CBOO），提供100%的保護。 CBTO的最大損失約為20%，而CBXO的最大損失約為10%。CBOO則旨在保護投資人在指定時間段內免受參考比特幣指數整體下跌的影響。例如，如果參考指數在整個時間段內下跌40%，那麼採用80%保護措施的投資者將損失約20%，採用90%保護措施的投資者將損失約10%，而採用100%保護措施的投資人則不會遭受任何損失，前提是不考慮手續費和費用。 Kaufman説：「保護性比特幣ETF則旨在為投資金額設定一個明確的最終損失上限，同時限制收益。」這種保護方式需要付出一定的代價。80%的保護策略通常能提供更大的上漲潛力，而90%和100%的保護策略則能在較低的上漲上限下提供更強的下行保護。 重要的是，這些保護目標是在指定的時間段內相對於初始水平而言的。它們並不能保證投資者的本金不受損失，也無法根據每次購買的價格來避免損失，尤其是在時間段開始后購買時。投資者還可能面臨中間價格波動的問題。 保護性比特幣ETF並不一定比直接持有現貨比特幣和現金更優。后者可以讓比特幣投資擁有無限的上漲潛力，而現金部分則可以獲得利息收益。Kaufman承認，保護性策略並不適合所有人。「如果投資者的首要目標是充分利用比特幣的所有潛力，並且他們有足夠的財務能力和意願來承受全部的下行風險，那麼限制收益的策略可能並不適合他們。」他説。他補充説，這個決定應該基於投資者的目標，而不是對市場回調的恐懼。「當設定的損失上限和收益限制更符合投資者的需求時，我更傾向於採用保護性策略——不僅僅是因為投資者害怕市場暴跌。」Kaufman説。 對於比特幣投資者來説，最終的選擇取決於他們願意犧牲多少上漲潛力，以換取更明確的下行風險保護。< p> 推薦閲讀：獨家報道：Calamos比特幣ETF的回報率超過40%；高層管理人員透露了投資者不可忽視的隱患

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